이는 중앙은행이 변동 환율로 전환하는 데 주력해 왔지만, 시장이 평가 절하 방향으로 너무 빨리 조정될까 봐 걱정하고 있음을 보여준다. 중미 무역전은 중간에서 중요한 역할을 했다. 시장은 한때 중앙은행이 고의로 평가절하를 선택하여 관세 인상에 대항할 것이라고 생각했다. 우리는 중앙은행이 외환시장이 무역전의 영향을 흡수하기 위해 자발적으로 조정하기를 바라며, 외환시장의 평가절하를 의도적으로 유도하여 미국에 대한 관세를 부과하지 않았다고 생각한다.
다음 단계에서 인민폐 환율에 대한 압력은 외환시장의 수급에서 비롯되며, 주로 세 가지 방면에서 나온다. 우선 경상수지 적자는 하반기에 다시 나타날 것으로 보인다. 둘째, 중미 통화 정책은 계속 차별화된다. 셋째, 중국 4 분기 경제데이터의 각종 지표가 호전될 조짐을 보이고 있다. 환율은 단기간에 계속 평가절하되지만 연말에는 상행지지를 받을 수 있다.
인민폐 환율 평가 절하가 7 을 넘어설 것인가? 이 문제는 당시 국내외 경제 형세의 변화에 달려 있다.
일반적으로 인민폐 환율이 7 에 가까워지면 대량의 단기 자본이 외환시장에 유입되어 인민폐 환율을 공수한다. 당시 국내외 정세가 심각하여 공자금이' 깨진 7' 신호를 이용해 위안화 환율의 평가절하를 유도하면' 깨진 7' 이후 환율이 빠르게 7.2 로 떨어질 수 있다. 7 을 돌파한 후의 수동적인 국면을 피하기 위해 중앙은행은 앞당겨 시장 안정환율에 입성할 것이다.
한편, 반복 진동을 거쳐 위안화 환율이 다시 7 점에 다다랐을 때, 시장에 대량의 자금이 없어 위안화 환율을 허비할 경우' 7' 의 영향은 크지 않다. 그렇다면 상대적으로 안정된 환경에서 중앙은행은 환율 평가 절하 7 을 용인할 수 있다.
경상 종목에서 지속적인 적자가 발생하면 위안화 환율이 7 점을 돌파해야 한다는 압력에 직면해 중앙은행이 당시 국내외 정세에 따라 환율을 6.9-7 에서 잠시 배회하게 한 다음 국내외 정세가 상대적으로 완화된 상황에서 위안화 환율이 7 점을 돌파하게 할 것으로 보고 있다.