소위' 가격 책정' 이란 화폐와 다른 화폐의 가격을 비교하는 것이다. 이론적으로 정가는 한 나라 통화의 구매력, 이자율, 국제수지 모델 및 자산시장 모델에 기반을 두고 있다. 이 네 가지 요소는 시기마다 한 나라의 통화환율 상승과 하락을 주도하는 원동력이 될 수 있으므로 경영진은 가격 책정 과정에서 이 네 가지 요소를 종합적으로 고려해야 하며, 심지어 향후 몇 년 동안 발생할 수 있는 불확실성까지 고려해야 한다는 점에 유의해야 한다. (데이비드 아셀, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 가격명언)
소위' 가격 책정 방법' 이란 환율을 최종적으로 결정하는 방식이다. 정가에 비해 어떻게 가격을 책정하느냐는 방법론의 범주에 속하므로 어떤 방법을 채택해도 인민폐 환율의 합리성에 직접적인 영향을 미칠 수 있다. 어떻게 가격을 책정하느냐에 관해서는, 인민폐가 각종 통화 환율에 대한 가중치를 포함한다. 또 실천 차원에서 위안화 변동구간을 점진적으로 확대해 달러를 노리는 환율제도를 한 바구니로 바꿔 국민부의 폭락 폭락을 방지하고 국제수지균형에 더욱 침착하게 대처해야 한다. 또 경영진이 실시한 환율제도에 대해서는 국가가 채택한 중간 환율제도를 선호한다. 이는 실제 상황에 따라 위안화 탄력을 높이는 데 도움이 되며, 환환 완화로 인한 위안화의 거대한 진동에도 도움이 된다.
인민폐 환율 변동의 영향
인민폐의 모든 측면이 절상되어야 한다는 것은 의심의 여지가 없다. 현재 위안화 절상을 세계적인 화제로 만들고 있는 시초는 일본이다. 2004 년 2 월 7 개국 재무장관 회의에서 염천 정십랑 일본 재무대신은 중국이 디플레이션을 수출하고 위안화 절상을 강요하는 결의안을 채택할 것을 요구했다. 거절당했지만, 나중에 미국과 유럽연합은 떠들썩하게 떠들어댔다. 미국 재무부 장관 스노우, 그린스펀 미국 미국 연방 준비 제도 이사회 주석, 미 의회는 다양한 채널을 통해 중국에 압력을 가했다. 유럽연합 15 국가는 지난 6 월 10 에서 중국의 보편적 우대제 (GSP) 에 따른 특혜 수출관세를 인상하고 내년에 정식으로 혜택을 취소할 계획이다. 국제 자본이 시장에서 바람을 휘저으며 비를 휘저었다. 외자가 중국으로 유입되고 있다는 소문이 돌고 있다. 홍콩 H 주 시장이 유난히 핫하다. 부분적으로 인민폐 절상에 대한 외국인 투자의 기대 때문이다. 당시 먹구름이 이 도시를 뒤덮었다.
위안화 절상이 중국과 세계에 미치는 영향에 대해서는 의견이 분분하다.
평가절상을 주장하는 데에는 세 가지 이유가 있다. 인민폐가 과소평가되고, 값싼 중국제 제품이 국제시장에 넘쳐나고, 주요 공업국가의 제조업을 해치고, 이들 국가의 물가를 끌고, 전 세계 경제 불황을 초래한 재난 중 하나다. 이런 상황에서 위안화 절상이 국내 경제에 어떤 영향을 미치든 중국은 자신의 제품을 국제시장에서 더 비싸게 만들고 세계를 번영시킬 책임이 있다. 일본 정부라면 이런 고려일 뿐이다.
-중국의 수출 제품 구조에서 생활 필수품 비중이 상당하고 생활 필수품 수요 탄력성이 1 보다 작기 때문에 위안화 절상은 중국 수출에 큰 영향을 미치지 않을 것입니다. 저명한 경제학자, 중국정법대 교수 존 영 (John young) 교수가 한 강의에서 무식한 학생을 주시하고 있다. 미국인들이 중국화 20 달러 때문에 멕시코 신발을 신을까? ! 평가절상은 중국 수출 이론에 영향을 미치지 않는다. 이것은 새로운 것이다. 그것이 사실이라면 다행이다! 물론 양 교수는 위안화 절상을 통해 국내 기업들이 제품 업그레이드를 가속화하고 품질로 국제시장을 다투는 것이 장기적인 계획이라는 지지적인 견해를 가지고 있다.
