I. 소개
(a) 제기 된 질문
금융 위기는 오래된 경제 현상이다. 최근 100 년 동안의 경제 발전사를 살펴보면, 금융 위기는 마치' 유령' 처럼 각국과 세계 경제 발전의 전 과정을 수반한다. 금융 위기의 발생은 종종 대량의 기업 도산, 실업률 상승, 사회 보편적인 경제 불황, 심지어 사회 격동이나 국가 정치 격동을 동반한다. 현대에서는 세계 경제 세계화와 지역 경제 통합의 강화로 금융 위기가 그 어느 때보다 전염성 있고 파괴적이다. 금융 위기의 발발에는 여러 가지 이유가 있다. 회계 정보 공개, 내부 통제, 감사감독 방면의 결함은 이번 금융위기의 폭발에 대해 회피할 수 없는 책임을 지고 있다는 것은 부인할 수 없다. 따라서 회계 관점에서 금융 위기의 원인을 분석하는 것은 금융 위기를 예방하고 완화하는 데 큰 의미가 있다. 현재 국내외에서 금융위기에 대한 연구는 많지만 미시적 차원에서, 특히 회계 관점에서 연구하는 것은 매우 적기 때문에 더 연구해야 한다. 이 기사에서는이 단점을 보완하기를 희망합니다.
(b) 국내외 연구 현황
1, 외국 연구 현황
금융 위기에 대한 외국의 연구는 초기 마르크스와 피셔에서 이후 크루그먼에 이르기까지 오랜 역사를 가지고 있다.
1929 의' 대공황' 부터 2007 년 미국 금융위기까지 영향력 있는 연구 성과가 나타났지만 미시적 회계 시각에서 연구를 하는 경우는 드물다.
프리드먼과 스발츠는 시장이 이성적이라고 생각한다. 시장에서 금융위험의 발생과 축적은 시장 공황과 시장 내부의 보편적인 비이성적인 것이 아니라 시장 외부, 특히 중앙은행이 거시경제에 부적절한 개입을 한 것이다. [1]
미국 경제학자 오웬? 피셔는 채무와 화폐단위 구매력의 혼동이 전체 경제에 손해를 끼치는 가장 중요한 요인이라고 생각한다. 과도한 부채와 물가 하락은 경제가 번영의 절정에서 불황으로 바뀌는 중요한 원인이다. 그는 가격 하락으로 담보물 가치가 하락하여 대출자가 빌릴 수 있는 대출액에 영향을 미쳤다는 것을 알아차렸다. [2]
월펜슨은 부채가 너무 많기 때문에 은행이 대출을 제공하거나 대출을 줄이려 하지 않을 경우 채무자가 반드시 자산을 할인하여 매각하는 것은 두 가지 영향을 미칠 것이라고 생각한다. 한편으로는 자산 부채율 (부채/자산) 이 증가하고, 반면에 채무자가 보유한 재산은 줄어든다. 즉, 순자산이 감소한 자산 가격에 따라 감소한다는 것이다. 따라서 부채-디플레이션 주기 동안 빚진 빚이 많을수록 할인된 자산이 많아지고 자산 평가절하가 많을수록 부채 부담이 커진다. 피셔가' 부채가 많을수록' 결국 금융위기가 터진다. (윌리엄 셰익스피어, 부채, 부채, 부채, 부채, 부채, 부채, 부채, 부채, 부채, 부채, 부채, 부채, 부채) [3]
헤이먼? 민스키는 피셔의' 채무-통축' 이론을 계승하여 금융 안정의 관건은 자산의 유동성에 달려 있다고 생각한다. 그는 상업은행을 대표하는 신용창조기구와 대출자의 상대적 특성으로 금융체계가 내재적인 불안정성을 갖게 되고, 이를 바탕으로 세 가지 융자 방식과 금융 취약성의 개념을 제시하며 피셔 이론의 큰 발전이 되었다고 주장했다. [4]
