198 1 미국 달러가 스위스 프랑 (SF) 과 독일 마크 (DM) 에 대한 큰 평가절상으로 통화 간에 약간의 환율 차이가 있다. 솔로몬 형제는 외환시장의 환차익과 세계은행과 IBM 의 다양한 수요를 이용해 협상을 통해 교환협의를 달성했다. 고정금리 조건 하에서 화폐교환으로 거래가 시작될 때 원금 교환이 없었다.
세계은행은 2 억 9 천만 달러의 고정금리 채무를 IBM 의 기존 스위스 프랑과 독일 마크와 교환했다. 교환측의 주요 목적은 세계은행이 저금리의 독일 마크와 스위스 프랑으로 고정금리의 자금을 마련하기를 희망하지만 직접 채권을 발행함으로써 실현할 수는 없고, 세계은행은 AAA 신용도를 가지고 있어 시장에서 가장 유리한 달러 대출 금리를 올릴 수 있다는 것이다. 세계은행은 IBM 의 독일 마크와 스위스 프랑 채무를 달러 자금으로 교환하기를 원한다. IBM 은 달러를 모아야 한다. 금액이 커서 어떤 자본 시장에도 집중하기에 적합하지 않다. 따라서 다중 통화 자금 조달 방법을 사용합니다. 그들은 자신의 장점을 이용하여 독일 마크와 스위스 프랑을 높인 다음 세계은행의 우대금리로 달러로 바꾸었다.
왜 중국은 통화 교환 메커니즘에 가입하지 않았는가?
금융위기 이후 중국 중앙은행은 중국 홍콩 한국 말레이시아 인도네시아 벨로루시 아르헨티나 등 국가 중앙은행과 통화당국과 통화교환협정을 체결해 총 6500 억원에 달했다.
4 월 6 일 미국 연방 준비 제도 이사회 (WHO) 는 유럽 중앙은행, 영국 중앙은행, 일본 중앙은행, 스위스 중앙은행 등 4 대 중앙은행과 총 3000 억 달러에 가까운 통화교환협정을 체결했다고 발표했다.
분석가들은 달러와 인민폐의 통화교환이 부여한' 사명' 이 완전히 다르다고 지적했다. 미국 연방 준비 제도 이사회 (WHO) 는 통화교환을 통해 달러화의 가치 안정과 지위를 유지하기를 희망하고 있으며, 중국은행과 여러 경제체가 통화교환협정을 체결하는 것은 인민폐가 국제무역결제에 참여할 수 있는 조건을 마련하고 인민폐의 국제화와 국제적 지위를 높임으로써 인민폐가 국제비축화폐가 될 수 있는 토대를 마련하는 것이다.
5 대 중앙은행 2870 억 달러 신화폐교환
미국 연방 준비 제도 이사회 성명서에 따르면, 이 교환협정에 관련된 총액은 약 2870 억 달러이며, 미국 연방 준비 제도 이사회 (WHO) 는 지출 달러를 통해 다른 중앙은행의 통화비축액을 구매할 수 있다. 특히, 미국 연방 준비 제도 이사회, 영국 중앙 은행에서 300 억 파운드 (약 450 억 달러), 유럽 중앙 은행에서 800 억 유로 (약 654 억 38+008 억 달러), 일본 중앙 은행에서 654.38+00 조 엔 (약 990 억 달러), 스위스 중앙 은행에서 400 을 구입할 수 있습니다.
5 개국 중앙은행이 이날 발표한 공동성명에 따르면 수요가 증가하면 이 새로운 통화교환협정을 통해 미국 연방 준비 제도 이사회 유로화, 엔, 파운드, 스위스 프랑이 공급될 것이라고 밝혔다. 성명은 또한 서방 각국 중앙은행이 계속 합작하여 필요한 조치를 취하여 글로벌 금융시장을 안정시킬 것이라고 강조했다.
같은 날 월스트리트저널은 미국 연방 준비 제도 이사회 및 기타 중앙은행이 이런 화폐교환한도를 설정하려는 데에는 여러 가지 이유가 있다고 썼다. 첫째, 미국 시장이 일부 공휴일에 문을 닫았을 때, 다른 나라의 시장은 여전히 운영되고 있다. 이런 상황에서 해외 시장에서 운영되는 미국 기관은 일시적인 자금 수요에 직면할 수 있다.
또 다른 이유는 기존의 안배를 더욱 상호 이익으로 만드는 것이다. 지난 몇 개월 동안, 이전에 발표된 교환 계획에 따르면, 미국 연방 준비 제도 이사회 (WHO) 는 다른 나라 중앙은행에 수천억 달러를 대출한 후, 이후 달러가 필요한 외국 금융기관에 제공되었다. 이번에, 새로운 안배는 필요할 때 자금의 역류를 정식으로 허용하는 것이다.
