일본이 자본시장을 개방하고 광장 협정에 서명할 때 엔화가 크게 올랐다. 일본에 발사된 총알은 이미 장전되었지만, 아직 최고의 발사 시간이 되지 않았다. 심한 타격을 위해 미국 금융계는 계속 기다리며 최고의 기회를 창출했다.
세심하게 설계된 사냥터
엔화 급등 이후 1987 년 일본 은행은 전 세계 모든 국제은행 자산의 35% 를 차지했고 1983 년에는 26% 에 불과했다. 이런 빠른 성장세는 유럽과 미국을 공포에 떨게 한다.
세계 자산 규모가 가장 큰 10 은행 중 7 곳이 일본에 속한다. 일본 자산은 엔화로 1983 에서 80% 에서 1987 로, 평가절하 달러로 200% 증가했다. 일본 은행은 캘리포니아 15% 의 저축을 가지고 있다. 세계 주요 국제은행 센터 런던에서 일본 은행은 36% 의 비파운드 대출을 받고 있다.
하지만 일본 거품이 터지면서 세계 자산 규모가 가장 큰 10 은행 중 일본은 1 은행만 남았다.
일부 경제학자들에 따르면 10 년 일본 재정이 막대한 손실을 입었고 결국 회복하지 못한 것은 일본이 세심하게 설계된 사냥장에 유인되었기 때문이다.
이 사냥터에서 일본의 부는 사냥감이다. 광장 합의 이후 엔화 절상의 장점은 미끼다. 진짜 일본에 쏘는 총알은 일본 금융시장을 전면 개방하는 것이다.
많은 전문가들은 사냥일은 광장협정 2 년 전부터 배치를 시작할 계획이라고 생각한다. 1983 년 미국 재계는 모건 보고서를 제출했는데, 그 핵심 내용 중 하나는 미국 정부가 일본에 압력을 가해 금융시장을 최대한 빨리 개방할 것을 촉구하는 것이다. 분석가들은 이 움직임의 목적은 미국 금융 기관을 위한 더 많은 기회를 얻는 것이라고 생각합니다. 두 번째는 미국 투자기관이 자금을 송금하는 것을 돕고,' 시장력' 을 이용하여 엔화의 더 큰 평가절상을 추진하며, 그로부터 환차익을 얻을 수 있는 기회를 갖는 것이다. 셋째, 위험 관리 능력이 더 강한 미국 자본이 거품 형성 단계에서 투자를 확대하고 거품이 터질 때 신속히 탈출하여 시장의 폭락한 배당금을 선점하고 일본 기업과 은행을 위험에 빠뜨리는 것이다.
모건 보고서는 곧 목적을 달성했다. 미국의 압력으로 일본은 엔화 국제화의 속도를 가속화했고, 6 월 65438+6 월 0983 부터 엔화 국제화 조치를 시작했다. 국제무역이 엔으로 결산할 수 있도록 허용하고, 비주민이 국내 주식을 매입할 수 있도록 허용하고, 일본 기업이 해외에 자유롭게 투자할 수 있도록 허용하고, 주민에게 발행하는 유럽 엔채권 규모를 확대하는 등. 이러한 조치는 표면적으로는 엔화의 국제적 지위를 높이기 위한 것이지만, 본질적으로 한 걸음 더 바둑을 죽이는 것이다. 엔화 국제화를 통해 국제 핫돈은 국경을 넘어 쉽게 이체하고 자유롭게 환전할 수 있다.
치명적인 총알
1985 년 9 월 일본은 광장 협정에 서명했다. 협정이 체결된 후 17 개월 동안 엔화가 57% 올랐다. 엔화 평가절상은 해외에서 많은 뜨거운 돈을 끌어들여 일본으로 유입하는 한편 엔화 진일보 상승세를 추진하는 시장력을 형성하고, 집값과 주가의 폭등에 강력한 금융동력을 제공했다.
1987 년 2 월, 서방 7 개국 재무장이 프랑스 루브르 박물관에서' 루브르 박물관 협정' 에 서명했다. 미국의 압력으로 일본은 2 월 1987 부터 5 월 1989 까지 초저금리를 시행했다. 초저금리가 엔화 상승으로 인한 뜨거운 돈의 유입을 늦추기는 했지만, 은행은 이윤을 내기 위해 대량대출을 시작했고 금리가 낮아졌다. 1980 년대 초에 은행은 대량 대출을 시작했다. 1987 년부터 1989 년까지 일본 통화 공급의 연간 성장률은 각각 10.8%, 10.2% 및/kkk 였다 장기 저금리 정책은 원래 자금이 넉넉했던 일본을 값싼 자금으로 가득 채웠다. 하지만 기업의 혁신 능력 부족으로 이윤 공간이 적어 대부분 주식과 부동산에 투자해 거품 경제를 불러일으켰다.