노벨경제학상 수상자인 토빈은 198 1 에서 은행체계를 제시했다. 그는 과도한 부채 경제에서 경제와 금융 확장에 축적된 위험이 증가하고 노출되어 은행이 대출 손실이나 파산을 당할 수도 있다고 생각한다. 따라서 은행은 위험을 통제하기 위해 금리를 올리고 대출을 줄여야 한다. 은행의 이런 행위는 경제 발전에 직접적인 영향을 미치고, 기업 투자를 줄이거나, 기업 파산을 초래하고, 자산 매각을 강요하여 빚을 갚게 함으로써 자산 가격이 크게 상승할 수 있다. 이런 상황은 큰 연쇄반응을 일으켜 이미 취약한 금융체계를 더 빨리 붕괴시킬 수 있다. [5]
"동아시아 금융 위기에서의 회계 공시의 역할: 교훈" 은 유엔 무역 개발회의의 연구보고로, 회계 공시와 아시아 금융 위기의 관계를 심도 있게 분석하고, 투명성, 신뢰성, 비교 가능한 회계 정보 부족이 아시아 금융 위기의 주요 원인 중 하나라고 지적했다. 그리고 동아시아 5 개국이 국제규범에서 심각하게 벗어난 상황을 실증적으로 분석해 규제를 강화하고 국제규범을 준수하는 정책 건의를 제시하면 유리하다. 국제 회계 및 보고 지침을 지속적으로 준수하지 않으면 향후 금융 위기의 가능성과 심각성이 높아진다고 보고됐다. 의사결정자와 투자 분석가들은 여전히 믿을 만한 미시경제지표가 부족해 미시경제지표와 거시경제지표를 결합하면 경보 신호를 제공할 수 있기 때문이다. 동아시아 국가를 포함한 신흥 시장 경제 국가로서 국제회계규범을 기초로 회계법규를 제정하고 이러한 규범의 시행을 보장하는 메커니즘을 마련할 필요가 있다. 그리고 몇 가지 건의를 제기한다: 정부는 반드시 국가 회계 규범을 국제 회계 규범과 접목시키기 위해 노력해야 한다. 회계 규범의 시행과 응용을 감독하기 위해 효율적이고 효과적인 법률과 체제 보장을 제공한다. 글로벌 회계 발전의 절실한 필요성을 감안하여 세계은행그룹은 회계개혁에서 추진자의 역할을 발휘해야 한다. 국제회계준칙 제정자들은 아시아 금융위기를 야기하는 요소에 대해 더욱 상세한 공개 요구를 제정해야 한다. 이와 함께 금융시장, 특히 개발도상국의 금융시장을 투기자들의 영향으로부터 보호하기 위한 조치가 필요할 것으로 보인다. [6]
2. 국내 연구 현황.
최근 몇 년 동안 금융위기가 빈번하게 발생하면서 우리나라의 많은 학자와 전문가들이 각 방면에서 이것에 대해 연구를 진행했다. 국내 금융위기 연구는 주로 1994-1995 의 멕시코 금융위기, 1997- 1998 의 아시아 금융위기, 200 에 집중되고 있다
금융위기와 회계공개' 에서 오효근은 회계정보 공개의 결함이 동아시아 금융위기와 밀접한 관계가 있다고 생각한다. 회계는 금융 위기를 예방하는 데 중요한 역할을 하며, 좋은 회계 공개는 금융 위기의 가능성과 심각성을 피하거나 낮추는 데 도움이 된다. 회계 공개의 결함은 두 가지 단계로 구성됩니다. 하나는 회계 기준의 설계 결함, 즉 회계 기준 자체의 결함입니다. 또 다른 하나는 회계 기준의 운영 결함, 즉 구현 중 회계 기준의 실행 결함입니다. 전자의 경우 회계 기준의 국제화를 통해서만 보완할 수 있다. 후자의 경우 주로 회계사의 자율에 의해 보완된다. 어떻게 회계와 정보 공개를 잘 할 것인가는 회계 문제뿐만 아니라 재무 문제이기도 하다. 이런 의미에서 회계 개혁은 금융 개혁의 일부이다. [7]
설과 만홍파는 기업이 금융위기의 충격을 견딜 수 없는 몇 가지 이유가 있다고 생각한다: 회계제도, 회계정보 왜곡 포함; 신중하거나 신중한 원칙을 따르지 않았다. 권력발생제와 비율의 원칙은 잘 구현되지 않았다. 포괄 성 및 중요성 원칙은 잘 구현되지 않았습니다. 감사는 임무를 잘 수행하지 못했다. 동시에, 금융 위기도 역사적 원가 측정 모델의 한계를 충분히 드러냈다. 재무 레버리지화 정도가 너무 높고, 금융회사의 단기 예측 행동과 투자 의사결정 실수가 현재 재테크 의식이 부족해' 기업 가치 극대화' 를 재테크 목표로 삼지 못한 것도 이유다. [8]
