예금 지급준비율을 지속적으로 높여 외환보유액 증가로 인한 위안화 유동성을 상쇄하는 방식은 새 시대 중앙은행 거시통제의 주요 발명품이다.
일반적으로 중앙은행이 법정 지급준비율을 높이면 상업은행의 대출 및 신용 창출 능력이 감소한다고 믿어집니다. 지급준비율이 증가하기 때문에 통화 승수는 작아지고, 이에 따라 은행 시스템의 신용 창출 및 신용 규모 확대 능력이 감소합니다. 그 결과 사회의 통화 공급이 부족해지고 통화 공급이 감소하며 이자율이 증가하고 투자 및 투자가 늘어나게 됩니다. 이에 따라 사회적 비용이 감소됩니다. 그 반대.
사상 최고 수준의 예금지급률은 중국의 급속한 경제성장과 외환보유액 급증이 산물이다. 개혁개방 이후 우리나라는 엄청난 변화를 겪어왔습니다. 연평균 GDP 성장률은 10%에 달하며 외환보유액 증가율은 느린 속도에서 빠른 속도로 여러 단계를 거쳤습니다. 외환보유고가 몇억 달러에서 100억 달러로 늘어나는 데는 12년(1978~1990년), 100억 달러에서 1000억 달러로 늘어나는 데 6년(1991~1996년)이 걸렸다. 1000억 달러에서 1조 달러로 증가하는 데 10년(1997~2006년)이 걸렸고, 1조 달러에서 3조 달러로 증가하는 데 4년(2007~2011년)이 걸렸다. 이러한 변화는 중국과 세계에 심오한 영향을 미쳤습니다. 중국의 발전 과정에 영향을 미치는 주요 사건은 모두 우리나라의 외환 보유액이 수백, 수천, 수조 달러로 증가하기 전후 1~2년 동안 발생했습니다. 1991년 소련 붕괴, 1998년 아시아 금융위기, 2008년 국제금융위기 등이 그것이다.
외국환 보유액이 늘어나면서 예금지준율 변동은 외환보유액이 지배하게 되었고, 시대에 맞게 중앙은행의 헤지업무도 등장하게 되었다. 헤징 작업이란 무엇입니까? 헤지업무는 중앙은행이 외환보유로 인한 과도한 기준통화 투입을 회수하는 과정이다. 중앙은행이 헤지업무를 수행하는 이유는 세 가지이다. 첫째, 외환보유액은 해당 국가 정부가 보유하고 있는 외화로 표시되는 채권으로서 외화 구매력은 국내 및 국내적으로 그에 상응하는 물질적 보장을 하지 못한다. 외국 자원에 의존해야 한다. 둘째, 외화는 국내 유통에서 위안화를 대체할 수 없습니다. 국내에서 외화 유통이 허용되면 중앙은행은 헤징 작업을 수행할 필요가 없게 되며, 이 경우 위안화는 점차 외화에 의해 밀려나고 화폐 주권은 상실될 것입니다. 셋째, 해외에 좌초된 외환은 감독에 도움이 되지 않으며 인민폐의 생활공간을 확대하는 데에도 도움이 되지 않습니다. Suning이 말했듯이 "오랫동안 우리나라의 외환 보유고는 급속히 증가했습니다. 외환 보유고 증가의 또 다른 의미는 중앙은행이 새로운 외환 보유고를 구매하기 위해 위안화를 사용해야 한다는 것입니다. 실제로 위안화가 없으면 중앙은행은 이러한 위안화를 투자하지 않을 것입니다. 즉, 이러한 외환보유액을 늘리기 위해 중앙은행은 경제 성장에 필요한 것보다 더 많은 위안화를 투자하게 됩니다. , 그리고 이 부분의 투자금은 회수되어야 한다. 이 회복은 예금지급율 인상에 반영될 것이다. “외환보유고가 빠르게 늘어나고 있다는 점에서 중앙은행의 예금지급율 인상은 아니다. 통화를 긴축하지만 초과 유동성을 회수합니다. 중앙은행의 헤징 업무에는 예금 지급준비율을 높이고 예금을 직접 동결하는 것 외에도 중앙은행 어음 발행, 화폐시장에서 적극적인 환매 등도 포함됩니다. 예금지급율 조정간격 동안 외환보유액 증가로 인해 유출된 유동성은 주로 공개시장조작을 통해 회수하는데, 이는 중앙은행 어음 발행이 지속적으로 증가하고 환매율이 평소와 크게 차이나는 경우이다. 이는 중앙은행이 예금지준율을 높이거나 금리를 인상할 것임을 의미한다.