신환율제도 시행 2개월간 관찰 및 분석
저자: Zhang Shuguang | 2006년 2월 14일 16:45
2005년 7월 중국인민은행은 지난 21일 '위안화 환율 형성 메커니즘 개혁 개선에 관한 발표'를 발표해 앞으로 '시장 수요와 공급에 따라 조정되는 관리 변동환율 제도'를 시행한다고 밝혔다. 동시에 통화바스켓을 기준으로 하여 당일 19시를 기준으로 환율을 2배 절상하여 "미달러-위안화 거래가격은 1달러-8.11위안으로 조정되며, 익일 은행간 외환시장에서 지정 외국환은행간 거래가격', 실제 일일 거래가격은 여전히 중앙가격을 기준으로 3천분의 1 범위 내에서 변동하고 있습니다. 중앙은행의 이번 결정으로 2002년부터 지속돼온 위안화 환율 논쟁이 일시적으로 종식됐다. 이제 새로운 환율 시스템과 환율 형성이 거의 두 달 동안 진행되었으므로 더 많은 관찰과 분석을 할 수 있습니다.
중앙은행의 결정이 발표된 후 국제사회의 폭넓은 칭찬과 환영을 받았고, 국내외 여론도 뜨거운 반응을 보였다. 이후 중앙은행은 새로운 시스템의 일부 세부 사항을 점차적으로 명확히 하고 추가 지원 개혁 조치를 채택했습니다. 예를 들어 8월 2일 중앙은행은 "외국환지정은행의 고객선결제업무 및 개설에 대하여"를 발표했습니다. 위안화 및 외화스왑', '영업관련 고시', 그리고 8월 8일에는 현물 외환시장 거래 주체를 확대하는 '외국환시장 발전 가속화에 관한 고시'를 발표했다. , 외환시장 조회거래방식 확대, 은행간 원격선물 외환거래 개방 등을 진행했다. 직후 중앙은행은 통화바스켓에 포함된 통화 내용을 공개했다. 전반적으로 이번 환율제도 개혁과 환율조정은 분명한 성공을 거두었다. 국제결제은행(Bank for International Settlements)은 최근 분기 보고서에서 "7월 위안화 절상 전후 중국의 성과는 위안화 추가 절상에 대한 시장 추측을 억제했으며 위안화 절상이 금융시장에 미치는 영향을 효과적으로 제한했다"고 밝혔습니다. , "지금까지 중국의 정책 입안자들은 많은 사람들이 예상했던 미국 달러의 대규모 매도 없이 위안화에 대해 보다 유연한 환율 제도로의 전환을 관리해 온 것으로 보입니다."
이번 조정·개편의 가장 큰 특징은 미국 달러에 고정된 단일환율제도를 버리고 관리형 변동환율제로 복귀한다는 점이다. 1994년 환율개혁은 외환할당제를 폐지하고 환율을 대폭 하락시키면서 환율통일화를 이룩했을 뿐만 아니라, 1996년에는 경상수지 자유태환을 목표로 하는 관리변동환율제도 개혁을 목표로 삼았다. 구현되었습니다. 1997년 아시아 금융위기가 발생하자 중국은 국내경제와 세계경제의 안정을 유지하고 아시아 경제의 회복을 촉진하기 위해 위안화 환율을 동결하지 않겠다고 주장했다. 명목상 관리되는 변동 환율 시스템에서 사실상의 고정 환율 시스템으로, 미국 달러에 고정되는 환율 시스템으로 바뀌었습니다. WTO 가입 이후 더욱 개방하겠다는 약속에도 불구하고, 최근 몇 년간 중국 경제의 급속한 발전과 생산 효율성의 상당한 개선, 그리고 국내외의 지속적인 절상 압력에도 불구하고 고정 고정 환율 제도는 2009년까지 지속되었습니다. 이번에는 조정 이전에는 환율 개혁과 조정에 대한 우려가 어느 정도 형성되었습니다. 그러나 두 통화 간의 가격은 거시경제 조정의 중요한 매개변수로서 환율은 7~8년 동안 고정되어 있는 반면, 실제 경제 상황은 엄청난 변화를 겪게 되는 것은 정상적인 일이 아닙니다. 이는 시장 신호에 막대한 왜곡을 초래하고 국내외 경제에 심각한 불균형을 초래했으며, 우리나라 경제 발전을 위한 국제 환경을 어느 정도 악화시켰습니다. 이번 개혁과 조정은 마침내 이러한 교착상태를 깨고 우리나라의 환율제도와 환율수준을 정상적인 발전궤도에 복귀시켰습니다.
이번 환율 개혁과 조정에 대한 이해와 논평에는 두 가지 편견이 있습니다. 하나는 환율 상승을 강조하고 제도의 변화를 무시한다는 것입니다. 또 하나는 환율절상을 강조하고 제도변화를 무시하는 제도이다. 여전히 환율제도를 먼저 개혁한 뒤 환율 수준을 조정할 것을 주장하고 있다.
우리나라의 현 정세는 이제 전환점에 도달한 것으로 보이며, 이제는 전략적 조정을 통해 중상주의에서 내수 확대로 전환하여 국민을 풍요롭게 하는 실질적인 정책을 시행해야 할 때입니다. 그러므로 우리는 환율제도와 환율정책에 대한 전반적인 고려와 전반적인 준비를 갖추어야 할 뿐만 아니라 경제발전 전반에 걸쳐 일련의 장기적이고 주요한 전략적 문제에 대해 심층적인 연구와 신중한 전개를 수행해야 합니다. 그래야만 중국 경제의 건전한 발전과 중국 사회의 조화와 안정을 보장할 수 있습니다.
2005-09-16, 베이징 방장방성원
2006년 1월 20일 "신청년·체중" 잡지