엔화 절상과 초저금리 결과, 1987 부터 1989 까지 일본 주가는 평균 94%, 도시 땅값은 평균 103% 올랐다.
지금까지 일본을 겨냥한 총알은 이미 초보적으로 발사 조건을 갖추었지만 미국의 금융계는 여전히 인내심이 있다. 그들은 일본 경제가 광기 단계에 들어와서야 치명적인 총알을 쏘기를 기다리고 있다.
일본의 부동산 시장과 주식시장을 최대한 빨리 미치게 하기 위해 미국의 금융기관들은 일본에서' 트로이마' 인 주가 지수 선물을 내놓기 시작했다.
1986 년 싱가포르 금융선물거래소는 일경 225 지수 선물을 최초로 창조했지만, 이런 지수 선물은 미국과 유럽의 기관투자자들을 일본의 기관투자자들보다 유리하게 만들었다. 전자는 SIMEX 의 일경 225 주가 선물 계약을 이용해 일본에 투자한 주식을 헤지할 수 있기 때문이다. 그러나 일본 펀드는 국내법에 의해 SIMEX 의 일경 225 지수에 대한 투자를 금지했기 때문에 명백히 열세에 처해 있다.
싱가폴이 일경 225 지수 선물을 시작할 때 일본이 주가 선물 시장을 개방하도록 강요해 일본을 살해하는 공범자 역할을 했다고 의심하는 사람들도 있지만 정확한 증거를 얻은 사람은 없다. (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 일경, 일경, 일경, 일경, 일경, 일경)
1987 년 6 월 9 일 국내 기관투자자들의 열세로 일본은 첫 주가 선물계약인 50 주식선물계약을 내놓았고, 1988 부터 225 지수선물거래를 거쳤으며, 이는 유럽기관투자자들이 일본을 살해하는 데 가장 좋은 도구를 제공했다.
주가 선물의 설립은 일본 주식시장을 미친 높이로 끌어올렸다. 일본 주식시장 1989 가 대폭 상승하면서 같은 기간 주가 선물도 크게 오르기 시작했다. 일본은 올해 5 월부터 통화정책을 강화하기 시작했지만 나쁜 소식이 발표된 이후 일경 225 지수가 계속 이상 상승했다.
일경 225 지수의 영향으로 일본 주식시장은 낙관적이다. 일경 225 지수와 주가가 서로 상승해 결국 1990 에서 거품이 도달할 수 있는 최고점에 이르렀다.
1989 65438+2 월 3 1, 거품이 터지기 전 마지막 날, 도쿄증권거래소는 일일 평균 지수를 거쳐 마지막으로 개장한 지 389 15 에 달했다.
1990 첫 거래일에 주식시장 가격이 하락하기 시작했다. 6 월 1990 까지 주가가 20,000 포인트 하락했다. 199 1 상반기에는 소폭 반등했지만 하반기에는 하락폭이 더 컸다. 4 월 1992 일 도쿄 주식시장은 일일 평균 지수가 17000 포인트 하락하여 일본 주식시장이 공황에 빠졌다.
1992 까지 주가는 최고점보다 63% 하락했고, 상장주식의 총 현찰가는 1989 년 말 630 조엔에서 299 조엔으로 하락했고, 3 년 동안 33 1 조엔으로 감소했다.
주식시장 거품이 터지면서 일본의 부동산 시장은 1990 의 센세이션 고지에 이르렀다. 당시 일본 황궁 구획의 가격은 캘리포니아의 모든 부동산 가격의 합계와 맞먹는다. 거품이 터지자 일본 부동산 가격 하락폭이 거의 절반으로 안정되기 시작했고, 국가 전체의 부가 50% 가까이 줄어들었다. 그 후 10 년 동안 일본 경제는 침체되어' 잃어버린 10 년' 이라고 불렸다. 199 부터 1996 까지 일본의 평균 파산 기업 수는 14000 개에 달했다. 일본 주식시장과 부동산 폭락으로 인한 손실이 6 조 달러에 달한 것으로 집계됐다. 동시에, 일본의 은행들도 큰 손실을 입었고, 많은 은행들이 심지어 도산하기까지 했다. 1995 년 7 월 일본 재무성 은행부는 일본 은행의 부실 자산이 50 조 엔에 달한다고 발표했다. 그러나 많은 일본 회사들이 재정적 어려움에 대처할 힘이 없어 과거에 구매한 미국 자산을 싸게 팔아야 했다.