인민폐의 가치는 확실히 과소평가되어 귀중한 자원과 심혈을 너무 싸게 파는 것은 수지가 맞지 않는다. 그리고 유학 여행 쇼핑의 경우 위안화 평가절상은 외국인이 자신의 주머니에 돈을 넣는 것과 같다. 중국이 수출을 국내 경제 성장을 이끌어가는 중요한 동력으로 보고 있기 때문에, 이런 관점은 이미 오랫동안 전해지지 않아, 지금은 점차 유행하고 있다.
평가절상에 반대하는 이유는 대부분 중국 수출입 영향에 집중되어 있다. 오스트레일리아 등 일부 자원 수출국들은 위안화 절상이 자신의 이익에 해를 끼칠 수 있다고 우려하고 있다. 중국을 장기 전략시장으로 삼는 다른 나라들은 자원이 풍부한 나라는 아니지만 위안화 절상이 중국 경제를 손상시켜 한국과 같은 자신에게 파급될까 봐 걱정이다. 대부분의 국내 학자와 정부 관리들은 위안화 절상이 중국이 제조대국이 되는 노력에 해를 끼칠 것이라고 우려하고 있다. 이러한 이유들은 평가절상의 이유보다 위안화 평가절상을 두려워하는 것이 더 많기 때문에 위안화 평가절상을 막을 수 없다.
사실 감상은 말하기 어려운 주제이다. 관건은 위에서 언급한 통화환율의 형성 메커니즘에 있다. 환율 메커니즘이 완전히 시장화된다면, 좀 더 높고 낮은 것은 정상이다. 한편으로는 그렇게 많은 신경을 쓰지 않아도 된다. 다른 한편으로는 다른 사람도 더 말할 수 없다. 현재 우리나라는 단일하고 관리되는 변동환율제도를 실시하고 있으며, 세계 주요 통화에 대한 인민폐의 환율은 국내 은행간 외환시장 가격을 기초로 한다. 기업은 결제 및 판매 시스템을 통해 외환지정 은행과 거래해 실제로 외환시장에서 제외됐다. 주민개인은 외환을 보유할 수 있지만 외환유통에서의 역할도 죽음으로 제한된다. 이런 환율 형성 메커니즘은 분명히 시장 수급 상황을 완전히 반영하지 못한다.
중국 통화 당국은 이 문제를 잘 알고 있다. 아시아태평양협력기구 제 11 차 지도자 비공식 회의에서 중국 지도자들의 성명으로 볼 때, 중국은 화폐를 안정시키는 원칙을 고수하고 인위적인 환율 변동이 경제의 정상적인 운영에 영향을 미치기를 원하지 않을 것이다. 이와 함께 중국은 점차 여론의 초점을 환율 형성 메커니즘으로 바꿔 위안화 절상의 국제적 압력을 완화하고 있다. 미국 정부와 연합전문가 그룹을 설립하여 인민폐 자유화 과정을 가속화하는 것을 연구하는 것은 큰 조치이다.
실제로 중국 정부는 이미 아시아 금융위기로 중단된 인민폐 자유화 과정을 재개하기 시작했다. 2002 년 10 부터 1 까지 국가외환관리국은 저장, 장쑤, 상하이, 산둥, 광동, 2003 년 9 월 1 일 국가외환관리국은' 경내 주민 경상수지 아래 환매 정책 조정에 관한 통지' 를 발표해 경내 주민 환매지도 한도를 대폭 높여 경내 주민 외환 공급 범위를 확대했다. 기업과 주민들이 외환수급 과정에 참여할 공간이 커지면서 위안화 자유화는 물줄기로 이뤄지는 일이 될 것이다.
자유화 후 인민폐가 평가절상인지 평가절하인지는 대부분 시장에 의해 결정된다. 시장이 어떻게 결정을 내리는가는 주로 중국 경제 발전과 세계 경제 형세의 비교에 달려 있다. 자유화된 인민폐가 세계에서 강력한 화폐가 된다면 일본인, 미국인, 유럽인이 기뻐하든 분노하든 중국인들은 기뻐해야 한다.
