지난 한 달여 동안 루블 환율은 엄청난 변동을 겪었다. 2 월 24 일 러시아가 특별 군사 작전을 개시한다고 발표한 후 루블은 빠른 평가 절하의 조짐을 보이기 시작했다. 달러화에 대한 환율은 이날 80 에서 1 까지 하락한 뒤 줄곧 낮아졌다. 3 월 9 일 한때 120 부터 1 까지 하락해 사상 최저치를 기록했다. 그러나, 3 월 하순 이후 루블은 달러 환율에 대해 눈에 띄게 반등했다. 분석가들은 복잡한 지정학적 상황에서 루블 시세가 비교적 짧은 시간 내에 역전될 수 있는 것은 주로 세 가지 요소 덕분이라고 생각한다.
우선 러시아 정부는 국내 금융시장을 안정시키기 위한 여러 가지 조치를 내놓았다. 미국 등 서방 국가들이 끊임없이 업그레이드하는 금융제재에 대해 러시아 중앙은행은 기준 금리를 20% 로 올리고, 개인 외화 예금과 계좌 인출을 제한하고, 기업이 대부분의 외환수입을 매각하도록 강요하고, 비주민법인이 미국 달러 등 주요 외화에서 현금을 인출하는 것을 잠시 금지하고, 증권거래상이 외국인 투자자의 의뢰를 받아 러시아 증권을 판매하는 것을 잠시 금지했다.
러시아 금융 분석가인 올레그 셰로와트킨은 러시아 중앙은행의 일련의 조치가 국내 시장의 외환 수요를 줄이고 국내 자금 유출을 제한하여 루블의 평가절하 압력을 줄이는 데 도움이 된다고 말했다.
둘째, 러시아-우크라이나 협상은 긍정적 인 진전을 이뤘다. 3 월 29 일, 러시아와 우크라이나는 터키 이스탄불에서 새로운 대면 회담을 열었다. 러시아는 키예프와 우크라이나의 수도 체르니고프 방향의 군사 작전을 대폭 줄이겠다고 약속했고, 우크라이나는 국제 안보 하에 중립적인 입장을 제안했다. 협상이 끝난 후 루블은 더욱 강해졌다. 이날 달러 대 루블 환율은 2 월 25 일 이후 처음으로 1 83 으로 하락했다.
러시아 국립고등경제학원 시장연구센터 주임 게오르키 오스타프 조비치는 거대한 지정학적 불확실성과 서방 제재가 루블에게 하행 압력을 가하고, 오우 협상이 긍정적인 진전을 이루면 갈등을 완화하고 정세를 안정시키는 데 도움이 된다고 말했다.
셋째, 러시아는 천연가스' 루블 결제령' 을 내놓았다. 블라디미르 푸틴 러시아 대통령은 3 월 23 일 러시아가 유럽연합 회원국 등' 불친절한' 국가와 지역에 천연가스를 공급할 때 루블 결제로 전환할 것이라고 발표했다. 소식이 발표된 후 루블의 달러화에 대한 환율은 한때 3 주 만에 최고점으로 뛰어올랐다. 3 월 3 1 일 푸틴은 관련 대통령령에 서명했고, 새로운 규정은 4 월 1 일에 정식으로 발효되었다.
러시아 에너지 금융연구소 소장인 살리호프는 루블을 이용한 결제는 러시아의 거래비용을 낮추고 러시아에 수익을 남겨 국제시장의 공루블 의지를 낮출 수 있다고 밝혔다.
러시아 국가에너지안전재단 수석분석가이자 러시아 연방재경대 전문가인 이고르 유슈코프는 러시아가 제재 압력 하에서 루블 환율을 안정시키기 위해 취한 중요한 조치라고 밝혔다. 유럽은 러시아 천연가스에 크게 의존하고 있으며, 루블을 이용한 천연가스 무역 결제는 루블의 국제 수요를 진작시킬 것이다. 앞으로 러시아가 석유, 금속 등을 수출하는 상품도 루블로 결제할 수 있는데, 그 때 루블 가치와 국제무역결제체계가 재건에 직면할 수 있다.