엔화 국제화의 무효 노력
경제 하행과 함께 일본도 엔화 국제화를 통해 일본 경쟁력을 높이려는 노력을 포기하지 않았다. 1998 년 5 월 캐나다에서 열린 APEC 재무장 회의에서 송용 전 재무부 장관은 발언에서' 엔화의 국제사용을 더욱 촉진하기 위한 긴급 조치를 취하는 것' 문제를 제기했다. 이어 재무성은' 엔화 국제화 추진에 관한 정책조치' 를 제안했다. 이를 계기로 엔화 국제화가 다시 일본 정부의 정책 과제가 됐다.
일본은 이런 화폐국제화의 생각을 가지고 있는데, 확실히 이 유리한 시기를 잡아서, 이런 역사적시기에 엔화가 국제화폐의 지위로 빠르게 상승하여 동아시아의 지위를 확고히 하고 동아시아의 핵심 화폐가 되어 다른 나라의 화폐를 그 지위 아래에 두게 하고 싶다.
일본은 엔화 국제화를 추진하려고 노력하면서 또 심각한 잘못을 저질렀고, 가장 중요한 동맹국들이 엔화에 대한 자신감을 잃게 했다.
1997, 동남아시아를 휩쓸었던 경제 위기가 발발했다. 위기 기간 동안 일본은 엔화 환율을 안정시키고 동남아시아 국가들의 엔화에 대한 신뢰를 쌓을 기회가 있었지만 일본은 도피하기로 했다. 일본 일교대 경제학 박사, 상하이 재경대 현대금융연구센터 주임 정건평은 일본의 행동에 대해 "일본이 아주 나쁜 역할을 했기 때문" 이라고 논평했다. 일본이 동남아에서 모든 자금을 철수하자 동남아는 불안정했다. 내가 자금을 철수했을 때 엔화도 평가절하되어 동남아시아보다 더 비참했다. 이번 아시아 금융위기에서 동남아시아의 엔화 평가절하는 집단 공격을 받았다. "
200 1 연말, 아시아 금융위기 이후 또 다른 경기 침체에 직면하여 일본 정부는 대량의 경제 악화 데이터를 발표하고 일본 경제난을 렌더링하며 엔화 평가절하를 유도했다. 그러나 이는 국내외 국민들의 일본 경제에 대한 신뢰 상실을 불러일으켜 이미 부진했던 일본 경제를 더욱 깊이 빠져들게 했다. 한편 엔화 평가절하로 동남아 국가가 보유한 엔화 자산도 평가절하돼 동남아시아 국가의 이익을 해쳤다.
동남아시아는 엔화 세계화에서 가장 중요한 시장이지만 일본의 반복적인 표현으로 엔화는 이들 국가의 신뢰를 잃었다. 동남아 금융위기 이후 일부 국가들은 엔화가 달러와 연계되는 방식을 포기하고 변동환율제도를 시행하기 시작했다. 각국은 모두 새로운 통화체계를 탐구하고 있으며, 한 바구니의 화폐를 주시하여 한 바구니의 화폐의 환율에 따라 변동하는 것을 선택할 수 있다. 통화바구니 체계 하에서 아시아 통화의 환율은 달러, 독일 마크, 엔 등 주요 국제통화의 환율에 따라 변동해 엔화가 기초통화의 역할을 할 수 있는 조건을 마련한다.
엔화의 영향력을 확대하기 위해 일본은 동남아시아 국가에 대한 대출을 다시 한 번 늘리기 시작했으며, 이런 조치를 통해 동남아시아에 대한 엔화의 영향력을 높이기를 희망하고 있다. 일교대 경제학 박사 정건평에 따르면 효과가 뚜렷하지 않다. "동남아시아의 불신을 메우고 많은 대출을 받고 싶다. 즉 일본이 말했다. 동남아를 수출하는 엔화는 모두 너에게 주고, 융자를 해주는 전제는 엔화이다. 당시에는 효과가 있었지만 엔화 변동이 너무 커서 사람들은 여전히 그것을 사용하기를 원하지 않았다. "
2005 년 일본은 세계 3 분의 1 이상의 미국 국채를 보유하고 세계 최대 외환보유국이 되었지만 엔화 국제화는 성공하지 못했다. 일본 일교대 경제학 박사 정건평 박사는 "엔화 국제화는 이미 오랫동안 시행되었다" 고 말했다. 국제금융시장에서 엔화는 금융자산의 가격을 책정하는 데 사용되지만 7% 정도 유지되고 있어 성공적이고 주류 국제통화로는 거의 무시할 수 있다. "
경제학자들에 따르면 유로는 1 에서 태어났고, 999 년 6 월부터 1 년 6 월까지 서유럽 국가들은 경제적 통일과 연합뿐만 아니라 통화상의 통일과 연합도 실현해 유로존이 정식으로 형성되었다. 반면 동아시아 지역에서는 경제적으로 지역 내 통일과 연합이 형성되지 않았을뿐만 아니라 통화에서도 아원 논의가 시작됐다. 그래서 엔화를 바탕으로 소위 엔권을 만드는 것은 하나의 생각일 뿐이다.