손씨는' 회계정보와 금융위기' 에서 아시아 금융위기의 원인은 국제투기자본이 파생금융수단을 이용해 외환시장을 조작해 시장 공황을 초래하고, 자신의 경제 문제가 결국 위기의 발발로 이어졌다고 주장했다. 국가는 경제를 발전시키는 동시에 감독을 더 중시하지 않는다. 특히 파생금융수단에 대한 규제는 더욱 그렇다. 회계의 관점에서 볼 때, 대부분의 동남아 국가의 금융기관과 기업의 회계 정보 공개는 국제회계규범의 요구와 큰 차이가 있다. 은행의 재무제표는 국제 회계 규범에 규정된 특별 공개 요구를 거의 따르지 않는다. 기업은 증권과 같은 유동 자산의 감가 상각과 장기 자산의 감액을 확인하지 않았으며, 대량의 불량 자산은 회계 명세서에 공개되지 않았다. [9]
Zhou 는 "금융 위기를 통한 금융 감독" 에서 금융 세계화 상황에서 금융 감독을 강화하는 것이 모든 국가에서 금융 위험을 방지하기위한 최선의 선택이되었다고 제안했다. 금융 상품 정보의 투명성을 높이고 소비자의 이익을 보호해야 한다. 금융범죄를 타격하고 줄여야 한다. 이를 위해서는 재무 담당자가 회계 제도를 준수하고, 재무 위험을 충분히 밝히고, 재무 정보를 객관적으로 만들고, 누군가가 재무제표를 조작하지 못하도록 해야 합니다. [10]
임은' 금융기업 회계제도에 관한 몇 가지 문제에 대한 사고' 에서 금융기업 회계규범의 결함을 제기했다. 1) 대출 5 급 분류 관리는' 발생대출과 미계대출' 의 회계 구경과 일치하지 않는다. 2) 대출이자 방식이 다르면 자산 품질 정보가 일치하지 않습니다. 3) 파생 금융 상품의 확인, 측정 및 공개가 명확하지 않습니다. 4) 단기 투자, 단기 투자, 장기 투자, 장기 투자 감액 준비의 규정. [1 1]
왕성군은' 공정가치회계규범' 에서 자신이 금융위기의' 공범' 이라고 썼다. 이 글은 공정가치회계규범이 논란이 된 것은 미국 서브프라임 위기로 인한 금융위기 때문이라고 지적했다. 금융위험방지기구였던 공정가치회계규범이 이번 국제금융위기에서 일부 은행가들에게' 공범' 으로 지적됐기 때문이다. 미국 은행업계는 공정가치계량규칙이 신용위기를 심각하게 악화시켰지만 회계계는 위기의 주요 원인 중 하나라는 것을 단호히 부인했다. [12]
반경명은' 아시아 금융위기가 중국 회계개혁에 대한 시사' 에서 아시아 금융위기는 금융위기일 뿐만 아니라 경제위기이기도 하다. 심도 있는 분석을 통해 회계관리의 위기도 드러났고, 중국 회계개혁에 중요한 경고의의가 있다. 회계 개혁을 심화시키는 생각을 넓히다. 회계개혁은 철저히 국문을 나서서 국유기업의 회계관리를 반전시킬 것을 요구한다. 시장경제의 높이에 서서 시장을 기초로 통일된 회계 관리 체계를 세우다. 각종 경제 성분의 회계 관리를 규범화하고, 통일되고 효율적이며 규범적인 회계 관리 방법을 세우고, 국제 관례의 요구에 따라 중국의 회계 관리 방법을 건립한다. 첫째, 회계 정보의 질을 향상시키는 것이 시급하다. 회계 업무의 품질은 주로 회계 정보의 품질에 반영되며, 회계 정보의 품질은 회계가 시장에 적응하는 정도를 반영한다. 두 번째는 회계 관리 목표를 재구성하는 것이다. 셋째, 회계 관리 수준을 종합적으로 향상시킵니다. [13]
국내외 연구 현황 요약.
