미국 금리가 일본 금리보다 높으면 달러가 엔화에 대해 평가절하되고 평가절하의 폭은 무위험 차익 거래 방지에 달려 있다. 미래 환율은 당일에 규정된 미래 환율에 반영될 것이다. 우리의 예에서, 달러의 선물환율은 엔화 평가절하에 비해 할인된 것으로 간주되는데, 이는 선물환율로 매입한 엔화가 현물 환율로 매입한 엔화보다 적기 때문이다. 엔은 프리미엄 (즉, 감사) 으로 간주됩니다.
이 이론에는 몇 가지 결함이 있는데, 주로 다음과 같이 나타난다.
1. 이자율 평가 이론은 거래 비용을 고려하지 않습니다. 그러나 거래 비용은 매우 중요한 요소입니다. 각종 거래가 너무 높으면 차익 이익에 영향을 주어 환율과 금리 관계에 영향을 미칠 수 있다. 거래 비용을 고려한다면 금리 평가에 도달하기 전에 국제 차익 거래 활동이 중단될 것이다.
2. 금리 평가 이론은 자본 흐름에 장애가 없다고 가정하고, 자금은 국제적으로 막힘 없이 흐를 수 있다고 가정한다. 그러나 실제로 자금의 국제적 흐름은 외환통제, 외환시장 저개발 등의 요인에 의해 방해받을 수 있다. 현재 소수의 국제금융센터만이 완벽한 선물시장을 가지고 있으며, 자금 흐름은 제한이 적다.
3. 금리 평가 이론도 차익 자금의 규모가 무한하다고 가정하므로, 차익 거래자는 금리 평가가 성립될 때까지 계속 차익 거래를 할 수 있다.
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