수년간 디플레이션을 겪어온 일본은 2022년 봄을 '물가 상승의 봄'이라고 부른다.
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우크라이나에서 계속되는 위기로 인해 일본에서 수입되는 원자재 가격이 계속 상승하고 있습니다. 동시에 일본 엔 환율은 두 달 만에 11% 하락해 4월 20일에는 2002년 이후 최저치인 달러당 129엔까지 떨어진 적도 있다. 같은 날 중국 위안화 대비 일본 엔화 환율도 1위안~20엔대 아래로 떨어져 지난 7년 만에 최저치를 기록했다.
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과거에는 엔화 약세를 경제성장에 대한 긍정적인 신호로 인식하는 경우가 많았으나, 이제는 예상치 못한 '악성 엔화 약세'로 진화했다. " 원자재 가격 상승과 엔화 가치 하락이라는 이중 효과로 인해 일본 제지 및 식품 산업의 비용이 급등했습니다.
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일본의 수도인 치바현에 거주하는 전업주부 이노우에씨는 최근 슈퍼마켓을 방문하여 4월부터 식용유 가격이 밀가루, 마요네즈, 심지어 기저귀까지 하락한 많은 식품의 가격 인상은 지난 가을에 이어 두 번째 인상이다. 수입육 가격도 더 비쌀 것으로 예상된다.
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나는 이노우에 신문에 “수십년 동안 소득과 물가가 동시 침체의 악순환에 갇혀 있었다. 지금도 소득은 변하지 않았다. 인상되지는 않았지만 수십엔 정도지만 여전히 우려스럽다”고 말했다.
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일본 정부의 불안감이 커지고 있다. 스즈키 순이치 재무장관은 최근 상원 회의에서 현재의 경제 상황으로 볼 때 엔화 가치의 급격한 하락은 매우 부정적인 영향을 미칠 것이라고 밝혔습니다. 구로다 하루히코 일본은행(BOJ) 총재는 25일 엔화 가치 하락 추세가 상당히 심각하다면서도 완화적 통화정책을 고집하고 있다고 밝혔다.
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엔 환율을 앞두고 물가가 계속 하락하고 있는데, 일본 정부와 중앙은행이 방치하고 있는 걸까요, 아니면 무기력한 걸까요?
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물가 상승의 이유
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현지시간? 4월 26일 저녁, 기시다 후미오 일본 총리가 기자회견을 열고 지급금 등 물가 상승에 대응하기 위한 6조2000억엔(약 3179억위안) 규모의 긴급조치를 확정했다. 자녀가 있는 저소득층에 50,000엔 지급 및 정유사 보조금 지급 기한 연장 등
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러시아-우크라이나 사태 발발 이후 전 세계적으로 원자재 가격이 급등했고, 일본의 에너지와 식량은 해외 수입에 크게 의존하고 있으며, 원유 가격도 상승해 전기세와 가스비가 인상됐다고 이노우에는 말했다. 3월은 약 8,400엔으로 지난해 3월보다 최소 30% 이상 올랐다. "전기료도 여전히 비싸고, 식료품비도 오르고 있다. 이대로 가면 가계 수입과 지출에 큰 부담이 될 것" /p>
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일본 총무성은 4월 22일 전국 소비자물가지수가 지난해 동기 대비 0.8 상승해 사상 최고치를 기록했다고 밝혔다. 그 중 에너지 가격은 1981년 이후 가장 많이 올랐다. 올해는 전기요금 인상으로 많은 일본 전력회사들이 파산을 선언했고, 많은 쇼핑몰에서는 전기 절약을 위해 가전제품 디스플레이 샘플의 전원 공급을 중단했다.
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설상가상으로 엔화 가치가 급격히 떨어지면서 국제 원자재 가격 상승이 일본 경제에 미치는 영향이 커졌습니다.
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지난해 10월 기시다 후미오가 취임하자 오쓰카 겐핑 국민민주당 대표대행은 상원에 “엔화 실질실효환율이 상반기 수준으로 떨어졌다”고 질의했다. (총리)는 무슨 생각을 했습니까?" 당시 기시다 후미오는 답변을 회피한 뒤 각료회의를 열어 원유 가격 상승 대책을 논의하면서 엔화 약세 압력이 나타나기 시작했다. /p>
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일본 경제계에서는 125엔 대 1입니다. 미국 달러는 항상 허용 가능한 가치 하락의 하한선으로 간주되어 왔습니다. 이 한도는 일본 은행 총재인 구로다 하루히코가 제시한 것입니다. 그래서 '구로다 하루히코 라인'으로 불린다. 올해 초부터 엔화 환율이 계속 하락하면서 '안전자산' 후광도 점차 희미해졌다. 패배했습니다.
