Opening
공란, 일명 공란, 공란이라고도 하는 것은 주식 선물 등 시장의 운영 모델이다. 거래자가 미래 시세가 하락할 것으로 예상했을 때, 차입자산은 현재 가격으로 팔리고, 시세가 하락한 후 매입하여 돌려주어 차액 이윤을 얻는다. 차입된 자산은 대부분 주가 선물과 선물 계약이다. 공거래행위는 먼저 팔고 사는 것이 특징인데, 실제로는 상업 중의 외상 거래 패턴과 비슷하다. < P > 선물계약은 배달을 기다릴 필요가 없기 때문에 직접 다른 사람에게 이전할 수 있고, 계약판매자도 최종 배달을 신경쓰지 않는다. 돈만 받으면 된다. 투기 수요가 있는 거래자는 자연스럽게 무한한 가능성을 감안해 준다. 밀 선물을 예로 들면, 우리가 빈 밀 선물을 볼 때, 단지 1 분의 1 의 자금만 지불하면 밀 가격을 추측할 수 있다. 그리고 우리는 구매자일 뿐만 아니라 밀을 재배하지 않고 밀 선물 계약을 직접 판매할 수도 있다. 밀 가격이 예상대로 떨어지면, 우리는 같은 선물 계약을 다시 매입하여 창고를 평평하게 함으로써, 어떤 밀도 재배하지 않고, 우리는 밀 가격의 하락으로 이득을 볼 수 있다. 밀의 가격이 예상보다 낮지만 오히려 상승한다면, 우리도 밀의 실물 배달에 대해 걱정할 필요가 없고, 마찬가지로 계약평창을 매입하고, 파손된 것도 현금이다. < P > 공거래는 종종 투기자의 특허로 간주되고, 투기도 항상 논란의 명사였다. 투기자들은 종종 자본시장 발전 과정의 기생충으로 여겨지며, 부를 창출하지는 않지만 그로부터 이익을 얻을 수 있다. 그렇지 않다면 투기거래는 시장의 유동성을 크게 높이고 거래량을 늘리고 시장 참여자를 늘리는 등 시장에서 가장 공정한 가격을 확보하는 데 도움이 된다. 매니지먼트들도 사람들이 투기에 열중하는 것을 보는 것을 기쁘게 생각합니다. 잦은 거래를 통해 커미션을 많이 늘릴 수 있기 때문입니다.
CAse.1
실제 시장 운영에서 거래자가 가장 좋아하는 공대상은 주가 선물입니다. 주가 지수 선물의 이치는 밀과 같지만, 표지자산이 밀에서 주식으로 바뀌었다. 우리나라 내지주식시장은 상대적으로 폐쇄적이고 행정통제가 되는 시장이다. 내지시장에서 주가를 공략하려면 채널이 좁다. 융권 외에 오랫동안 IF (IF) 깊이 3 주가 선물의 한 가지 방법밖에 없었고 이자 비용도 매우 높았습니다. (데이비드 아셀, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 상품명언) 하지만 선전과 바다를 사이에 두고 바라보는 홍콩은 완전히 다르다. 홍콩 주식 시장은 매우 개방적이고 고도로 자유로운 국제 시장이다. 양지 주식시장의 가장 큰 차이는 투자자 구조다. 최근 통계에 따르면 홍콩 주식시장 거래액의 27% 만이 자영업자가 완성한 반면 기관투자자 거래점유율은 73% 에 그쳤다. 이와 함께 총 거래액 중 해외 투자자가 39% 를 차지한 것은 홍콩 주식시장 거래의 4% 가 해외 투자자들에 의해 이루어졌다는 뜻이다. 이에 따라 국내외 자본이 항주에 있는 고전적인 빈칸 사례는 흔히 볼 수 있다. < P > 항주사에서 가장 유명한 공반교재는 소로스모가 아니다. 97 년 5 월부터 소로스를 비롯한 투기자들은 외환시장, 주식시장, 선물시장의 상호 작용을 통해 선물현물을 이용해 홍콩을 저격하도록 연환계를 설계했다. 