금본위 시대에 각국은 자국 통화의 금함유량을 통해 환율을 결정하는데, 이것이 이른바 금과 연계한 것이다. 이런 화폐는 금의 자유로운 유통을 기초로 금과 연계되어 있다. 1 차 세계대전 기간 교전국은 잇달아 금 수출을 중단했고, 각국의 화폐는 대폭 하락하여 더 이상 고정환율로 금을 환전할 수 없었다. 이때 화폐는 실제로 금에서 벗어났다.
1944 Bretton Forest Agreement 에 따르면 국제통화기금 회원국의 통화는 고정 환율로 금이나 달러를 환전, 즉 금이나 달러와 연계해야 한다. 이 협정은 달러의 국제 통화 지위를 확립하여 건립된 각국 통화 체계를 브레튼 삼림 체계라고 부른다. 197 1 년 8 월, 달러는 금과의 자유환전을 중단하고 브레튼 우즈 시스템이 무너졌다. 이후 각국의 화폐는 더 이상 고정환율로 달러로 변환되지 않고, 즉 달러와의 연결이 끊어졌다.
환율 고정은 주요 외환환율이 오르거나 하락할 때 기준 환율이 함께 오르거나 하락하는 것을 말한다.