1, 외환 보유고 비용이 높다
외환보유액은 실제 자원의 상징이며, 기회 원가를 가지고 있다. 외환보유고를 보유하는 기회 비용은 국내 자본 생산성에서 외환보유고를 보유하는 수익률을 뺀 것과 같다. 공식 비축 자산의 안전이 1 위이기 때문에 각국 외환보유액은 일반적으로 비축 화폐국가의 단기 국채에 투자하며 수익률이 낮다 (2 차 세계대전 후 평균 1-2%). 이는 경제 발전 수준이 낮은 국가 (보통 외환보유액이 많은 국가) 가 경제 발전 수준이 높은 국가 (비축화폐 발행국) 에 자본을 수출하는 것과 같다. 중국이 외채를 대량으로 대출하면서 거액의 외환보유액을 보유하고 있다면 해외로부터 고가의 돈을 빌리는 것과 같고, 동시에 국내 자금을 외국으로 옮겨 외국인이 저가로 사용할 수 있도록 하는 것과 다를 바 없다. 그 잠재적 손실은 분명하다. 실제로 중국은 1980 년대와 1990 년대에 높은 비용으로 대량의 외채를 빌렸다 (현재 중국 외채 잔액은 약 6543.8 달러 +0600 억 달러). 20 세기 들어 세계 주요 경제가 저금리 시기에 접어들면서 글로벌 금융시장 투자 수익률도 침체되어 중국 외환보유액의 투자 수익률을 낮췄다. 동시에 외환보유액을 보유하는 것은 일정 금액의 실제 자원 사용을 잠시 포기하고 이러한 자원에 투입된 국내 경제 성장과 소득 수준을 상실하는 것을 의미한다. 이것은 또한 중국의 높은 외환 보유고의 비용을 강조한다.
2. 인플레이션 압력
외환보유고는 일종의 금융자산으로서 그 변동은 당연히 국내 금융운영에 큰 영향을 미칠 것이다. 실제로 중국은 달러를 노리는 고정환율안배를 실시하고 있어 중국 인민은행이 중앙은행으로서 외환시장에서 최종 시장 청산인 역할을 하고 있다. 외환보유고의 증가는 위안화 발행을 증가시켰다. 공식 비축은 통화당국이 구매하고 보유하고 있기 때문이다. 통화당국의 장부에 대한 대응 반영은 외환이고, 외환은 우리나라 기초통화의 주요 구성 요소이기 때문이다. 환율이 65438 에서 0994 로 통일된 이후 외환보유액의 지속적이고 빠른 증가로 외환보유액이 중앙은행이 기초통화를 투입하는 주요 방법이 되었다. 외환이 그에 따라 중앙은행의 기초통화를 증가시켜 통화공급량이 과도하게 증가하면서 거시경제 운영과 금융상황에 악영향을 미치고 우리 통화정책에 장기 인플레이션 압력을 가할 것이다. 중국은 여전히 디플레이션 단계에 있지만 경제지표는 이미 호전되어 일단 디플레이션을 벗어나면 인플레이션에 빠질 가능성을 배제하지 않고 있다. 이를 위해 중앙은행은 은행간 채권 시장에서 자주 환매하는 것과 인민은행이 어음을 발행하여 기초화폐로 돌아가는 것과 같은 취소 정책을 채택했다. 불완전한 통계에 따르면, 2003 년 5 개월 전, 중앙은행이 기준 통화에서 4000 여억 원을 회수하여 기준 통화의 성장 속도를 늦추었다. 그러나 우리나라 화폐시장의 규모가 제한되어 있기 때문에, 특히 중앙표 발행량이 이미 2000 억원을 넘어선 상황에서 외환보유액이 늘면서 중앙은행이 취소에 개입할 공간이 점점 좁아지고 있다. 이것은 중앙은행에 상당한 번거로움을 가져왔다. 하나는 통화정책의 안정성이 도전을 받고, 통화정책은 중장기 인플레이션 압력에 직면해 있다는 것이다. 둘째, 통화정책과 환율정책의 사실상 융합으로 환율정책으로 외부균형을 조절하고 재정통화정책으로 내부균형을 조절하는 정책구성공간은 상실돼 내외균형을 동시에 실현하기 어렵다. 이것은 중앙 은행이 직면 한 전형적인 미드 분쟁입니다.
인민폐 절상 압력을 높입니다.
기존 위안화 환율 제도 하에서 중앙은행이 과도한 외환보유액을 헤지할 효과적인 자산이 없다면 외환보유액의 빠른 증가는 위안화 절상을 촉진할 것이다. 최근 일본, 미국 등은 위안화 절상을 대대적으로 선전하고 있을 뿐만 아니라 과거 도피한 자금도 환류할 조짐을 보이고 있다. 심지어 국제 핫돈이' 중국에 잠입하다' 는 위안화 절상 압력에 직면해 있다. 현재 수출은 중국 경제 성장의 가장 큰 동력이며, 수출경쟁력의 약화는 국민경제의 성장 속도와 중국 경제의 지속 가능한 발전에 직접적인 영향을 미칠 것이므로 인민폐는 현재 크게 평가절상해서는 안 된다. 이런 점에서 외환보유액은 그리 많지 않을 것이다.
4, 예비 자산 관리의 어려움과 위험을 증가시킵니다.
금융 세계화의 오늘날, 국제 자본의 급속한 대규모 흐름으로 인해 금융 시장의 금리와 환율 변동이 심하다. 외환보유고는 국가부로서 규모가 너무 크면 국가부도 큰 위험에 처하게 되고, 고액의 외환보유액은 비축자산의 가치를 보존하는 데 어려움을 초래할 수 있다. 중국 외환보유액 중 상당 부분은 달러 자산으로 존재하고 있기 때문에, 지난 1 년여간 유로화에 대한 미국 달러의 환율이 30% 이상 오르락내리락하면서 달러 가치가 계속 하락하면서 달러화가 큰 비중을 차지하는 중국 외환보유고가 줄어드는 것은 필연적이다. 미국 달러 외환보유액의 60% 에 따라 대충 계산하면 약 6543.8+0800 억 달러의 외환보유액이' 장부' 손실을 겪고 있다. 게다가, 최근 2 년 동안 글로벌 금융시장의 투자 수익률은 줄곧 저조한 상태에 처해 있다. 200 1 이후 미국 연방 준비 제도 이사회 금리가 13 회 하락했고, 연방기금 금리가 현재 1% 로 하락해 45 년 만에 사상 최저치를 기록하면서 우리 외환보유액 자산의 투자수익이 줄고 있다. 외환보유액 자산 규모가 클수록 가치를 보존하는 것이 더 어려워진다.