또 다른 견해는 달러가 다시 급격히 하락했다는 것이다. 이것은 절상 압력에 직면한 인민폐에게 분명히 좋은 소식이 아니다. 인민폐는 당장 환율 조정 문제에 직면하지는 않지만 장기적으로는 절상 압력이 커질 것으로 보인다. 현재로서는, 달러의 장기 하행 추세가 매우 두드러진다. 논리적으로' 본위' 의 달러는 평가절하해야만 소위 주화세를 받을 수 있다. 달러화 지위를 위협하지 않는 한, 미국 통화당국은 화폐공급량을 확대하여 달러를 평가절하할 의향이 있다. 실제로 저금리를 유지하기 위해 미국 연방 준비 제도 이사회 (WHO) 는 몇 년 동안 통화공급을 늘려왔지만, 중국과 일본의 대량 흡수로 달러가 더 빨리 하락하지 않았다.
달러가 계속 평가절하된다면, 중앙은행의 통화정책수단이 심각하게 효력을 잃을 때까지 위안화 절상 압력이 갈수록 커질 것이다. 현재의 달러 추세로 볼 때, 이것은 불가능한 것이 아니다.
그렇다면 위안화 절상은 좋은 일인가, 나쁜 것일까? 노벨 경제학상 수상자인 몬데일은 평가절상은 중국뿐만 아니라 세계에도 나쁜 일이라고 생각한다. 베이징대 교수 송국청은 인민폐의 소폭 상승이 최선의 선택이라고 지적했다. 두 유명 인사가 서로 다른 결론에 도달했다. 우리는 누구를 믿어야 합니까?
원칙적으로, 기준 통화 절상은 확실히 좋은 일이다. 우리의 국민소득을 직접 증가시켜 우리의 종합 국력을 한 단계 끌어올릴 수 있다. 그러나 중국의 특수한 국정 때문에 우리는 각종 불확실성을 고려해야 한다. 사실 이것이 중국이 위안화 절상을 원하지 않는 이유이다.
관건은 취업이다. 올해 거시경제가 의외로 좋았지만 취업 상황은 낙관적이지 않다. GDP 의 취업 탄력이 떨어지면서 중국은 GDP 성장을 통해 충분한 일자리를 창출하기가 어렵다. 뉴욕 연합자산관리사에 따르면 1995 부터 2002 년까지 중국은 약 15% 의 제조업 일자리를 잃었다. 위안화 절상으로 수출이 감소한다면 제조업의 실업 문제를 더욱 악화시킬 수밖에 없다. 또한 올해는 무역 흑자가 별로 없다. 약간의 구매력을 희생하고 일자리를 바꾸는 것도 합리적이다.
그러나 인민폐가 오르지 않으면 우리는 통화정책이 갈수록 어색해지는 국면에 직면할 것이다. 인플레이션의 가능성은 통화시장 금리 상승으로 이어질 수 있지만 환율 안정의 필요성은 금리 조정을 허용하지 않는다. 최근 통화정책의 긴축과 국채의 붕괴는 이런 갈등을 반영하고 있다.
더 중요한 것은 인플레이션을 통해 평가절상 압력을 해결하는 것이 최선의 선택이 아닐 수도 있다는 것이다. 상반기 투자가 급증하면서 자산 거품의 조짐이 나타나고 있다. 우리는 방금 디플레이션에서 벗어났다. 위험을 감수하시겠습니까? 경제의' 강착륙' 의 전망은 모든 사람을 공포에 떨게 하기에 충분하다.
이것은 딜레마의 선택이다. 절상이 없으면 인플레이션 위험이 커져야 한다. 평가절상은 큰 위험과 불확실성에 직면해 있다.
그럼, 환율 안정과 인플레이션 통제 사이에 세 번째 길이 없는 거 아닌가요?
은행 문제는 현재의 금융 문제의 핵심이다. 문제는 천문학적 수치의 나쁜 장부가 아니다. 중국과 같은 고성장 경제에서 나쁜 빚에서 벗어나는 것은 어렵지 않다. 어려운 점은 어떻게 시장의 큰 변동을 일으키지 않고 나쁜 빚에서 벗어날 수 있는가에 있다.
