제 9 장
문제를 토론하다
1. 재무제표를 이용한 경영 분석의 네 단계는 무엇입니까? 왜 모든 단계가 단일 국가보다 국제적 맥락에서 분석하는 것이 더 어려운가?
A. 비즈니스 전략 분석
국경을 넘나드는 비즈니스 전략 분석의 어려움: 두 개 이상의 국가에서 주요 이익 동인과 비즈니스 위험을 파악하는 것은 무서울 수 있습니다. 세계 각지의 상업과 법률 환경 및 기업 목표는 각각 다르다. 규제 위험, 외환 위험, 신용 위험 등 많은 위험을 평가하고 통합해야 합니다. 일부 국가에서는 정보 출처가 제한되어 정확하지 않을 수 있습니다.
B. 회계 분석
회계 분석의 어려움: 여기에는 두 가지 문제가 있습니다. 첫 번째는 회계 측정 품질, 공개 품질 및 감사 품질의 다국적 차이입니다. 이러한 차이를 초래한 국가적 특징으로는 요구 사항 및 보편적으로 수용된 관행, 모니터링 및 실행, 재무 보고서에서 경영진의 재량권 등이 있습니다. 두 번째 문제는 회계 분석에 필요한 정보를 얻기가 어렵다는 것이다. 일반적으로 영미 국가 재무보고의 신뢰성과 엄격함은 다른 곳보다 훨씬 높다. 실제로 선진국과 신흥시장 국가의 재무보고 품질은 놀라울 정도로 낮다.
C. 재무 분석 (비율 분석 및 현금 흐름 분석)
재무 분석의 어려움: 회계 및 비회계 요인으로 인해 각국이 수익성, 레버리지 및 기타 재무제표 비율과 금액에 큰 차이가 있다는 증거가 많이 있습니다. 국가마다 회계 원칙이 다르기 때문에 재무제표 항목의 차이가 클 수 있으며 금액은 예측할 수 없습니다. 재무제표의 금액이 합리적인 비교가능성을 가지고 있더라도 이러한 금액에 대한 해석은 경제, 경쟁 및 기타 조건의 다국적 차이를 고려해야 합니다.
D. 전향 적 분석 (예측 및 평가)
미래 지향적 분석의 어려움: 환율 변동, 회계 차이, 다양한 비즈니스 관행 및 관습, 자본 시장 차이 및 기타 많은 요소가 국제 예측 및 평가에 큰 영향을 미칩니다. 국경 간 환경에서 가격 배수를 적용하려면 각 배수의 결정 요인과 회사마다 배수가 다른 이유를 충분히 이해해야 합니다. 각국의 회계 원칙의 차이는 이러한 비율의 다국적 차이의 한 원천이다.
질문 보충: 이 단락은 마지막으로 업무 분석의 네 단계 모두 다음 요소의 영향을 받을 수 있다고 덧붙입니다.
I. 정보 수집,
둘. 정보의 적시성
셋. 외화 발행
넷. 재무제표 형식의 차이
동사 (verb 의 약어) 언어 및 용어 장애.
3. 유행하는 유효 시장 가설에 대한 한 가지 해석은 일단 정보가 공개되면 시장이 그것을 충분히 반영할 것이라는 것이다. 따라서 공개 정보 (예: 회사가 발표한 장부) 를 사용하여 기본적인 재무 분석을 하는 것은 시장을 이길 수 없다. 왜 이 가설은 미국에서 다른 국제 자본 시장보다 더 타당한가?
A: 정보의 접근성은 효과적인 자본 시장의 주요 조건입니다. 즉, 정보를 신속하게 분석하고 이에 따라 조치를 취할 수 있는 투자자에게 제공해야 합니다. 미국 및 기타 기초가 광범위한 금융 시장에서는 정보 분석 및 보급을 전문으로 하는 전체 산업이 발전해 왔습니다. 많은 비 미국 자본 시장의 유사한 투자 분석 서비스는 아직 초기 발전 단계에 있다.