1 정의
넓은 의미의 사채 주식 자본.
좁은 사적 채무 권익.
프로젝트 선택 및 타당성 검증
법률조사
투자 방안 설계
종료 정책
관리
2PE 의 주요 특징
3 사모 펀드의 특성
정의 편집
사모지분 투자 (PE) 는 정향 증발 형식으로 자금을 모아 민영기업 즉 미상장 기업에 지분 투자를 함으로써 미상장 기업의 가치 성장을 촉진하고 결국 상장, 인수, 경영진환매, 지분 교체 등을 통해 주식을 매각하고 퇴출한 투자 행위다.
구조 설계에서 PE 는 일반적으로 두 가지 주체를 포함합니다. 하나는 관리자로서의 펀드 관리 회사이고, 다른 하나는 펀드 자체입니다. 유한파트너십제는 세계에서 가장 흔한 사모 지분 투자 조직 형식이다. 일반적으로 펀드 투자자는 유한 파트너 (LP) 로서 관리에 참여하지 않고 제한된 책임을 집니다. 펀드 매니지먼트사는 일반 파트너 (GP) 로서 소량의 자금을 투입하고 관리, 투자 등 각종 의사결정을 장악해 무한한 책임을 지고 있다.
넓은 의미의 사채 주식 자본.
넓은 의미의 PE 는 기업의 첫 공개 발행 전 각 단계를 포괄하는 지분 투자, 즉 종자, 초창기, 발전기, 확장기, 성숙기, Pre-IPO 각 단계의 투자를 말한다. 관련 자본은 투자 단계에 따라 벤처 자본, 발전 자본, 매입/매입 기금, 메자닌 자본 및 운전 자본으로 나눌 수 있습니다. Pre-IPO 자본 (예: 다리 융자) 및 기타 (예: 공공 지분 (PIPE) 의 민간 투자, 부실 대출의 차별화된 부채, 부동산 투자 등).
좁은 사적 채무 권익.
좁은 PE 는 주로 일정 규모를 형성하고 안정적인 현금 흐름을 발생시킨 성숙한 기업의 사모 투자 부분을 가리키며, 주로 벤처 투자 후기의 사모 투자 부분을 가리키며, 이 중 M&A 펀드와 메자닌 자본이 자본 규모가 가장 큰 부분을 차지한다. 중국에서 PE 는 주로 이런 투자를 말한다.
프로젝트 선택 및 타당성 검증
사모 투자 주기가 길고 유동성이 낮기 때문에 투자자들은 위험을 통제하기 위해 일반적으로 투자 목표에 대해 다음과 같은 요구를 한다.
● 고품질 관리는 기업 관리에 참여하지 않는 금융 투자자들에게 특히 중요하다.
● 최소 2 ~ 3 년의 업무 기록, 거대한 잠재 시장 및 잠재적 성장, 설득력 있는 발전 전략 계획. 투자자들은 이익의' 성장' 에 관심이 있다. 높은 성장은 높은 수익을 가져오므로 우리는 특히 기업의 발전 계획에 관심이 있다.
● 산업 및 기업 규모 요구 사항 (예: 판매). 투자자들이 주목하는 업종과 규모는 다르다. 금융투자자들은 포트폴리오 분산 위험의 관점에서 투자 포트폴리오에 대한 투자의 의미를 고찰한다. 사모지분 투자자들은 대부분 부동산과 같은 고위험 산업과 자신이 이해하지 못하는 업종에 투자하지 않는다.
● 가치 평가 및 예상 투자 수익률에 대한 요구 사항 공개 시장에서 탈퇴하는 것은 쉽지 않기 때문에 사모 지분 투자자들은 더 높은 예상 투자 수익을 요구하며, 적어도 같은 업종 상장회사에 대한 투자 수익보다 높아야 하며, 중국 등 신흥시장에 대한 투자가' 중국 위험 프리미엄' 을 받을 것으로 기대하고 있다. 일반적으로 25 ~ 30% 의 ROI 가 필요합니다.
●3-7 년 후에 출시될 가능성이 주요 탈퇴 메커니즘이다.
법률조사
투자자는 또한 기업이 분쟁이나 소송, 토지와 부동산의 재산권이 완전한지, 상표특허권의 시한을 알 수 있도록 법률 조사를 진행해야 한다. 많은 외자 기업들이 모두 신흥 기업으로, 왕왕 약간의 법적 문제가 존재한다. 쌍방은 프로젝트 검사에서 이러한 문제를 점진적으로 정리하고 해결할 것이다.
