현재, 이 지역들은 매일 중국 개념을 지닌 새로운 회사가 등록되어 있다. 사실, 이 회사들의 사장은 영원히 회사가 등록한 곳에 가지 않을 것이다.
주목할 만하게도, 이들 기업이 선택한 등록지에는 거의 모두 국제 조세 피난처라는 뚜렷한 특징이 있다. 그러나 우리나라 세법의 규정과 우리나라 외환관리체제의 제한에 따라 이들 지역을 이용해 할 수 있는 합법적인 국제조세 회피의 금액은 매우 적다. 우리 정부가 우리 나라에서 온 주민들의 글로벌 소득에 세금을 부과하기 때문이다.
그렇다면, 어떤 동력이 대량의 기업, 특히 민영기업을 이 근해 섬으로 몰아넣을까? 의문의 여지 없이 기자는 이 현상과 관련된 일련의 인사, 즉 사기업 사장, 투항매니저, 중개기관, 세무변호사, 국제세 및 국제경제법 교수를 방문해 이 겉으로 드러나지 않는 수수께끼를 풀려고 했다.
곡선 상장의 아름다운 전환점
케이먼과 버뮤다에 해외 해외회사를 등록하는 것에 대해 말하자면 중국 자본시장에 익숙한 사람들은 먼저 명사, 즉 해외 곡선 상장을 떠올릴 수 있다.
해외 곡선 상장의 학술명은' 껍데기 상장' 이다. 상장할 해외 증권시장의 소재지 또는 허가를 받은 국가에 중자회사의 지주회사를 설립한 후 지주회사의 이름으로 상장을 신청한다.
중국 기업의 해외 상장 성공 사례: 1992, 10 년 10 월 9 일 중국 최초의 뉴욕 증권 거래소 상장 주식은' 화아침 자동차' 로, 전칭은' 화아침' 이다 상장이 모금한 자금은 모두 중국 대륙의 실업' 선양금컵 버스 제조유한회사' 에 쓰인다. 1999 년 초 싱가포르 증권거래소-독수리 지주, 등록지 케이맨 제도, 배후 상장회사-광둥 불산 독수리 도자기 회사가 해외에 상장된 최초의 중국 민영기업이 됐다. 1995 년 혜주교흥은 원래 홍콩에 등록된 회사를 통해 영국령 버진 아일랜드에 교흥세계를 설립하고 교흥세계라는 이름으로 교흥그룹의 지분 90% 를 재매입한 뒤 2 월 1999 미국 나스닥에 상장돼 나스닥에 상장된 최초의 중국 민영기업이 됐다. 2000 년 6 월 365438+ 10 월 3 1 일 버뮤다에 등록된 우성 컴퓨터기술지주유한공사는 홍콩 창업판에 성공적으로 상장된 최초의 내지민영기업으로 4 억 2 천만 홍콩 달러를 융자했다.
이 선행자들이 개척한 성공의 길을 따라 후임자들은 자신감이 충만하여 이 곡선에서 어려운 상장길에 올랐다. 이 길의 첫 번째 역은 종종 케이맨, 버뮤다, 버진 등록 하나 이상의 회사로 가는 것이다. 한 해외 투항 베테랑은 "이 작은 섬들은 중국 기업의 해외 상장곡선에서 아름다운 전환점이다" 고 말했다. ""
실제로 중국 본토부터 이 전환점을 통해 민영기업은 홍콩에 창업판에 상륙할 수 있을 뿐만 아니라 미국의 나스닥에도 진출할 수 있다. 버뮤다, 케이맨, 영국령 버진 제도의 법은 일반법체계에 속하기 때문에 미국 나스닥에 상장된 회사의 법정등록지이다. 홍콩 증권 거래소 1992 년 7 월 공포된' 홍콩 창업판 상장규칙' 제 1 조에 따르면 창업판에 상장된 회사는 중국 내지와 홍콩에 등록할 수 있고 버뮤다와 케이맨 군도 갑자기 등재됐다. 불완전한 통계에 따르면 케이먼과 버뮤다를 등록지로 홍콩 창업판에 상장한 회사로는 중국 본토와 홍콩에 등록한 회사보다 훨씬 많다. 우리는 홍콩 창업판에서 무작위로 65,438+00 개의 코드를 8003-8028 사이의 상장회사를 뽑았는데, 65,438+0 개만이 홍콩에 로컬로 등록되어 있고, 나머지 9 개 회사 (그 중 4 개는 주로 내지에 있음) 는 케이맨 군도나 버뮤다에 등록되어 있는 것으로 나타났다.
