(a) 장기 요인
1. 국제 수지 상황
국제수지는 엄밀히 말하면 한 나라의 대외경제활동에서 발생한 수입과 지출을 가리킨다. 한 나라의 국제 수입이 지출을 초과할 때, 바로 국제수지 흑자이다. 반대로 적자다. 한 나라의 국제수지는 외환시장의 수급에 직접적인 영향을 미쳐 환율 변동에 영향을 미칠 것이다.
2. 상대 인플레이션 율
화폐의 외적 가치는 내재적 가치에 기반을 두고 있다. 화폐의 내재가치가 낮아지면, 그것의 외적 가치, 즉 환율은 반드시 낮아질 것이다. 한 나라 화폐의 내부 가치의 변화는 통상 인플레이션율로 측정된다. 인플레이션과 물가 상승은 단위당 화폐의 구매력이 하락하여 대표하는 가치가 감소한다는 것을 의미한다.
3. 거시 경제 상황
한 나라의 거시경제 상황은 인플레이션뿐만 아니라 경제 성장, 재정수지, 국민소득, 투자환경, 경제개방도 등 여러 측면을 포함한다. 한 나라의 거시경제 상황이 좋고 경제가 안정되면 그 화폐의 환율이 안정될 것이다. 반대로 큰 변동이 있을 것이다. 따라서 좋은 거시경제 환경을 조성하는 것은 환율 안정을 유지하기 위한 중요한 전제 조건이다.
(b) 단기 요인
1. 상대 이자율 수준
금리는 차입 자금의 가격이다. 이자율을 자금 사용 비용으로 사용하거나 자금 사용을 포기한 수익으로도 환율 수준에 영향을 줄 수 있습니다. 일반적으로 자금은 항상 금리가 낮은 곳에서 금리가 높은 곳으로 흐른다. 한 나라의 금리가 다른 나라보다 높을 때, 다른 나라의 자금이 그 나라로 유입된다. 그렇지 않으면, 이 나라의 금리가 다른 나라보다 낮을 때, 이 나라의 자금이 유출될 것이다.
2. 단기 정부 개입
일정한 경제 목표를 달성하기 위해 정부는 각종 조치를 취해 외환시장과 환율에 개입하고, 때로는 환율 변동을 조작하기도 한다. 환율 변동이 국내 경제에 미치는 악영향을 피하기 위해 정부는 중앙은행을 통해 외환시장에서 외환을 매매하여 환율 변동이 국내 경제 운영에 유리하도록 해야 한다.