중국이 부상하면서 엔화권 가능성이 더욱 낮아졌다. 대국으로서 중국의 인민폐 국제화가 이미 여정에 올랐고, 2008 년 글로벌 금융위기가 기승을 부렸을 때, 중국은 여전히 대국적인 기풍을 유지하고, 환율이 안정되고, 동남아 국가들이 인민폐를 보유하는 자신감이 높아졌기 때문이다. 이와 함께 수출입대국으로서 점점 더 많은 국제무역이 인민폐를 이용해 결산하는 경향이 있다. 각종 현상은 중국의 거대한 시장과 방대한 국제무역이 인민폐 국제화를 가속화하고 있음을 보여준다.
그래서 현재 상황으로 볼 때 엔화 국제화는 이미 가장 좋은 시기를 잃었다.
통화전쟁 분석: 달러가 엔화 국제화를 어떻게 방해하는지
미국 다음으로 세계에서 두 번째로 큰 경제국으로서 일본은 엔화를 세계로 옮기려고 시도했다. 그러나, 오늘까지, 그것은 주도적인 세계 비축 통화가 되지 않았다. 그렇다면 엔화 국제화의 좌절은 중국에 어떤 계시를 가져다 줄 수 있을까?
통화전쟁에 대한 우리의 보도를 계속하다. 오늘 엔화의 국제화를 살펴봅시다. 미국 다음으로 세계에서 두 번째로 큰 경제국으로서 일본도 엔화를 세계로 옮기려고 시도했다. 그러나 국제화의 길은 굴곡으로 가득 차 있어 오늘날까지도 주도적인 세계 비축 통화가 되지 않았다. 오늘날 중국의 경제 발전은 일본의 놀라운 발전과 유사하다. 일본은 제조업으로 시작해 무역흑자로 거액의 외환보유액을 축적했다. 그렇다면 엔화 국제화의 좌절은 중국에 어떤 계시를 가져다 줄 수 있을까?
세계에는 달러, 엔, 독일 마크의' 3 극 통화체계' 의 발전 추세가 있다.
제 2 차 세계대전 말기에 전패국인 일본은 이미 죽어가고 있었고, 연합군 최고사령부가 전후 일본을 위한 경제정책으로 인한 악성 인플레이션이 일본 경제를 완전히 파괴했다. 전환점은 1948 10 에서 나옵니다. 미국 국가안보위원회는 13-2 법안을 통과시켜 일본이 경제 회복을 가속화하도록 돕기로 했다. 두 달 후 시카고에서 온 은행가 조셉? 다저스가 일본에 와서 일본이 강력한 통화 정책 체계를 세우는 것을 도왔다. 엔화 대 달러 하락의 환율을 안정시킨 다지는 브레튼 우즈 체계를 통해 엔화의 가치를 금과 연결시켜 환율을 360 엔에서 1 달러로 안정시키면서 일본 정부가 예산 균형을 이루도록 도왔다.
일본 경제가 안정된 후 195 1 년 한국전쟁이 발발하여 일본 경제의 빠른 상승에 기회를 가져왔다. 1950 부터 1960 까지 미국에서만 일본에 대한 누적 주문이 600 억 달러에 달했으며, 이들 주문도 일본 경제의 회복을 빠르게 자극했다.
정일범 국무부개발연구센터 세계개발연구소 부소장은 "미국이 제기한 일부 요구가 일본에 주어졌기 때문에 일본은 이런 것들을 통해 빠르게 발전했다" 고 말했다.
1955 이후 18 년 동안 일본 경제는 연평균 10% 이상의 고속 발전을 유지했다. 소니, 히타치, 도시바 등 많은 전자업체들이 복제에서 혁신에 이르기까지 전 세계 각 시장에 제품을 판매한다. 미국의 지원으로 일본의 GDP 는 1985 년 65438 달러+0 조 3000 억 달러를 넘어섰다. 수출총액은 약 42 조 엔으로, 그중 대미 수출은 568 억 달러, 무역흑자는 3 12 억 달러에 이른다. 같은 해 일본의 외환보유액도 279 억 달러에 달했다.
