금리 시장화는 주로 금리 형성 메커니즘의 문제를 해결하기 위한 것이다. 즉, 금리 형성은 정부나 중앙은행이 아닌 시장에 의해 결정되어야 하며, 국가의 통화 당국. 그러나 금리자유화가 완전한 금리자유화를 의미하는 것은 아니며, 중앙은행이 간접적인 수단을 통해 금리를 미세조정하게 되며, 은행간 기구도 금리방향에 어느 정도 영향을 미칠 것이다. 우리나라의 금리시장화는 이미 실시단계에 진입했으며, 이는 중국의 금리시장화 조건이 기본적으로 갖추어져 있음을 의미합니다. 중국 금리관리제도 개혁의 목표는 주로 화폐시장 금리를 매개로 하여 중앙은행 금리를 기반으로 시장 금리 시스템과 형성 메커니즘을 구축하고 시장 수요와 공급에 따라 예금과 대출 이자를 결정하는 것이다. 금융기관 금리. 개혁방식은 점진적이고 질서정연하게 진행되며 원칙적으로 외화, 지방화, 대출, 예금, 농촌, 도시, 고액, 소액 순으로 진행되며, 다음과 중복될 수 있다. 서로. 금리자유화 이후 중앙은행이 시장금리를 어떻게 이끌어갈 것인지는 현행 금융거시통제에서 연구되어야 할 중요한 문제이다.
2. 중앙은행 거시통제와 금리의 쓰라린 결과
오늘날 세계 대부분의 국가 중앙은행의 통화 정책 목표는 주로 통화의 안정성을 유지하는 것입니다. 국내 통화의 내부 및 외부 가치. 국내 경제의 경우 이는 인플레이션을 낮고 안정적으로 유지하는 것을 의미합니다. 그러나 금융심화 정도가 상대적으로 높은 경제시스템에서는 중앙은행이 인플레이션을 직접적으로 통제할 수 없고, 경제시스템 내 금리나 통화량, 신용에 영향을 주어 간접적으로만 통제할 수 있다.
금리는 통화정책 도구가 아니며 통화공급과 같은 통화정책 목표이자 통화정책 도구의 목표입니다. 금리의 변화는 투자행태에 영향을 미치기 때문에 통화정책의 중간목표가 되지만, 금리가 경제에 내생변수가 되어 금리를 진정한 시장금리로 만드는 것에 기초해야 한다. 이는 금융시스템의 개혁과정일 뿐만 아니라 경제시장화의 발전과 심화과정이기도 하다. 그러나 단순히 금리자유화를 목적으로 금리를 자유화하는 것이 아니라, 한편으로는 자금사용의 효율성을 높이는 것이기도 하고, 다른 한편으로는 시장경제 자체의 불안정성과 불확실성도 정부를 필요로 합니다. "눈에 보이는 손"을 사용하는 것입니다. "통화 정책 도구 중 이를 규제하는 것이 중요한 역할을 합니다. McKinnon과 Shaw는 금리 왜곡이 금융 심화에 미치는 부정적인 영향을 각각 입증했습니다. 예를 들어, 금리가 낮아지는 경제에서는 자본이 그에 합당한 수익을 얻을 수 없으며, 낮은 금리로 인해 자본 활용 측면에서 저축이 감소하고 많은 프로젝트가 대출을 위해 경쟁하고 있으며 은행은 어렵습니다. 어떤 프로젝트가 가장 좋은지 구별하기 위해 은행이 대출 대상을 선택하는 데 드는 비용이 증가하므로 금리를 낮추면 경제 성장이 저해됩니다. 금리가 높으면 역선택, 도덕적 해이 문제가 발생할 수 있다. 그러므로 금융심화 과정에서 금리의 시장화를 점차 실현하고 자본가격 수준을 시장이 결정하도록 해야 한다. 통화정책의 도구는 상업은행과 기타 금융기관의 유동성에 영향을 미쳐 통화, 신용, 금리에 간접적인 영향을 미치기 위해 사용되며, 특히 금리에 간접적으로 영향을 미칠 수 있으며 이는 통화정책의 목표를 반영할 수 있습니다.
