(1) 일부 자본 흐름 조건 하에서 통화 정책은 완전히 무효입니다.
통화정책의 확장은 LM 곡선이 오른쪽으로 이동하고, 금리가 떨어지고, 국내 자본이 유출되고, 기준 통화 평가 절하 압력이 높아진다.
고정환율을 유지하기 위해 중앙은행이 외환시장에서 외화회수원화를 내던지고 통화정책이 강화돼 LM 곡선이 뒤로 옮겨져 수익이 변하지 않았다.
(3) 일부 자본유동 조건 하에서 통화정책은 완전히 무효이다.
확장 재정 정책은 IS 곡선을 오른쪽으로 이동시켜 금리 상승, 자본 유입, 기준 통화 상승 압력을 증가시켰다.
고정환율을 유지하기 위해 중앙은행이 외환을 회수하고, 현지 통화를 던지고, 통화정책을 확대하며, LM 곡선이 오른쪽으로 이동한다.
정책의 효과가 확대되었다.