그러나 중앙은행이 직접 장기 거래 대신 스왑 기간을 채택한다면 효과가 달라진다. 스왑 거래에서는 참가자의 전체 외환 위험이 변경되지 않으므로 헤지할 필요가 없습니다. 따라서 현물 시장의 외환 수급과 환율에는 영향을 미치지 않는다. 그러나 금리에 영향을 미칠 수 있다. 중앙은행이 즉시시장에서 매입하고 장기시장에서 팔면 금융체계에 자금을 효과적으로 주입하여 금리에 약간의 하행 압력을 가할 수 있다. 스왑 거래에서 양측은 초기 거래의 반대 조건을 겨냥하여 효과적으로 서로 돈을 미리 빌릴 수 있다. 반대로 중앙은행이 물빠짐 조작 중에 즉시판매, 매수, 장기 매입을 하면 국내 통화정책이 긴축에 직면해 금리 상승을 초래할 수 있다는 의미다. (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 해리포터스, 원서명언, 원서명언, 원서명언) 따라서 중앙은행의 스왑 거래는 국내 금리에 미치는 영향을 통해 간접적으로 환율에 영향을 미친다.