미국의 서브프라임 모기지 위기란 무엇인가
서브프라임 모기지 위기는 서브프라임 모기지 위기라고도 불린다(fol.com 2008년 3월 27일 17:55 International Financial News
2007년 발생한 미국의 서브프라임 모기지 사태는 2008년 이후 나아질 기미가 보이지 않는다. 미국 일부 금융기관의 경영난이 글로벌 금융시장의 격동을 직접적으로 촉발했고, 서브프라임 모기지 사태는 전 세계로 확산됐다. 세계에서도 속도가 빨라지고 있습니다. 시장 위기를 완화하기 위해 일부 중앙 은행은 자본 투입, 금리 인하 및 기타 수단을 통해 긴급하게 금융 시스템에 유동성을 주입했습니다. 이러한 배경에서 위기는 '서브프라임 모기지'의 배경, 성과, 원인, 손실 및 영향은 물론 위기에 대응한 일부 국가의 정책 개입 및 효과 평가 등의 문제가 점점 더 심각해지고 있습니다.
미국 서브프라임 모기지 위기란 미국 서브프라임 모기지 채무자의 채무 불이행 증가로 인해 글로벌 금융시장이 혼란과 유동성 위기를 겪은 것을 말한다. 서브프라임 모기지 관련 금융자산의 가격은 시장지향성이 높은 금융시스템의 상호연계로 인해 독특한 금리구조 설계와 맞물려 저금리 환경에서 급속한 신용팽창이라는 특수한 위험전이경로를 만들어내고 있다. 주택가격 하락과 지속적인 금리 인상으로 서브프라임 모기지 시장에 지급여력 위기가 발생한 것은 주택담보대출의 유동화와 파생상품의 급속한 발전으로 인해 서브프라임 관련 금융자산 가격 하락 리스크의 전염 및 영향이 커진 상황입니다. 금융시장의 국제적 통합이 심화되면서 금융혼란이 한 나라에서 다른 나라로 확산되는 속도가 빨라진 반면, 신용시장에서 유동성 위기가 발생하자 서브프라임 모기지 사태는 결국 금융위기로 발전했다.
전통적인 금융위기와 다른 점은 서브프라임 모기지 위기가 글로벌 금융위기로 변했다는 점이다. 서브프라임 모기지의 유동화 분배와 유동화 과정의 유동성 문제는 서브프라임 모기지를 통해 경제 및 금융 발전의 가장 우려스러운 불확실성을 초래했습니다. 바로 위에서 언급한 불확실성 때문에 서브프라임 모기지 손실을 측정하기 어렵고, 이 경우 서브프라임 모기지 위기는 세계 최대 개발도상국인 중국에 어떤 영향을 미치게 될까요?
우리 나라는 여전히 특정 자본 통제권을 갖고 있기 때문에 서브프라임 모기지 사태가 금융 채널을 통해 중국 경제의 안정성과 건전에 미치는 직접적인 영향은 상대적으로 제한적이며, 중국 경제에 미치는 단기적인 영향도 일반적으로 그리 크지 않을 것입니다. 오늘날 경제 세계화 시대에 우리나라와 미국 및 세계 경제와의 관계는 점점 더 가까워지고 있습니다. 따라서 서브프라임 모기지 위기가 우리나라의 장기적인 경제 발전에 미치는 간접적인 영향은 과소평가될 수 없습니다. >(1) 직접적인 영향: 상대적으로 제한됨
1. 국내 금융기관의 손실은 제한적입니다.
일부 국내 금융기관은 서브프라임 모기지와 관련된 일부 금융상품을 여전히 구매하고 있습니다. 해외신용파생상품 거래를 하는 금융기관에 대한 통제가 엄격하고, 이들 은행의 투자 규모도 크지 않습니다. 명확한 손실 데이터는 없지만 이들 은행 경영진은 일반적으로 서브프라임 모기지에 관련된 자금의 비율이 낮기 때문에 손실이 회사의 전체 운영에 약간의 영향을 미치며 약간의 손실은 허용할 수 있다고 밝혔습니다. 범위 내에서.