요약하자면, 외국 학자들은 금융위기에 대한 연구가 비교적 빠르며, 끊임없이 발전하여 국내 연구보다 더 성숙하다. 주로 초기 경제 주기 이론에서 통화 이론, 부채-인플레이션 이론 등에 이르기까지. 과도한 부채를 가진 은행들은 대출을 꺼리고 채무자에게 자산 매각을 강요하고 채무자의 지급 능력을 더욱 약화시켜 악순환을 형성하고 금융위기로 악화되게 했다.,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,, 。 단점은 국내외 학자들이 미시적 차원에서 금융위기를 심도 있게 연구한다는 점이다.
(c) 주요 연구 방법 및 아이디어
1, 주요 연구 방법
(1) 문헌 열람법
이 글은 학교 전자열람실에서 인터넷을 통해 학교 도서관의 각종 정기 간행물을 검열하고 국내외 관련 저작을 읽으며 대량의 관련 자료를 수집했다.
(2) 이론과 실천을 결합하는 방법
이 글은 금융 위기의 특징과 위험성을 설명하고, 금융 위기의 회계 원인을 탐구하며, 근대의 전형적인 중대 금융 위기를 예로 들어 연구 분석을 진행하였다.
2. 주요 연구 아이디어
이 글은 선인의 연구 성과를 기초로 금융위기의 특징과 해를 서술하였다. 예를 들어, 회계 정보 공개, 내부 통제, 감사감독, 회계원칙 등에서 재무위기의 원인을 밝혀내고, 재무위기 예방에서 회계의 역할을 설명하고, 재무위기를 막기 위한 회계 대책을 제시했다.
둘째, 금융 위기의 특성과 유해성
(a) 금융 위기의 정의와 특성
이론계는 금융위기에 대한 정의가 다르지만, 일반적으로 금융위기는 한 국가 또는 여러 국가의 전체 또는 대부분의 금융지표 (예: 단기율, 화폐자산, 증권, 부동산, 땅값, 상업파산 수, 금융기관 도산 수) 가 급격히, 단기, 초주기 악화를 의미하는 것으로 여겨진다.
금융위기는 세계 경제 환경이 끊임없이 변화함에 따라 여러 시기에 다양한 특징을 드러낼 수 있는 경제현상이다. 현대금융위기 (1980 년대 이후) 는 전통금융위기와 비교했을 때 다음과 같은 특징을 가지고 있다.
1, 금융 위기의 빈도가 빨라졌습니다.
금융위기는 최근 몇 년 사이에 발생한 것이 아니라, 제 2 차 세계대전 이전에는 어느 정도 우연한 현상이었다. 이 가운데 1929 부터 시작된 대공황은 경제 위기로 인한 파급면이 넓은 유일한 금융위기였다. 제 2 차 세계대전 이후 금융위기가 빈번히 발발하면서 결국 고정환율제도가 충격을 받았고, 브레튼 삼림체계가 붕괴되고 채무 위기가 만연했다. 90 년대에 이르러 금융 위기가 더욱 심해지고 빈도가 현저히 빨라졌다. 금융 파생품 투기가 실패한 바레인 사건과' 대화호 사건' 이 세계를 놀라게 한 뒤 북유럽 은행업 위기가 발생했다. 얼마 지나지 않아 신흥시장경제국가의 전형인 멕시코에서 위기가 발생했다. 1980 부터 1996 까지 은행업에서 133 건의 심각한 문제나 위기가 발생한 것으로 집계됐다. 아시아 금융위기가 7 월, 1997 에 발발했고, 사람들은 방금 아시아 금융위기의 그늘에서 나왔다. 2008 년 미국 서브프라임 위기를 비롯한 금융 폭풍이 전 세계를 휩쓸었다. 20 세기 이래 금융위기의 빈도와 규모는' 전대미문의' 라고 할 수 있다.
2. 금융위기는 고도의 전염성.
