핵심은 위기가 이 나라와 이 통화에 영향을 미쳤는지, 그리고 당시 세계 최고 경제국의 경제적 전략적 의도에 달려있습니다!
각각에 영향을 미치는 근본적인 요인은 무엇입니까! 국가 통화
미국 달러에 영향을 미치는 기본 요소
연방준비은행(Fed): 미국의 연방준비은행으로, 미국의 중앙은행인 연방준비제도(Federal Reserve Bank)로 지칭됩니다. 미국은 경제가 인플레이션 없는 성장을 최대한 달성할 수 있도록 완전히 독립적으로 통화 정책을 수립합니다. 연준의 주요 정책 지표로는 공개시장조작, 할인율(Discount Rate), 연방기금 금리(Fed Funds rate) 등이 있습니다.
연방공개시장위원회(FOMC): 연방공개시장위원회인 FOMC는 매년 8가지 주요 금리 조정 발표를 포함하여 통화 정책 수립을 주로 담당합니다. FOMC*** 위원은 7명의 정부 관료, 뉴욕 연방준비은행 총재, 나머지 11개 지역 연방준비은행 총재 중에서 선출된 1년 임기의 4명으로 총 12명입니다.
금리: 금리, 즉 연방기금금리는 가장 중요한 금리 지표이자 저축기관 간 상호대출의 익일 대출 금리이기도 합니다. 연준은 시장에 명확한 통화 정책 신호를 보내고자 할 때 새로운 금리 수준을 발표할 것입니다. 그러한 발표는 주식, 채권, 통화 시장에 큰 혼란을 야기합니다.
할인율: 할인율은 시중은행이 준비금 등 긴급 상황으로 인해 연준에 대출을 신청할 때 연준이 부과하는 이자율이다. 이는 상징적인 금리 지표이기는 하지만, 그 변화는 강력한 정책 신호를 전달할 수도 있습니다. 할인율은 일반적으로 연방 기금 금리보다 낮습니다.
30년 만기 국채: 장기 채권이라고도 불리는 30년 만기 국채는 시장에서 인플레이션을 나타내는 가장 중요한 지표입니다. 대부분의 경우 시장에서는 채권 등급을 측정하기 위해 가격보다는 채권 수익률을 사용합니다. 모든 채권과 마찬가지로 30년 만기 재무부 채권도 가격과 음의 상관관계를 가지고 있습니다. 장기채권과 미국 달러 환율 사이에는 명확한 연관성이 없지만 일반적으로 다음과 같은 연관성이 있습니다. 인플레이션으로 인한 채권 가격 하락, 즉 수익률 상승이 미국 달러에 압력을 가할 수 있기 때문입니다. . 이러한 고려 사항은 일부 경제 데이터로 인해 발생할 수 있습니다.
그러나 미국 재무부의 '낡은 빚을 갚기 위해 새로운 빚을 갚는다' 계획이 시행되면서 30년 만기 재무부 채권의 발행이 줄어들기 시작했고, 이후 30년 만기 재무부 지위가 위축됐다. 벤치마크로서의 법안이 10년 만기 재무부 법안에 자리를 내주기 시작했습니다.
경제 주기의 다양한 단계에 따라 일부 경제 지표는 미국 달러에 서로 다른 영향을 미칩니다. 인플레이션이 경제에 위협이 되지 않을 때는 강력한 경제 지표가 미국 달러 환율을 뒷받침할 것입니다. 인플레이션이 경제에 영향을 미친다 위협이 더욱 분명해지면 강력한 경제 지표가 미국 달러 환율을 억제할 것이며 그 수단 중 하나는 채권을 파는 것입니다.
자산 수준의 벤치마크로서 장기 채권은 일반적으로 글로벌 자본 흐름의 영향을 받습니다. 신흥시장의 금융 또는 정치적 혼란은 미국 달러 자산을 상승시킬 것입니다. 이때 미국 달러 자산은 헤징 도구로서 미국 달러 환율을 간접적으로 상승시킬 것입니다.
