상품 시장과 마찬가지로 외환시장 거래에도 일정한 시장과 가격 변화가 있다. 환율이란 외환거래의 가격이며, 한 국가 통화의 다른 국가 통화에 대한 환율과 같다. 국제 환율 문제는 국제 경제 이론에서 줄곧 비교적 중요한 위치에 있다. 역사적으로 환율에 관한 이론에는 무역 이론이나 탄력성 이론, 구매력 평가 이론, 통화주의 이론, 포트폴리오 균형 이론이 포함된다. 최근 10 년간 환율의 모델과 동적 분석, 환율과 구매력 평가의 관계, 자본계좌의 연구와 분석이 경제학자들의 관심을 끌고 있다. 1976 년 도른부시가 도른부시 모델을 제안했다. 한편 도른부시 (Dornbush) 는 자산시장 가격 (예: 금리와 환율) 이 순간적으로 조정되고 상품시장 가격은 단기간에 점성이 있다고 가정한다. 즉 단기간에 구매력 평가 가정이 성립되지 않는다는 것이다. 그러나 Donbush 모델은 변동 가격 통화 모델의 장기 균형에 대한 기본 결정 요소를 보유하고 있습니다. Donbush 는 단기적으로는 제품 시장이 느린 조정일 뿐, 금융시장의 조정은 훨씬 빨라 보이지만 실제로는 순식간에 이뤄진다고 생각한다. 상품 시장의 가격 강성을 보완하기 위해 금융시장은 교란을 과도하게 조정할 것이다. 장기적으로 보면 점차 장기 균형 수준으로 돌아가는 경향이 있다. 로버트 루카스와 스토크만의 일반 균형 환율 결정 모델이 1980 년대에 들어서자 로버트 루카스와 스토크만은 1982 에서 일반 균형 환율 결정 모델을 제시했다. 어떤 의미에서, 일반 균형 모델은 변동 가격 통화 모델의 확장과 보급이다. 그것은 화폐모형의 변동가격을 두 상품에서 양국 무역의 모든 상품으로 확대한다. 브랜슨은 개인이 자신의 부를 각종 대체자산 중 가장 흔한 것은 자국 통화와 외국 통화, 자국 증권과 외국 증권이라고 생각한다. 다른 국가 통화의 환율은 각종 외화 자산의 증감에 의해 결정된다. 각종 외화 자산의 증가는 투자자의 포트폴리오 비율 조정에서 비롯되며, 이는 국제 자본의 흐름을 야기하여 외환 수급과 환율의 변화에 영향을 미친다. 포트폴리오 모델은 통화를 사람들이 보유할 수 있는 일련의 자산 중 하나로 간주하여 다양한 자산 포트폴리오가 환율에 미치는 결정과 영향을 강조합니다. 폴 크루그먼은 무역 흐름이 환율 변화에 대한 반응이 느리다고 생각한다. 한 나라의 시장에 진출하기 위해서는 수입상과 수출상이 반드시 일정한 침몰 비용을 부담해야 한다. 그들의 미래 수입은 한 가지 화폐 형식을 채택하고, 그들의 비용은 다른 화폐 형식을 채택한다. 환율의 미래 변화가 불확실할 때, 그들의 미래 이익도 불확실하다. 단기적으로는 환율이 무역 흐름에 미치는 영향이 매우 적다. 불확실성은 거래자가 기다리도록 유도하기 때문이다. 그러나 기본 충격에 대응하려면 환율이 크게 변동해야 시장을 맑게 할 수 있어 초기 변동이 환율 변동에 미치는 영향이 확대될 수 있다. "목표 지역과 환율 동태" 라는 글에서 폴 크루그먼은 환율이 지역 상한선에 접근할 때 투자자가 미래 환율이 하락할 것이라는 기대로 통화를 줄여 환율이 급락할 것이라고 주장했다.