Random Walk theory (Random Walk Theory) 무작위 산책 이론은 증권가격의 변동이 무작위라고 생각하는데, 마치 한 사람이 광장을 걷는 것처럼, 가격이 다음 단계로 어디로 향할지는 불규칙하다고 생각한다. 증권 시장에서는 가격 동향이 여러 요인의 영향을 받는다. 작은 일도 시장에 큰 영향을 미칠 수 있다. 장기 가격표에서도 가격 변동의 확률이 거의 같다는 것을 알 수 있다. 모든 차트 추세의 존재 가치는 주식, 외환, 금, 채권 등의 가정에 기반을 두고 있다. 모든 투자는 경제적, 정치적, 사회적 요인의 영향을 받을 것이며, 이러한 요소들은 역사처럼 계속 반복될 것이다. 예를 들어, 대공황에서 경제가 회복되면 부동산 가격, 주식 시장, 금이 모두 상승할 것이다. 상승한 후에는 하락할 수 있지만, 하락한 후에는 더 높아질 것이다. 단기적으로도 모든 투자 가치를 지배하는 법칙은 이런 요인에서 벗어날 수 없다. 투자자들은 어떤 요소가 가격을 주도하는지 예측할 수만 있다면 미래의 추세를 예측할 수 있다. 주식의 경우, 차트 추세, 거래량, 가격은 투자자의 심리 추세를 반영한다. 이런 마음가짐의 원인은 그들의 수입, 나이, 뉴스에 대한 이해, 소화도 수용, 자신감에 대한 열정을 부정하는 것이다. 이들은 모두 주가와 거래를 통해 드러난다. 차트에 따르면, 우리는 미래의 주가 추세를 예측할 수 있다. 랜덤 유영 이론은 이런 주장에 반대하고, 의견은 반대이다. 랜덤 산책 이론은 주식시장에 수천수만의 똑똑한 사람들이 있다고 지적했다. 모두 무지한 사람은 아니다. 모두 어떻게 분석하는지 알고 있습니다. 시장에 유입되는 정보는 모두 공개되어 있습니다. 비밀이 없다는 것을 모두 알 수 있습니다. 너도 알다시피, 나도 알고 있다, 현재의 주가는 이미 공급과 수요의 관계를 반영한 것이다. 아니면 자신의 가치가 너무 멀지 않을 것입니다. 내재가치계량법이란 주당 자산가치, 주가 흑자율, 이자율 등 기본 요소를 보는 것이다. 이 요소들 중 어느 것도 큰 비밀이 아니다. 누구나 신문이나 잡지를 열어 이 자료들을 찾을 수 있다. 주식 자산은 10 위안의 가치가 있으며, 시장에서는 결코 100 원이나 1 위안이 되지 않을 것이다. 시장에 아무도 100 원을 써서 이 주식을 살 수 없고, 아무도 1 위안을 써서 이 주식을 팔 수 없다. 현재, 주식의 시장 가격은 이미 기본적으로 수백만 명의 안목인의 관점을 대표하여 합리적인 가격을 구성하였다. 시장 가격은 내재적 가치를 중심으로 변동한다. 이러한 파동은 무작위적이어서 흔적이 없다. 변동의 원인은 (1) 새로운 경제정치 소식이 무작위적이고 비정기적으로 시장에 유입되기 때문이다. (2) 이 소식으로 기초 분석가들은 주식의 가치를 재평가하고 매매 정책을 제정하여 주식에 새로운 변화를 가져왔다. (3) 소식이 추적되지 않아 갑자기, 사전에 아무도 예측할 수 없었고, 주식 시세는 성립될 수 없을 것으로 추정된다. 헌장파가 말한 것은 단지 허튼소리일 뿐이다. (4) 시장의 모든 주가의 가격이 이미 그 기본가치를 반영했기 때문이다. 이 값은 매매 쌍방이 공평하게 결정한 것으로, 전쟁, 인수, 합병, 금리 인상 금리 인하, 석유대전 등 의외의 소식이나 유리하거나 불리한 소식이 발생하지 않는 한 더 이상 변하지 않을 것이다. 하지만 다음 소식은 좋든 나쁘든 모두가 모르기 때문에 현재 주식에 대한 기억 시스템이 없다. 