위안화 환율은 주간 차트에서 계속 소폭 하락하고 있으며, 최근 몇 년 동안 이러한 추세는 5주 연속 소폭 하락했습니다. 12월 8일 마감 기준, 미국 달러(CNY) 대비 역내 위안화는 0.15 하락한 6.4179를 기록했으며, 이는 2011년 이후 최저 수준입니다. 역외 위안화도 100포인트 이상(0.19포인트) 하락한 6.4861을 기록했다. 지난 8월 11일 위안화의 일회성 평가절하 이후 전 세계 언론은 충격에 빠졌습니다. 그래서. 미국은 국제전략의 가장 강력한 무기인 환율을 어떻게 운용하는가? 최근 저서 "Lang Xianping Says: 당신의 투자 기회는 어디에 있습니까?"에서 나는 1971년부터 현재까지 세 번의 환율 전쟁에 대해 종합적으로 분석했습니다.
2014년부터 현재까지 미국 달러 대비 주요 국제통화의 평가절하폭을 살펴보면 우리가 5.5%로 가장 강세를 보이고 있고, 아직까지 평가절상 여지가 많다.
환율은 단순한 경제 데이터로 결정되는 것이 아니라 가장 직접적인 정치이기 때문에 단순한 수출입 데이터로만 환율을 보면 안된다는 점을 지적해야 합니다!
예를 들어 1997년 아시아 금융위기 때 미국이 우리에게 평가절하를 요구했지만 우리는 듣지 않았다. 우리는 안정적인 환율을 고집해 동남아시아 국가들이 위기에서 살아남도록 도왔다. 2003년 이후 중국 경제가 발전하고 대외 개방이 확대되면서 미국은 우리에게 다시 한번 감사를 강요했다. 그 이유는 중국이 값싼 상품을 미국에 대량으로 수출해 미국의 일자리 기회를 빼앗고 미국이 엄청난 무역 적자를 겪게 되기 때문이다. 미국은 위안화가 30~40위안 절상되지 않으면 중국산 수입품에 27.5위안 관세를 부과하는 법안을 통과시키겠다고 위협했다. 결국 위안화는 평가절하됐다. 그러므로 우리는 환율이 미국 손에 있는 도구이고, 이 도구가 미국의 국제전략에 부합한다는 점을 분명히 이해해야 한다.
미국 달러 지수는 1973년 3월 창설된 이래 미국 달러 환율의 바로미터 역할을 해왔습니다. 아래 차트에서 볼 수 있듯이, 1971년 브레튼우즈 체제 붕괴 이후 미국 달러는 두 번의 등락을 겪었습니다. 이제 세 번째 라운드에 접어들었고, 미국 달러 지수는 상승 과정에 있습니다. . 이것이 단순한 선이라고 생각하지 마십시오. 모든 주기 뒤에는 피비린내 나는 약탈이 있습니다. 아래에서는 세 차례의 환율 전쟁이 어떻게 진행되는지 자세히 분석해 보겠습니다.
첫 번째 환율 전쟁(1971-1999)은 라틴 아메리카 에너지 수출 국가를 강타했습니다.
첫 번째 단계(1971-1979)에서 미국 달러는 27% 하락했고, 원자재 가격은 올랐고, 미국 달러 금리는 여전히 낮다.
닉슨이 미국 달러와 금의 분리를 발표한 1971년 8월부터 1979년 말까지 미국 달러 지수는 27% 하락했습니다. 석유, 귀금속, 기초 원자재 등 원자재 가격이 급등했습니다. 석유를 예로 들면, 원유 가격은 1970년 배럴당 1.8달러, 1974년 배럴당 10달러, 1979년 배럴당 20달러, 1980년 배럴당 30달러를 넘었습니다. 이 기간 원자재 수출을 주로 했던 라틴아메리카 경제는 번영했다. 멕시코를 예로 들면, 1970년대 멕시코의 연평균 경제성장률은 6.5에 달했다.
한편 미국 달러 금리는 여전히 낮은 수준이다. 미국 달러 금리는 1970년 초 4.0에 불과했지만 1979년에는 11.2에 이르렀다. 이자율 11.2가 아주 높다고 생각하지 마세요. 1970년 미국의 인플레이션율은 13.5까지 높았고, 같은 기간 미국 국채 금리는 11이었습니다. , 당신은 연간 2.5를 잃게 될 것입니다. 멕시코를 필두로 하는 라틴아메리카 국가들이 이 기간 동안 멕시코의 총 부채가 20배 가까이 증가한 것은 바로 낮은 미국 달러 금리 때문이었다.