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일본은행과 정부는 엔화 가치의 '적당한' 절하를 주장하는 것이 일본의 대외 수출을 강화하고 일본의 인플레이션을 높이는 데 도움이 될 것이라고 본다. 그런데 환율이 너무 빨리 떨어지고 있어서 보기 싫은데 선택의 여지가 없습니다.
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난카이대학교 일본 연구소 부국장 장 위라이(Zhang Yulai)는 엔화가 급격하게 하락하는 이유 중 일부는 외부 요인이라고 신문에 말했습니다. 지난달 미국은 완화 정책을 종료하고 금리 인상 채널에 진입해 일본과 미국 사이에 금리 격차를 만들고 국제 자본 흐름을 미국으로 끌어들이고 있다. 또한 러시아-우크라이나 분쟁 상황에서 미국은 러시아에 대한 경제제재 기간 동안 분쟁에 개입하지 않겠다는 점을 분명히 한 뒤 자본시장의 호감을 샀다. 자본시장의 '격동기에 엔화 매수' 추세.
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"미국 경제는 매우 강하다. 나는 물가 안정을 회복하기를 희망한다." 파월 연준 의장은 3월 16일 기자회견에서 전염병 이후 정책 변화를 발표했다. 금리를 0.25로 설정하고 양적 긴축 정책을 시작했다고 덧붙였습니다. 자본 유출을 우려하는 경제도 뒤따랐고, 대부분의 유럽과 미국 국가의 금리는 플러스로 전환했습니다. 이때 일본은행은 완화적 통화정책, 채권매입 확대, 장기금리 제로 수준 유지 등을 주장했다.
강력한 통화 완화 정책. 그는 외부 세계가 크게 우려하고 있는 엔화 가치 하락에 대해서는 언급하지 않았다.
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이번 엔화 평가절하에서 일본은행과 정부는 소극적 입장이다. 근본적인 이유는 일본 경제 자체에 있다.
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일본 엔화 가치 하락의 딜레마
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이노우에는 쇼와 시대 말기, 즉 19세기에 태어났습니다. 일본의 버블경제가 붕괴되고 금융위기 속에서 아시아가 성장하던 시기. "많은 사람들이 '엔화 절상에 대한 두려움'을 가지고 있습니다. 한번 절상되면 불황을 의미하고 그에 따라 주식 시장도 하락할 것입니다. 따라서 절하가 무의미하고 더 유익하다고 생각하는 데 익숙하지만 지금은 상황이 다릅니다."
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거의 20년 동안 일본은 디플레이션에서 벗어나기 위해 고군분투해 왔습니다. 2013년 봄, 구로다 하루히코가 일본은행 총재로 취임했습니다. 그는 당시 아베 정부와 함께 2년 내 인플레이션 목표 2를 달성하고 '초양적완화' 정책을 시행하겠다고 제안했다. 구로다 총재는 물가 인상 없이는 계속되는 일본의 경기 불황을 바꾸기 어렵다고 본다.
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구로다 하루히코는 엔화 급락을 촉진하고 아베노믹스를 지원하기 위해 대규모 통화 부양책을 채택해 기업 수익 증대, 기업 고용 및 사업 규모 확대, 그리고 소비를 더욱 자극하여 내수를 증가시킵니다. 그러나 일본의 소비자물가지수를 보면 '아베노믹스'의 첫 번째 화살인 초완화 통화정책이 첫 해에 일부 성과를 거두는 데 그쳤을 뿐 내수 활성화에 실패했다는 사실이 드러났다.
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9년이 흘렀고 물가상승률 목표인 2는 한 번도 달성하지 못했지만 구로다 하루히코의 '엔약세' 위상은 흔들리기 어렵다. 로이터 통신은 구로다 하루히코가 정치적 유산을 유지하기 위해 임기 만료인 내년 4월 이전에 통화 정책을 바꾸지 않을 것이라고 소식통을 인용해 전했다. .
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이때 아베는 구로다의 '플랫폼'으로 등장해 '아베노믹스'도 옹호하고 있었다. 일본방송공사(NHK)에 따르면 아베 총리는 25일 “현재 엔화 약세가 경제에 미치는 영향은 걱정할 수준이 아니다”라고 말했다. "일본의 산업 수출 역량은 매우 강하다. 외국인 관광객이 입국을 재개하면 엔화 가치 하락은 의심할 바 없이 일본에 긍정적인 환경이 될 것이다."
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일본의 산업 수출 역량이 매우 강하다는 점은 부인할 수 없다. 버블 경제 붕괴 이후 2002년과 2012년에 두 차례에 걸쳐 엔화 가치가 하락했습니다. 그러나 시대가 변하면서 일본 경제 구조의 변화로 인해 엔화가 마이너스로 평가절하되었습니다.
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장위라이는 일본 기업이 해외로 진출하면서 해외 장비 투자가 국내 장비 투자 규모를 훨씬 뛰어넘어 경제구조가 '투자채권국'으로 이동하고 있다고 지적했다. 모델.