1980 년대에 시작된 금융 세계화의 물결은 각종 금융 요소가 서로 연결되고 상호 영향을 미치며 세계화와 통합으로 접어들고 있으며, 금융위험과 위기도 마찬가지다. 1990 년대 이후, 컴퓨터, 통신 및 네트워크 기술의 급속한 발전으로 무역자유화, 생산세계화, 금융자유화, 국제화를 특징으로 하는 경제세계화 과정이 가속화되면서 금융위기가 더 넓은 범위에서 확산되고 확산되고 큰 영향을 미쳤다. 1992- 1993 파운드와 이탈리아 리라의 평가절하로 인한 유럽 통화체계 위기 또는 1994- 1995 등 여러 가지 금융위기를 살펴보면 따라서 현대 금융 위기의 두드러진 변화는 전통적인 단방향 감염 추세에서 현대의 양방향, 심지어 다방향 감염 추세로 발전하는 전염 효과의 강화라는 것을 쉽게 알 수 있다. 한 나라의 금융위기는 다른 나라와 지역으로 급속히 확산되어 지역적, 심지어 세계적인 금융위기로 발전할 것이다.
금융 위기는 초주기적이고 앞서 있습니다.
전통 금융위기는 주로 주기적인 금융위기, 즉 자본주의 사회경제의 주기적인 변동으로 나타난다.
금융 위기는 경제 주기의 변동과 기복을 동반한다. 1930 년대의 경제 위기는 역사상 가장 심오하고 오래 지속되는 주기적인 위기였다. 현대 금융위기는 그 초주기성과 진보성을 강조한다. 1930 년대 대공황 이후 케인스주의가 출현하면서 각국은 거시규제를 강화하고 정부의 개입을 실시하고 경제위기의 주기대를 연장하며 어느 정도 통제를 받는 것 같다. 그러나, 그 이후로, 글로벌 금융위기는 이미 경제 주기의 궤도에서 벗어났다. 사회증권화, 자본화, 화폐화가 끊임없이 발전함에 따라 가상 경제는 이미 실물경제와 심각하게 분리되었다. 이런 경제운동의 병이 어느 정도 쌓이면 먼저 금융 분야에서 폭발하여 현대 금융위기의 민감성, 진보, 돌발적 증가 추세를 보이고 있다. 멕시코 금융위기의 라틴 아메리카 국가, 동남아 금융위기의 국가, 미국 서브프라임 모기지 위기의 국가를 보면 대체로 이렇다.
(b) 금융 위기의 위험
1, 금융 시스템에 대한 위험
금융위기는 대개 통화공급이 갑자기 긴축되고, 은행비환이나 외환정지, 금융기관 도산, 고정환율제도 붕괴, 외환보유액 고갈로 나타난다. 경기 침체나 자본대출이 심각하게 불균형할 때 자신감의 위기와 예금이 밀려 은행업 위기와 전면적인 금융공황을 야기한다.
금융위기는 금융자산 가격의 급격한 변동도 일으킬 수 있다. 예를 들어 주식시장, 채권 시장, 펀드 시장, 관련 파생금융상품 시장의 금융자산 가격이 모두 대폭, 단기, 초주기적인 폭락으로 나타났다. 금융 자산 가격과 전체 경제에 대한 신뢰가 급속히 상실될 때, 사람들은 단기간에 모든 종류의 증권을 일제히 매각하여 증권 시장 위기의 발발을 초래하여 화폐 수급 균형, 자금 대출, 자본 시장, 국제수지 파괴를 초래할 것이다.
심각한 금융위기는 자금, 정보, 상품의 정상적인 흐름을 방해하여 신용대출 과정의 중단과 화폐 공급의 감소를 초래할 수 있다. 마지막으로, 금융체계와 금융체계에 충격을 주어 금융체계가 혼란스럽고, 일부 금융체계가 실효되어 제대로 작동하지 못하고, 금융과 경제의 정상적인 발전을 가로막는다.
