중앙은행이 어떻게 말하는지 들어 봐, 중앙은행이 어떻게 하는지 봐.
통화정책의 결정은 주로 국내 경제 성장과 인플레이션에 달려 있으며, 시장은 종종 일련의 경제 데이터를 관찰한 후 정책 추세를 예측한다. 또한 통화정책을 관찰하는 것은 중앙은행장 연설, 중앙은행통화정책위원회 정기회의, 중앙은행통화정책집행보고선언, 각종 통화정책도구가 전달하는 신호도 주목해야 한다. 일반적으로 중앙 은행의 중장기 통화 정책 방향과 일정 기간 동안의 정책 우선 순위를 공식 정보로부터 알 수 있다. 통화정책도구에 대한 관찰, 특히 공개시장 운영 중량과 가격에 대한 관찰을 통해 중앙은행의 태도와 단기 유동성에 대한 대략적인 판단을 내릴 수 있다. 예를 들어, 인플레이션이 상승할 조짐을 보이고 있을 때 공개 시장의 운영금리가 갑자기 상승하면 중앙은행이 앞으로 금리를 올릴 것이라는 의미일 수 있습니다. 또 다른 예로, 은행간 자금이 부족할 때 중앙은행이 공개 시장에 대량의 자금을 투입하지 않은 것은 통화정책이 긴박하다는 신호일 수 있다.
거시적인 수준의 자금은 통화정책에 의해 결정되지만, 기관별로 구체적으로 다르다. 은행이 국채시장에서 거래량이 가장 많기 때문에 이 글은 주로 은행체계의 자본 측면을 소개한다. 일반적으로, 기초화폐의 변화는 은행체계의 자본에 직접적인 영향을 미친다. 중국에서는 기본 통화를 변경하는 세 가지 주요 방법, 즉 공개 시장 운영, 재정 예금 처리량 및 외환 점유 처리량이 있습니다. 따라서 은행 자금 풀의 경우, 물 주입의 요인은 외환보유액의 증가, 재정예금의 투입, 공개시장의 투입이다. 양수요인은 외환보유액 감소, 재정예금 환류, 공개시장 온난화다. 게다가, 법정예금준비금의 동결도 중요한 양수요인이다.
법정예금준비금의 조정과 공개시장 운영은 주로 통화정책에 의해 결정되며 경제 기본면과 정책면에서 분석할 수 있다. 재정예금의 변화는 강한 계절성을 가지고 있다. 보통 재정은 연말에 갑자기 돈을 써서 대량의 재정자금을 상업은행 시스템에 넣는다. 또한 3 월, 6 월, 9 월, 65438+2 월은 분기 말 정부 결산 지불의 노드이며 은행에 유동성 주입을 가져올 수 있습니다. 65438+ 10 월, 4 월, 5 월, 7 월, 65438+ 10 월은 재정기부의 달로 자금을 은행체계에서 인출할 것이다. 따라서 우리는 계절적으로 재정예금의 변화에 대해 대략적인 판단을 내릴 수 있다. 외환은 주로 무역 흑자와 자본 유입에 의해 결정된다. 과거에는 대외 무역의 급속한 성장으로 외환은 주로 무역 흑자에 기여했지만, 현재는 심지어 미래에도 자본 흐름의 영향을 더 고려해야 할 필요가 있을 것이다.
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국채 발행 계획-국채 공급 분석
국채 수요측의 분석에 비해 공급측의 분석은 비교적 간단하다. 채권 발행 정보는 쉽게 얻을 수 있기 때문이다. 금리 채무의 경우, 매년 채권 발행량은 기본적으로 재정 적자와 원금 상환의 합계와 같다. 재정부는 보통 연말에 다음 해의 채권 발행 계획을 발표하고, 단기 분기 발행은 일반적으로 분기 말에 발표한다. 정책적 금융채무 발행은 일반적으로 연초에 발표된다. 국채와 금융채무의 구체적인 발행량은 발행 얼마 전에 알 수 있기 때문에 유동성에 미치는 영향을 미리 추정할 수 있다.
예를 들어, 2020 년 6 월 5438+ 10 월 2 일 재무부는 2020 년 장부 이자 국채, 저축 국채, 1 분기 국채 발행 계획을 발표했다. 이 가운데 1 분기 국채 발행 계획은 표 1 에 나와 있다.
표 1 2020 년 1 분기 국채 발행 일정