물을 넣고 물고기를 기르지만, 물에 잠긴 물이 부족하여 경제 구조가 압력을 받고 있다. 현재 우리나라는 전염병 예방·통제 양호한 태세를 보이고 있지만, 전염병이 경제에 미치는 영향은 더욱 드러날 것이다. 오락 활동은 여전히 비교적 제한되어 있으며, 소비 자신감은 반드시 영향을 받을 것이다. 대외무역수출업에서 국내 서비스업에 이르기까지 산업사슬이 직면한 압력은 우선 부채단 (실체기업 위약, 은행 부실, 취업 압력) 에서 증가할 것이다. 위험 예방의 관점에서 양회는' 육안정' 에서' 육보' 로, 즉 경제 하행을 정책 헤지로 삼을 것을 제안했다.
녹색을 유지하고, 미래를 얻고, 부를 재분배할 것이다. 역사적 데이터의 관점에서 볼 때, 전염병이 민간 부문에 미치는 영향은 일정하며, 민간 부문은 20 19 주기 하향 운행을 배경으로 한 추가 지렛대 제거, 재고 제거의 구조적 변화에 직면할 것이다. 한편으로는' 구제와 시장 활력' 정책을 통해 시장 주체를 유지한다. 한편, 정책은' 시장화' 역주기를 통해 경제구조를 조정하고 있다. 전반적으로, 경제 하행의 맥락에서 산업은 주로 1 의 두 가지 영향을 미친다. 산업 집중도의 상승을 촉진합니다. 2. 업계 강자 항강의 구도를 만들었다는 것은 의심할 여지 없이 중소기업에 직접적인 영향을 미친다. "보증" 이라는 생각에서 반드시 머리 기업에 대한 이익 재분배를 가져올 것이며, 불합리한 규칙과 제도를 제거하여 지렛대 이전을 형성할 것이다.
중국과 미국의 과학 기술 및 금융 게임이 가속화되고 있다. 중미는 과거 무역전에서 과학기술과 금융전으로 업그레이드되었다. 현재 중미 실력은 여전히 격차가 있고, 달러의 글로벌 통화 지위는 여전히 견고하며, 자금은 중국 시장을 유출해야 한다는 압력이 있다.
우선, 대외 수요의 지속적인 악화는 국내 무역 흑자 국면의 역전으로 직결되어 경상수지 아래 외환보유액의 하락을 초래하고 인민폐 기초통화에 압력을 가할 것이다. 중국 수출에 따른 압력은 장기화될 것이며, 이는 인민폐 기준 통화의 유동성 창출에 장기적인 압력을 가할 것이며, 유동성 생성 메커니즘은 장기적인 변화에 직면할 것이다.
둘째, 중미게임은 무역전에서 금융전, 과학기술전시로 업그레이드되면서 자본항목 아래의 자본 유출에 간접적인 압력을 가할 것이다. 이것들은 미래의 인민폐 유동성의 메커니즘이 변화되어야 한다는 것을 보여준다.
장기적인 도전에서 외환점유금의 간접 규제가 공개 시장 운영과 자산 구매의 직접 운영으로 전환될 것으로 예상된다. 2000 년 이전에 중앙은행의 대차대조표는 4 조 원 미만이었고, 성장은 비교적 안정적이었다. 외환보유액과 기타 예금류 회사채권은 자산 비중이 가장 높은 두 과목으로, 외환보유액과 재대출재할인으로 화폐투하를 위한 주요 도구로 꼽힌다. 2000 년부터 20 14 년까지 우리나라 경제가 급속히 발전하여 외환자산이 급격히 증가했다. 특히 2002 년 중국이 입세한 뒤 무역세계화 배당금의 영향을 받고 자체 생산요소의 우세로 순수출량이 계속 상승하면서 외환이 가장 중요한 화폐투입 방식이 됐다. 20 14 연말까지 중앙은행 대차대조표는 33 조 원으로 확대되었는데, 그 중 외환은 약 80% 를 차지했고, 두 번째로 큰 자산은 다른 예금류 회사 채권의 비중은 10% 미만이었다. 20 14 이후 글로벌 경제 전반이 둔화되면서 대외 수요 감소, 무역 마찰 심화, 우리나라 전통 요소 우세 비용 손실, 공급 한계 비용 상승, 경쟁력 하락. 외환이 차지하는 비중이 점차 하락하고 있다. 2020 년 3 월 외환이 중앙은행 총자산의 약 58% 를 차지했다.
외환은 중앙은행의 간접 규제 주체로, 주로 기업 수출총량과 무역상황의 영향을 받아 중앙은행의 통제가 적다. 다른 예금회사의 채권은 중앙은행에 의해 직접 감독되며, 주로 다른 통화정책 도구에 의해 통제된다. 이에 따라 2000 년 중앙은행의 통화정책수단이 직접규제에서 간접규제로 바뀌었고, 20 15 년 직접 규제로 복귀하는 과정에서 중앙은행의 부채 구조도 크게 달라졌다. 현재 외환보유액 증가가 더디고, 다른 예금류 회사의 예금 비중이 약간 약화되고, 유통중 현금 비중이 점차 상승하면서 중앙은행이 간접 규제에서 직접 규제로의 전환을 반영하고 있다.
장기적으로 우리는 중국의 통화발행 메커니즘이' 외환앵커' 에서' 채무앵커' 로의 전환을 준비하고 있다고 생각한다. 전염병 검은 백조의 영향과 중국 수출 요소 우세의 하락으로 세계화를 배경으로 중국 수출 발전은 계속 부진할 것으로 보인다. 이에 따라 외환보유액 증가분을 통한 기초통화 창출은 점차 줄어들고 국채, 정부채권, 금융채권 매입을 통한 기초통화 발행은 주류가 될 것으로 보인다. 이런 매커니즘 변화의 위험은 이런 변화가 인민폐 신용을 세워야 한다는 것이다. 한편, 요소 시장화 개혁을 통해 민간 부문 자산 수익률을 더욱 높인다. 한편 글로벌 항역 과정에서' 공공재' 를 제공하여 인민폐의 신용환경을 개선한다.
이 글은 선물일보에서 온 것이다.