게다가 이번 금융위기에서 외국 금융기관들은 달러 자금에 대한 수요가 매우 커서 다른 중앙은행이 미국 연방 준비 제도 이사회 () 로 전향하게 되어 후자가 달러를 빌려줄 수 있기를 희망하고 있다. 그러나 미국의 금융기관은 외화를 그다지 필요로 하지 않으며, 외화 대출을 받기 위해 미국에 도움을 청할 필요도 없다.
달러 평가 절하 위험은 크고, 통화 교환은 부의 보증이다.
금융위기가 발발한 후 미국은 채권을 발행하여 실물경제를 구했다. 미국 재무부에 따르면 2008 년 미국 국채의 순 발행 부수는 65438 달러+0 조 4700 억 달러로 2009 년 미국 국채의 증발 규모가 더욱 커질 것으로 보인다. 미국 통화 당국의 높은 재정 적자와 무한히 팽창하는 대차대조표는 달러의 미래 추세를 낙관적이지 않게 한다 (그림 5). 장기적으로 달러 가치 하락의 위험은 더 크다. 달러 가치 하락의 직접적인 결과는 미국 국채를 보유한 국가의 재산이 줄어드는 것이기 때문에 미국 국채를 계속 증축하는 것은 앞으로 더 큰 손실을 의미할 수 있다. 통화교환협정에 참여한 서방 중앙은행에는 세계 2 위와 3 위 미국 국채를 보유한 일본과 영국 중앙은행이 포함된다 (그림 3). 이에 따라 서구 5 대 중앙은행의 통화교환협정은 모두 환율위험과 부의 보전을 피하는 고려가 있다.
재경' 수석경제학자 심씨도 서구 5 대 중앙은행의 통화교환이 인민폐와 달리 달러가 장기적으로 평가절하될 위험이 있다고 밝혔다. 통화 교환의 중요한 역할 중 하나는 환율 위험을 피하는 것입니다 (그림 4). 이는 통화 교환의 목적 중 하나입니다. 또한 서방 5 개국 중앙은행의 통화교환은 경제 위기의 충격을 막고 신속하게 경제를 회복하는 데 긍정적인 역할을 한다. 서방 국가 경제는 미국에 크게 의존하고 있으며 달러를 지지하는 것은 모두에게 유익하다.
강세 달러는 도전을 받았고, 통화교환은 달러 지위를 유지했다
"서구 5 대 중앙은행이 통화교환협정에 서명하여 달러화 지위를 적극적으로 수호하는 의의가 있다." 딩지걸 대외경제무역대학교 금융학원 부원장이 말했다.
달러는 글로벌 금융위기가 새로운 비축 통화 창출에 대한 시장의 흥미를 다시 불러일으켰다는 사실을 직시해야 한다. 4 월 2 일 G20 정상회담이 끝난 이후 달러의 강세 지위가 갈수록 큰 도전에 직면하고 있다.
20 개 그룹이 2500 억 달러 특별인출권 (SDR) 을 발행하는 규정과 올해 9 월 뉴욕에서 논의될 초주권 국제비축통화 설립 문제가 단기간에 달러화에 불리하다는 것은 의심의 여지가 없다.
정지걸은 미국과 서방 4 대 중앙은행이 통화교환에 서명하는 것은 각자의 이익을 위한 것이라고 생각한다. 경제 위기 이후 서방은 쇠퇴에 빠졌다. 이때 혼자 싸우는 것이 아니라 협력이 필요하다. 통화 교환은 협력의 가장 좋은 표현이다. 중국, 러시아, 인도, 브라질 등 신흥시장 국가들이 국제통화체계 개혁을 적극 호소하면서 서방은 엄청난 압력을 받고 있다. 중국과 다른 나라의 도전에 대응하기 위해서는 먼저 서구에서 달러의 주도적 지위를 확립해야 한다. 현재 유로나 엔도 달러화 지위에 이르지 못하기 때문에 내부 경쟁을 통해 우세를 분산시키는 것보다 만장일치로 달러를 강화하는 것이 낫다. 둘째, 세계 경제에서 서구의 지위를 통해 달러의 영향력을 방사하여 서방 국가의 경제적 이익을 공고히 했다. 특히 영국과 일본은 미국과 밀접한 관계가 있다.
장빈 중국 사회과원 금융연구소 국제금융실 부주임도 금융위기 이후 달러 평가절하가 뚜렷하고 지위가 다른 통화의 도전을 받고 있다고 보고 있다. G20 이전에 중국, 러시아 등은 초주권 비축 통화 설립을 주장했는데, 이는 달러 지위에 대한 도전이다. 5 자 통화교환은 주요 이익집단에서 달러의 지위를 유지하기 위해, 동시에 서구 5 대 경제체가 세계 경제에서 중요한 역할을 함으로써 국제 통화체계에서 달러의 지위를 공고히 하기 위해서이다.