기술적인 수법으로 볼 때, 소로스는 오히려' 간단하고 난폭하다': 충분한 자금을 찾고, 끊임없이 주식을 매입하고, 주가를 올리는 것이다. 주가가 고위직에 이르렀을 때 대량의 주가 선물 공표를 낸 뒤 모든 주식을 매각하고 주가를 압박하며 주가 선물공표에서 이윤을 남겼다. 이런 조작에서 가장 중요한 것은 시장 참가자들의 맹목성을 이용하는 것이다. 상승할 때는 바람을 따라 매입하고, 하락할 때는' 벽을 거꾸로 밀어 넣는 것' 이다. 물론 소로스의 일거수일투족은 이미 홍콩 정부에 의해 홍콩 정부가 은밀히 중앙정부를 연합하여 두 주먹으로 소로스의 음모를 무너뜨렸다는 것을 알아차렸다. 소로스의 이런 투기는 결국 자신과 시장을 모두 망가뜨렸다. 소로스가 헛수고를 한 후 항생지수는 6% 떨어졌고, 항인부는 약 2 조 2 억 원 증발해 29 년까지 1994 년 수준을 회복하지 못했다. < P > (위: 소로스)
Case.2
에스만은 주택 융자 거품을 보는 소수의 투자자라고 한다. 실제로 주택 융자 거품이 어렵지 않다는 것을 발견하고 주택 융자 거품이 더 어렵다는 것을 인정한다. 에스만의 팀은 우연한 기회를 통해 주택 융자 시장에' 고양이 느끼함' 이 있다는 것을 알게 되었는데, 그들은 단지 소수의 주택 융자 데이터를 분석했을 뿐 문제를 알아차렸다. 에스만은 즉시 많은 수의 주택 구매자를 방문했는데, 놀랍게도 그들 중 많은 사람들이 안정적인 수입이 없고, 주택 구입 자금이' 대출로 대출' 되고, 심지어 백수들도 중개업자를 통해 은행에서 몇 건의 대출을 받을 수 있다는 것을 알게 되었다. 월가의 대투은행은 데이터 연구를 통해 21 년부터 미국 집값이 꾸준히 상승한 것으로 밝혀졌으며, 신용상태가 걱정스러운 일부 사람들에게 주택 구입을 대출해도 위약해도 부동산을 회수할 수 있다는 사실을 밝혀냈다. 위험은 크지 않다. 그래서 그들은 연합은행과 신용기관이 많은 쓰레기 대출을 발행하고, 이 쓰레기 대출을 주택담보대출증권 (MBS) 으로 포장해 금융시장에 내놓기 시작했다. 등급사는 MBS 등급업무라는' 큰 케이크' 를 날치기 위해 규칙을 어기는 것을 아끼지 않고 위약률이 높은 MBS 제품에 대해 A 등급을 매겼다. 거의 모든 시장 참가자들이 엇갈려 부동산의 허위 번영의 거품에 빠져들었을 때, 에스만은 술잔을 내려놓고 현실에 직면했다. 그는 즉시 전체 자금을 동원하여 MBS 공계약을 맺었고, 결국 수익은 1 억 달러를 넘어섰다.
Ending
에스만의 사례는 미국 금융기자 마이클 루이스가 알아채고 쓴 유명한 반다큐멘터리 금융작품' TheBigShort' 이다. 책의 속표지에는 레프 톨스토이의 다음과 같은 말이 적혀 있다. "어떤 사람이 선입견을 형성하지 않으면 아무리 어리석어도 가장 어려운 문제를 이해할 수 있다. 하지만 어떤 사람이 그 앞에 놓인 문제들이 이미 가슴에 와 있고 아무런 의심도 없다고 굳게 믿는다면, 아무리 똑똑해도 그는 가장 간단한 일을 이해할 수 없을 것이다. (윌리엄 셰익스피어, 햄릿, 믿음명언) (윌리엄 셰익스피어, 햄릿, 믿음명언) 그렇습니다. 많은 투자자들에게 공공은 탄탄한 기술능력뿐만 아니라 맑은 마음도 필요합니다. 편견 없이 객관적이고 공정하게 시장을 바라보아야만 멋진 공란을 완성할 수 있다.