외환보유액? 단점?
국가외환관리국 자료에 따르면 20 14 년 3 월 현재 우리나라 외환보유액은 4 조 달러에 육박한다. 거액의 외환보유액에 대해서? 행운인가 불행인가? 줄곧 논란이 있다. 20 14 케냐를 방문하는 동안 외환보유액에 대해 이야기할 때, 그는 더 많은 외환보유고가 이미 우리에게 큰 부담이 되었다고 분명히 지적했다. 여기서 어떻게 이해합니까? 부담? 그리고는요. 필자는 방대한 외환보유액이 두 방면의 부담을 가져올 것이라고 생각한다. 한편으로는 관리난입니다. 즉, 어떻게 방대한 외환보유액을 효과적으로 관리하고, 평가절상 가치를 보장할 수 있을까요? 반면에 정책의 난이도, 즉 외환보유액이 급등하면서 통화정책의 출범과 시행이 딜레마에 빠졌다.
외환보유액의 가치를 보존하기 위해서는 반드시 그것을 효과적으로 관리해야 한다. 이를 위해 국무원은 중국투자유한책임회사 중국투자유한책임회사를 설립했습니까? ) 외환 보유고를 관리하다. 외환보유액은 해외 소비와 투자에만 사용할 수 있다. 국내에 사용된다면 국내 기초화폐의 확장만 가져올 것이다. 따라서 외환보유액이 외국에 어느 방향으로, 어느 분야에 투자하는 것은 매우 전문적이고 복잡한 문제이다.
중국이 보유한 미국 국채를 예로 들다. 200 1 부터 중국은 미국 국채를 대규모로 보유하기 시작했다. 200 1 에서 20 13 까지 연평균 성장률은 26. 1% 로 2008 년 일본을 제치고 미국 국채를 가장 많이 보유한 국가가 되어 현재까지 유지되고 있다. 하지만 미국 국채수익률은 높지 않아 2008 년에도 마이너스 수익률이 나타났다. 그러나 미국 국채는 유동성이 높은 경통화이다. 특히 금융불황기에 사람들은 보편적으로 보유하고 있다.
중국의 미국 국채는 중국이 외환보유액을 미국에 돌려주는 것과 같다. 한편, 미국은 이러한 자금을 과학 연구 개발에 투입하여 미국 과학기술 수준의 발전을 촉진하고 산업 업그레이드를 가속화했다. 문제는 미국과 중국이 기술을 즐기지 않고 심지어 중국에 대한 기술 봉쇄도 있다는 것이다. 한편 대외투자 형세를 통해 그 중 일부를 국내에 재투자하여 더 높은 자산 수익을 얻을 수 있다.
미국 국채에 투자하는 딜레마는 안전을 위해 투자해야 하지만 미국에 투자한 배당금을 누리지 못하고 더 높은 대가를 치러야 한다는 점이다.
정책난의 관점에서 볼 때, 1994 년 우리나라는 외환체제 개혁을 진행하여 외환보유제도를 폐지하고 은행매매강제제도를 실시하기 시작했다. 외환을 획득한 기업과 개인은 여분의 외환을 외환지정은행에 매각해야 하는데, 이는 중앙은행이 직접 통제하는 외환보유액의 위치를 빠르게 증가시켜 중국의 외환보유고가 통화관리당국의 손에 집중되도록 했다. 20 세기 들어 외환관리부는 기업과 개인에 대한 외환 보유에 대한 규제를 점차 완화했다. 2008 년 국무원은' 중화인민공화국 외환관리조례' (이하 약칭? 규정? ),? 규정? 제 13 조는 경상수지 외환수입이 국가 관련 규정에 따라 보유되거나 경영결제, 환매 업무를 하는 금융기관에 판매될 수 있다고 규정하고 있다. 이는 기업과 개인이 외환수입을 자주적으로 보유한다는 것을 분명히 보여 주지만, 최근 몇 년간 위안화 절상 기대가 강해 기업과 개인이 외환을 보유하는 경향이 다소 낮아졌다는 것을 분명히 보여준다. 따라서 중국의 외환 보유자 구조는 일본과 같은 다른 나라와 완전히 다르다. 증가된 외환보유액으로 통화당국의 외환보유액이 그에 따라 증가하면서 통화공급량 총량을 직접 올려 인플레이션 압력을 가중시켰다.
