헤지펀드. 일종의 투자기금. 면제 시장 제품에 속한다. 헤지펀드는 펀드라고 불리며 안전, 수익, 부가가치 등에서 뮤추얼 펀드와 본질적인 차이가 있다. 본 기금은 각종 거래 방식 (예: 공매도, 레버리지, 절차 거래, 스왑 거래, 차익 거래, 파생 상품 등) 을 사용합니다. ) 헤지, 양도, 헤지, 폭리를 얻을 수 있습니다. 이러한 이념들은 이미 전통적인 위험 보장 수익의 운영 범주를 넘어섰다. 게다가, 헤지펀드를 개시하고 설립하는 법적 문턱은 뮤추얼 펀드보다 훨씬 낮기 때문에 위험이 더욱 높아진다. 투자자를 보호하기 위해 북미의 증권관리기관은 이를 고위험 투자 범주로 분류해 일반 투자자의 참여를 엄격히 제한하고 있다. 예를 들어 헤지펀드당 투자자는 65,438+000 명 미만이어야 하고 최소 투자액은 654,380+000 만 달러여야 한다고 규정하고 있다. 수십 년간의 진화 끝에 헤지펀드는 원래 위험 헤지의 내포를 잃었고, 헤지펀드라는 명칭도 명목상일 뿐이다. (윌리엄 셰익스피어, 헤지펀드, 헤지펀드, 헤지펀드, 헤지펀드, 헤지펀드, 헤지펀드) 헤지펀드는 이미 새로운 투자 모델의 대명사가 되었다. 즉, 최신 투자 이론과 매우 복잡한 금융 시장 운영 기술을 바탕으로 다양한 금융 파생물의 지렛대를 최대한 활용하여 높은 위험을 감수하는 것입니다. 고수익을 추구하는 투자 모델. 현재 헤지펀드에는 (1) 투자 활동의 복잡성이 있습니다. 최근 몇 년 동안 점점 더 복잡하고 혁신적인 선물, 옵션, 스왑 등 각종 금융 파생품이 헤지펀드의 주요 운영 수단이 되고 있다. 이러한 파생물들은 원래 위험을 헤지하기 위한 것이었지만, 저비용, 고위험, 고수익의 특징으로 인해 많은 현대 헤지펀드 투기에 효과적인 도구가 되었다. 헤지펀드는 이러한 금융 수단을 복잡한 조합과 일치시키고, 시장 예측에 따라 투자하거나, 예측이 정확한 경우 초과 이윤을 얻거나, 단기 미드필드 변동으로 인한 불균형을 이용하여 투자 전략을 설계하여 시장이 정상으로 돌아올 때의 가격차를 얻습니다. (2) 투자 효과 높은 레버. 전형적인 헤지펀드는 종종 은행 신용대출을 이용하여 원시 자금의 몇 배나 수십 배에 달하는 지렛대로 투자자금을 확대하여 수익을 극대화하는 목적을 달성한다. 헤지펀드 증권 자산의 높은 유동성으로 헤지펀드는 펀드 자산을 쉽게 이용해 담보대출을 할 수 있다. 자본은 10 억 달러에 불과한 헤지펀드로, 증권자산을 반복적으로 담보함으로써 수십억 달러를 대출할 수 있다. 이런 적중효과의 존재로 거래 후 대출이자를 공제한 순이익은 65438 억 달러에 불과한 자본운영으로 얻을 수 있는 수익보다 훨씬 크다. 마찬가지로, 레버리지 효과 때문에 헤지펀드가 제대로 작동하지 않을 경우 큰 손실을 입을 위험이 있습니다. (3) 사모 자금 조달 방법. 헤지펀드의 조직 구조는 일반적으로 파트너쉽이다. 펀드 투자자들은 자금으로 주식에 입주하여 대부분의 자금을 제공하지만 투자 활동에 참여하지 않는다. 펀드 매니저는 자금과 기술로 가입하여 펀드의 투자 결정을 책임진다. 헤지펀드는 고도의 은폐성과 운영 유연성을 요구하기 때문에 미국 헤지펀드의 파트너 수는 일반적으로 100 명 이하로 통제되며, 파트너당 출자액은 100 만 달러 이상입니다 (일본 헤지펀드의 파트너 수가 50 명 이하로 통제되는 등 국가마다 헤지펀드에 대한 규정이 다름). 헤지펀드는 대부분 사적이기 때문에 공개 발행 기금 정보 공개에 대한 미국 법률의 엄격한 요구를 피했다. 