둘 다 통화스와프, 인민폐와 달러의 사명이 다르다.
달러는 국제 결제와 비축 통화로서 유동성 과잉에서 부족에 이르는 대출난과 환율 위험을 겪었기 때문에 지역 내에서 현지 통화 교환 무역결제의 수요가 자연스럽게 발생했다.
얼마 전, 중국 인민은행과 아르헨티나 중앙은행은 700 억 위안 규모의 양자통화교환협정을 체결했다. 금융위기 이후 중국은행은 중국, 홍콩, 한국, 말레이시아, 인도네시아, 벨로루시, 아르헨티나의 중앙은행, 통화당국과 통화교환협정을 체결하여 총 6500 억원에 달했다 (그림 6). 게다가, 중국은행은 비슷한 수요가 있는 다른 중앙은행과 양자통화교환협정을 적극적으로 체결하고 있다.
"둘 다 통화교환이지만 주어진 사명은 완전히 다르다." 베이징대학교 경제학원 금융학과 부주임, 중국금융연구센터 부주임 여수계설.
여수계의 관점에서 볼 때, 각국 중앙은행 간의 통화교환은 일종의 혁신적인 형식이다. 그 운영 메커니즘은 각국 중앙은행이 교환을 통해 상대화폐를 자국 금융체계에 주입해 국내 상업기관이 상대로부터 수입한 상품을 상대화폐로 지급하도록 함으로써 달러 유동성 부족으로 인한 무역융자 수축을 완화하고 인민폐의 지역 내 유통을 촉진하는 것이다.
게다가, 중국은행도 무역 파트너에 대한 자신의 고려를 가지고 있다. 실제 상황으로 볼 때, 주로 주변 경제, 특히 말레이시아, 한국, 벨로루시 등 경제 무역 왕래가 밀접한 경제를 선택한다. 중국은 그것의 가장 큰 무역 파트너이기 때문이다. 인민폐가 국제비축화폐가 될 가능성도 보여준다. 장기적으로 주변 지역과 지역 외 국가들은 인민폐를 무역평가로 사용하기 시작하는데, 이는 인민폐의 국제화도와 국제적 지위도 높일 것이다 (그림 1).
구체적으로 중국 통화교환협정 순서는' 주변국가, 라틴 아메리카' 순이다. " 딩지걸은 아르헨티나와의 교환에서 인민폐가 무역에서 결제 역할을 한다고 밝혔다. 벨로루시는 인민폐를 예비 통화로 사용한다. 한국거래소와의 주요 기능은 한국 기업들이 중국에서 융자하는 것을 용이하게 하는 것이다. 홍콩과 교환한 이유는 홍콩이 인민폐에서 두 번째로 큰 집산지로 중앙에서 홍콩에서 빚을 낼 준비를 하고 있기 때문이다. 환전은 주로 자금 공급을 충족시키기 위한 것이다. 말레이시아와 인도네시아와의 교환은 쌍방 간의 상업 무역 결제에 쓰인다.
미국 연방 준비 제도 이사회 및 몇몇 중앙 은행은 임시 통화 교환 메커니즘을 재개했습니다.
미국 연방 준비 제도 이사회 9 일 유럽 중앙은행, 가, 영, 루이 등 4 개국 중앙은행과 임시통화교환메커니즘을 가동해 국제금융시장의 달러 유동성 압력을 완화하는 데 도움을 주었다.
미국 연방 준비 제도 이사회 (WHO) 는 이날 한 성명에서 "이러한 메커니즘은 달러 융자 시장의 유동성을 높이고 긴장이 다른 시장과 금융센터로 확산되는 것을 막기 위한 것" 이라고 밝혔다. 미국 연방 준비 제도 이사회 (WHO) 는 중앙은행이 금융시장의 압력에 대처하기 위해 계속 긴밀하게 협력할 것이라고 밝혔다.
미국 연방 준비 제도 이사회 (WHO) 에 따르면 이러한 통화교환협정 기간은 201111월이며 관련 세부 사항은 가능한 한 빨리 발표될 예정입니다.
또한 일본 중앙은행은 그리스 채무 위기가 일본 금융체계에 미치는 영향에 대응하기 위해 2 16 억 달러를 시장에 투입한다고 발표했다.
2007-2008 년 금융위기 기간 동안 미국은 이 중앙은행들과 같은 미국 연방 준비 제도 이사회 유동성 교환 메커니즘을 채택했다.
그리스의 주권채무 위기가 악화되면서 최근 국제금융시장이 변동하면서 달러에 대한 시장의 수요가 크게 증가했다.