2. 국내 금융시장 동요 심화
국내 금융시장과 해외 금융시장의 연계성이 지속적으로 높아지면서 선진국 금융시장의 혼란이 지속되면 부정적인 영향을 미칠 수밖에 없다. 우리나라 국내 금융시장 전도효과. 한편으로는 국내 금융 시장의 혼란을 직접적으로 악화시킬 것이며, 다른 한편으로는 외부 시장의 지속적인 혼란은 심리적 차원에서 중국 시장에 대한 경제 주체의 장기적인 기대에 영향을 미칠 것입니다. 2008년 초를 예로 들어보겠습니다. 일부 유명 대형 국제 금융 기관의 막대한 서브프라임 모기지 손실이 지속적으로 노출되면서 글로벌 주식 시장이 붕괴되었습니다. 1월 세계 증시 시가총액 5조2000억 달러가 증발했다. 그 중 선진국 시장은 7.83포인트 하락했고, 신흥시장은 평균 12.44포인트 하락했으며, 중국 A주는 21.4포인트 하락해 세계 1위를 기록했다. 전철기.
지속적인 혼란으로 인한 불확실성은 시장의 자금 흐름에 영향을 미칠 것입니다. 또한 홍콩 시장과 본토 시장의 상호 작용이 점점 더 심해지고 있어 홍콩 시장의 지속적인 혼란은 본토 시장에 상당한 압박을 가할 가능성이 높습니다. 직접금융 비중이 지속적으로 높아짐에 따라 국내 금융시장 불안으로 인해 국내 자산가격이 조정되고, 이로 인해 국내 금융시장의 안정성이 더욱 영향을 받을 가능성이 높습니다.
(2) 간접 영향: 과소평가할 수 없음
1. 수출 성장 둔화될 수 있음
중국 경제성장을 이끄는 '트로이카' 가운데 수출이 매우 중요한 위치. 경제총량으로 보면 GDP에서 수출이 차지하는 비중은 지속적으로 증가해 2006년에는 1/3을 넘어섰다. 2007년에는 성장률이 하락했지만 여전히 25.7% 증가했다. 고용 측면에서 대외 무역 분야 기업은 8천만 명 이상을 고용하고 있으며, 그 중 거의 4천만 명이 가공 무역 분야에 고용되어 있습니다. 2001년 이후 전체 대외 수출 중 중국의 대미 수출 비중은 21위를 유지하고 있으며 수출 증가율도 빠르다.
현재 중국의 경제 성장에 대외 무역이 매우 중요한 역할을 하고 있고, 미국은 중국의 최대 무역 흑자 원천 중 하나이기 때문에, 미국 경제의 둔화와 글로벌 신용 경색으로 인해 우리나라의 경제 상황은 더욱 악화될 것입니다. 전반적인 외부 환경이 빡빡한 경향이 있습니다. 서브프라임 모기지 사태 이후 미국 경제 성장은 더 큰 하방 리스크에 직면했고, 소비자 신뢰도도 급격히 하락했다. 중국의 수출구조 업그레이드와 수출시장 다각화는 미국의 수요 변화가 수출에 미치는 영향을 어느 정도 완화할 수 있지만, 실제로 중국의 수출 성장은 미국의 경제성장과 보조를 맞춘 적이 없다. 미국 경제가 침체되는 한 중국의 수출도 크게 둔화될 가능성이 크다. 2007년 4분기 데이터에 따르면 중국의 수출 증가율은 이전 3분기보다 6%포인트 하락해 연평균보다 낮은 것으로 나타났다. 따라서 서브프라임 모기지 위기는 우리나라의 향후 수출에 부정적인 영향을 미칠 수도 있고, 한편으로는 수출에 미치는 영향이 우리나라의 경제성장에도 직접적으로 영향을 미칠 수도 있고, 다른 한편으로는 투자를 줄여 중국의 경제성장에도 영향을 미치게 될 수도 있습니다. 수출 지향 기업의 수요.
