외환보유액
정부가 보유한 국제 비축 자산 중 외환부분, 즉 정부가 외화로 보유한 채권. 국제 지불의 요구를 충족시키기 위해 각국 중앙은행과 다른 정부기관이 보유한 외환은 외환보유액이다. 그것은 금 비축, 특별인출권, 국제통화기금 (IMF) 에서 언제든지 이용할 수 있는 자금과 함께 한 국가의 공식 비축 (비축 자산) 의 합계를 구성한다. 외환보유액의 주된 목적은 국제수지 적자를 청산하는 것으로, 자주 외환시장에 개입하여 자국 화폐의 환율을 유지하는 데 쓰인다. 외환보유액의 주요 형태는 정부가 외국에 있는 단기 예금과 외국증권, 수표, 약속 어음, 외국은행의 외화 환어음과 같이 해외에서 현금화할 수 있는 기타 지불 수단이다. 제 2 차 세계대전 이후 오랫동안 서방 국가 외환보유액의 주요 통화는 달러였고, 그 다음은 파운드였다. 1970 년대 이후 독일 마크, 엔, 스위스 프랑, 프랑스 프랑이 합류했다. 국제 비축 자산 총액 중 외환보유액의 비중이 갈수록 커지고 있다. 외환보유액의 양은 한 국가가 국제수지에 대처하는 능력을 어느 정도 반영하며, 그 화폐환율의 유지와 안정과 관련이 있다. 그것은 한 나라의 경제, 통화, 국제수지 실력을 보여주는 중요한 지표이다.
외환보유액의 경우는 외환거래의 기본 분석의 중요한 요소이며, 그 중요한 역할은 외환시장의 안정을 유지하는 것이다. 한 나라의 통화 안정 여부는 외환보유액이 특정 시장 조건 하에서 보장할 수 있는 외환유동성에 크게 달려 있다. 국제적 경험으로 볼 때, 한 나라 화폐가 모든 이론으로 설정된 환율 안정 조건을 만족시켜도 투기세력의 충격을 받으면 단기간에 외환시장 외환흐름의 갑작스러운 확대를 충족시킬 수 없다면 어쩔 수 없이 평가절하할 수밖에 없다. 1998 아시아 금융위기로 볼 때, 강한 투기 분위기 속에서 조급한 국민과 신중한 외국인 투자자들은 종종 통화에 대한 자신감을 잃고 외환시장의 급격한 변동을 촉진하는 치명적인 힘이 된다. 이런 힘의 추진으로 정부의 환율 유지 노력은 사실상 비축이 0 으로 떨어지기 전에 포기해야 했다.
외채의 구조와 수준도 외환거래의 기본 분석의 중요한 요소 중 하나이다. 한 나라에 대외부채가 있다면 외환시장에 영향을 미칠 수밖에 없다. 외채 관리가 부적절하면 외환보유액의 저항력이 약화되고 화폐의 안정성이 영향을 받을 것이다. 아르헨티나, 브라질과 같은 많은 나라들은 비축보다 외채가 더 많으며, 그들의 초기 생각은 외채가 계속 흐를 것이라는 것이었다. 그러나 특정 시장 조건 하에서 국가가 국제시장을 통해 대규모 융자를 하지 못하고 기존 융자 채널 (동남아 통화위기와 아르헨티나 금융위기 모두 발생) 을 잃으면 외환보유액으로 유동성을 만족시키고 시장 신뢰를 유지할 수 있을 뿐, 외환보유액의 안정성은 도전을 받을 수밖에 없다. 국제적 경험으로 볼 때 외채 관리가 부적절하여 환율 변동이 발생할 경우 영향을 받는 통화의 환율은 종종 과소평가된다. 과소평가의 정도는 주로 경제제도와 사회질서의 안정성에 달려 있다. 한 나라의 단기 외채가 많으면 외환보유액에 직접적인 영향을 미칠 수 있다. 국제통화기금 (International Current Fund) 의' 구조' 가 있다면, 화폐는 IMF 대출의 상업적 조건 외에 추가적인 조정 부담도 감수해야 한다.
외환보유액의 원천은 주로 중앙은행이 인민폐로 외환시장에서 외환을 매입해 축적한 것으로, 외환보유액 자체의 이자 수입과 외환보유액 중 다른 화폐가 달러에 대한 환차익으로 인한 것이다. 환율이 고정된 경우 한 국가가 벌어들인 외환 (경상 계좌 잉여) 과 해외에서 빌린 외환 (자본계좌 잉여 또는 금융계좌 잉여) 은 민간이 보유한 외환을 공제하고 나머지는 중앙은행이 산 외환이다. 다시 말해서, 한 나라의 외국 자산은 민간에 분산되어 있거나 중앙은행이 소유할 수 있다. 외환보유액은 중앙은행이 외환시장에 개입하는 데 칩을 제공할 수 있을 뿐만 아니라 정부가 국제수지를 결산하는 도구로도 사용할 수 있다. 따라서 외환보유액의 사용은 유동성이 빠른 유동 자산을 바탕으로 해야 하며 중장기 투자에 사용해서는 안 된다.
최근 몇 년 동안 중국의 외환보유액이 급속히 증가한 주된 이유는 외국인 직접투자와 투기성 핫돈의 유입이다.