3개월 유로달러 예금: 3개월 유로달러 예금. 유럽달러는 미국 내 외국은행에 예치된 미국달러 예금을 말한다. 예를 들어, 일본의 외국 은행에 예치된 일본 엔 예금을 "유럽 엔"이라고 합니다. 이러한 예금 금리의 차이는 환율을 평가하는 데 중요한 기준이 될 수 있습니다. 예를 들어 USD/JPY를 예로 들면, 유럽 미국 달러와 유럽 엔 예금 간의 양의 차이가 클수록 USD/JPY 환율이 지지될 확률이 높아집니다.
10년 만기 국채: 10년 만기 국채. 국가별로 동일한 유형의 채권 수익률을 비교할 때 일반적으로 10년 만기 재무부 채권을 사용합니다. 채권 간 수익률 차이는 환율에 영향을 미칩니다. 미국 달러 자산의 수익률이 높으면 미국 달러 환율이 상승합니다.
재무부: 재무부. 미국 재무부는 국채 발행과 재정예산 편성 등을 담당한다.
재무부는 통화정책에 대해 발언권을 갖고 있지 않지만, 미국 달러에 대한 재무부의 발언이 미국 달러 환율에 더 큰 영향을 미칠 수 있습니다.
경제 데이터: 경제 데이터. 미국에서 발표되는 경제 데이터 중 가장 중요한 것은 노동력 보고서(임금 수준, 실업률, 평균 시간당 소득), CPI(소비자 물가 지수), PPI, GDP(국내 총생산, 국내 총생산)입니다. , 국제 무역 수준, 산업 생산, 주택 착공, 주택 허가 및 소비자 신뢰.
주식시장: 주식시장. 세 가지 주요 주가 지수는 다우 존스 산업 지수(Dow), S&P 500(S&P 500 지수) 및 NASDAQ(NASDAQ 지수)입니다. 그 중 다우존스 산업지수는 미국 달러 환율에 가장 큰 영향을 미친다. 1990년대 중반 이후 다우존스 산업평균지수는 (외국인 투자자들이 미국 자산을 구매한 덕분에) 미국 달러와 강한 양의 상관관계를 가져왔습니다. 다우존스 산업 지수에 영향을 미치는 세 가지 주요 요소는 1) 기대 소득과 실제 소득을 포함한 기업 소득, 2) 금리 기대치, 3) 글로벌 정치 및 경제 상황입니다.
교차율 효과: 교차율 효과. 십자가의 상승과 하락은 미국 달러 환율에도 영향을 미치게 됩니다.
연방기금 금리 선물 계약: 연방기금 금리 선물 계약. 이 계약 가치는 연방기금 금리(계약 만료일 관련)에 대한 시장의 기대를 나타내며 연준 정책의 가장 직접적인 척도입니다.
3개월 유로달러 선물 계약: 3개월 유로달러 선물 계약. 연방기금금리선물계약과 마찬가지로 3개월 유럽달러 선물계약도 3개월 유럽달러 예금에 영향을 미칩니다. 예를 들어 3개월 유럽 미국 달러 선물 계약과 3개월 유럽 엔 선물 계약의 금리 차이는 USD/JPY의 미래 추세를 결정하는 기본 변화입니다.
유로화에 영향을 미치는 기본 요인
유로존: 유로존. 독일, 프랑스, 이탈리아, 스페인, 네덜란드, 벨기에, 오스트리아, 핀란드, 포르투갈, 아일랜드, 룩셈부르크, 그리스 등 12개국으로 구성되어 있으며 모두 유로를 통화로 사용합니다.
유럽중앙은행(ECB): 유럽중앙은행. 유로존의 통화 정책을 통제합니다. 의사결정기구는 12개 회원국의 집행위원회와 중앙은행 총재로 구성된 중앙은행협의회이다. 집행위원회에는 ECB 총재, 부총재 및 4명의 위원이 포함됩니다.