2. 실물 경제에 대한 피해
현대는 경제 세계화와 통합의 맥락에서 글로벌 경제가 긴밀하게 연계돼 금융위기의 발발이 일발일발일발한 효과를 보이고 있다. 금융위기는 불가피하게 실물경제로 확산되고, 연루되거나 심지어 글로벌 경제 성장을 방해할 것이다. 미국 서브프라임 모기지 위기를 예로 들어 보겠습니다. 현재 미국의 부동산 투자는 끊임없이 감소하고 있다. 하지만 부동산 시장과 주식시장 가격이 번갈아 하락하는 부정적 부의 영향으로 가계 소비능력이 떨어지고 기업 주문이 위축되고 은행 신용대출이 갈수록 긴축되고 있다. 많은 기업들이 어려움을 겪고 결국 파산의 심연으로 미끄러졌다. 미국 경제가 전 세계 30% 에 육박하면서 수입이 글로벌 무역의 15% 를 차지했고, 미국 경기 침체로 글로벌 상품 무역이 하락하면서 대외무역 의존도가 높은 일부 개발도상국의 수출과 경제 성장에 영향을 미쳤다. 위기가 실물경제에 미치는 심각한 영향은 글로벌 무역보호주의의 상승과 경제 회복에 새로운 장애를 초래할 가능성이 높다.
3. 사회에 대한 해악
금융위기도 개인생활에 직접적인 영향을 미쳤다. 인플레이션, 기업 도산, 경제적 어려움이 사람들의 지불 능력을 떨어뜨려 많은 사람들의 삶의 질을 크게 떨어뜨렸다. 특히 기업의 부도는 대량의 실업자를 의미한다. 금융위기로 인한 물가 상승은 사회적 부의 재분배로 이어지고, 기존의 사회적 갈등을 격화시켜 정치적 분쟁을 일으켜 정치적 불안정을 초래할 수 있다. 금융위기는 종종 개발도상국의 부를 대량으로 유출시켜 국가 경제이익, 심지어 경제주권에도 직접적인 손실을 초래한다. 단기간에 많은 구제자금을 마련하기 위해 위기국가의 정부는 국제금융기구와 서방 선진국의 가혹한 조건을 받아들여야 했다. 대량의 국익이 다른 사람에게 쉽게 싸게 빼앗기고, 국가 경제력이 현저히 떨어지면서 국제정치경제사무에서의 발언권을 낮추고, 국가의 장기적인 이익에 위협이 되는 것은 금융안전 피해의 최고 표현이다.
셋째, 회계 관점에서 금융 위기 분석
국내외 많은 경제학자와 관리학자들이 아시아 금융위기와 미국 서브프라임 위기의 원인을 다양한 각도에서 검토했고, 금융업의 발전과 관리를 위한 귀중한 경험과 방어적 조치를 제공하는 효과적인 대책도 제시했다. 금융위기의 발발은 오랫동안 발견되지 않은 미시적 차원의 문제를 축적한 많은 요인들로 인해 발생한다. 회계는 금융위기의 근본 원인은 아니지만 금융위기에 대해 회피할 수 없는 책임이 있다. 다음은 회계 관점에서 금융위기의 원인을 분석한 것이다.
(a) 회계 정보 공개 결함은 간접적으로 금융 위기를 야기했다.
1, 회계 정보가 어느 정도 비대칭적으로 축적되면 금융 위기가 발생할 수 있습니다.
회계 정보 공개란 투자자의 이익을 보호하기 위해 정부 부처와 사회대중의 감독을 받기 위해 기업이 관련 법인에 자신의 재무변동, 경영상황, 현금흐름 등을 법에 따라 보고해야 한다는 것을 말한다. (상장회사는 공개해야 하거나 사회에 공고해야 한다.) 투자자가 상황을 충분히 이해할 수 있도록 해야 한다. 소유권과 경영권의 분리로 외부인들은 기업의 경영 상황을 이해하기 어렵다. 융자 등의 목적을 달성하기 위해서는 기업의 경영진이 투자자에게 재무 상태와 기타 경영 정보를 공개해야 한다. 회계 보고서는 투자자 및 기타 이해 관계자가 기업 정보를 얻는 가장 안정적이고 쉬운 방법이 되었습니다. 충분한 회계 공개가 없다면 투자자와 채권자가 필요하고 시기적절한 정보를 얻는 것을 방해하여 성공적인 기업과 반드시 성공하지 못하는 기업 중에서 선택하기가 어려워질 것이다. 회계 정보 공개의 주요 목적 중 하나는 정보 비대칭을 줄이는 것이다. 최근 금융위기에서 회계 정보 공개에 심각한 결함이 있어 투자자들이 정보를 얻는 것을 가로막고 있다. 즉, 내부 관리자와 외부 이해 관계자 간의 정보 비대칭도를 높였다는 것이다.