더욱이 최근 몇 년 동안 위안화 절상 기대는 계속 강화될 것으로 예상되며, 현실에서도 일방적인 평가절상이다. 2003 년부터 20 13 까지 누적 상승률이 30% 를 넘었고, 국제 투기 자본이 끊임없이 유입되어 무위험 차익 거래가 진행되고 있다. 인민폐 환율 안정을 유지하고 위안화 절상이 너무 빨라서 대외무역과 경제에 부정적인 영향을 미치는 것을 막기 위해 중앙은행은 외환시장에 개입하여 인민폐를 계속 발행하고 매각하고 시장에서 여분의 외환을 구입해야 했다. 또 외환이 차지하는 기초화폐를 시장에 매입하기 위해 국내 유동성은 승수 효과를 통해 증폭되고 부동산 등 자산가격이 오르면서 거품이 형성되기 시작했다. 유동성의 과잉을 통제하기 위해 중앙은행은 어음을 발행하고 법정준비율을 높여 시장에서 유동성을 흡수했다. 금리 인상은 국내외 이차를 증가시킬 수 있다. 특히 선진국이 저금리나 영금리를 보편적으로 추구하는 시대에는 국내외 이차가 차익 자본을 끌어들인다. 인민폐의 진실평가절상, 자산수익률의 후량, 차익 공간의 존재, 국제 투기자본을 더욱 끌어들이고 악순환, 금융위기, 부실 형성 위험이 높다.
통화정책의 목표 중 하나는 물가 안정이다. 위에서 언급한 수동적인 인플레이션은 통화정책의 독립성을 상실하고, 작용이 제한되어 있다. 이것이 바로 통화정책의 딜레마다.
정책 딜레마는 업계가 거액의 외환보유액에 대해 우려하는 주요 원인이다. 또한 외환 보유고가 줄어들 지 여부도 주목된다.
인민폐가 달러화에 대한 평가절상으로 외환보유액은 반드시 줄어들 것이라는 견해도 있다. 이런 관점은 편파적이다. 외환보유액은 외화로 평가돼 대외적으로만 사용할 수 있기 때문에 외화의 구매력과 외화로 표시된 자산의 가치가 떨어지지 않는 한 그 화폐의 외환보유액이 줄어들었다고 말할 수 없다. 심지어 어느 정도는 부가가치가 있다. 인민폐가 달러에 대해 평가절상되고, 달러가 엔에 대해 평가절상된다면, 수중에 있는 달러 외환보유액은 엔화로 평가절상될 것이다.
실제로 외환보유액이 줄어드는 것을 진정으로 걱정하는 것은 해외가 아니다. 중국이 보유한 외환은 주로 달러다. 현재로서는 미국의 인플레이션 상황이 심각하지 않다. 필자는 외환보유액 수축에 대한 우려가 내부로부터 오는 것으로 보고 있다.
우리나라 외환보유고는 주로 경상수지 하의 국제무역흑자, 결제방식 변화로 인한 비축체류, 자본과 금융사업 하의 자본유입, 외환보유액 구조의 통화간 환율 변동수익에서 비롯된다.