2. 딜레마에 직면한 통화 정책
세계 경제의 복잡성과 가변성은 우리나라의 통화 정책에 심각한 도전을 제기합니다. 한편, 미국, 유럽 등 주요 경제권에서는 신용 위축과 기업 이익 감소가 나타나 경제성장 둔화 또는 불황 확대 가능성이 높아지고 있습니다. 반면, 글로벌 부동산과 주식의 가격 변동폭은 더욱 심화되고 있으며, 미국 달러화로 표시되는 국제 시장의 곡물, 금, 석유 등 대량 원자재 가격은 지속적으로 상승하고 있으며, 글로벌 인플레이션 압력도 높아지고 있습니다. 따라서 우리나라는 미국의 금리인하 압력은 물론, 국내 인플레이션 압력도 감당해야 하기 때문에 통화정책이 딜레마에 빠지게 된다.
3. 국제수지 불균형이 심화될 수 있다.
미국 서브프라임 모기지 사태 이후 세계 경제 운영에 대한 잠재적 위험과 불확실성이 높아졌다. . 한편, 선진국의 경기 둔화, 우리나라 경제의 지속적인 성장, 미국 달러의 지속적인 평가 절하, 위안화 절상에 대한 변함없는 기대 등의 상황에서 순자본유입 규모는 증가했습니다. 서브프라임 모기지 위기가 계속 악화됨에 따라 미국은 경기침체를 막기 위해 통화정책 완화, 재정지원 완화 등 다양한 방법을 채택할 수도 있으며, 이러한 정책은 향후 글로벌 유동성 문제를 악화시킬 수 있고, 국제자본은 국제자본의 흐름을 가속화할 수 있다. 안전한 피난처를 찾아 내 나라로. 동시에 국제금융시장의 불안 지속, 보수세력의 대두, 중국 기업 자체의 경쟁력 부족 등의 요인이 우리나라의 자본유출에 영향을 미쳐 순자본유입이 정체 상태에 머물게 할 수 있다. 수준이 높아 우리나라의 국제수지 불균형 상황을 악화시키고 있습니다. 반면, 선진국의 금융적 이점으로 인해 국제금융시장의 위험은 개발도상국으로 전가될 수 있습니다. 우리 나라가 점점 더 외부 세계에 개방되면서 해외 시장의 혼란은 국경 간 자본 흐름의 규모와 속도에 영향을 미칠 수 있으며, 또한 글로벌 금융 위기가 발생하면 우리나라가 위험에 처할 수 있습니다. 국제수지의 변동으로 인해.
4. 위안화 절상 기대감 커질 수도
미국의 경제성장 둔화로 서브프라임 위기에 대처하기 위해 완화적 통화정책과 약한 달러 환율 정책이 채택될 수도 있음 이러한 부정적인 영향은 위안화 절상에 대한 기대를 악화시킬 수 있습니다. 한편, 미국이 완화적인 통화 정책을 채택하는 반면, 중국의 긴축 통화 정책은 위안화 절상에 대한 압력을 가중시킬 것입니다. 최근 몇 년간 국제지불의 불균형과 유동성 과잉 상황에서 국제적 위안화 투기 핫머니의 압력을 완화하기 위해 우리나라 중앙은행은 위안화 예금 금리와 미국 달러 사이에 일정한 거리를 유지하는 경향이 있었습니다. 예금이자율. 서브프라임 모기지 사태가 발생한 이후 미국은 서브프라임 모기지 사태의 부정적 영향에 대응해 금리 인하 등 통화정책 조치를 취해 왔다. 연준은 1월 22일, 1월 30일, 3월 18일에 연방기금 금리를 각각 75, 50, 75bp 인하하겠다고 발표했습니다. 현재 중국과 미국의 금리 격차는 역전됐다. 중국과 미국의 통화정책이 계속해서 반대 방향으로 움직일 경우, 금리 차이 확대로 인해 핫머니 유입 동기가 높아지고 위안화 절상 압력이 더욱 커지며 중앙은행의 헤징이 더욱 어려워질 것입니다. 한편, 미국 달러 약세 정책이 계속해서 전 세계로 유동성을 수출하는 동안, 이는 미국 달러 이외의 통화에 대한 위안화 가치 하락에 직접적인 영향을 미칠 것입니다. 2005년 위안화 환율 형성 메커니즘 개혁 이후 2007년 말까지 위안화 환율은 미국 달러 대비 누계 13.31원 절상되었고, 유로 대비 6.12원 절하되었으며, 일본 엔 대비 14.04원 절상되었습니다. 미국 달러에 대한 위안화 가치 상승과 대부분의 비 USD 통화에 대한 가치 하락 사이의 구조적 차이는 환율 개혁을 동반했으며 최근 몇 달간 국제 금융 혼란 속에서 더욱 분명해졌습니다. 이 경우 미달러화 이외의 통화지역에서는 위안화 환율제도 개혁에 대한 요구가 커질 수 있으며, 비대칭 환율구조 시스템은 위안화 절상에 새로운 압력을 가할 것입니다.