지금, 인민폐의 강세는 나쁜 빚을 처리하기 위해 더 많은 공간을 마련할 수 있는 기회를 제공한다. 만약 우리가 기회를 포착하고 나쁜 빚을 없애면서 은행체계를 철저히 개혁한다면, 오늘의 화폐난은 금융체계 개혁의 하늘이 준 기회가 될 수 있다.
한편, 중국은 일찍이 1994 에서 인민폐 환전의 전략적 목표를 세웠다. 태환에서 태환으로 바뀌는 것은 변수와 위험으로 가득 찬 과정이다. 원활한 전환을 위해서는 뛰어난 조작 기교와 정확한 시기가 필요하다. 국제적 경험으로 볼 때, 화폐자유환전 후 화폐가치가 먼저 하락한 후 상승하는 경우가 많기 때문에, 기준 통화가 절상 압력에 직면한 상황에서 자본계좌 자유화 과정을 추진하여 시장 변동을 줄이는 것이 자연히 최선의 선택이다.
환율개혁과 위안화 절상은 대세의 추세이지만, 우리도 위안화 절상의 양수 및 음수 효과를 분명히 인식해야 한다.
위안화 절상의 긍정적 영향
1, 중국 수입에 유리하다.
원자재 수입에 의존하는 제조업체의 비용이 감소했습니다.
국내 기업의 외국인 투자 능력이 향상되었습니다.
4. 중국에 외국인 투자 기업의 이윤이 증가하다.
5. 인재가 출국하여 훈련을 배우는 데 유리하다.
6. 부채 상환 압력을 완화하십시오.
중국에서 자산을 판매하는 것이 더 경제적입니다.
8. 중국 GDP 의 국제적 지위가 높아졌다.
9, 국가 세수입을 늘리다
10, 국민의 국제 구매력이 다소 높아졌다.
위안화 절상의 부정적인 영향
1, 인민폐는 자본 프로젝트 하에서 자유롭게 환전할 수 없다. 즉 환율을 결정하는 메커니즘은 시장이 아니라 변동은 의미가 없다.
2. 위안화 절상은 중국에 더 큰 디플레이션 압력을 가져올 것이다.
3. 위안화 환율 상승은 외자 유치를 초래하고, 외국 상인의 중국에 대한 직접투자를 감소시킬 수 있다.
이것은 중국의 대외 무역 수출에 큰 피해를 입혔다.
5. 위안화 환율 상승은 중국 기업의 이익률을 낮추고 고용 압력을 증가시킬 것이다.
6. 재정적자는 위안화 환율 상승으로 증가할 것이며 통화정책의 안정에도 영향을 미칠 것이다.
분명히, 복잡 한 이해 관계와 가능한 결과의 얼굴에, 언제 개혁, 언제 감사, 자연스럽 게 중요 한 문제가 되고있다. 국가와 민족의 이익을 고려해 볼 때, 필자는 중국 국민이 언제 평가절상할지 결정해야 한다고 생각한다. (이는 온 총리가 양회 기간 기자의 질문에 대답할 때 표명한 명확한 태도이기도 하다.) 장기적으로 외국 세력에만 굴복한다면 중국은 앞으로 곳곳에서 지배를 받게 될 것이며, 앞으로 제정될 화폐와 재정정책도 점차' 외국인' 에 얽매여 중국이 제국주의와 신식민주의의 기치 아래 또 다른 자아 상실이 될 수 있기 때문이다. 민족, 단기적으로는 인민폐가 즉각 평가절상되면 해외 핫돈이 인민폐를 공격하는 계획이 성공해 위안화 평가절상의 기염을 조장하고 국가가 높은 학비를 지불하게 할 수 있으며, 개혁개방 20 여 년 동안 달성한 성과에 심각한 영향을 미칠 수 있어 각종 사회위기를 야기할 수 있다. 그러나 어느 나라 경제력의 급속한 성장은 결국 원화 절상을 피할 수 없다는 점도 알아야 한다. (윌리엄 셰익스피어, 경제력, 경제력, 경제력, 경제력, 경제력, 경제력, 경제력) 이 돌이킬 수 없는 과정에서 어떻게 도전을 기회로, 열세를 우세로, 의사결정권자가 시세와 결단력 있게 행동할 수 있는 능력을 시험할 수 있는가. (윌리엄 셰익스피어, 햄릿, 도전명언)