거틀러 (1998), 버난크, 길리스터 (1998) 등의 연구에 따르면 금융시장은 제품 및 요소 시장에 비해 정보가 불완전한 시장이다. 금융시장에서 대출 쌍방의 정보 분포는 비대칭이며, 최종 대출자는 대출이 투자 프로젝트에 사용하는 위험과 수익에 대해 더 많은 정보를 가지고 있으며, 투자자는 투자 수익률에 영향을 미치는 모든 변수에 대해 어느 정도의 정보 비대칭을 가지고 있다. 불완전한 정보는 금융 활동 참가자의 행동 균형의 성격, 심지어 금융 자산 가격 균형의 성격에도 영향을 미쳐 금융 활동에서' 역선택' 과' 도덕적 위험' 을 야기한다. 불완전한 정보는 금융 활동의 합리성에 영향을 미치고 금융 시장의 완벽성을 크게 떨어뜨렸다. 역선택' 은 금융시장 자원 최적화 구성의 효율성을 낮추고,' 도덕위험' 은 금융시장의 자금 동원 능력을 약화시켰다. 금융 시장 정보 비대칭의 출현은 역선택과 도덕적 위험을 초래하여 시장의 효과적인 운영으로 이어졌다. 금융 시장의 역선택과 도덕적 위험 문제가 이처럼 심각한 수준으로 축적되어 시장이 저축자와 생산과 투자 기회를 가진 사람들 사이에서 효과적으로 자금을 조달할 수 없을 때 금융 위기가 발생했다.
표면적으로' 서브 프라임 모기지 위기' 의 발발은 미국의 집값이 낮고 금리가 높기 때문이다. 실제로 서브 프라임 모기지에서 파생 된 금융 상품의 체인이 길고 제대로 규제되지 않아 투자자와 금융 기관 간의 정보가 심각하게 비대칭적으로 발생합니다. 서브 프라임 모기지 위기에서 대출 기관은 실제로 상환 능력이 없는 서브 프라임 대출자에게 돈을 빌려주고, 투자 은행은 이러한 서브 프라임 대출 자산을 패키지화하고 증권화하여 점점 더 복잡해지는 증권화 금융 파생물을 만들어 냈다. 사실 상업은행 등 대출기관의 서브 프라임 위험은 자산증권화를 통해 분산되어 있다. 서브 프라임 모기지의 위험은 대출 기관에서 분산되었고 상업 은행 및 기타 대출 기관은 위험 통제의 동기와 인센티브가 없기 때문에 많은 대출이 이루어졌습니다. 그러나 미국 연방 준비 제도 이사회 금리 인상과 부동산 가격 하락으로 서브 프라임 모기지의 위약률이 크게 높아져 서브 프라임 체인이 처음부터 끊어져 금융체계의 위기와 글로벌 위기를 초래했다.
2. 회계 정보 공개의 문제는 금융 위기로 이어질 가능성이 높다.
(1) 관련 당사자 관계를 숨깁니다. 아시아 금융위기가 발발하기 전에 많은 기업들이 대량대출을 위해 관련 거래를 은폐하는 방법으로 대출을 받았다. 동아시아 5 개국의 대기업들은 대부분 금융 분야에 지사나 계열사가 있기 때문에 이자를 지불하지 않거나 만기 대출금을 갚지 않아도 새로운 대출을 받을 수 있다. 또한 비은행그룹 멤버라도 금융기관과 신용계약을 체결하여 장기 또는 단기 신용지원을 받을 수 있습니다. 재무 회계 보고서에 공개 된 부채 부담과 관련 당사자 간의 거래는 실제 금액을 공개해야한다고 말하는 것이 합리적입니다. 그러나 실제로 동아시아 국가의 보고서는 그러한 관련 당사자를 거의 공개하지 않습니다. 이것은 위에서 언급한 역선택과 도덕적 위험을 초래한다. 상환능력이 없고 곤경에 빠진 일부 기업들은 돈을 빌릴 수 있어 결국 금융위기의 도화선 중 하나가 되었다.
