2010년, 세계 경제가 점차 위기에서 벗어나고 있을 때에도 중국 기업의 해외 인수합병(M&A) 인기는 식지 않았다
인수합병은 대외적으로 중요한 방식이다. 기업의 성장 전략이자 기업이 성장하는 가장 빠른 방법이기도 합니다. 미국의 유명한 경제학자 조지 스티글러(George Stigler)는 "어느 정도 또는 어떤 방식으로든 합병을 통해 성장하지 않은 미국 대기업은 없으며 주로 내부 축적을 통해 성장한 대기업도 거의 없다"고 말한 적이 있습니다. 산둥 등 지역은 60년 만에 최악의 가뭄을 겪었다. 중앙 정부는 관개용 토지에 8억 위안을 지원했다. 상하이는 재산세 세부 내용을 발표했는데,
2010년 1월 신규 대출액이 1조 2천억 위안을 넘어섰다. 경상수지 흑자는 25% 증가했다. 유럽연합(EU)은 금융 안정 메커니즘을 개혁할 계획이다. 마카오 도박왕 스탠리 호(Stanley Ho)는 여러 나라에서 온 관광객 수천 명이 이집트 공항에 발이 묶였다고 밝혔다. 펭: 아동 납치 사건에 대한 나의 생각은 금융 위기가 기회에 영향을 미치기도 하고 결과를 가져오기도 했습니다. 중국은 위기의 영향을 덜 받았고 막대한 외환보유액과 적극적인 자본충동을 갖고 있어 2009년 중국 기업의 해외 인수합병 물결을 촉발하면서 세계 2위의 외국인 투자국이 됐다. 세계경제가 점차 위기에서 벗어나고 있던 2010년에도 중국 기업의 해외 인수합병(M&A) 열풍은 식지 않았다.
해외 M&A: 성과
Deloitte의 2010년 연례 보고서 "부흥의 여명: 중국 해외 M&A의 새로운 장"은 중국 기업이 해외 M&A에서 인상적인 성과를 달성했음을 보여줍니다.
2009년 하반기부터 2010년 상반기까지 중국의 해외 M&A 활동은 폭발적인 성장을 거듭해 총 거래액 342억 달러, 143건의 해외 M&A 거래가 성사됐다***. 분기당 평균 342억 달러입니다. 이에 비해 2003년부터 2009년 상반기까지 분기 평균 거래 건수는 16건에 불과했다. 이는 이 정도 수준의 해외 M&A 거래가 그 위상을 확고히 했음을 충분히 입증한다.
이와 동시에 중국의 해외 인수 거래액도 상승하고 있다. 2010년 상반기에는 거래금액 5억 달러 이상의 해외 M&A 거래가 전체 거래의 79%를 차지했으며, 이 비율은 2009년 73%, 전체 보고기간 동안 74%에 달했다. 2010년 상반기에는 거래액이 1,500만 달러에서 1억 달러 사이인 거래가 전체 거래에서 차지하는 비중이 2009년 8%에 비해 6%에 불과했습니다.
중국 기업의 투자 범위도 확대되고 있다. 지난 7년 반 동안 중국 기업의 해외 M&A 거래 중 80%가 5개국에 집중됐다. 2010년 상반기에만 위 5개 국가에서의 인수합병이 차지하는 비중은 75%에 불과했습니다. 중국 기업은 다른 국가 및 지역에서 국제 인수합병 기회를 모색하기 시작했습니다.
연구 보고서는 현재 중국 기업이 해외 M&A에서 높은 성과를 거두고 있는 데에는 세 가지 주요 이유가 있다고 생각합니다. 1. 원자재 수입과 외환보유액 다변화의 필요성. 중국 경제 성장에 필요한 원자재 투입을 유지하기 위해 중국 정부는 국영 기업이 원자재 가격 상승으로 예상되는 위험에 대비하기 위해 전 세계 광산 회사, 석유 및 가스 생산 및 탐사 회사를 인수하도록 권장합니다. 국영은행은 이러한 M&A 기업에 지원을 제공합니다. 2. 해외 진출 의지. 많은 국영기업의 해외 인수합병 목적은 해외에서 규모의 경제를 창출하는 것입니다. 국내 시장과 해외 시장의 가격 차이로 이익을 얻거나 단순히 국내 치열한 경쟁을 피하기 위해 점차 해외 시장 확대를 모색하는 기업(주로 민간 기업)도 있다. 3. 외국 브랜드와 선진기술을 습득하려는 동기. 중국 제조 기업은 해외 유명 브랜드 인수와 세계적 수준의 기술 프로세스 획득을 통해 가치 사슬에서 입지를 강화하고자 합니다. 이러한 상황은 현재 자동차 산업에서 가장 널리 퍼져 있습니다.