두 번째 단계(1979~1985)에서는 미국 달러가 54% 절상되고 금리가 급등하며 원자재 가격이 하락하고 미국 달러가 반등했습니다.
1979년 말 미국 달러지수는 95포인트에서 1985년 146포인트로 54포인트 상승했다. 폴 볼커는 1979년 연방준비은행 의장이 된 이후 계속해서 금리를 인상했다. 1981년 6월, 연방 기준 금리가 21.5로 인상되었습니다. 1년 후인 1982년 7월, 미국의 인플레이션율은 13에서 4로 떨어졌습니다.
1986년 원유 가격이 배럴당 미화 30달러에서 배럴당 10달러로 떨어지면서 원자재 가격도 하락했습니다. 동시에 미국 주식 수익률이 계속 상승하면서 미국 달러는 대규모로 반등했습니다. 다우존스 지수는 1979년 말 850포인트에서 1985년 말 1,500포인트로 상승했고, 1987년에는 2,000포인트에 이르렀습니다.
미국 달러의 반등과 원자재 가격 하락은 라틴 아메리카 국가들에 재앙적인 영향을 미쳤습니다. 위기는 멕시코에서 먼저 발생했다. 1982년 8월 12일 멕시코는 외환보유액 부족으로 만기가 도래한 공공외채 268억3천만달러를 상환하지 못하고 외환시장 무기한 폐쇄를 선언했다. 이어 멕시코, 브라질, 베네수엘라, 아르헨티나, 페루, 칠레 등도 부채상환에 어려움을 겪으며 모두 외채상환 종료 또는 연기를 발표했다. 이는 세계 금융업계를 충격에 빠뜨린 중남미 부채위기였다. 그때에. 1982년 말 라틴아메리카 전체의 외채잔액은 3000억 달러를 넘어섰고, 그 중 아르헨티나가 930억 달러를 차지했다. 1983년 아르헨티나는 외채에 대한 이자를 지불하기 위해 상품과 서비스 수출의 54%가 필요했고, 멕시코는 35%가 필요했고, 칠레와 페루는 각각 약 33%가 필요했습니다. 라틴아메리카는 소위 '잃어버린 10년'에 갇혀 있습니다.
3단계(1985~1999)에서는 민영화가 규정되면서 달러 가치가 다시 하락하기 시작했다.
1985년 10월, 제임스 베이커 미국 재무장관은 한국 서울에서 열린 제40차 IMF-세계은행 연차총회에서 라틴아메리카 부채 해결을 빌미로 '베이커 플랜'을 제안했다. 위기. 이 계획은 라틴 아메리카 국가들이 에너지, 철도, 항공, 통신 및 기타 산업 분야의 국영 기업을 민영화하는 동시에 천연 자원과 인프라를 민영화하고 철저한 무역 자유화와 금융 자유화를 구현하도록 요구합니다. 1990년 미국 정부, IMF, 세계은행은 라틴 아메리카 국가들에 신자유주의 경제 개혁을 강요하기 위해 대출 조건을 활용해 이 조치를 시행하기 위해 힘을 합쳤다.
이때부터 라틴아메리카 국가에서는 대규모 민영화가 시작됐다. 1988년 카를로스 살리나스(Carlos Salinas)가 멕시코 대통령으로 선출된 후 처음으로 민영화 물결을 일으켰습니다. 새 정부는 호텔, 항공, 철강, 설탕 등 국영 기업을 경매에 부쳤습니다. 1990년부터 1999년까지 라틴아메리카 500대 기업 중 외국인 투자기업의 수가 1990년 149개에서 1999년 230개로 증가했다.
아르헨티나를 예로 들어보겠습니다. 1989년 개혁 이전에는 아르헨티나 정부가 통신, 석유, 은행 등 주요 대기업을 통제했다. 10년 후 아르헨티나 정부는 석유 및 가스 자원 채굴, 통신, 전기, 유틸리티, 원자력 발전소는 물론 항만, 터미널, 공항, 기차역 등 전략 산업 분야의 국영 기업을 거의 매각했습니다. . 국가는 국립 은행, 조폐국, 텔레비전 방송국과 같은 소수의 기업만을 통제합니다. 1989년부터 1999년까지 아르헨티나의 10대 기업 중 7개가 다국적 기업의 지배를 받았습니다. 아르헨티나의 100개 대기업 중 단 7개만이 주로 아랍 소유 기업이었습니다. 2000년에는 다국적 기업이 아르헨티나 총 수출의 90.4%, 총 수입의 63.3%를 통제했으며, 1999년에는 아르헨티나 최대 국영 기업인 Petroleum Minerals Agency의 98.02%가 아르헨티나의 연료 90%를 담당하는 스페인의 Repsol Petroleum Company에 매각되었습니다. 공급은 4개의 외국 회사의 손에 있습니다.
