현물시장에서는 FF/DM=1:0.4343, 3개월 선도환율은 FF/DM=1:0.43이다.
운영 방식은 다음과 같습니다.
호가 스프레드를 고려하지 않고 현물시장에서 FF를 빌려 DM을 비례해서 매수합니다. FF를 빌린 경우: 10,000.00, DM을 구매한 경우: 4,343.00.
연 이자율 기준으로 분기별 DM 이자율은 약 1.55, FF 이자율은 약 1.73이다.
3개월이 지나면 DM은 100만원의 원리금과 이자를 받게 된다. 4,343.00*101.55=4410.3165. FF의 원리금 지급액은 10000.00*101.73=10173입니다.
3개월 후 환율 계산을 기준으로 하면 DM4410.3165=FF10256.55
순이익은 10256.55-10173=83.55FF입니다.
이런 이러한 행위로 인해 FF 시장은 자산 유출을 통제하기 위해 금리를 인상하고, DM 시장은 핫머니 유입을 통제하기 위해 금리를 낮추게 됩니다. 결국 평형점으로 돌아옵니다.