그렇다면 이들 상장회사들은 왜 증권시장 소재지 등록을 선택하지 않고 머나먼 케이먼과 버뮤다를 우회하는가? 당사자들은 이에 대해 서로 다른 견해를 가지고 있지만, 심사숙고해 보면 기본적으로 일치하는 것 같다. 등록 절차가 간단하고, 위험을 줄이고, 외환통제를 피하고, 합법적인 조세 회피라는 네 가지 이유일 뿐이다.
상장하려면 각종 번잡한 승인 절차와 규칙에 직면해야 하며, 기업에 골치 아픈 일은 절대 없어서는 안 된다. 케이맨 제도, 버뮤다 제도, 바이킹 제도라는 작은 섬들은 해외 등록의 천국으로 사용될 수 있으며, 기업이 등록지에서 생산경영을 할 필요 없이 등록 자본을 다른 용도로 사용할 수 있다는 번거로운 절차와 규칙을 생략할 수 있습니다. 회사의 발기인은 현지 주민이나 국민에게 물어볼 필요도 없고, 현지 세무서에 재무제표를 제공할 필요도 없습니다. 국내에는 해외 회사를 등록하는 중개기구가 많이 있지만 멀리 보이는 거리엔 장애물이 없다.
느슨한 법적 환경과 양호한 기밀성도 케이만과 버뮤다의 두드러진 특징이다. 기업 해외 상장 법률 자문에 종사하는 한 변호사는 이를 통해 곡선 경로를 통해 상장하는 회사에 법적 위험을 줄일 수 있다고 지적했다. 카리브 해의 케이맨 제도를 예로 들어 보겠습니다. 그것은 부분적으로 자율적인 영국 식민지이다. 그 회사법은 영국 상업회사법 (1948) 을 본보기로 하지만 케이맨 정부의 여러 해 동안 수정을 거쳐 이미 많은 지방적 특색을 갖추었다. 케이맨 제도 회사법에 따르면 면세회사는 정부가 20 년 이내에 세금을 부과하지 않고 액면가 없는 주식을 발행할 수 있다고 보증할 수 있다. 매년 주주총회를 열 필요도 없고, 심지어 주주의 이름조차도 비밀로 할 수 있다. 사실, 많은 해외 법역에서는 회사의 주주 정보, 지분 비율, 소득 상태 등의 정보를 기밀로 유지할 수 있도록 규정하고 있습니다. 느슨한 법률 환경과 회사 업무의 고도의 기밀성은 상장 기업의 안전을 충분히 보장하고 각종 위험 요소를 크게 감소시켰다. 상장회사와 투자자가 향후 경영기간 내에 법적 분쟁이 발생할 경우, 판결 절차에 적용되는 케이맨 법률은 상장사가 일부 책임을 회피하거나 유리한 지위를 차지하게 하는 경우가 많다.
법이 엄격하지 않다는 점을 제외하면 케이만 버뮤다 버진 등의 세금은 상당히 할인되는데, 여기에 등록된 기업은 소득세와 자본소득세를 부과하지 않는다. 이는 중국 내지에서 실제 경영에 종사하는 회사가 중국 정부에 기업소득세를 납부해야 하지만 해외 지주회사가 투자자로서 지주회사의 투자수익에 세금을 부과하거나 세율이 낮지 않기 때문에 전체 해외 상장회사 시스템이 이중과세를 피할 수 있다는 것을 의미한다.
또 케이맨 제도, 버뮤다, 버진 등 지역에서는 면제회사에 대한 외환통제가 없어 외환출입이 자유롭다. 이로 인해 많은 곡선이 상장된 중국 기업들이 해외 자본시장에서 모금한 외환을 먼저 해외 회사에 배치하고, 내지기업의 실제 경영 요구에 따라 해외 모금된 외환을 한꺼번에 국내 기업에 넣는 대신 속속 국내로 송금할 수 있게 됐다.
이러한 이유 외에도, 많은 경우 해외 상장 곡선의' 전환점' 이 하나 이상이며, 여러 개의' 껍데기' 회사가 여러 조세 피난처에 등록될 수 있다는 자명한 비밀이 있는 것 같다. 국내 자산을 해외' 껍데기' 회사에 주입하는 과정에서 엇갈린 지주관계와 혼란스러운 자산 교체가 수반된다. "복잡할수록 안전하다." 투자은행에 종사한 지 여러 해 된 한 선생이 이 현상을 모호하게 설명했다. "이러한 조세 피난처에서는 각종 재산과 회사 정보가 기밀로 유지됩니다. 따라서 일반적으로 회사 간의 관계를 파악하기가 어려워 기업 내부의 관련 거래를 용이하게 한다! " 하지만 중개 고문이 피를 흘렸습니다.