어제의 상승은 오늘의 상승을 의미하지 않는다. 오늘 넘어져서 내일 오를 수도 있고 넘어질 수도 있다. 하루와 다른 날 사이의 상승과 하락은 관련이 없다. 동전을 던지는 것처럼, 이번에는 정면이 다음인지 정면인지, 다음번에는 정면인지 뒷면인지 50% 의 확률이 있다. 다음 회의가 하강할지 하강할지 아무도 모른다. (5) 주가에는 기억 시스템이 없기 때문에, 주가의 변동으로 시장을 이기고 시장을 이기는 원리를 찾으려고 하는 모든 것은 실패할 운명이다. 주가는 전혀 방향이 없어 무작위로 헤엄쳐 오르락내리락하기 때문이다. 우리는 주식시장의 추세를 예측할 수 없다. 아무도 반드시 이기거나 지는 사람은 없다. 주식 전문가의 역할에 관해서는, 사실 의미가 크지 않고, 심지어 무의미하다. 그들은 이런 전문가이기 때문에, 그들은 반드시 이 이론으로 자신을 부유하게 해야 한다. 어디에서 연구를 발표하여 다른 사람을 발달하게 할 것인가? 무작위 산책 이론은 의심할 여지 없이 헌장파의 정면 적이다. 만약 랜덤 산책 이론이 성립된다면, 모든 주식 전문가들은 발붙일 곳이 없을 것이다. 그래서 많은 학자들이 연구를 해서 이 이론의 신뢰성을 살펴보았다. 수많은 연구 중 세 가지 연구가 있다. 특히 랜덤 유영 논증: (1) 한 연구는 미국 표준 & amp；; (차이) 장기 주식 투기로 주식 폭등 또는 폭락, 4 ~ 5 배 폭등, 또는 99% 하락, 비율은 소수에 불과하며, 대부분의 주식은 모두 상승락10 ~ 30% 이다. 통계적으로 보면 정규 분포 현상이 존재한다. 오르락내리락하면 커질수록 비율이 작아진다. 따라서 주가에는 단일 추세가 없습니다. 주식을 사는 것은 운이 좋든 나쁘든 간에, 상승주를 사거나 하락주를 살 확률은 같다. (2) 또 다른 실험에서 한 미국 상원의원이 다트로 재경 신문 한 부를 던지고 20 마리의 주식을 투자조합으로 뽑았다. 그 결과, 이 혼란스러운 포트폴리오는 주식 시장의 전반적인 성과와 비슷하며, 전문가들이 제안한 포트폴리오 못지않게, 심지어 일부 전문가의 제안보다 더 좋다. (3) 단위 펀드의 성과를 연구한 결과 올해는 성과가 좋았고, 내년에는 실적이 가장 나쁠 수 있는 반면, 예년에는 실적이 만족스럽지 못한 펀드들이 올해는 눈에 띄어 상승폭이 가장 앞선 것으로 나타났다. 그래서, 흔적도 없고, 펀드를 사서 운을 본다. 투자 기교는 실용적이지 않다. 주식시장에 기억이 없기 때문에 모두들 추측에 불과하다. 무작위로 거닐는 대의는 매매 쌍방이 모두 총명하고 수완이 많으며 판매자도 구매자처럼 총명하고 지혜가 많다는 것이다. 그들은 모두 같은 정보를 얻을 수 있기 때문에 매매 쌍방이 모두 가격이 공평하고 합리적이라고 생각할 때 거래가 완성된다. 주가는 주식의 본질을 정확하게 반영하였다. 따라서 주가는 매매 양측이 모두 짐작할 수 있는 간단하면서도 체계적인 방식으로 변할 수 없다. 주가 변화는 기본적으로 무작위적이다. 이 문장의 진정한 의미는 아무도 주식시장을 이길 수 없다는 것이다. 주가는 이미 모든 것을 반영했고 주가는 체계적으로 변하지 않을 것이다. 순진한 주식 선택 방법, 이를테면 신문의 주식면에 다트를 던지거나, 큰 접시를 이기는 투자조합을 뽑을 수 있다.
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