그 중에서도 자본과 금융 프로젝트 하에서 자본 유입의 불안정성은 차익 거래, 차익 거래, 자산 부가 가치 이익 및 투기 자본과의 중첩에 있으며 구체적으로 외환으로 반영됩니다. 빨리 빨리 나가요? 그리고는요. 대진대출? 퇴출할 때 외화를 외화로 사서 단기간에 대량의 외환보유고를 가져갈 수 있다. 극단적인 경우 외환수입국은 수입국 기준 통화가 보유한 투기자본을 대표하는 채권을 지급할 수 없게 된다. 즉 외환보유액이 기준 통화를 상쇄하기에 부족해 자국 통화의 신용위기를 초래하고 기준 통화가 크게 하락하면서 태국 금융위기 1997 과 같은 자국 금융위기를 야기한다.
외환보유액? 리?
그럼, 거액의 외환보유액이 위험한가요? 물론 아닙니다. 리는 아주 분명하게 말했다, 그렇지 않니? 부담? 아니? 상처? 현재 거대한 외환 보유고에는 적어도 두 가지 이점이 있습니다.
첫째, 인민폐 환율의 안정을 유지하고 경제 운행의 안정을 보장하다.
외환보유액은 보통 국제자본시장에서 보편적으로 받아들이는 경성 통화들로 이루어져 있어 한 나라의 대외상환능력을 대표한다. 충분한 외환보유액은 위안화 보유자의 안정환이다. 특히 한 국가가 심각한 금융충격에 직면했을 때, 예를 들어 국제자본의 투기활동으로 환율의 급격한 변화가 빚어지고 있다. 통화당국이 외환보유고를 통해 외환시장에 개입하면 화폐환율을 안정시켜 금융위기를 억제하는 데 중요한 역할을 할 수 있다. 2007 년 아시아 금융위기에서 중국의 강력한 외환보유액은 중국 금융정세를 안정시키는 데 중요한 역할을 했다.
두 번째는 인민폐 국제화의 토대를 마련하는 것이다.
인민폐 국제화는 최근 몇 년 동안 중국 금융 분야에서 가장 핫한 화제이다. 20 14, 인민폐 국제화 가속화. 4 월, 인민폐는 전 세계 주요 지불 통화 중 7 위를 차지했다. 인민폐 국제화는 한때 대세의 흐름으로 여겨졌다. 인민폐가 글로벌 금융시장에서 결제총액의 비중은 1.43% 에 불과하며 달러와 유로보다 훨씬 낮다는 점을 분명히 해야 한다. 주화세 각도든 화폐위험 각도든 인민폐가 국제화폐가 되면 많은 이득이 될 수 있지만, 인민폐가 국제화폐가 되려면 아직 갈 길이 멀다. 달러와 유로의 지위는 말할 것도 없다. 이 때문에 인민폐가 출국하는 데는 수중에 있는 경통화가 신용보증으로 필요한데, 즉 외환보유액이 역할을 할 수 있을까? 바닥? 의 역할. Bretton Forest System 의 해체는 일반적으로 달러를 핵심으로 하는 통화체계의 해체를 상징한다. 실제 발전 상황으로 볼 때 브레튼 삼림 체계의 해체로 인해 달러 발행에 제약이 부족하고, 달러 발행은 더 이상 금과 연계할 필요가 없고, 미국도 달러 가치를 지불해야 할 의무가 없다. 달러는 더 많은 주화세를 더 쉽게 얻을 수 있다. 달러는 오랜 시간 동안 강세인 국제통화일 수밖에 없다. 그래서 서브 프라임 위기가 달러를 약화시키지 않고 달러를 강화한 것이다. 달러만이 최후의 수단으로 작용할 수 있다고 일반적으로 생각하기 때문이다. (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 달러, 달러, 달러, 달러, 달러, 달러, 달러) 피난처? 。 즉, 중국이 보유하고 있는 경통화가 많을수록 자본시장이 보유하고 인민폐를 사용하여 결산할 자신이 더 많아진다. 거액의 외환보유고를 보유하고 있기 때문이다. 갈고리? 인민폐는 전 세계적으로 받아들여지고 유통되고, 실물경제 발전을 촉진하고, 경제력과 국가력을 강화하고, 결국 인민폐 국제화를 점진적으로 추진할 수 있다.