인수합병에 집중: 세 가지 주요 영역
연구 보고서는 중국 해외 투자자가 인수한 세 가지 주요 영역이 여전히 에너지, 광업 및 공공 유틸리티, 산업 및 화학이라고 지적했습니다. 미디어기술산업(TMT)에서는 2003년 초 이후 372건의 거래가 완료됐다(전체 거래의 67% 차지). 공동 4위를 차지한 소비재와 금융서비스는 각각 7%를 차지했다. 2009년에는 금융서비스 산업이 20%를 차지했다.
2010년 상반기에도 다양한 업종의 중국 기업의 해외 M&A 거래 비중이 큰 변화가 없었다는 점에 주목할 필요가 있다.
에너지, 광업 및 유틸리티 부문의 인수는 2010년 상반기 총 거래 증가에 비례하여 증가하여 전체 거래의 40%에 달했습니다. 이는 일반적으로 2003년부터 2010년 상반기 사이에 전체 거래의 40%에 불과한 것과 비교됩니다. 30%. 2009년에는 에너지 및 자원산업 거래가 전체 거래 건수의 32%를 차지했습니다. 산업화학산업의 해외 M&A 거래액은 전체 거래액의 20%를 차지한다. 통신, 하이테크, 미디어 산업은 2009년 11%에서 14%로 증가했습니다.
그러나 거래규모로 보면 2010년 상반기 에너지, 광업, 유틸리티 분야의 해외 M&A 거래에서 중국 기업이 여전히 큰 비중(74%)을 차지하고 있음에도 불구하고, 거래 가치는 방어 부문인 산업 및 화학(10%)에서 증가한 반면 금융 서비스(8%)에서는 감소했습니다.
증가하는 광물자원 수요를 충족시키기 위해 최근 몇 년 동안 중국의 해외 광산 M&A 거래가 크게 증가했습니다. 2009년 중국의 해외 광산 M&A 거래는 글로벌 경기 침체에도 불구하고 증가해 28건의 거래가 완료되고 거래 규모가 87억 3천만 달러에 달해 최근 몇 년간 최고 수준에 도달했습니다. 2010년 상반기 중국의 해외 광산 M&A 거래는 거래 범위가 더욱 넓어졌음을 의미한다. 이 기간 두 번째로 큰 거래는 중국철도재료공사(China Railway Materials Corporation)가 AML(African Minerals Limited) 지분 12.5%를 2억4400만 달러에 인수한 것이다.
2010년 상반기 중국 석유 및 가스 산업의 해외 M&A 거래는 8건의 거래가 완료되고 발표된 총 거래 금액이 116억 달러에 달하는 등 최고조에 달했습니다. 이는 2009년 전체 거래량과 맞먹는 규모로, 누적 투자액도 늘어나고 있다. 2009년 중국 석유가스 산업의 해외 인수합병 누적 투자액은 109억 달러에 불과하다. 2010년 상반기 중국 석유가스 산업의 해외 M&A 거래 평균 거래액은 미화 14억 달러에 달했는데, 이는 2003~2009년 평균 거래액(미화 7억9500만 달러)의 두 배에 가까운 수치이다.
해외 인수합병이 에너지, 광업, 유틸리티 분야에 지나치게 집중되는 이유는 무엇입니까? 업계 전문가들은 중국의 급속한 발전으로 인해 에너지와 광물 자원이 극도로 부족해졌고, 중국 기업이 해외에서 석유와 광물을 찾는 것이 점점 인기를 얻고 있다고 지적합니다. 해외 인수합병은 주로 에너지, 광물 등 자원 인수합병에 집중되어 있어 자원의 희소성과 재생불가능성이 인수합병의 주요 목적이자 동기임을 알 수 있습니다.