투자 방안 설계
투자 방안 설계에는 평가 및 가격 책정, 이사회 의석, 거부권 등 기업지배구조 문제, 탈퇴 전략, 계약 조건 목록 결정, 투자위원회 제출 등이 포함됩니다. 투자자와 피투자자의 출발점과 이익, 세무고려가 다르기 때문에, 평가와 계약 조건 목록의 협상에서 종종 의견 차이가 발생하고, 이러한 불일치를 해결하는 기술 요구가 높기 때문에, 협상 기교뿐만 아니라 회계사와 변호사의 협조도 필요하다.
종료 정책
퇴출 전략은 투자자들이 상장, 매각, 주식 환매, 매각 옵션 등 기업 선별을 시작할 때 매우 우려하는 요인이다. 이 중 상장은 투자 수익률이 가장 높은 퇴출 방식이고, 상장된 수입원은 기업의 이윤과 자본 이득이다. 국내 주식시장이 작고 상장주기가 길고 난이도가 높기 때문에 많은 외국 재단이 해외에 한 회사를 등록하여 합자회사를 장악하여 앞으로 해외 등록 회사를 주체로 해외에 상장할 수 있도록 한다.
관리
통계에 따르면 사모지분 투자 프로젝트 중 20% 만이 투자자들에게 풍성한 수익을 가져다 줄 수 있고, 나머지는 적자나 평범함을 가져다 줄 수 있다. 따라서 투자자들은 일반적으로 한 번에 전체 투자를 주입하는 것이 아니라 단계별 투자 방식을 채택하고, 매번 투자는 기업이 미리 정해진 목표를 달성하는 것을 전제로 한다. 적극적이고 효과적인 감독을 실시하는 것은 투자 위험을 줄이는 데 필요한 수단이지만 인적 재력의 투입이 필요하면 투자자의 비용을 증가시킬 수 있다. 이에 따라 재단은 효과적인 보고 제도와 모니터링 제도 채택, 중대한 의사 결정 참여, 전략적 지도 등 적절한 감독 수준을 결정한다. 투자자들은 또한 그들의 네트워크와 채널을 이용하여 합자기업이 새로운 시장에 진출할 수 있도록 돕고, 전략적 파트너를 찾아 시너지 효과를 발휘하고, 비용을 절감하고, 기타 방법으로 이윤을 높일 것이다. 또한 외자기업의 향후 공개 상장이나 국제 인수합병의 요구를 충족시키기 위해 투자자들은 적절한 관리제도와 법적 틀을 세우는 데 도움을 줄 것이다.
2PE 편집의 주요 기능
좁은 PE 는 주로 일정 규모를 형성하고 안정적인 현금 흐름을 발생시킨 성숙한 기업의 사모 투자 부분을 가리키며, 주로 벤처 투자 후기의 사모 투자 부분을 가리키며, 이 중 M&A 펀드와 메자닌 자본이 자본 규모가 가장 큰 부분을 차지한다. 중국에서 PE 는 주로 이런 투자를 말한다.
1. 펀드 모집에서는 주로 소수의 기관 투자자나 개인이 사모방식으로 모금하며, 그 판매와 상환은 펀드 매니저가 투자자와 사적으로 협상하는 방식으로 진행된다. 또한 투자 방식도 사모 형태로 진행되며 공개 시장 운영은 거의 관여하지 않으며 일반적으로 거래 세부 사항을 공개할 필요가 없습니다.
2. 지분 투자 방식을 많이 채택하면 채권 투자가 거의 포함되지 않는다. 이에 따라 PE 투자기관은 피투자기업의 의사결정관리에서 일정한 투표권을 누리고 있다. 투자 수단에 반영된 보통주 또는 양도가능 우선주 및 전환 채권입니다.
3. 일반투자사회사, 즉 상장되지 않은 기업, 공개발행에 거의 투자하지 않는 회사는 공개 매수의 의무를 다루지 않는다.
4. 일정 규모를 형성하고 안정적인 현금 흐름을 발생시킨 성형기업을 선호하는 경향이 있어 VC 와 뚜렷한 차이가 있다.
5. 투자기간이 길어서 보통 3 ~ 5 년 이상, 중장기 투자에 속한다.
6. 유동성이 좋지 않아 비상장 회사의 양도측이 구매자와 직접 거래를 성사시킬 수 있는 기성 시장이 없다.
7. 부유한 개인, 위험기금, 레버리지 M&A 기금, 전략투자자, 연금기금, 보험회사 등 많은 자금원이 있다.