헤지펀드의 고위험과 복잡한 투자 메커니즘으로 인해 많은 서방 국가들은 일반 투자자의 이익을 보호하기 위해 대중에게 기금을 공모하는 것을 금지하고 있다. 미국의 높은 세금과 미국 증권거래위원회의 규제를 피하기 위해 미국 시장에서 운영되는 헤지펀드는 일반적으로 바하마 제도와 버뮤다와 같이 세금이 낮고 규제가 느슨한 지역에서 해외 등록을 합니다. 또한 미국 이외의 투자자로부터 자금을 모으는 것으로 제한된다. (4) 조작의 은폐성과 유연성. 일반 투자자를 위한 헤지펀드와 증권투자펀드는 펀드 투자자, 펀드 모집 방식, 정보 공개 요구 사항, 규제 수준 등에서 큰 차이가 있다. 투자 활동의 형평성과 유연성도 많이 다르다. 증권투자기금은 일반적으로 명확한 포트폴리오 정의를 가지고 있다. 즉, 투자 도구의 선택과 비율에 대한 확실한 계획이 있다는 것이다. 예를 들어, 균형형 펀드란 펀드 포트폴리오의 주식과 채권이 대략 동등하게 나뉘어지는 것을 의미하고, 성장형 펀드는 고성장 주식에 투자하는 것을 말한다. 한편, * * * 뮤추얼 펀드는 신용 자금을 사용한 투자를 허용하지 않지만 헤지펀드는 이러한 제한과 정의에 전혀 구애받지 않습니다. 그들은 시장 평균 이익보다 높은 초과 수익을 얻기 위해 모든 운영 가능한 금융 수단과 조합을 활용하여 신용 자금을 최대한 활용할 수 있습니다. 헤지펀드는 고도의 은폐성과 운영의 유연성, 레버리지 융자 효과로 현대 국제금융시장의 투기활동에서 중요한 역할을 하고 있다. 헤지펀드 투자 사례 사람들이 알고 있는 많은 헤지펀드 투자 사례에서 금융시장의 가격이 헤지펀드에 의해 교란될 때, 이 가격은 헤지펀드가 기대하는 방향으로 계속 하락할 것이다. 한편, 공격당한 국가의 피해가 심할수록 공격에 대한 헤지펀드에 유리합니다. 그 결과 헤지펀드와 민족국가 간의 부의 재분배가 이루어졌다. 분배 공정성의 관점에서 헤지펀드의 이런 행위는 독점에 가까운 것으로 간주되어 그 수익이 독점이익에 가깝다. 경제학자들은 시장이 효과적인 자원 배치 메커니즘이라고 생각한다. 하지만 일단 헤지펀드가 가격을 조작하면 승패의 기회가 동일하지 않아 화폐체계의 파괴를 포함한 시장 자체로 이어질 수 있다. 시장의 효율을 높이는 것은 말할 것도 없다. 경제학의 가치로 볼 때 효율성이 없다면 도덕적 기반이 없다. 이러한 행위로 인한 부의 재분배로 인해 승자의 수입은 패자의 동등한 손실을 대가로 하는 것이 아니라 패자의 더 큰 손실을 대가로 하는 것이며, 심지어 그 통화체계와 경제메커니즘의 붕괴와 실패까지 초래한다. 전세계적으로 볼 때, 순복지 손실이다. (1) 1992 파운드 1979, 아직 각국의 통화환율을 통일하지 않은 유럽 경제가 유럽 통화환율의 지속적인 보장 체계를 형성하였다. 이런 제도 하에서, 모든 국가의 화폐는 유럽의' 중심환율' 의 25% 이내에서 변동할 수 있도록 허락되었다. 한 회원국의 환율이 이 범위를 벗어나면 다른 나라의 중앙은행이 개입하기 위한 조치를 취할 것이다. 유럽 회원국의 경제 발전은 균형이 맞지 않아 통화정책은 전혀 통일될 수 없다. 다른 나라의 화폐는 각자의 금리와 인플레이션율의 영향을 받는다. 따라서, 때때로, 연락보험제도는 중앙은행이 그 뜻에 어긋나는 행동을 취하도록 강요한다. 예를 들어, 외환거래가 급격히 변동할 때, 이 중앙은행은 외환시장의 안정을 유지하기 위해 약세 화폐를 매입하고 강세 화폐를 팔아야 했다. 1989 년 동서독 통일 이후 독일의 경제 성장은 강했고, 독일 마크는 강했고, 1992 년 영국은 경기 침체기에 있었고 파운드는 상대적으로 약세를 보였다. 