우선, 우리는 루블의 국제적 지위를 알아야 한다. 러시아는 세계 9 대 경제국으로 군사력이 세계 최전방에 있다. 그 경제 구조는 상대적으로 단일이며, 석유 공업은 그것의 가장 중요한 경제 지주이다. 석유 수출도 외환 수입의 주요 원천이다. 글로벌 외환시장에서 국제청산은행 20 13 년 통계에 따르면 루블의 거래량은 전 세계 12 위, 전 세계 거래점유율 1.6%, 인민폐의 글로벌 거래량은 2.2 위를 차지했다. 주요 외환거래로 볼 때, 20 13 년 달러는 루블 거래량에 대해 세계 10 위를 차지했다. 이러한 지표로 볼 때, 루블은 세계에서 중요한 거래 통화 중 하나이다.
러시아 외환보유액이 20 13 년 중반 5300 억 달러에서 20 15 년 9 월 3600 억 달러로 하락한 주된 이유는 러시아 중앙은행이 외환시장에 개입했기 때문이다. 한편 루블 대 달러 환율은 20 13 년 1 달러 대 1 달러 가치 하락에서 1 달러 대 66 달러로 두 배 이상 올랐다. 그러나 효과로 볼 때, 러시아가 외환시장에 개입하는 것은 루블의 평가절하를 늦추는 것일 뿐, 근본적으로 그 추세를 바꾸지 않았다.
러시아 중앙은행이 발표한 개입 기록에서 알 수 있듯이 시장은 20 14 년 말 미국에 대한 러시아 제재로 루블 평가절하를 주목하기 시작했지만 실제로 러시아 중앙은행의 개입은 20 13 년부터 시작됐다. 20 13 년 내내 러시아 중앙은행은 시장에서 루블 환율을 지키기 위해 최소 250 억 달러를 썼고, 러시아 외환보유액은 연중 고점 5300 억 달러에서 하락했다. 당시 루블의 달러 환율은 거의 30-33 의 좁은 변동으로 러시아 중앙은행의 개입이 어느 정도 효과를 거두었다는 것을 보여준다.
하지만 러시아와 우크라이나가 크리미아 문제에 심각한 갈등을 겪으면서 미국과 유럽연합이 점차 개입하기 시작하면서 러시아의 정치적 격동에 대한 시장의 관심이 고조되고 있다. 루블도 2065,438+04 년 3 월쯤 65,438+00%, 36 루블에서 65,438+0 달러를 환전했다. 이와 함께 러시아 중앙은행의 개입력이 커지기 시작했다. 20 14, 1 2 월 러시아 중앙은행이 각각 70 억 달러와 60 억 달러로 외환시장에 개입했다. 3 월의 개입력이 눈에 띄게 증가하여, 그 달에 220 억 달러를 동원하였다. 그 후 루블은 평가절상되어 연중 1 달러를 34 달러 수준으로 돌아갔다. 20 14 년 6 월 ~ 20 14 년 9 월, 환율이 비교적 안정적이어서 러시아 중앙은행이 시장에 개입하지 않았다.
그러나 시장에는 여전히 암류가 용솟음치고 있다. 20 14 년 중반부터 유가는 100 달러의 고점에서 하락하기 시작했고, 9 월에는 갑자기 절벽으로 떨어졌다. 12 연말까지 유가는 반년 만에 50% 가까이 하락하여 루블의 진정한 악몽의 시작이 되어 20 14 까지 65438 에 이르렀다. 루블은 달러화에 대해 1 달러당 60 루블 수준으로 대폭 하락했고, 그동안 러시아 경제도 눈에 띄게 하락했다. 연간 경제 성장률은 2065,438+03 년 65,438+0.3% 에서 2065,438+04 년 0.6% 로 떨어졌다. 경제가 하락하면서 화폐가치가 하락하고 인플레이션이 2065 년 말까지 438+04 까지 계속 상승했다.