서브 프라임 모기지 위기에서 일부 투자 은행은 구조적 투자 도구 (또는 SIV) 를 설치하여 저품질 모기지 채권을 대차대조표에서 제외시켰다. 이들 SIV 회사에 서브 프라임 모기지 채권을 매각함으로써 투자은행은 새로운 자금을 풍성하게 하고 부채를 줄여 대차대조표를 미화할 수 있다. SIV 가 이 채권을 다른 투자자들에게 판매할 때 투자은행은 이윤을 확인할 수 있다. 그러나 이들 투자은행과 SIV 의 관련자 간의 관계는 공개되지 않았으며, 대부분의 투자은행은 SIV 에 신용한도를 제공하여 직접적 또는 간접적인 통제나 영향력을 가지고 있다. 투자은행이 SIV 에 매각한 채권은 확인 종료 조건을 충족하지 못하기 때문에 해당 금융자산과 부채를 확인하는 것이 옳다. 투자은행은 담보채권으로 인한 부채를 장부에 보관하고 모든 투자 손실을 기록해야 한다. 하지만 초기에는 많은 은행들이 SIV 의 대차대조표를 병합하지 않고 테이블 외 업무를 이용하여 투자자들의 판단을 흐리게 했습니다. 나중에 일부 은행들은 신용도가 높거나 SIV 파산을 원하지 않기 때문에 SIV 가 투항으로부터 분리된 독립회사가 아니라는 데 동의했기 때문에 SIV 거래를 기록하고 적자를 등록했다. 그러나, 이전에 기록되지 않은, 공개되지 않은 채무가 갑자기 투항 보고서에 나타났을 때, 투항 주주들은 큰 충격을 받았다. Citigroup 이 2007 년 4 분기에 490 억 달러의 구조적 투자 도구 손실을 기록하자 주가가 하락하기 시작했다.
(2) 파생 금융 상품의 공개. 각종 금융 파생 금융 상품의 출현은 기업의 각종 투자의 위험을 줄이려는 의도이다. 그러나 파생 상품은 양날의 검이다. 파생금융수단의 공개와 규제가 시기적절하고 적절하지 않으면 금융위기도 발생할 수 있다. 따라서 파생 금융 수단을 사용하는 것보다 더 중요하고 엄격한 것은 정보 공개 및 위험 통제입니다. 파생 금융 상품의 거래 금액이 어마하고 프로세스가 복잡하기 때문에 투자자들은 기존 재무제표에 따라 위험과 수익을 예측하고 판단할 수 없습니다.
이번 서브프라임 모기지 위기에서 일부 파생금융수단의 공개에는 심각한 문제가 있다. 서브 프라임 모기지 위기의 핵심은 서브 프라임 모기지를 포함한 비 전통적인 대출의 발발입니다. 이들 대출은 담보대출 브로커에 의해 월가의 투자은행에 팔렸고, 투자은행은 다시 한 번 더 복잡한 구조채권으로 포장해 각종 금융기관, 헤지펀드, 투자자들에게 대량의 신용위약교환 (CDS) 및 기타 채권 관련 금융 파생품을 팔았다. CDS 는 장외 거래의 파생물이기 때문에, 거래를 감독하는 전문 기관이 없고, 소지자가 실제로 위험을 공개하기를 원하지 않아 CDS 시장의 불투명도가 매우 크다. (윌리엄 셰익스피어, CDS, CDS, CDS, CDS, CDS, CDS) 미국 국제보험그룹 (AIG) 의 CDS 비용은 2006 년 이후 크게 상승했지만 AIG 는 그 위험을 중시하지 않았다. AIG 는 2007 년 4 분기에 적자를 당할 때까지 연보에 CDS 를 공개한 적이 없다. 2008 년 초 AIG 는 내부 평가 모델에 따르면 CDS 로 인한 손실은 약 9 억 달러라고 주장했습니다. 하지만 3 월 말, AIG 는 CDS 로 인해 1 1 억 달러 이상의 서브 프라임 관련 파생 자산을 감액했다고 발표했습니다. 2008 년 6 월 165438+ 10 월 10, AIG 는 3 분기 재무제표를 발표했다 CDS 가 AIG 를 유동성과 자본 부족의 위기에 빠뜨렸다는 것을 알 수 있다.