이러한 구조는 일본 경제의 (국내) 경쟁력, 기술 혁신을 반영하는 '총요소 생산성', 일본 수출의 국내 부가가치의 급격한 하락을 가져왔다.
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현재 일본 정부와 중앙은행은 엔화 가치 하락에 대해 모호한 신호를 보내고 있다.
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'니혼게이자이신문' 보도에 따르면 지난 4월 26일 스즈키 순이치 일본 재무상은 환율의 급격한 변동은 바람직하지 않으며 환율에 세심한 주의를 기울일 것이라고 말했다. 요금 추세. 구로다 총재는 “엔화 가치가 급격히 떨어지는 것은 부정적”이라고 인정하면서도 “엔화 가치 하락은 경제 전체에 좋다”고 주장했다. 이 같은 발언으로 인해 시장에서는 일본 정부가 엔화 약세에 대한 대책을 세우지 않을 것이라는 판단이 나왔고, 이는 엔화 추가 매도의 악순환으로 이어진다.
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일본 금융계의 우려가 커지고 있습니다. 기시다 정부로서는 참의원 선거가 다가오고 있고, 엔화 약세는 무시할 수 없는 정치적 이슈가 됐다.
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일본 경제가 '손상'되었습니다.
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올해 3월말 일본은행 총재는 일본과 총리는 5개월 만에 처음으로 회담을 가졌습니다. 회담이 끝난 후 구로다 하루히코 총리는 총리 관저에서 기자들에게 둘러싸여 있었습니다. NHK의 영상 보도에 따르면 그는 엔화 가치 하락에 대한 질문에 "우리(BoJ)의 실시간 재정 조정은 환율에 직접적인 영향을 미치지 않는다"고 답했다. 또 다른 기자는 총리가 평가절하 요구를 제안했는지 물었다. . 구로다는 “특별한 요구는 없다”고 말했다.
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일본 언론 보도에 따르면 구로다는 일본은행이 엔화 약세에 책임이 있다는 사실을 분명히 부인했고, 대신 Kishida Government에게 공을 찼습니다.
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일본은행이 금리 인상을 통해 통화 완화 정책에서 벗어나는 것이 엔화 가치 하락을 억제할 수 있는 방안 중 하나인 것은 사실이지만, 정부에 재정적 부담을 더 주고 경제에도 더 큰 재정적 부담을 안겨준다”고 말했다. 지난 2년 동안 일본은 전염병 예방 수요로 인해 재정 지출을 확대하고 국채 발행을 늘렸습니다. 지난 2월 재무성이 발표한 자료에 따르면, 일본의 국가채무는 2021년 말 기준 1,218조엔에 이르렀고, 1인당 부채는 약 971만엔에 달했다.
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현재 일본은행은 금리 인상을 전혀 고려하지 않고 있으며, 여전히 장기 금리 상승을 억제할 수 있는 방안을 모색하고 있습니다. NHK에 따르면 일본은행은 지난 4월 21일부터 26일까지 2조엔이 넘는 국채를 매입했다. 26일 현재 장기금리는 여전히 중앙은행 허용 상한선 부근을 맴돌며 크게 떨어지지 않았다.
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일본은행은 4월 27일부터 28일까지 금융정책 의사결정 회의를 열었습니다. 정책입안자들은 엔화 가치 하락을 수용할 것인지 아니면 저항할 것인지를 놓고 의견이 갈렸습니다. 대규모 금융 완화가 바뀔지 여부에 대한 우려가 널리 퍼져 있습니다. 블룸버그는 27일 이코노미스트들의 말을 인용해 현 상태를 유지할 확률이 90%라고 말했다.
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“현재 엔화 가치 하락은 매우 나쁘고 일본 경제에 좋지 않습니다.” 일본 상공회의소의 미무라 아키라 이사가 말했습니다. 정부는 4월 21일 기자간담회를 열고 엔화 약세의 영향을 분석하고 대책을 검토할 것으로 기대된다. 중소기업의 절반 이상이 평가절하가 자사 운영에 해롭다고 믿고 있습니다. 기업이 '수입 인플레이션'을 판매 가격으로 전환할 수 없다면 기업 자체의 이익은 타격을 받게 됩니다.
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'니혼게이자이신문'은 물가 상승이 일본 기업과 시민들의 불만을 증폭시켰다고 보도했다. 올 여름 참의원 선거가 다가오면서 기시다 정부는 정치적 위기감을 강하게 느끼고 있다. 4월 26일 기시다 후미오 총리는 환율을 안정시키기 위해서는 경제정책을 고려하는 것이 정부가 열심히 노력해야 한다고 말했다.