ECB의 정책 목표: 주요 목표는 물가 안정입니다. 통화정책에는 두 가지 주요 기반이 있습니다. 하나는 가격 추세와 물가 안정성 위험에 대한 전망입니다. 가격 안정성은 주로 연간 성장률을 2% 미만으로 유지하는 조화 소비자 물가 지수(HICP)로 측정됩니다. HICP는 특히 중요하며 일련의 지수와 기대값으로 구성되며 인플레이션을 나타내는 중요한 지표입니다. 두 번째는 통화 증가를 제어하는 화폐 공급(M3)입니다. ECB는 M3 연간 성장률의 기준 가치를 4.5%로 설정했습니다.
ECB는 새로운 금리지표를 작성하기 위해 2주마다 목요일에 위원회를 개최합니다. ECB는 매월 첫 번째 회의가 끝난 후 통화정책과 경제상황에 대한 전반적인 전망을 발표하는 브리핑을 발표합니다.
이자율: 일반 이자율. 중앙은행이 화폐시장의 유동성을 조정하기 위해 사용하는 '오래된 빚을 갚기 위해 새로운 빚을 빌리는 것'의 주요 단기 환율이다. 이 이자율과 미국 연방기금 금리 간의 스프레드는 EUR/USD 환율을 결정하는 요소 중 하나입니다.
3개월 유로예금(Euribor): 3개월 유럽 유로 예금은 유로존 외부 은행에 보관된 유로 예금을 의미합니다. 마찬가지로, 이 이자율과 다른 국가의 같은 기간 간의 스프레드는 환율 수준을 평가하는 데 사용됩니다. 예를 들어, 같은 기간 유럽 3개월 유로 예금 금리가 유럽 미국 달러 3개월 예금 금리보다 높을 경우 EUR/USD 환율은 상승합니다.
10년 만기 국채: 10년 만기 국채와 10년 만기 미국 재무부 채권 간의 스프레드는 EUR/USD에 영향을 미치는 또 다른 중요한 요소입니다. 일반적으로 독일 10년 만기 국채를 벤치마크로 사용합니다. 같은 기간 동안 금리 수준이 미국 재무부 채권보다 낮을 경우 스프레드가 좁아지면(예: 독일 채권 수익률이 상승하거나 미국 재무부 채권 수익률이 하락) 이론적으로 EUR/USD 환율이 상승합니다. 따라서 둘 사이의 이자율 차이는 일반적으로 둘의 절대값보다 더 의미가 크다.
경제 데이터: 경제 데이터. 가장 중요한 경제 데이터는 유로존 최대 경제국인 독일에서 나옵니다. 주요 데이터에는 GDP, 인플레이션 데이터(CPI 또는 HCPI), 산업 생산 및 실업률이 포함됩니다. 독일만 보면 IFO 조사(널리 사용되는 기업신뢰도 조사지수)도 포함된다. 또한, 회원국별 재정 적자도 있는데, 유로존의 안정과 성장 협정에 따르면 각국의 재정 적자는 GDP의 3% 미만으로 통제되어야 하며, 각 국가는 적자를 더욱 줄이는 목표를 가지고 있어야 합니다. 교차율 효과: 교차율 효과. 미국 달러 환율과 마찬가지로 크로스도 유로 환율에 영향을 미칩니다.
3개월 유로 선물 계약(Euribor): 3개월 유럽 유로 선물 계약입니다. 이 계약금액은 3개월 유럽유로 예금 금리(계약 만기일 관련)에 대한 시장의 기대치를 나타냅니다. 예를 들어 유럽 3개월 유로 선물 계약과 유럽 미국 달러 3개월 선물 계약의 금리 차이는 EUR/USD의 미래 추세를 결정하는 기본 변화입니다.
