외환보유액이 줄어든다고 해서 외환보유액이 줄어든 것은 아니다. 외환보유고가 줄어드는 것은 외환의 통화가 자국 통화의 평가절하에 해당한다는 의미일 뿐, 외환보유액 감소는 외환을 보유한 국가가 일부 외환을 팔았다는 것을 보여준다. 예를 들어, 중국의 외환보유액, 현재 미국이 양적완화된 통화정책을 시행하면 달러 평가절하로 이어질 수 있다. 그러면 중국이 보유한 달러 외환이 줄어든다. 즉, 우리의 달러 외환을 인민폐로 환전하는 것은 우리가 이 달러를 사는 데 사용하는 인민폐만큼 많지 않을 것이다. 만약 우리가 손해를 본다면, 우리의 외환보유액은 줄어들 것이다. 만약 우리가 보유하고 있는 달러 외환을 줄이면, 우리의 외환보유액은 감소할 것이다.