벤처 캐피탈의 "부드러운 보물"
케이맨 제도, 버뮤다 제도, 바이킹 제도 등 알려지지 않은 섬들은 중국 기업 해외에서 중국 시야에 진출했지만 이들 섬에 등록된 중국 내지와 관련된 654.38+00000 여 개 기업 중 극히 일부만이 이 목적과 관련이 있다. 한 중개기구의 정보 고문은 현재 국내에서 해외 벤처 투자를 받는 하이테크 기업들이 해외 등록병단의 진정한 신생군이라고 보고 있다.
해외 상장에 대한 생각을 생각해 낸 후 해외 기업을 등록하기 시작한 기업들에 비해 해외 벤처 투자를 유치하는 데 성공한 많은 하이테크 기업들이 선견지명이 있는 것 같다. 그들의 최초 등록지는 일반적으로 케이만, 버뮤다, 버진이다. (데이비드 아셀, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 스포츠명언) 중관촌의 한 하이테크 기업 경영진은 해외 벤처자본이 국내 정책의 제한을 피하기 위해 해외 해외 해외 회사에 간접적으로 투자하여 중국의 벤처자본 시장에 개입하여 투자가 부가가치가 실현된 후 순조롭게 퇴출한다고 지적했다. 초창기 기업으로서, 당연히 투자자와 합작하여 윈윈의 목적을 달성해야 한다. 그래서 일반적으로 케이맨 버뮤다 버진 등 해외 관할 구역에 등록된 회사를 선택해 해외 회사를 투자자 투자의 중계소로 삼는다. 경제와 법률이 전환기에 있는 중국에 직면하여 해외 벤처 투자는 간접 투자로 해외 회사에 투자하여 빈틈없는' 소프트바오' 를 입었다.
창업기업 상장은 벤처 투자 퇴출의 가장 좋은 형태다. 중국 자본시장이 완벽하지 않아 국내 도로가 통하지 않아 해외 상장만 할 수 있어 벤처 투자가 얼렁뚱땅 넘어가도록 보장할 수 있다. 이에 따라 문제는 문장 시작으로 돌아갔다. 창업기업과 피투업체들도 케이맨, 버뮤다, 버진의 매력을 실감했다. 1992 중국 벤처 투자시장에 최초로 진출한 국제데이터그룹 IDG 를 예로 들어보겠습니다. IDG 가 투자한 소후와 나비는 이미 미국 나스닥에 성공적으로 상장돼 해외 회사 등록을 통한 해외 곡선 상장의 전형이다.
투자기업의 지분협정을 양도하는 것은 벤처투자 퇴출의 또 다른 중요한 수단이다. 초창기 기업이 해외에 등록된 해외 회사라면 주주가 지분이나 벤처투자를 양도하고 지분 구조를 변경할 때 국내 승인 절차를 거치지 않고 양도 절차와 절차를 간소화한다. 그러나 직접 투자한 기업이 중국에 등록되면 관련 규정에 따라 지분 양도는 원심사 기관 승인 (승인기관의 승인은 과학기술부의 동의가 필요하다) 을 신고한 후 국가공상행정관리총국에 가서 관련 수속을 밟아야 한다. 수속이 번잡하고 대기 시간이 길면 기업이 승인 후 시장 기회를 놓칠 수 있다. 또 케이맨 등지에서는 투자자에 대한 이중 과세를 피할 수 있어 벤처 기업의 해외 등록 운영 비용이 국내 등록보다 낮다.
사실 우리 정부는 외자 전환을 위해 국내 벤처 투자업계의 국면을 우회하기 위해 적극적인 노력을 했다. 최근 대외무역부, 과학기술부, 공상총국이 공동으로 발표한' 외국인 투자 창업투자기업 설립에 관한 잠정적 규정' 은' 외국인 투자자가 단독으로 또는 중국 내 회사, 기업 또는 기타 경제조직과 공동으로 중국 내에 법인 자격이 없는 외국인 투자유한책임회사 또는 중외협력경영기업을 설립할 수 있도록 했다' 고 밝혔다. 그러나 객관적으로 말하자면, 현재 국내 벤처 투자 환경은 여전히 낙관적이지 않다. IDG 부사장 왕경 씨는 현재 중국의 회사법, 외국인 투자기업법, 세법 등 관련 법규가 아직 완벽하지 않다고 지적했다. 예를 들어 회사법에는 여전히 제한이 있으며 외국인 투자는 순자산의 50% 를 초과 할 수 없습니다. 유한협력제 창업투자기업이 직면한 이중과세 문제는 세법에서 해결되지 않았다. "외국인 투자기업법" 의 무형자산 투자에 대한 제한: 이것들은 모두 외자가 중국에서 벤처 투자업을 발전시키는 것을 방해할 것이다.