파운드를 지탱하기 위해 영국 은행의 금리가 계속 상승했지만, 이것은 불가피하게 영국의 이익을 해쳤다. 따라서 영국은 독일이 마르크 금리를 낮춰 파운드의 압력을 줄이길 바란다. 그러나 독일 경제가 과열되면서 독일은 고금리 정책으로 경제를 식히기를 희망하고 있다. 독일의 협력 거부로 인해 영국은 통화시장에서 계속 하락하고 있다. 영덕이 힘을 합쳐 마크를 팔아 파운드를 샀지만, 그래도 소용이 없었다. 1992 년 9 월, 독일 중앙은행장은 월스트리트 저널에서 문장 발표를 했는데, 그는 문장 중에 유럽 통화체계의 불안정이 화폐평가절하를 통해서만 해결될 수 있다고 언급했다. 소로스는 독일인들이 철수할 준비가 되어 있다는 것을 예감했고, 마크는 더 이상 파운드를 지지하지 않았다. 그래서 그의 양자기금은 많은 파운드를 빌렸고, 예금의 5% 는 마크를 샀다. 그의 전략은 파운드 환율이 떨어지기 전에 파운드로 마크를 매입하고, 파운드 환율이 폭락할 때 마크의 일부를 팔아 원래 빌린 파운드를 돌려주고 나머지는 순이익이다. 이번 작업에서 소로스의 양자기금은 70 억 달러에 해당하는 파운드를 비우고 60 억 달러에 해당하는 마크를 매입해 한 달 넘게 654 억 38 달러+0 억 5000 만 달러를 순익했고, 유럽 각국 중앙은행은 60 억 달러를 잃었다. 사건은 파운드 환율로 654.38+0 개월 만에 20% 하락한 것으로 끝났다. (2) 아시아 금융폭풍 1997 년 7 월 양자펀드가 바트를 대량 투매해 태국이 오랫동안 달러를 주시해 온 고정환율을 포기하고 자유롭게 변동해 태국 금융시장의 전례 없는 위기를 야기했다. 이후 위기는 동남아시아의 모든 통화가 자유롭게 환전되는 국가와 지역으로 급속도로 확산되면서 홍콩달러가 아시아에서 가장 비싼 화폐가 되었다. 나중에 양자기금과 호랑이 펀드가 홍콩 달러를 저격하려 했지만 홍콩 금관국은 외환보유액이 많아 당국이 크게 금리를 인상해 헤지펀드 계획이 성공하지 못했다. 그러나 고금리로 인해 홍콩 항생지수가 40% 폭락했다. 헤지펀드는 홍콩 달러와 홍콩 주식 선물의 동시 공수로 금리가 치솟아 홍콩 주식 전체를 지치게 되면' 긍정' 이 이익을 얻을 수 있다는 것을 깨달았다. 1998 년 8 월 소로스는 여러 국제 거물금융기관과 손을 잡고 홍콩 환시, 주식시장, 선물시장을 대거 공격하며 참패로 끝났다. 그러나 홍콩 정부는 1998 의 8 월 입시 개입으로 외환시장과 홍콩 주식선물시장에서 헤지펀드를 모두 놓쳤다. 가장 유명한 헤지펀드는 조지 소로스의 양자펀드와 유리 로버슨의 호랑이 펀드로 모두 40 ~ 50% 의 복합 연간 수익률을 창출했다. 고위험 투자를 하면 헤지펀드에 높은 수익을 가져다 줄 수도 있고 헤지펀드에 예측할 수 없는 손실을 가져올 수도 있다. 대형 헤지펀드가 변화무쌍한 금융시장에서 영원히 무패의 땅에 설 수는 없다. 양자기금 1969 양자기금의 전신인 쌍이글 펀드는 조지 소로스가 설립해 400 만 달러를 등록했다. 1973 년에 이 기금은 소로스 기금으로 이름이 바뀌었고 자본은 12 만 달러로 급등했다. 소로스 펀드 산하에는 다섯 가지 풍격이 다른 헤지펀드가 있는데, 양자펀드가 가장 큰 것이다. 1979 소로스는 다시 한 번 자신의 회사 이름을 바꾸고 양자회사로 정식 이름을 지었다. 양자란 하이셈부르크에서 유래한 양자역학 불확실성 원리로 소로스의 금융시장관과 일치한다. 불확실성 법칙은 양자역학에서 원자의 움직임을 정확하게 묘사하는 것은 불가능하다고 생각한다. 