일본 일교대 경제학 박사, 상하이 재경대 현대금융연구센터 주임 정건평: "그것은 대량의 달러 자산을 축적했다. 당시 일본은 미국 자산을 사고 싶었고, 미국 자산은 평가절하되고 있었고, 걱정도 했다. "
일본 경제가 부상하면서 달러는 이미 글로벌 통화의 패권을 차지했지만, 이런 패주 지위는 일본 경제에 많은 피해를 입혔다. 미국은 패권적 지위를 이용해 화폐를 증발하고 전쟁 지출과 경제 위기의 비용을 전 세계에 배분함으로써 일본의 거액의 외환보유액이 급격히 줄어드는 것은 물론 일본 기업들에게도 타격을 주었다. 미국 달러 위기는 1960, 197 1 및 1973 으로 각각 7.89% 평가절하된 것으로 집계됐다.
교통은행 (6.88, -0.0 1, -0. 15%) 수석 경제학자 연평: "이런 난이도로 내 화폐를 고려하게 한다. 국제화할 수 있다면, 이 환율들의 위험은 기본적으로 잠길 수 있다. "
전 세계를 바라보면서 달러는 화폐패권을 실현했고, 수출대국인 서독도 화폐국제화 과정을 시작했다. 가장 높을 때 독일 마크는 국제 비축 화폐 총량의 18% 를 차지하여 달러 다음으로 주요 통화가 되었다. 1978 65438+2 월 일본 재무성은 "엔화 국제화를 직시하고 엔화와 서독마크가 국제통화를 보완하는 역할을 하게 하라" 는 방침을 제시했다. 1985 년 일본 무역총액은 3052 억 달러로 엔화가 지속적으로 평가절상돼 각국 외환보유액의 8% 를 차지했다. 이러한 유리한 조건 하에서 일본 외환심사국은
정건평: "국제화의 가장 큰 장점은 다른 사람에게 위험을 주고 그들에게 안전을 주는 것이다. 기업이 자신의 화폐를 사용하기 때문에 위험도 없고 환전도 없다. 그럼 환환 위험은 다른 사람에게 맡기겠습니다. 교류가 많고 위험도 많다. "
전망이 이렇게 밝음에도 불구하고 엔화 국제화는 여전히 큰 난제에 직면해 있다. 당시 일본은 세계 최대 무역흑자국으로 하루 많은 달러를 받고 엔화를 쓸 기회가 많지 않았다.
이 문제를 해결하기 위해 일본은 자금이 넉넉한 장점을 이용해 중국을 포함한 아시아 국가에 엔화를 대량으로 빌려주기 시작했다. 1972- 1982 년 아세안 5 개국에 대한 일본의 직접투자는 10 166 만 달러,/Kloc-0 중국에서는 베이징 지하철 1 호선, 베이징 수도공항, 우한 장강대교 등 종목에서 엔화 대출을 사용했습니다. 이러한 대출과 원조로 엔화는 아시아 국가에서 어느 정도 국제화를 이루었다.
연평: "하나는 국제 거래에서 엔화의 비중을 확대하는 것입니다. 이 국제 거래에는 금융 거래를 포함한 무역 지불 결제를 포함한 여러 가지 측면이 포함되어 있다. 이러한 비율은 크게 높아야 한다. 두 번째는 엔화를 동아시아의 핵심 화폐로 만드는 것이다. "
1990 년 일본 수출과 수입은 엔화로 결산한 비율은 각각 37.5% 와 14.5% 로 1980 년보다 각각 8. 1 이 증가했다. 세계 각국의 외환보유액 중 엔화 비중은 8.0% 로 미국의 50.6% 와 독일 마크의 16.8% 보다 훨씬 낮지만 파운드 3.0% 의 1 배 이상이다. 1989 년 4 월 글로벌 외환거래에서 엔화의 비중은 13.5% 로 독일 마크와 동등하며 미국 다음으로 45.0%, 파운드 7.5%, 스위스 프랑의 5.0% 를 넘어섰다. 엔화 국제적 지위가 상승하는 과정에서 달러의 국제적 지위가 상대적으로 하락하면서 세계적으로 달러, 엔, 독일 마르크' 삼극통화체계' 가 발전하기 시작한 추세가 나타나고 있다.
1990 년대 이후 엔화 국제화 침체가 후퇴했다.
1985 정도, 세계에서 두 번째로 큰 경제국으로서 일본은 엔화 국제화를 진행하면서 미국의 불안감을 불러일으켰다. 일미 무역 마찰이 해마다 심해지면서 미국 제조업은 일본의 수출 공세 아래 꾸준히 패배했다. 일본의 대미 무역 흑자는 해마다 증가하고 있으며, 1987 은 500 억 달러가 넘는다. 한편, 미국 경제운용의 압력은 크며 1984 년 무역적자는 109 억 달러, 1984 년 재정적자는 100 억 달러에 육박했다. 마지막으로, 일본 수출이 미국의 자랑스러운 하이테크 산업을 위협하기 시작했을 때, 미국은 마침내 더 이상 참을 수 없었다.
