중국 민생은행 수석연구원 문빈은 한편으로는 금융지렛대 제거 맥락에서 동업 업무 수축이 M2 성장을 계속 끌고 있다고 설명했다. 한편, 외환보유량의 한계개선과 신용대출과 재정예금의 계절적 증가로 M2 가 바닥을 치며 반등했다.
CICC 소장품 연구팀은 9 월 M2 성장률이 소폭 반등하면서 대출 증가량과 관련이 있고, 환율 재평가 후 외환보유액이 약간 반등하는 것과 관련이 있다고 보고 있다.
그러나, 연구원들은 M2 의 미래가 여전히 하향 압력에 직면할 것이라고 생각한다. 해통증권수석경제학자 강초는 통화균형이 빡빡하고 금융규제가 계속되는 상황에서 은행 초저축률이 사상 저위에 있고, 통화승수가 사상 최고치로 치솟아 은행이 화폐를 만들 수 있는 능력이 제한적이라고 보고 있다. 향후 M2 는 여전히 저위에서 작동할 것으로 예상된다. 9 월 M 1 성장률은 14% 로 지난달과 동등하다. 부동산 판매가 냉각되고 금융이 지렛대를 제거하는 큰 맥락에서 미래는 여전히 하락할 것이다.
CICC 고정수익 연구팀에 따르면 4 분기 신용대출이 한도액으로 다시 하락하면 cardinal utility 는 M2 에 계속 둔화되는 압력을 가할 것이며, 은행 대차대조표의 동업 자산은 계속 압축될 것이며, 이로 인해 M2 는 앞으로 하향 압력에 직면하게 될 것이다.
앞서 중앙은행 관계자는 지난 5 월 신용데이터에 대한 기자의 질문에 지렛대가 깊어지고 금융이 서비스 실체 경제로 복귀함에 따라 M2 성장률이 과거보다 낮아져 새로운 정상이 될 것으로 예상된다고 지적했다.