민영화 과정에서 라틴아메리카의 사회적 위기는 반복적으로 악화됐다. 예를 들어, 많은 국가에서 물 공급 인프라를 민영화한 후 물 가격이 20년 연속 상승했으며 주민의 절반 이상이 매일 물을 소비할 여유가 없습니다.
자본수입국을 단속하는 2차 환율전쟁(1986~2001년)
1단계(1986~1996년)에는 미국 달러가 27% 하락했고, 원자재 가격은 안정되었습니다. 미국 달러 금리는 약 4%로 안정적입니다.
1986년부터 미국 달러는 가치 하락 주기에 들어갔습니다. 미국 달러 지수는 1986년 초 120에서 1996년 말 88로 하락하여 27이 되었습니다.
1984년 6월 30일 태국은 미국 달러가 80% 이상, 일본 엔이 11~13%, 기타 통화가 10%를 초과하지 않는 '통화 바스켓' 환율 제도를 시행한다고 발표했습니다. 분명히 미국 달러에 대한 태국 바트의 환율은 기본적으로 고정되어 미국 달러당 약 25바트 수준을 유지합니다. 미국 달러의 평가절하로 인해 태국 바트화의 실질실효환율이 크게 하락하여 태국의 수출 경쟁력이 향상되고 태국의 경제 발전이 촉진되었습니다. 이 기간 동안 태국의 GDP는 연평균 8% 이상 성장하며 세계가 주목하는 아시아의 기적이 됐다. 1986년부터 1994년까지 태국의 제조업 수출은 매년 30%씩 증가했고, 총 수출에서 제조업 수출이 차지하는 비중은 36%에서 81%로 늘었으며, GDP에서 제조업 수출이 차지하는 비중은 22%에서 29%로 늘어났다. 동시에 부동산 거품이 나타나기 시작했습니다. 1993년부터 1996년까지 태국의 부동산 가격은 거의 400위안 상승했습니다.
이 기간 동안 미국은 라틴 아메리카에서 승리의 열매를 수확하는 동시에 에너지를 수출하는 소련을 공격했기 때문에 이 기간 동안 원자재 가격은 크게 오르지 않았고, 국제 원유 가격도 크게 오르지 않았습니다. 기본적으로 배럴당 20달러 미만으로 안정적이었습니다.
두 번째 단계(1996~1998)에서는 미국 달러가 20% 절상되었고, 원자재 가격이 안정되었으며, 미국 달러 금리는 3% 내외로 유지되었습니다.
1996년부터 미국 달러는 절상 사이클에 진입하기 시작했습니다. 미국 달러지수는 1996년 1월 86포인트에서 1997년 7월 95포인트로 10.5포인트 상승했다. 태국 바트 환율도 미국 달러화에 맞춰 강세를 이어가며 수출 경쟁력이 약화됐다. 1996년 태국의 수출 증가율은 1995년 24%에서 3%로 떨어졌다. 수출 감소로 인해 태국의 적자는 급격히 확대되었으며, 무역 적자는 162억 달러에 달해 국민총생산(GDP)의 9.1%를 차지해 경고선(8%)을 넘어섰습니다. 당시 미국 연방기준금리는 3이었다. 태국은 대규모 무역적자를 만회하고 과도한 국내 투자 수요를 충족시키기 위해 대규모의 외국자본을 차입하였고, 그 중 상당액이 태국의 부동산과 주식시장으로 유입되었다. 1996년 태국의 외채는 930억 달러에 달해 1992년보다 두 배로 늘어났다. 태국 경제는 위기의 조짐을 보였다.
1997년 3월, 소로스와 다른 금융 대기업들은 태국이 원래 환율을 계속 유지할 수 없다고 판단하여 1차 공격을 시작했습니다. 1997년 7월 2일 태국은 고정환율제를 폐지하겠다고 발표했고, 7월 11일 필리핀은 고정환율제를 폐지하겠다고 발표했고, 8월 14일 인도네시아는 변동환율제를 시행하겠다고 발표했다. 동남아시아 전역에 금융위기가 퍼졌다. 동시에 미국 달러는 지속적으로 상승하여 1998년 8월에는 1996년 1월보다 20포인트 증가한 104포인트에 도달했습니다. 금융 위기는 필리핀 페소, 인도네시아 루피아, 말레이시아 링깃이 붕괴되면서 동남아시아 전역에 걸쳐 발생했습니다.