5. 해외 투자 위험 증가
기업의 글로벌 진출 측면에서 미국 서브프라임 모기지 사태가 중국 기업의 글로벌 진출에 미치는 영향은 긍정적으로 나눌 수 있다. 그리고 불리한 두 가지 측면. 유리하게도 서브프라임 모기지 위기는 우리나라 금융기관이 시장 접근과 인수합병 장벽을 우회하고, 비교적 합리적인 비용으로 미국에 대한 금융 투자를 확대하고, 인수, 지분 참여, 자본 투입 및 기타 수단을 통해 국제화를 가속화하는 데 도움이 되었습니다. 자체 발전 수준 향상을 위해 노력하고 있으며, '글로벌 진출' 기업에 효율적이고 편리한 금융 지원도 제공하고 있습니다. 불행하게도 현재 국제 금융 시장의 혼란과 긴축 통화로 인해 중국 기업의 글로벌 진출에 대한 자금 조달 위험과 투자 및 운영 위험이 의심할 여지 없이 증가할 것입니다. 더욱이 서브프라임 모기지 사태가 심화되면서 투자자들의 위험회피와 퇴출 심리는 우량 주택담보부증권의 재평가로 이어져 국내 금융기관의 해외투자의 안전성과 수익성을 위태롭게 할 것이다.
현재 서브프라임 모기지 위기는 아직 끝나지 않았으며, 이것이 중국 경제에 미치는 영향은 여전히 더 많은 분석과 관찰이 필요합니다. 그러나 분명한 것은 현 단계에서는 외부 환경 악화가 국내 경제 운영 전반에 영향을 미치는 것을 방지하기 위해 서브프라임 모기지 위기가 미국 경제와 세계 경제에 미치는 추가 영향에 큰 중요성을 부여해야 한다는 것입니다. 특히, 기존 거시통제 정책의 누적효과를 관찰하고, 대내외 여건 변화에 시의적절하고 유연하게 대응하며, 경기변동을 완화하고 원활한 경제운용을 유지해야 합니다.
(3) 몇 가지 영감:
다른 산의 돌을 사용하여 옥을 공격할 수 있습니다
1. 금융 기관은 항상 위험 통제를 최우선으로 생각해야 합니다.
지속적인 급속한 경제 성장과 상대적으로 풍부한 유동성의 맥락에서 투자자들은 경제 발전 전망에 대해 더 낙관적이며 위험을 과소평가하는 경향이 있습니다. 그러나 경제 발전은 순환적이며 경제 주체가 경기 순환의 상승 단계에서 맹목적인 낙관주의에 기초하여 구매한 자산이 반드시 고품질 자산이 아닐 수도 있습니다. 미국 서브프라임 모기지 사태가 대표적이다. 낮은 금리와 집값 상승이 부동산 시장에 투기적 분위기를 빠르게 부추겼지만, 금리가 오르고 집값이 계속 떨어지자 서브프라임 모기지 위기가 빠르게 드러났다. 따라서 리스크를 다루는 금융기관으로서 리스크 관리는 항상 최우선 과제가 되어야 합니다. 시중은행을 예로 들면, 최근 우리나라 시중은행들은 잇따라 주식 개혁을 완료했고, 각 은행은 이익 증대를 중시하고 신용 투자를 늘렸습니다.