정일범 국무부개발연구센터 세계개발연구소 부소장은 "미국을 합병하는 추세가 크다. 그리고 미국 여론이 일본 늑대를 부르고 있다" 고 말했다.
1983 5438+00 년 6 월, 미국 재무부 장관 도널드? 리간은 일본 재무성 장관 다케시타 노보루 (Noboru takeshita) 에게 보낸 편지에서 "엔화 과소평가와 일미 무역 흑자가 커지면서 미국 내에서 강한 비판의 물결과 거대한 보호주의 압력이 나타났다" 고 지적했다. 미국 정부가 일본 제품과 서비스를 미국 시장에서 쫓아내려는 행동을 막기 위해 최선을 다해야 한다면 일본은 개방금융시장과 엔화 국제화에 대한 강력한 과감한 조치를 취할 필요가 있다. " 그러나 일본 측은 엔화 평가절하와 달러 가치 상승의 근본 원인은 일본 측의' 인위적 조작' 이 아니라 미국의 고금리 정책이라고 보고 있다. 1983165438+10 월 일본 총리 중 일찍이 방문한 레이건 대통령에게 "세계 경제 상황이 불안정하기 때문에 달러가 매우 강해졌으니 미국이 금리 인하를 위해 더 많은 노력을 할 수 있기를 바란다" 고 말했다 이런 예의 바른 교류도 일본이 엔화 평가절상을 보고 싶지 않다는 것을 보여준다.
일교대 경제학 박사, 상하이 재경대 현대금융연구센터 주임 정건평: "그 당시 미국에서는 내가 평가절하하고, 당신의 엔화를 평가절하하고, 미국의 자산은 계속 평가절하했다고 말했다."
1985 년 9 월 레이건 정부 재정부 장관 제임스의 요청에 응했습니까? 베이커의 초청에 따라 미국, 일본, 연방 독일, 프랑스, 영국의 재무부장과 중앙은행장이 뉴욕 플라자 호텔에서 회의를 열었다. 회의는 5 개국 정부가 외환시장에 공동으로 개입하여 달러가 다른 주요 통화에 대한 환율을 질서 있게 낮추도록 결의했다. 이것은 유명한' 광장 협정' 이다.
엔화 절상을 강요하는 이 협정은 미국인들에게 의외로 순조롭다. 미국 연방 준비 제도 이사회 전 회장 폴? 워커는 당시 일본 재무장관 다케시타 노보루 (WHO) 가 엔화 상승이 65,438+00% 를 넘을 수 있도록 허용했다고 회상했다. 심지어 다케시타 노보루 달러화 평가절하를 돕겠다는 의지를 표명했을 때에도 그는 "20% 평가절하는 것은 문제없다" 고 대범하게 말했다. 그렇다면 일본이 이렇게 큰 양보를 하게 된 이유는 무엇일까? 전일본중앙은행장 전풍웅은 나중에 "일본 정부는 당시 미국 보호주의의 상승에 경각심을 느끼며 엔화 대폭적인 평가절상을 받아 미국과의 무역관계를 완화할 준비를 하고 있었다" 고 설명했다.
광장 합의 이후 엔화가 계속 상승하기 시작했다. 2 월 1985 ~ 2 월 1988 1 1, 엔화 달러 가치 상승1/kloc- 4 월 1990 부터 4 월 1995 까지 89% 상승세를 보였습니다. 8 월 1998 부터 2 월 1999 까지 4 1% 를 평가했습니다.
교통은행 수석 경제학자 연평은 "일본의 경제 규모는 미국에 가깝다. 환율이 크게 올랐기 때문이다" 고 말했다. 엔화 환율로 달러로 환산하면 미국 경제의 약 4 분의 3 을 차지하는데, 그전에는 1986 년 50% 미만이었기 때문에 일본에도 격려적인 역할을 했다.
달러에 대한 엔화의 대폭 상승은 수출업체의 가격경쟁력을 약화시켰지만 엔화는 더 많은 달러를 환전할 수 있어 일본의 부를 크게 증가시켰다. 이에 따라 일본은 미국 자산 매입의 물결을 일으켰고 소니는 미국 문화의 상징 중 하나인 콜롬비아 영화사를 34 억 달러에 매입했다. 미쓰비시 장사는14 억 달러로 미국의 더 중요한 국가 상징인 록펠러 센터를 샀다. 1980 년대 말까지 미국 부동산의 65,438+00% 가 일본인의 재산이 되었다.
연평: "일본 수출의 지불 결산 비율은 이미 42.8% 로 1% 에서 갑자기 42.8% 로 상승했고, 이 나라의 공식 비축 중 이미 8% 에 이르렀는데, 이는 90 년의 수치다.
