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불임 개입 조치

점차 환율 형성의 제도적 제약을 완화하고 환율 개혁을 계속 안정시키다.

중앙은행은 시장 건설을 가속화하고, 각종 자산 수익의 상관관계를 바로잡고, 시장 메커니즘의 개입을 점진적으로 강화할 수 있다. 환개제를 실시한 후 중앙은행은 외환시장의 수급에서 수동적인 지위를 점차 벗어나 외환보유액과 환율정책을 규제 수단으로 삼을 수 있다. 반제에서 중앙은행은 단기 국채를 적절히 증설하고, 각종 새로운 반제 수단을 탐구하며, 상업은행의 유동성 관리를 적극적으로 추진할 수 있다. 자본 흐름이 완화되면 우리나라 기준 통화와 외화의 대체도가 높아지고, 개입 취소의 효과가 점차 약해지기 때문에, 다른 정책 도구와의 협력을 강화하는 것이 이 결함을 보완하는 중요한 방법이다. 중앙은행이 개입할 때 국내 재정통화정책과의 조화에 주의를 기울여 홍콩달러와 인민폐의 융합을 촉진하여 거래비용과 환율위험을 줄여야 한다. 인민폐 환율 개입과 통화 정책의 조화는 주로 인민폐 취소 개입과 기준 통화 투입 간의 관계를 올바르게 처리하는 방법을 보여준다. 중국의 현재 실정에 따르면, 주로 두 가지 선택이 있다.

우선 인민폐 공개시장 업무 건설을 강화하고 외환공개시장 운영에 맞춰 외환취소 개입의 완충공간을 늘린다. 재대출 규모 제한으로 재대출 회수는 더 이상 취소 개입의 주요 수단으로 적합하지 않기 때문에 공개 시장 업무를 취소 개입의 주요 수단으로 대대적으로 발전시켜 기준 통화에 대한 통제를 강화해야 한다.

둘째, 단기 화폐시장을 점진적으로 보완하고 금리 메커니즘을 보완하며 금리 시장화 정도를 점진적으로 높인다. 중국 금리의 시장화 정도를 높이는 것은 환율 개입과 통화정책의 합리적인 결합의 관건이다.

인민폐 환율 개입과 재정정책의 조화에 대해 지금 가능한 방법은 외화 국채를 발행하여 중앙은행이 외환시장에서 외환을 흡수하는 압력을 완화하는 것이다. 특히 재정부는 외화로 표시된 국채를 발행하여 기업이 경상수지 아래 받는 일부 외환으로 외화 채권을 구매할 수 있도록 할 수 있다. 기업이 송금할 때, 2 급 시장에서 외화 국채를 양도하여 외환을 얻을 수 있다. 기업이 인민폐를 필요로 할 때 외환시장에서 외화채권 양도 후 얻은 외환을 판매할 수 있고, 외화채권을 할인하거나 담보로 인민폐 대출을 받을 수도 있다. 이렇게 되면 중앙은행은 외화 국채를 통해 일부 외환을 흡수할 수 있는데, 이 외환은 기초화폐의 투입을 증가시키지 않아 화폐공급의 확장을 피할 수 있다.

결론적으로, 외환 반제 작업은 외환 반제 개입 정책의 부산물이 아니라, 본 외화 지불의 균형을 맞추는 수단이어야 한다. 국내외 국민경제의 종합 균형을 이루기 위해 환율 금융 통화 등 정책의 조화를 합리적으로 진행해야 한다. 장기적으로 중국의 대규모 소비 개입은 결국 사라질 것이고, 인민폐 균형환율의 형성은 주로 시장 메커니즘을 통해 조절된다. 외환 취소 개입의 주요 목적은 단기 환율의 이상 변동을 방지하는 것이다.

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