정치적 요인: 다른 환율과 비교할 때 EUR/USD는 프랑스, 독일 또는 이탈리아의 국내 요인과 같은 정치적 요인에 가장 민감합니다. 많은 독일 투자자들이 러시아에 투자하기 때문에 구소련 국가들의 정치적, 재정적 불안정은 유로화에도 영향을 미칠 것입니다.
파운드에 영향을 미치는 기본 요소
영란은행(BoE): 영란은행. 1997년부터 BoE는 통화정책을 수립하는 독립적인 기능을 획득했습니다. 정부는 일반적으로 주택담보대출을 제외한 소매물가지수(RPI-X)로 측정되는 물가안정 표준으로 인플레이션 목표를 사용하며, 연간 성장률은 2.5% 미만으로 통제됩니다. 따라서 정부 부처로부터 독립적으로 통화 정책을 수립함에도 불구하고 BoE는 여전히 재무부가 정한 인플레이션 기준을 준수해야 합니다.
통화정책위원회(MPC): 통화정책위원회. 이 위원회는 주로 금리 수준 설정을 담당합니다.
이자율: 이자율. 중앙은행의 주요 금리는 최저대출금리(기준금리)입니다. 매월 첫째 주에 중앙은행은 금리 조정을 통해 시장에 명확한 통화 정책 신호를 보냅니다. 일반적으로 금리 변화는 파운드화에 더 큰 영향을 미칩니다. BoE는 또한 할인은행(머니마켓 상품을 거래하도록 지정된 금융기관)에서 구입한 국채에 대한 일일 이자율을 조정하여 통화정책을 설정합니다.
길츠: 길츠. 영국 국채는 길트(Gilt)라고도 합니다. 마찬가지로, 같은 기간 동안 10년 만기 금채 수익률과 다른 국가 채권 또는 미국 재무부 채권 수익률 간의 스프레드도 영국 파운드 및 기타 국가 통화의 환율에 영향을 미칩니다. 3개월 유로스털링 예금: 3개월 유로스털링 예금. 영국 이외의 은행에 보관된 스털링 예금을 유로스터링 예금이라고 합니다. 같은 기간 다른 나라의 자국 금리와 유럽예금 금리의 차이도 환율에 영향을 미치는 요인 중 하나이다.
재무부: 재무부. 통화정책 수립 기능은 1997년 이후 점차 약화되었으나 재무부는 여전히 BoE에 대한 인플레이션 지표를 설정하고 BoE 주요 인사의 임면을 결정합니다.
파운드와 유럽경제통화동맹(EEA)의 관계: 토니 블레어 총리의 유럽 단일통화인 유로화 가입 가능성 발언으로 인해 파운드화는 종종 압박을 받아왔다. 영국이 유로존에 가입하려면 영국 금리를 유로 금리로 낮추어야 합니다.
대중이 유로화에 가입하기로 투표하면 국가의 산업 무역이 발전하기 위해 파운드화는 유로화 대비 가치가 하락해야 합니다. 따라서 영국의 유로존 가입 가능성에 대한 모든 논의는 파운드 환율에 부담을 줄 것입니다.
경제 데이터: 경제 데이터. 영국의 주요 경제 데이터에는 초기 일자리 감소, 초기 실업률, 평균 소득, 대출 후 소매 가격 지수, 소매 판매, 산업 생산, GDP 성장, 구매 관리자 지수, 제조 및 서비스 조사, 화폐 공급(M4)이 포함됩니다. , 소득과 주택 가격의 균형.
3개월 유로스털링 선물 계약(스털링 단기): 3개월 유로스털링 예금 선물(스털링 단기). 선물 계약 가격은 지금부터 3개월 후 유로스털링 예금 금리에 대한 시장의 기대를 반영합니다. 같은 기간 동안 다른 국가의 선물 계약 가격 간의 금리 차이로 인해 파운드 환율이 변동될 수도 있습니다.