세 번째 단계(1998~2001년)는 민영화를 처방해 승리의 성과를 거두는 것이다.
위기 이후 동남아시아 국가들은 IMF에 도움을 요청했다. IMF가 제시하는 조건은 매우 간단하다. 정부 지출 삭감, 긴축 통화정책 실시, 국영기업 민영화 등 3가지 조건에 동의해야 한다. 마지막 국영기업을 민영화하는 것은 금융, 석유, 전기, 광업, 통신 등 동남아시아 국가의 모든 생명선 산업을 민영화했으며, 국가의 경제 통제권은 미국을 필두로 하는 다국적 기업의 손에 있다. 회사. 예를 들어, 금융 위기 이후 1998년 통신, 광업, 시멘트 등 핵심 산업 분야의 국영 기업을 포함하여 인도네시아의 12개 주요 국영 기업이 민영화되었습니다. 금융위기 이후 20개월 동안 서구의 다국적 기업은 동남아시아에서 186건의 인수합병을 단행했다. 이는 동남아시아 국가의 경제 호황의 열매가 서구에 완전히 빼앗긴 것이다. 다국적 기업.
동남아 금융위기를 완전히 피할 수 있었다는 사실을 모를 수도 있다. 1997년 7월 태국에서 처음 금융위기가 시작됐다. 8월 7일 IMF는 도쿄에서 회의를 열고 아시아 주요 정부별로 10억 달러를 지원하기로 결정했고, 최종적으로 170억 달러 이상을 지원하기로 결정했다. 태국 정부에 대출.
여기서 끝난다면 IMF는 꽤 잘한 것인데 문제는 170억 달러가 넘는 돈이 조건이 붙어 나오는데 이 조건은 치명적이라는 점이다. 미국은 태국이 대출을 수락할 경우 중앙은행의 부외 부채를 공개하도록 요구하고 있습니다. 미국이 그렇게 강하다면 태국이 얼마나 많은 부채를 갖고 있는지 모르겠습니까? 그 결과 태국은 부외부채가 234억 달러에 이르렀다고 발표해야 했다. 따라서 모든 투자자는 태국에 돈이 없으며 170억 달러 이상을 빌려주는 것만으로는 충분하지 않다는 것을 이해합니다. 당신이 투자자라면 어떻게 하시겠습니까? 물론 더 큰 손실을 피하기 위해서는 먼저 자신들의 돈을 인출해야 했기 때문에 태국의 금융위기는 필연적으로 발생했고 다른 동남아 국가들로 빠르게 확산됐다.
당시 일본은 태국 해외대출의 54%, 인도네시아 해외대출의 39%, 말레이시아 해외대출의 36%를 제공했다. 대출 규모에 따라 위기 상황에서 일본 은행이 무사히 탈출하는 것은 불가능하다. 그러므로 일본 정부는 금융위기의 발발을 막아야 한다. 조건 없이 직접 지원을 제공하고 1000억 달러 규모의 아시아 보장기금 창설을 제안합니다. 태국을 구하기 위해서는 1000억 달러면 충분하지만 미국 재무부와 IMF는 이 계획에 강력히 반대하고 모든 수단을 동원해 이 제안의 이행을 저지했다. 일본은 미국에 저항하지 못해 결국 포기할 수밖에 없었다. 동남아시아 금융위기를 구할 마지막 기회는 미국에 의해 소멸됐다. 결국, 위기만이 동남아시아의 '경제 개혁'의 세 기둥을 촉진하고 상황을 활용할 수 있다는 것입니다.
3차 환율전쟁(2001년~) 역시 에너지 수출국과 자본수입국을 공격했다.
1단계(2001~2014년)에는 미국 달러화가 36, 원자재 가격은 상승하고 달러 금리는 하락합니다.
연준은 2001년 이후 13차례 연속 금리를 인하해 1981년 이후 '가장 폭력적인 금리 인하 사이클'을 만들었다. 미국 달러 지수는 2001년 말 110포인트에서 하락하기 시작하여 2008년 금융 위기 이전 70포인트까지 하락했습니다. 36포인트 하락은 전례가 없는 일이며 그 결과는 모두가 알고 있습니다. 미국 달러 금리는 기본적으로 0.3 정도로 무시할 수 있는 수준이며, 2008년 이후에는 0.25로 떨어졌습니다. 연준의 자산과 부채는 2001년 0.61조 달러에서 2008년에는 몇 차례의 양적완화 끝에 2조 2,600억 달러로 늘어났습니다. 2014년 말까지 45,000달러에 도달했습니다. 10억 달러. 이로써 달러를 전 세계에 퍼뜨리는 단계가 완료되었습니다. 이에 따라 에너지 가격도 급등해 원유를 예로 들자면 2003년 초 배럴당 30달러를 넘어섰고, 2004년 9월에는 배럴당 40달러, 50달러를 돌파한 뒤 60달러에 이르렀다. 2005년 6월 배럴당 달러는 8월 배럴당 70달러, 2007년 배럴당 90달러로 최고치인 2008년 7월 14일 배럴당 147.27달러에 이르렀다. 러시아, 인도, 호주, 베네수엘라, 브라질, 칠레, 페루, 콜롬비아, 사우디아라비아 등 10개 주요 에너지 및 원자재 수출국이 직접적인 혜택을 받았습니다.