소로스는 시장이 항상 불확실한, 끊임없이 변동하는 상태에 있다고 생각하지만, 명백한 할인과 예측할 수 없는 요소를 통한 도박은 돈을 벌 수 있다고 생각한다. 회사의 원활한 운영과 초액면가의 가격은 주식의 공급과 수요에 기반을 두고 있다. 양자기금의 본사는 뉴욕에 있지만, 그 투자자들은 모두 미국이 아닌 외국인 투자자들로 미국 증권거래위원회의 감독을 피하기 위한 것이다. 양자기금은 대종 상품, 외환, 주식, 채권에 투자하여 금융 파생품과 지렛대 융자를 광범위하게 이용하여 전방위적인 국제금융경영에 종사한다. 소로스의 뛰어난 분석 능력과 담력에 힘입어 양자기금은 세계 금융시장에서 점점 커지고 있다. 소로스는 특정 업종과 회사의 초상성장 잠재력을 여러 차례 정확하게 예측했기 때문에 이 주식들의 상승 과정에서 초과 수익을 얻었다. 소로스는 시장이 하락한 곰 시장에서도 뛰어난 공략 기교로 많은 돈을 벌었다. KLOC-0/997 년 말 현재 양자기금은 총 자산 가치로 60 억 달러에 육박했다. 65,438+0969 년 양자펀드에 주입한 65,438+0 달러로 65,438+0996 년 말까지 3 만 달러, 즉 3 만 배 증가했다. 타이거펀드 1980 유명 브로커 줄리안 로버트슨이 800 만 달러를 융자해 자신의 회사인 타이거펀드 관리회사를 설립했다. 1993 타이거펀드 매니지먼트사 산하 헤지펀드 타이거펀드가 파운드와 리라를 성공적으로 저격하고 이번 운영에서 막대한 수익을 거뒀다. 그 이후로 타이거 펀드의 명성이 크게 높아져 많은 투자자들의 추앙을 받았다. 이후 타이거 펀드의 자본이 급속히 확장되면서 결국 미국에서 가장 혁혁한 헤지펀드가 되었다. 타이거펀드 매니지먼트사의 실적은 1990 년대 중반 이후 계속 상승해 주식과 외환투자 방면에서 큰 성과를 거두었다. 회사의 최대 이윤 (관리비 제외) 은 32% 에 달한다. 1998 년 여름, 총자산이 230 억 달러의 정점에 이르렀고, 한때 미국 최대 헤지펀드가 되었다. 1998 하반기 타이거 펀드는 일련의 투자실수로 내리막길을 걷고 있다. 1998 기간 러시아 금융위기 이후 엔화 대 달러 환율이 한때 147: 1 으로 떨어졌다. 환율이 떨어질 것으로 예상되는 상황에서 줄리안 로버트슨은 타이거 펀드와 아메리카 타이거 펀드에 대량으로 엔화를 비우라고 명령했지만 엔은 두 달 만에 65438 로 치솟았지만 일본 경제는 나아지지 않았다. 하루 최대 손실 (1998 10.07) 중 타이거 펀드는 20 억 달러, 1998 의 9 월과 10 의 6 을 잃었다 1999 기간 동안 로버트슨은 미국 항공그룹과 폐기물 관리사의 주식에 대거 투자했지만, 이 두 상업 거물의 주가가 계속 하락하면서 타이거 펀드가 다시 한 번 큰 타격을 입었다. 1998 부터 12 까지 재규어 펀드에서 약 20 억 달러의 단기 자금을 철수했습니다. 1999 부터 10 까지 타이거 펀드 관리사로부터 총 투자자의 철수로 펀드 매니저는 장기 투자에 집중할 수 없어 장기 투자자의 신뢰에 영향을 미쳤다. 이에 따라 1999 년 10 월 6 일 로버트슨은' 호랑이',' 퓨마',' 아메리카호' 3 개 펀드의 환매 기간을 2000 년 3 월 3/Kloc 에서 요구했다 타이거 펀드가 폐쇄된 후 65 억 달러의 자산이 청산되었고, 그 중 80% 는 투자자에게 반환되었고, 줄리안 로버트슨 개인은 6543.8 달러+0 억 5 천만 달러를 남겨 추가 투자에 사용했다. ] 을 참조하십시오