FTSE-100: Financial Times 100 지수. 영국의 주요 주가지수. 미국이나 일본과 달리 영국의 주가지수는 통화에 미치는 영향이 상대적으로 적습니다. 그러나 그럼에도 불구하고 Financial Times Index와 미국 Dow Jones Index 사이에는 강력한 연관성이 있습니다.
교차율 효과: 교차율의 영향입니다. 교차 환율은 파운드 환율에도 영향을 미칩니다.
엔화에 영향을 미치는 근본적인 요인
재무부(MOF): 일본 재무부는 일본에서 재정 및 통화 정책을 수립하는 유일한 부서입니다. 일본 재무부는 미국, 영국, 독일 재무부보다 통화에 더 많은 영향력을 갖고 있습니다. 일본 재무부 관리들은 일반적으로 엔화에 영향을 미치는 경제 상황에 대해 자주 발언합니다. 예를 들어, 엔화가 기본 원칙에 맞지 않는 방식으로 평가절하되거나 평가절하되면 재무부 관리들이 구두로 개입합니다.
일본은행(BoJ): 일본은행. 1998년 일본 정부는 중앙은행이 정부의 영향 없이 독립적으로 통화 정책을 수립할 수 있도록 허용하는 새로운 법안을 통과시켰으며, 엔 환율은 여전히 재무부의 책임으로 남아 있습니다.
이자율: 이자율. 익일 대출 금리는 주요 단기 은행 간 금리이며 BOJ가 결정합니다. BOJ는 또한 이 금리를 사용하여 통화 정책의 변화를 표현하며 이는 일본 엔 환율에 영향을 미치는 주요 요인 중 하나입니다.
일본 국채(JGB): 일본 국채. 통화 시스템의 유동성을 강화하기 위해 BOJ는 매달 10년 또는 20년 만기 JGB를 구매합니다. 10년 만기 JGB의 수익률은 장기 이자율의 벤치마크로 간주됩니다. 예를 들어, 10년 만기 JGB와 10년 만기 미국 재무부 채권의 베이시스 차이는 USD/JPY 금리 추세를 이끄는 요인 중 하나로 간주됩니다. 낮은 JGB 가격(즉, 높은 수익률)은 일반적으로 엔화에 긍정적입니다.
경제재정정책 기관: 경제재정정책 기관. 이는 2001년 1월 6일에 원래의 경제기획청(EPA)을 공식적으로 대체했습니다. 책임에는 경제 계획을 명확히 하고 고용, 국제 무역 및 환율을 포함한 경제 정책을 조정하는 것이 포함됩니다.
국제 무역 산업부(MITI): 국제 무역 산업부는 일본의 국내 산업 발전을 이끌고 일본 기업의 국제 경쟁력을 유지하는 역할을 담당합니다. 그러나 일본-미국 무역량이 통화시장에 영향을 미쳤던 1980년대와 1990년대 초반에 비해 그 중요성은 크게 감소했습니다.
경제 데이터: 경제 데이터. 더 중요한 경제 데이터에는 GDP, 단칸 조사(분기별 기업 환경 상태 및 기대 조사), 국제 무역, 실업률, 산업 생산 및 화폐 공급(M2+CD)이 포함됩니다.
닛케이-225: 니케이 255 지수. 일본의 주요 주식 시장 지수입니다. 일본의 환율이 합리적으로 하락하면 수출 지향 기업의 주가가 상승하는 동시에 니케이 지수 전체도 상승하게 됩니다.
때로는 그렇지 않을 때도 있습니다. 주식시장이 강세일 때 외국인 투자자들은 엔화를 사용하여 일본 주식시장에 투자하게 되고 엔화 환율은 상승하게 됩니다.