8.PE 투자기관은 유한협력제를 많이 채택하여 투자관리가 효율적이어서 중복과세의 폐단을 피한다.
9. IPO, 거래 판매 및 인수를 포함한 투자 탈퇴 채널의 다양성 A), 대상 회사 관리 환매 등 [1]
3 사모 펀드 특징 편집자
사모펀드는 지분 투자, 즉 증자 증액 증액 또는 주식 양도를 통해 상장되지 않은 회사의 주식을 얻어 주식 부가가치 양도를 통해 이익을 얻는 방식으로 운영된다.
사모 펀드는 다음과 같은 특징을 가지고 있습니다.
1. 민간 자금을 모으는 채널이 좁다. 사모펀드는 사모의 형태로만 모집할 수 있습니다. 즉, 특정 대상으로부터 자금을 모집할 수 없습니다. 예를 들어, 특정 대상에 발행된 증권은 누적 200 마리를 초과할 수 없지만, 모금된 대상은 모두 자금력이 강하고 자본 구성의 질이 높은 기관이나 개인으로, 모금된 자금이 질과 양면에서 공모 펀드에 못지않게 된다.
2. 유연한 지분 투자 방식. 지분 투자의 고위험을 피하기 위해 사모펀드의 투자 방식이 점점 다양해지고 있다. 순지분 투자 외에도 변변 지분 투자 방식과 지분 투자 위주 채권 투자를 보조하는 조합투자 방식이 있다.
주식 투자는 높은 위험을 수반합니다. 지분 투자는 보통 몇 년의 투자주기를 거쳐야 하며, 발전 중이거나 성장하는 기업에 투자하기 때문에 투자받는 기업 자체의 발전 위험은 매우 크다. 투자기업이 결국 파산으로 끝난다면 사모펀드는 혈본으로 돌아가지 않을 수도 있다.
중국의 발전 현황
현재, 사모 지분 펀드의 중국 발전은 아직 초기 단계에 있다. 연구해야 할 문제가 많다: 첫째, 본토 사모펀드를 대대적으로 발전시키거나 외자 도입을 가속화하는 것이다. 국내 유동성 과잉과 경제성장 성과 우선 공유 차원에서 지방자금을 우선적으로 고려해야 한다. 해외 펀드는 해외 상장, 우수 임원 채용, 기업 가치 평가 기술, 펀드 관리 경험 등에서 본토 펀드보다 우세하다. 물론 국내 다단계 시장이 발전하면서 해외 자금의 첫 번째 우세는 더 이상 존재하지 않을 것이다. 둘째, 본토 사모 펀드 개발과 매니저 시장 육성의 관계. 이전에 사모지분 투자가 실패한 한 가지 중요한 이유는 기업 사장이 만족스럽지 못했기 때문이다. 기업가와 경영인 시장은 우리나라 사모 지분 펀드의 발전과 밀접한 관련이 있다. 세 번째는 사모펀드와 지방정부의 관계다. 20 1 1 65438+2 월 중화인민공화국 경내에 설립된 주식투자기업 (지분투자기업을 위한 주식투자모기금 포함) 운영과 서류관리를 규제하기 위해 국가발전개혁위원회 사무청은 오늘' 지분투자기업 규범발전 촉진에 관한 통지' 를 발표했다.
IPO 브로커 직접 구매 모델
해외 사모펀드가 중국 자본시장에 상륙하기 시작하면서 더욱 선진적인 IPO 권상 직매 모델을 사용하기 시작했다. 인민망 신화망 등 중앙 언론이 간략 보도를 했다. 신화망은 "이런 새로운 모델은 보험 브로커, 브로커가 직접 구매하는 모델을 가리킨다" 고 보도했다. 그 운영 원리는 권익류 투자자들의 권익류 제품 만족도 공유를 통해 자연스럽게 투자시장을 자극하고, 더 많은 투자자들을 끌어들이고, 원래 은행, 기금, 외환 등에 지급했던 거액의 커미션을 일정 분배 방식에 따라 지분류 투자 경험을 지속적으로 공유하는 투자자들에게 돌려주는 것이다. 투자자도 권익류 제품의 보급에 이익 분배의 막대한 수익에 참여할 수 있게 하다. "이러한 해외 사모기금은 대부분 새로운 에너지, 희귀 광물, 전자 상거래 등의 분야에 속한다. 또한 일반적으로 해외 2 판에 상장되어 투자자들에게 상당한 투자 수익을 가져다 줍니다. 우리나라는 관련 법규를 보완하여 이런 사모 지분 모집 모델을 효과적으로 감독해야 한다.