엔화 평가절상도 국내 집값과 주가의 급등을 가져왔다. 1985 년 도쿄상지지수는 120. 1, 1988 년 334.2 로 치솟아 3 년 만에 거의 3 배 가까이 올랐고, 그 중 중심지 땅값이 올랐다 1990 년 도쿄의 땅값만 미국의 땅값에 해당해 세계 유례없는 부동산 거품을 만들었다. 주식시장의 경우 1985 년 일경 평균 주가는 14000 시밖에 되지 않았지만 1989 에 이르러 이미 38900 시였다. 부동산과 주식시장의 이중 거품 압력으로 일본 중앙은행이 연이어 금리를 인하하기 시작했다.
정일범: "금리를 미국보다 낮추면 사람들이 이득을 볼 수 있고 달러를 사서 엔화를 팔 수 있어 엔화에 대한 압력이 줄어든다."
은행 금리가 계속 하락하면서 국제 핫돈의 유입이 줄었지만 금리 하락과 엔화 상승은 일본 수출업체에 비용 상승과 경쟁력 하락의 어려움을 가져왔다. 광장협정 이후 10 년 동안 일본 자동차 공업 수출이 20% 감소했다. 이런 상황에 대처하기 위해 일본 기업들이 속속 밖으로 이동하기 시작했다. 해외 생산율은 1985 년에는 3%, 1999 년에는 14% 로 증가했다. 경제 위기가 발발하기 시작했다.
연평: "평가절상 폭이 너무 커서 전 세계 엔화 자산을 보유한 많은 투자자들이 엔화가 앞으로 평가절하될 것이라는 사실을 알게 되면서 엔화 자산을 속속 매각하기 시작하면서 엔화가 크게 평가절하되고 있다. (윌리엄 셰익스피어, 엔화, 엔화, 엔화, 엔화, 엔화, 엔화)
그 후 10 년 동안 일본 경제는 침체되어' 잃어버린 10 년' 이라고 불렸다. 1990- 1996 년 일본의 평균 파산 기업 수는 14000 개에 달했다. 일본 주식시장과 부동산 폭락으로 인한 손실이 6 조 달러에 달한 것으로 집계됐다. 동시에, 일본의 은행들도 큰 손실을 입었고, 많은 은행들이 심지어 도산하기까지 했다. 1995 년 7 월 일본 재무성 은행부는 일본 은행의 부실 자산이 50 조 엔에 달한다고 발표했다. 그러나 많은 일본 회사들이 재정적 어려움에 대처할 힘이 없어 과거에 구매한 미국 자산을 싸게 팔아야 했다.
연평: "1993 년부터 지금까지 16 년 동안 평균 경제 성장률은 1% 안팎에서 마이너스였으며 때로는 2% 증가할 수도 있지만 평균은
1990 년대 이후 거품경제의 붕괴와 장기 경기 침체로 일본 경제와 금융의 국제화가 좌절을 겪었고 엔화의 국제화도 마찬가지였다. 일본 학자 길천 원종은 그의' 금융패국' 이라는 책에서 슬프게 이렇게 썼다. "전쟁이 이미 평화와 번영기에 시작되었다는 것을 누가 알 수 있겠는가? 실탄 전쟁이라면, 자신의 이익을 적대 당사자에게 직접 넘겨줄 사람은 없다. 사람들이 볼 수 없는 보이지 않는 보이지 않는 전쟁에서, 종종 모르는 상황에서 자신의 아름다운 강산을 상대방에게 양보하려고 해서 지는 경우가 많다. (윌리엄 셰익스피어, 햄릿, 전쟁명언) 이 패배는 더욱 비참하고 고통스럽다. "
일본의 선택은 엔화 국제화의 좌절로 이어졌다.
일본 경제가 침체되었을 때 동남아시아를 휩쓸었던 경제 위기가 1997 에서 다시 터졌다. 이번 위기에서 일본은 엔화 환율을 안정시키고 동남아시아 국가들의 엔화에 대한 신뢰를 쌓을 기회가 있었다. 그러나 일본은 도피를 선택했다.
일본 일교대 경제학 박사, 상하이 재경대 현대금융연구센터 주임 정건평: "일본에는 매우 나쁜 역할입니다. 일본의 동남아시아 자금은 이미 전부 철수하여 동남아시아가 불안정하다. 나는 자금을 철수하고 엔화도 평가절하하여 동남아시아보다 더 비참하다. 이번 아시아 금융위기에서 동남아시아는 엔화 평가절하에 대한 공격을 일삼았다. "
동남아시아는 엔화 세계화의 가장 중요한 시장이지만 일본의 성과는 이들 국가의 신뢰를 잃었다. 그러나 동남아 금융위기 이후 일부 국가들은 달러를 노리는 관행을 포기하고 변동환율제를 시행하기 시작했다. 각국은 모두 새로운 통화체계를 탐구하고 있으며, 한 바구니의 화폐를 주시하여 한 바구니의 화폐의 환율에 따라 변동하는 것을 선택할 수 있다. 통화바구니 체계 하에서 아시아 통화의 환율은 달러, 독일 마크, 엔 등 주요 국제통화의 환율에 따라 변동해 엔화가 기초통화의 역할을 할 수 있는 조건을 마련한다.