보아하니 이 외국 벤처 투자의' 연보' 는 1 시 30 분에 가져갈 수 없을 것 같다.
"얼굴 바꾸기" 의 절충지
실제로 이런 이유 외에도 기업이 해외에 등록하는 데는 많은 목적이 있다. 그들에게 케이맨, 버뮤다, 버진 ... 이 바다의 머나먼 섬들은 신분을 바꾸고' 얼굴 바꾸기' 를 실현하기에 이상적인 장소이다.
허베이 () 성' 518' 경제무역협상회에서 기자는 영국령 버진 제도에 등록된 두 곳의 소규모 민영기업이 외자기업으로 등장했다는 것을 알아차렸다. 사실, 버진 (Virgin) 에 해외 회사를 등록한 중국 태생의 기업 일뿐입니다. 기업주 자신은 세계지도에서 등록 장소를 찾을 수 없습니다. 이렇게 하는 목적은 매우 명확하다. 외자기업의 특혜 대우를 누리기 위해 몇 년 안에 어느 정도 세금을 감면한다. 이 현상에 대해 중국 정법대 국제경제법 교수는 중국이 이미 세계무역기구에 가입했음에도 불구하고 세계무역기구는 외국인 투자자들에게 자국 주민보다 적지 않은 대우를 요구하지만, 현재 중국이 외자를 주는 것은' 국민대우' 보다 훨씬 우수한' 초국민대우' 라고 분석했다. 따라서 일부 수익성이 좋은 민영기업은 가짜 합자 방식으로 국내세를 도피할 것을 생각하는데, 이런 방식은 단기간에 근절하기 어렵다. 왜냐하면 중국의 현재 발전에는 대량의 자금 지원이 필요하기 때문이다. 따라서 외자에 대한 특혜 대우는 일정 기간 동안 유지될 것이다.
사기업이 가짜 합자' 얼굴 바꾸기' 를 하는 것은 단지 작은 세금 혜택을 받기 위해서일 뿐, 국내 일부 대기업의' 얼굴 바꾸기' 수단과는 확실히 부족할 뿐이다. 최근 국내 한 대형 기업 XX 회사가 자산 재편 과정에서 케이맨 제도에 해외 회사를 등록하여 홍콩에 순조롭게 상장할 수 있게 되었다. 케이맨 제도의 등록 회사의 자산 품질에 대한 요구가 느슨하다는 특징을 이용하여 회사의 불량자산을 모두 새 회사에 주입하여 양질의 자산과 불량자산을 분리하는 데 성공했다. 회사가 홍콩에 성공적으로 상장될 것으로 예상된다. 이런' 얼굴 변경' 마술은 정말 강대하다.
지금은 대만 투자 기업조차도 사이가 틀어졌다. 본토에 대한 중국의 투자가 대만성 당국의 정책에 의해 제한되는 것은 중요하지 않다. 똑똑한 대만 상인들은 먼저 케이만, 버뮤다, 버진 등에 등록된 해외 회사에 돈을 투자한 다음 대륙으로 유턴했다. 대만성 당국이 아무리 지켜도 소용없다.
"해외 귀국 유학생으로서 우리가 국내에 이 회사를 설립한다는 생각은 나라를 위해 일을 하는 것이다. 그래서 회사는 혈통이 순수하고 명실상부한 중국 기업이 되기를 바랍니다. 그러나, 우리의 투자자는 외국인 투자자이다. 그들의 미래 퇴출과 해외 상장에 대비하기 위해 케이먼에 등록하는 것을 고려하는 것은 정말 딜레마이다. " 다수의 해외 박사, 석사가 설립한 북통제기술창업투자유한공사 부사장 서홍재 박사가 자신의 고민을 토로해 모든' 기업' 이 이런' 얼굴 바꾸기' 게임에 열중하는 것은 아니라는 것을 알 수 있다. 해외 등록은 여전히 장단점이 있다.
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