국민경제에 대한 중앙은행의 거시적 통제는 통화정책을 통해 이루어지지만, 중앙은행의 직접적 통제 대상은 거시경제 자체가 아니라 화폐의 수요와 공급이다. 통화 공급을 조절하여 통화 공급과 수요의 균형을 유지하기 위해 전체 거시 경제 운영에 좋은 통화 및 금융 환경을 조성합니다. 대중의 화폐수요에 영향을 미치기 위해 중앙은행이 시장이자율에 영향을 미치는 중요한 방법 중 하나는 공개시장조작, 할인율, 지급준비율 등을 이용하는 것입니다. 할인율과 지급준비율의 조정은 금리변화에 영향을 미칠 수 있으나 금리구조에는 영향을 미치지 않습니다. 공개시장조작으로 금리구조가 바뀔 수 있습니다. 중앙은행은 공개시장에서 단기채권을 매입함과 동시에 동일한 금액의 장기채권을 매도하였다. 그 결과 통화량은 변하지 않았고, 반대로 이자율구조는 변화하였다. 단기 금리는 하락하고 장기 금리는 상승한다. 이것은 유명한 "비틀기" 작업입니다.
그러나 상업은행의 유동성이 부족하고 다수의 롬바드 대출이 연장된 경우에는 일일 자금 조달 금리가 롬바드 대출 금리를 초과할 가능성이 높습니다. 이 경우 많은 신용 기관이 더 이상 롬바드 대출 사용을 기피하려고 하기 때문입니다. 이 경우, 롬바드 대출 금리는 일시적으로 일일 자금 조달 금리의 하한선이 됩니다. 왜냐하면 화폐 시장의 일일 자금 공급이 롬바드 부채를 상환하려는 은행에 의해 완전히 흡수되었기 때문입니다.
롬바드 대출 및 공개시장 운영에서 매수 또는 환매 운영의 대상은 평판이 좋은 유가증권이어야 합니다. 일반적으로 말하면 주로 국고채와 국채이어야 합니다. 다른 증권과의 차이점은 통화 정책 운영의 다양한 목적에 맞게 조정될 수 있는 운영 특성이 다르다는 것입니다.
공개시장조작에서 유가증권의 환매가격(혹은 매매가격)은 시장의 수요와 공급관계에 따라 결정되는데, 중앙은행이 환매가격을 정할 수 없기 때문에 공개시장조작은 수량적이다. 즉, 통화정책이 의도하는 환매 금액은 기준통화 통제 목적을 달성하기 위한 것입니다. 양적 조작이 없으면 공개 시장 조작은 통화 정책 도구로서의 중요성을 잃습니다. 롬바드 대출의 이자율은 중앙은행이 결정하는데, 이는 징벌적으로 높은 이자율이므로 중앙은행이 그러한 이자율 수준에서 특정 수의 대출을 받도록 요구할 이유가 없습니다. Lombard 대출은 상업 은행이 결정해야 합니다. 따라서 롬바드론의 의의는 기본자금의 액수를 통제하고 조정하는 것보다 머니마켓의 기준이자율인 이자율을 통제하는 정책수단에 가깝다. 우리 중앙은행이 롬바르드 제도를 마스터한다면 필요한 개혁은 그다지 크지 않고 단지 이자율을 인상하고 차용 은행이 증권을 담보로 사용하도록 요구하는 것뿐입니다.
IV.결론
요컨대, 위의 메커니즘을 구축하려면 깊이, 폭, 유연성을 갖춘 금융시장과 강력한 중앙은행이 있어야 하며, 이는 금융시장에 다음과 같은 방식으로 영향을 미칠 수 있습니다. 시장자산의 수익률은 통화정책이 시장경제의 복잡성과 다양성에 적응하기 위해 금리 레버리지를 활용할 수 있도록 금융기관을 효과적으로 감독할 수 있습니다.