1998 년 5 월 캐나다에서 열린 APEC 재무장 회의에서 송용 전 재무 장관은 발언에서 "엔화의 국제사용을 더욱 촉진하기 위한 긴급 조치를 취하는 것" 이라는 질문을 제기했다. 이어 재무성은' 엔화 국제화 추진에 관한 정책조치' 를 제안했다. 이를 계기로 엔화 국제화가 다시 일본 정부의 정책 과제가 됐다.
교통은행 (6.88, -0.0 1, -0. 15%) 수석경제학자 연평
엔화의 영향력을 확대하기 위해 일본은 동남아시아 국가에 대한 대출을 다시 한 번 늘리기 시작했으며, 이런 조치를 통해 동남아시아에 대한 엔화의 영향력을 높이기를 희망하고 있다.
정건평: "동남아시아의 불신을 메우고 대량의 대출을 받아야 합니다. 일본이 동남아에서 나에게 수출하고 나에게서 수입하는 것이다. 나는 너에게 모든 엔을 주고, 너에게 자금을 지원한다. 단, 엔화로 하면 된다. 한동안 효과가 있었지만, 엔화 변동이 너무 커서 사람들은 여전히 그것을 사용하기를 원하지 않았다. "
2005 년에 일본은 미국 국채의 3 분의 1 이상을 보유하여 세계 최대 외환보유국이 되었다. 그러나 엔화의 국제화는 성공하지 못했다.
정건평: "일본의 국제화는 이미 오랫동안 시행되었다. 그것은 국제금융시장에서 엔화를 사용하고, 금융자산은 엔화로 가격을 책정하지만, 줄곧 7% 정도이며, 매우 낮고, 7% 는 무시할 수 있다. "
30 분 관찰: 앞차의 교훈, 뒷차의 교훈.
30 년 전 일본의 경제는 오늘날의 중국 경제와 약간 달랐다. 일본에서 제조한 제품이 꾸준히 해외로 수출되고 있으며 일본의 GDP 는 연평균 9% 의 속도로 증가하고 있다. 일자 금융기관이 잇달아 세계 상위 10 위권에 진입했다. 당시 많은 사람들은 일본이 머지않아 미국을 제치고 세계 1 위 경제강국이 될 것이라고 낙관적으로 예측했다. 그러나 30 년 후 한때 주저했던 일본은 경기 침체에 시달렸다. 긴 경기 침체로 GDP 총량은 미국의 40% 에 불과했고, 일경지수도 2007 년 다시 정상을 볼 때 최고 수준인 1989 의 46% 에 불과했다. 이와 함께 일본 금융기관도 세계 10 대 은행에서 탈퇴했다.
일본 경제가 크게 오르락내리락하고 엔화의 운명이 크게 떨어지는 것은 물론 거시통화정책의 끊임없는 실수와 관련이 있으며 미국이 가하는 외부 압력과 관련이 있지만 일본 자체의 결심과 목표와 더 관련이 있다. 몇 차례의 일미 무역 마찰에서 일본은 항상 결정적인 순간에 양보와 타협을 선택해 분쟁을 잠시 완화할 것이라고 생각했지만 앞으로의 장기 쇠퇴를 위해 복선을 매겼다. 아시아 금융위기, 엔화 순풍 평가절하, 뜨거운 돈 공격을 막고 자산 안전을 보호할 수 있다고 생각했지만 동남아 국가의 신뢰를 잃었다. 엔화 불완전의 이야기는 세계 각국 간에 전방위적인 통화 대결이 있다는 것을 말해준다. 한 나라의 화폐가 국제화될 수 있는지 여부는 부와 꿈을 가지고 있을 뿐만 아니라, 이 나라가 감히 압력에 맞설 수 있는지의 여부도 보아야 한다. 감히 모험을 할 수 있을까? 너는 감히 중대한 책임을 감당할 수 있니?
이 경험은 현재 중국에 대해 깊이 생각해 볼 만한 교훈으로 가득 차 있다. 우리가 자신감이 있을 뿐만 아니라 아까의 질문에 대답할 수 있을 때, 우리는 국제 금융 시장에서 더 많은 발언권을 가질 것이다.