루블의 평가절하에 직면하여 러시아 중앙은행은 20 14 와 10 에서 다시 270 억 달러의 외환보유액을 동원하여 시장에 개입했다. 6 월 5438+065438+ 10 월, 러시아 중앙은행의 개입이 눈에 띄게 줄어들었고, 이번 달에는 8 억 달러 미만의 시장 개입만 사용했지만 루블의 평가절하 추세는 줄어들지 않았다. 65438 년 2 월까지 루블은 48 선에서 60 수준으로 뛰어올랐고, 1 개월 내 평가절하 폭은 20% 를 넘었다. 러시아 중앙은행은 20 14 부터 12 까지 1 10 억 달러를 사용했다.
이와 동시에 러시아 중앙은행은 금리를 대폭 인상함으로써 공루블을 만드는 비용을 높였다. 20 14, 165438+ 10 월 러시아 중앙은행이 관건금리를 8% 에서 9.5% 로 올렸다. 이렇게 큰 금리 인상으로 시장은 러시아 경제의 전망을 걱정하기 시작했다. 한편 러시아 중앙은행의 성명은 "루블 환율이 자유롭게 변동할 수 있도록 허용하고 외환시장에 무기한 개입하지 않을 것" 이라고 밝혔다. 러시아 중앙은행은 20 14 부터 12 까지 두 차례 금리를 인상해 9.5% 에서 17% 로 대폭 인상했다. 이때 시장 분석가들은 러시아 경제가 단기간에 회복하기 어렵다는 것을 잘 알고 있다. 초고금리가 공력을 타격할 수 있지만 전체 경제에 대한 침식도 장기화될 것이다.
20 15, 1 러시아 중앙은행이 마지막으로 20 억 달러를 동원해 외환시장에 개입한 이후 아무 일도 하지 않았다. 흥미롭게도 루블 환율은 연중 1 달러에 가까운 고위에서 1 에서 50 루블 정도로 점차 상승했지만 유가가 더 떨어지면서 러시아 경제는 쇠퇴하고 있다. 루블은 6 월 이후 다시 평가절하됐고 9 월 66 루블에서 1 달러 수준으로 떨어졌다.
20 14 년, 러시아는 700 억 달러를 동원해 외환시장에 개입했지만, 러시아는 에너지에 지나치게 의존하는 경제구조로 인해 경제 기본면이 급속히 악화되었다. 시장은 루블 환율의 급격한 변동에 익숙해졌지만, 이로 인해 러시아는 경기 침체와 높은 인플레이션을 남겼다.
루블 환율이 크게 변동한 그 몇 년 동안 중국 기업들도 막대한 손실에 직면했다. 환율 변동이 심하고 이들 기업의 환율 관리에 대한 소홀함으로 기업들은 제품 판매 시 적자를 냈다. 이에 따라 많은 기업들이 러시아 시장에서의 판매를 중단해야 했다.
위험관리 의식을 높이는 것은 시장이 우리에게 남겨준 가장 큰 계시이다. 게다가, 중국 중앙은행이 대량의 외환보유액을 보유하고 있지만, 환율에 개입하는 것은 장기적인 계획이 아니라는 점도 지적해야 한다. 동시에 환율이 안정된 것처럼 보이지만 경제에 많은 왜곡효과를 초래할 수 있다. 따라서 근본적으로 중국은 전체 경제 기본면을 개선하고 시장 신뢰를 높이기 위해 개혁을 가속화해야 한다. 인민폐의 평가절하를 피하기 위해 과도한 행정 수단을 취하는 것은 시장의 단기 방향만 바꿀 뿐 시장 기대는 바꿀 수 없다는 점에 유의해야 한다. 또한 중국 기업들도' 환율위험 관리 꺼리는' 습관을 바꿔야 한다. 그렇지 않으면 결국 부담이 중앙은행에 떨어질 것이다.