실제로 해외 인수가 주로 에너지·자원 기업에 집중되는 이유는 중국 제조업 기반 기업의 생산능력이 주로 국내에 있고, 해외 생산비용이 국내보다 높기 때문일 수 있다. 또한, 많은 외국 기업이 중국 기업에 기술 제한을 가하고 있으며, 중국이 필요로 하는 많은 첨단 제조 기업의 해외 판매를 엄격히 금지하고 있습니다. 그러나 기업 문화와 브랜드 운영 능력의 차이로 인해 중국인에게는 어려운 일입니다. 해외 브랜드 서비스 기업이 되기 위한 전략적 파트너 선정.
인수합병의 주역: 국영기업
실제 인수합병 자금 규모 측면에서 민간기업은 국영기업과 비교할 수 없다. , 인수 합병의 주요 세력은 여전히 대형 국영 기업입니다.
한 연구보고서에 따르면, 2010년 상반기 중국의 상위 10대 해외 광산 M&A 거래 중 전체 해외 M&A 거래의 74%를 차지하는 에너지, 광업, 유틸리티 분야를 꼽는다. 6개는 개인 소유 기업이고 나머지 4개는 홍콩 회사가 점유하고 있습니다. 2010년 상반기 중국 석유가스 산업의 5대 해외 M&A 거래는 모두 국유기업이었다. 2009년에는 공기업 거래액이 그해 전체 M&A 거래액의 약 80%를 차지했다.
산둥 등 지역은 60년 만에 최악의 가뭄을 겪었다. 상하이는 관개용 토지에 8억 위안을 지원했다.
1월에 신규 대출이 이뤄진 것으로 알려졌다. 2010년 경상수지는 1조 2천억 위안을 초과했으며 흑자는 25% 증가했습니다. EU는 금융 안정 메커니즘을 개혁할 계획입니다. 마카오 도박왕 스탠리 호(Stanley Ho)는 여러 나라에서 온 관광객 수천 명에 대한 기소를 기각했습니다. 공항(사진) 푸펑(Fu Peng): 아동 유괴 사건에 대한 나의 생각은 최근 몇 년간 중앙 기업의 글로벌화 속도가 상당히 빨라졌다. 국무원 국유자산감독관리위원회 2009년 평의에서는 2009년말 현재 중앙기업 해외자산 총액이 4조 153억 4천만 위안에 달해 총자산의 5분의 1에 가까운 것으로 나타났다. 중앙기업의 자본금은 약 21조 위안이고, 소유주 자본은 1조 8,445억 4천만 위안입니다. 영업실적 측면에서 이들 해외법인의 영업여건은 국내법인에 비해 월등히 좋다. 중앙 공기업의 해외 단위는 전체 중앙 공기업 자산의 약 5분의 1만을 사용하여 수익의 거의 4분의 1을 창출합니다.
국유자산감독관리위원회 자료에 따르면 해외 자산의 평균 순자산 수익률은 13.4%, 총자산 평균 수익률은 9.1%이다. 2009년 중앙기업 평균 총자산 수익률은 5.3%에 불과해 해외 자산 수익률보다 3.8%포인트 낮았다. 이는 또한 "세계화"를 위한 중앙 기업의 필요성을 보여줄 수도 있습니다.
국유자산감독관리위원회의 또 다른 데이터 세트도 이러한 추세를 보여줍니다. 국유자산감독관리위원회 통계에 따르면 2009년말 현재 중앙기업 해외자산 총액은 전년 대비 27.1% 증가해 중앙기업 총자산 평균 증가율을 넘어섰다. 그 해에 자기자본도 전년 대비 14.3% 증가했습니다.
해외 인수합병의 주역이 될 수 있다는 것은 중앙기업으로 대표되는 수많은 국영기업의 확장과 강세와 불가분의 관계다. 최근 몇 년간 중앙 기업은 자원 배분 최적화와 주요 사업에 집중하는 등 시장 지향적 태도를 취해 강력한 종합 경쟁력을 갖춘 다수의 대규모 기업 그룹을 형성했습니다. 지난 3년간 세계 포춘 500대 기업 목록에서 중앙 기업이 19개 기업에서 30개 기업으로 증가해 왔습니다. 중국의 3개 에너지 기업인 Sinopec, State Grid 및 PetroChina도 상위 10위 안에 포함되어 이를 충분히 입증하고 있습니다. 국영기업의 힘. 업계에서는 국영기업 자체의 힘뿐만 아니라 국가 정책 지원, 국영은행의 적극적인 협력도 중요한 요인이라고 분석한다.