저렴한 달러화 때문에 신흥국들은 경제 발전을 위해 대규모 외채를 차입하기 시작했다. IMF 통계에 따르면 2008년 금융위기 이후 신흥시장에서 비금융기업의 해외채권 발행 규모가 급증했다. 국제금융연구소(Institute of International Finance)의 추정에 따르면 모든 신흥 국가에서 롤오버해야 하는 기업 부채는 2014년부터 2018년까지 1조 6,800억 달러에 달할 것입니다. 예를 들어 인도의 총 대외채무 대비 단기 대외채무 비율은 2009년 23%에서 2013년 30%로 증가해 국제 경고선인 25%를 초과했다. 미국 달러가 절상 채널에 진입하면 신흥 경제국의 채권 롤오버 비용이 크게 증가하고 부채 위험이 확대됩니다.
두 번째 단계(2014~2015년)에는 미국 달러가 20% 절상되고 원자재 가격이 하락했다. 다음 단계에서 금리가 인상되면 미국 달러 금리는 급격한 상승 채널에 진입하게 된다.
2014년 10월 미국은 양적완화를 중단하고 평가절상 사이클에 돌입했다. 2014년 1월 1일부터 2015년 8월 31일까지 미국 달러 지수는 19.7 상승했습니다.
미국 주식시장의 개선과 함께 신흥시장 19개국의 총 순자본유출액은 9,402억 달러에 달했는데, 이는 2008~2009년 금융위기의 두 배에 달하는 수치이다. 모건 스탠리는 가장 큰 위험에 직면한 경제의 10개 통화를 설명하기 위해 "10개의 문제 국가"를 사용합니다. 남아프리카 랜드, 브라질 헤알, 태국 바트, 싱가포르 달러, 신대만 달러, 칠레 페소, 콜롬비아 페소, 러시아 루블, 한국 원, 솔, 페루.
동시에 상품지수는 43.7포인트 하락했다. 세계 원자재 시장 가격이 16년 만에 최저치를 기록했으며 이는 "10개 원자재 국가"에 심각한 영향을 미칠 것입니다. 라틴 아메리카 최대 경제국인 브라질은 1930년대 이후 가장 긴 불황을 겪고 있습니다. 2014년에만 브라질 헤알화는 미국 달러 대비 35% 하락했습니다. 중남미 최대 석유 수출국 베네수엘라는 초인플레이션과 생필품 부족, 경제 파탄 등으로 몸살을 앓고 있다. 투자자들은 베네수엘라가 미국 달러 부채에 대한 디폴트를 확신하고 있습니다. 콜롬비아는 석유와 석탄 가격 하락으로 어려움을 겪었습니다. 2014년 2월부터 2015년 2월까지 12개월 동안 콜롬비아 페소는 미국 달러 대비 36% 하락했습니다.
세 번째 단계는 승리의 열매를 수확하는 것이다. 미국은 같은 전략을 두 번 사용하지 않을 것이지만, 미국 기업들이 언제 조치를 취하느냐에 달려 있다.
현재 연준의 대차대조표상 부채는 4조5000억 달러에 이른다. 동시에 미국 주식시장은 계속 오르고 있으며, 2014년에는 상장기업들이 풍부한 현금을 보유하고 있다. 분배만 해도 1조 달러가 넘었습니다. Moody's 통계에 따르면 2015년 5월 현재 미국 상위 50개 기업의 현금 보유액은 1조 달러이며, 모든 상장 기업의 현금 보유액은 1조 7300억 달러입니다. 이 돈64이 해외에 보관되어 있는 금액은 약 1조 1천억 달러입니다. 더 중요한 것은 주가가 높기 때문에 인수가 필요할 때 더 많은 현금을 확보하기가 쉽다는 것입니다. 그러므로 미국 기업들은 이미 칼을 갈고 있으며 연준이 금리를 인상한 후에 다른 나라의 위기가 닥치기를 기다리고 있습니다.
꼭 채택되길 바라요~