교차율 효과: 교차율의 영향입니다. 예를 들어 EUR/JPY가 상승하면 USD/JPY도 상승하게 됩니다. 그 이유는 미국 달러 환율 상승 때문이 아니라 일본과 유럽에 대한 서로 다른 경제적 기대 때문일 수 있습니다.
스위스 프랑의 기초에 미치는 영향
스위스 국립 은행(SNB): 스위스 국립 은행. 스위스 국립은행은 통화 및 환율 정책 수립에 있어 큰 독립성을 갖고 있습니다. 대부분의 다른 중앙은행과 달리 SNB는 통화 상황을 안내하기 위해 특정 단기 금리를 사용하지 않습니다. 1999년 가을까지 중앙은행은 통화 공급과 이자율에 영향을 미치는 주요 도구로 외환 스왑과 환매 계약을 사용했습니다.
외환스왑계약의 활용으로 인해 통화유동성 관리가 스위스프랑에 영향을 미치는 주요 요인이 됩니다. 중앙은행이 시장 유동성을 늘리려고 할 때 외화(주로 미국 달러)를 매입하고 스위스 프랑을 매도함으로써 환율에 영향을 미치게 됩니다.
1999년 12월부터 중앙은행의 통화정책은 통화주의적 접근방식(주로 통화 공급을 목표로 함)에서 인플레이션 기반 접근방식으로 전환되었으며, 연간 인플레이션 상한선을 2.00%로 지정했습니다. 중앙은행은 통화정책을 통제하는 수단으로 다양한 3개월 런던은행간 금리(LIBOR)를 사용할 예정이다.
중앙은행 관계자는 통화 공급이나 통화 자체에 대한 일부 의견을 통해 통화 추세에 영향을 미칠 수 있습니다.
이자율: 이자율. SNB는 할인율의 변화를 이용해 통화 정책의 변화를 발표합니다. 이러한 변화는 통화에 큰 영향을 미칩니다. 그러나 할인율은 은행에서 할인 기능으로 자주 사용되지 않습니다.
3개월 유로스위스프랑 예금: 3개월 유럽 스위스 프랑 예금. 스위스가 아닌 은행에 보관된 스위스 프랑 예금을 유럽 스위스 프랑 예금이라고 합니다. 같은 기간 다른 나라의 자국 금리와 유럽예금 금리의 차이도 환율에 영향을 미치는 요인 중 하나이다.
안전한 피난처 통화로서의 스위스 프랑의 역할: 스위스 프랑은 항상 안전한 피난처 통화의 역할을 해왔습니다. 그 이유는 다음과 같습니다. SNB가 통화 정책의 기밀성을 독립적으로 공식화합니다. 국가 은행 시스템과 스위스의 중립적 지위. 또한 SNB의 충분한 금 보유량도 통화 안정성에 크게 기여합니다.
경제 데이터: 경제 데이터. 스위스의 가장 중요한 경제 데이터에는 M3 화폐 공급(광의의 화폐 공급), 소비자 물가 지수(CPI), 실업률, 국제수지, GDP 및 산업 생산이 포함됩니다.
교차율 효과: 교차율의 영향입니다. 다른 통화와 마찬가지로 교차 환율의 변화도 스위스 프랑 환율에 영향을 미칩니다.
3개월 유로스위스 선물 계약: 3개월 유럽 스위스 프랑 예금 선물 계약. 선물 계약 가격은 지금부터 3개월 후 유럽 스위스 프랑 예금 금리에 대한 시장 기대치를 반영합니다. 같은 기간 동안 다른 국가의 선물 계약 가격 간의 이자율 차이로 인해 스위스 프랑 환율이 변동될 수도 있습니다.
기타 요인: 스위스와 유럽 경제의 긴밀한 연결로 인해 스위스 프랑과 유로의 환율은 큰 양의 상관관계를 나타냅니다. 즉, 유로화의 상승은 스위스 프랑의 상승도 이끌게 됩니다. 두 통화 사이의 관계는 모든 통화 중에서 가장 강력합니다.