인수합병 분야: 확장 및 확대
Zhenglue Junce Management Consulting의 파트너인 Fu Zhiyong은 본 기자와의 인터뷰에서 예비 분석을 바탕으로 다음과 같이 지적했습니다. 2010년 중국 기업의 성공적인 인수합병(M&A) 통계에 따르면 국유기업은 여전히 해외 인수합병 금액에서 큰 비중을 차지하고 있지만 민간 기업은 수량과 인수 분야에서 우위를 점하고 있습니다.
성공 사례 20개 중 에너지 마이닝 분야는 4개에 불과합니다. M&A는 반도체, 게임, 네트워크 운영, 가전제품, 자동차, 자동차 부품, 체인점 등 산업 전반에 걸쳐 이루어지며, 2010년에는 인터넷과 온라인 게임이 M&A의 주역이 됐다. 인수합병 분야의 확대는 다음과 같은 특징을 보여준다:
첫째, 자원 기반 기업의 인수는 지분 참여 쪽으로 더 이동했으며, 더 이상 100% 인수나 인수를 추구하지 않고, 인수를 추구하는 방향으로 전환했다. 다른 나라의 기업과 힘을 합쳐 공동 인수를 진행합니다. 예를 들어, Sinopec은 캐나다 Syncrude 오일샌드 회사의 지분 9.03%를 46억 5천만 달러에 인수했으며, PetroChina와 Shell은 호주 최대 석탄층 메탄 생산업체인 Arrow의 지분 100%를 35억 달러에 공동 인수했습니다.
둘째, 많은 기업은 자체 산업 체인을 개선하고 전체적인 강점을 강화하기 위해 외국 기업을 인수합니다. 예를 들어, China Resources는 Pacific Coffee(601099, Stock Bar)의 지분 80%를 인수하여 커피 체인 시장에 진출하고 제품 레이아웃을 개선했습니다. Midea Electric(000527, Stock Bar)은 이집트 기업인 Miraco의 지분 32.5%를 인수했습니다. 이집트 시장 진출을 시작으로 아프리카, 중동, 남유럽까지 진출하는 가전회사입니다.
셋째, 기업 인수합병의 목적은 국제시장 진출의 교두보를 마련하는 것이다. 예를 들어 HNA는 호주 시장 진출과 글로벌 시장 확대를 위해 호주 기업 올코(Allco)의 항공기 임대 사업을 인수했다.
넷째, 에너지 인수는 중국과 정치적 관계가 좋은 국가에 더 집중되어 있습니다. 예를 들어, 우한 철강(Wuhan Iron and Steel)은 브라질 광산 회사인 MMX의 주식 21.52%를 인수하기 위해 4억 달러를 투자하고 합작 투자 회사를 설립했으며, CNOOC는 아르헨티나 석유 및 가스 회사인 BEH를 인수하기 위해 31억 달러를 지불했습니다.
앞으로 중국의 해외 M&A 거래는 큰 변화를 겪게 될 것이다. 패러다임의 변화를 겪고 있다고 말하고 싶지는 않지만, 또 다른 해외 M&A 물결이 일어날 가능성이 높다고 생각합니다. "중국 기업들이 사업 다각화를 위해 해외 진출을 모색하고 있습니다. 이에 따라 주로 광업, 석유 및 가스 분야에 집중되었던 1차 해외 M&A 붐이 점차 농업, 제조업, 금융 서비스, 자동차 분야로 자리를 옮겼습니다. 최근 지리가 18억 달러에 볼보를 인수한 것이 이러한 추세를 보여주는 가장 좋은 예이다.”
해외 인수 분야에 대해서는 국영 기업의 해외 인수 방향을 다각화하고, 핵심 기술 및 첨단 제조 분야의 기업 인수와 채널 및 서비스 시스템 인수가 증가했습니다. 국유 기업이 해외로 나갈 때 해외에서 원자재를 구매하는 것이 아니라 제품 OEM에서 고급 제조로 전환하는 동시에 브랜드 운영, 채널 관리 및 분야에서 다국적 기업의 역량을 배워야 합니다. 서비스 시스템 구축.