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엔화 약세에 대처하기 위해 일본 정부가 달러를 매도하고 엔을 매수하는 '외국환 개입'도 수단이지만 반드시 조율이 필요하다. 미국. 1995년부터 1998년까지의 엔화 약세 사이클을 되돌아보면 일본은행은 후반기에 엔화 매입을 위해 공격적으로 개입했지만 하락세를 되돌리는 데 실패했다. 결국 엔화 가치 하락을 막을 수 있었던 것은 미국뿐이었다.
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미국이 통화 긴축을 통해 높은 인플레이션과 싸우고 있는 지금, 일본을 돕기 위한 노력을 아끼지 않기는 어렵다. 일본 민영TV TBS에 따르면 22일 스즈키 순이치와 옐런 미국 재무장관이 일-미 환율에 관해 대화를 나눴다. 일본 정부 관리들은 미국이 이에 대해 적극적으로 조사하고 있다고 말했습니다.
그러나 보고서 분석에 따르면 미국 정부가 엔화 매입 개입에 동의하기는 어려울 수 있다. 이는 미국 달러 환율을 하락시키고 미국 국내 인플레이션 상승을 가속화할 수 있기 때문이다.
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엔화가 더 떨어지기 전에 일본 정부가 미국의 이해를 얻을 수 있을지도 주요 관심사가 됐다. 일본대학 이토 위안중 교수는 24일 엔화 가치가 1995년 최고치의 절반 이하로 떨어졌다고 썼다. 단순히 환율의 하락만이 아니라 더 중요한 것은 일본의 물가와 임금을 다른 나라보다 낮게 만드는 디플레이션입니다. 그 결과 "엔화의 구매력도 떨어지고, 우리 임금의 구매력도 떨어지고, 일본은 더욱 가난해졌다"고 한다.
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엔 환율이 떨어질까요? -: 단기적으로 엔 환율이 하락할 것 같지는 않습니다. 일본의 새 총리가 취임했고, 새 정부는 취임 후 몇 가지 새로운 정책을 선보일 예정이다. 동시에 단기적으로 엔화의 변동성을 높일 새 정부에 대한 시민들의 기대도 클 것이다. 이러한 측면은 단기적으로 엔화에 영향을 미칠 것입니다. ....
일본엔 환율은 계속 하락할 것인가? -: 비농업 지표가 좋지 않아 엔화는 당분간 하락하지 않을 것으로 보인다.
엔화는 계속해서 하락할 것인가? 최근 엔화 가치가 급락했다. 일본이 지난해 상반기 소비세율을 인상해 소비세 인상 여파를 상쇄하기 위해 일본은행이 QQE를 실시하면서 엔화 가치가 지난해부터 급락한 데 따른 것이다. 지난해 하반기에 급격히 하락했다. 앞으로도 아베 총리는 정부 개혁을 지속하기 위해 소비세를 10%로 계속 인상할 수도 있다. 그렇게 되면 엔화 가치 하락이 계속될 수 있지만, 아베 총리가 소비세 인상을 중단하면 소비세에 따른 이번 평가절하도 마무리되고 엔화는 다시 충격완화 국면으로 진입하게 된다. 그때쯤에는 일본엔 환율이 크게 변동하지 않고 전체적인 방향성이 소폭 상승하는 경향이 있을 것입니다. 일본 엔화는 안전자산 통화이므로 글로벌 위험 회피가 촉발되면 일본 엔화도 상승세를 보일 것이라는 점에 유의해야 합니다.
가까운 미래에 엔화 환율이 하락할까요? 아니, 실물경제에서는 미국경제가 일본경제에 미치는 영향이 워낙 크다. 즉, 일본엔과 미국달러의 환율은 기본적으로 같다. 물론, 특별한 주요 경제 이벤트의 영향을 배제할 수는 없습니다. 결국 이것들은 모두 상대적입니다. 그러나 어제 연준은 금리를 동결하고 미국 달러에 대해 강세를 보였다. 이는 최근 미국 달러 환율이 올랐다는 뜻이므로 일본 엔 환율은 가까운 시일 내에 하락하지 않을 것이라는 뜻이다.
엔화는 계속해서 하락할 것인가? -: 일본 엔 환율의 변동은 위안화와 간접적으로만 관련되며 미국 달러 환율과 직접적으로 관련됩니다. 지금은 지난해 3월 중순 미국 달러 대비 76엔(100엔→8.6위안) 환율이 하락한 것과 마찬가지로 달러 대비 85엔(100엔→8.6위안) 절하된 때까지 엔화 가치가 하락하는 시기다. 7.6위안) 2011년 4월 초 감가상각. ...
중국 위안화에 대한 일본 엔화의 환율은 계속 하락할 것인가? 예. 위안화 가치가 지속적으로 상승하고 일본 정부가 통화 완화 정책을 펼치고 있는 만큼 엔화 가치 하락은 불가피하다. 그래서 계속해서 하락할 것입니다.