중국 외환보유고는 국가자산으로 중국 인민은행 산하의 중국 국가외환관리국이 관리하고, 일부 실제 업무작업은 중국은행이 진행한다.
1. 통화 구성
중국 외환보유고의 구조는 줄곧 명확하게 발표되지 않아 현재 국가 금융기밀에 속한다. 국제청산은행과 로이터 통신에 따르면 중국 외환보유액 중 달러 자산은 약 70%, 엔은 약 10%, 유로와 파운드는 약 20% 로 추산된다.
2. 외환 보유고의 구조적 이유
중국 외환보유액 구조가 달러 자산을 위주로 하는 데에는 다음과 같은 역사와 국제금융이론 이유가 있다.
1. 비축화폐발행국의 경제활동은 국내 경제 위주로 해야 한다. 미국은 국제무역에서 큰 비중을 차지하고 있지만 미국의 방대한 GDP 에 비해 비율은 여전히 낮으며 일본 독일 스위스의 해당 지표보다 훨씬 낮다. 이후 3 개국의 주요 경제활동은 수출 지향형이며, 그 화폐가치는 국제자본 흐름에 쉽게 방해를 받아 크게 변동하여 보증에 불리하다.
2. 미국을 제외하고 일본, 독일, 스위스의 중앙은행은 그들의 통화가 국제금융시장에서 더 중요한 역할을 하도록 거부했다.
3. 달러는 역사적으로 형성된 국제 지불 수단, 거래 중개 및 가치 저장 수단이다.
국제 무역의 3 분의 2 는 미국 달러로 결제됩니다.
5. 국제금융시장의 도매 거래는 대부분 달러로 진행되며, 각국 중앙은행의 금융운영도 달러를 위주로 한다.
주요 국가의 외환 보유고는 주로 미국 달러 자산이다.
7. 국제은단 대출과 국제채권 시장의 대부분의 거래는 달러나 달러 채권이다.
3. 예비 비용
중국 외환보유액 구조에 대량의 달러 자산이 존재하기 때문에 2000 년 이후 달러가 크게 하락하는 동안 중국 외환보유액의 장부상 평가절하가 심각하다. 2003 년 중국 외환보유액 장부 손실은 약 200 억 달러, 2004 년 상반기 약 400 억 달러라는 시각도 있다.
4. 유동성 위험
"외환보유액 관리는 특히 안전성과 유동성을 강조하며 외환보유액이 국제시장의 신용등급이 높은 채권에 주로 투자된다는 것을 결정한다" 고 말했다. "중국의 외환은 그곳에 둔 외국 현금이 아니라 고수익, 저위험, 매우 안전한 외국 채권을 매입했다." 하지만 외환보유액의 약 60% 가 수천억 달러에 달하는 미국 국채와 채권의 형태로 존재하면서 외환보유액의 유동성이 부족하고 중미 관계와 미국 국채시장 규모에 위협을 받고 있다.
5. 비상식적인 사용
2004 년 6 월 5 일부터 10 월까지 국무부는 450 억 달러의 외환보유액을 동원해 중국은행과 중국건설은행 자본금을 풍성하게 했다. 이번 출자는 외환보유액의 통상적인 운용에 속하지 않으며, 2003 년 6 월 65438+2 월 65438+6 월 설립된 중앙환금투자유한책임회사가 집행인 역할을 맡고 있다.
중국 외환 보유고 규모.
2006 년 2 월 말 현재 중국 대륙 외환보유액 총액은 8537 억 달러 (홍콩, 마카오 제외) 로 일본을 제치고 세계 1 위를 차지했다. 2008 년 4 월 말 현재 중국 외환보유액은 이미 1.76 조 달러로 증가해 동북아의 다른 나라와 지역 외환보유액의 합계를 넘어섰다. 일부 학자들은 이 수치가 미국, 일본, 영국, 독일, 프랑스, 캐나다, 이탈리아를 포함한 세계 7 대 공업국의 외환보유액의 합계를 초과했다고 생각한다. 이후 중국 외환보유액은 2008 년 9 월 말까지 기록적인 6543809056 억 달러로 계속 상승했다. 글로벌 금융위기와 달러, 유로, 위안화 환율 변동의 영향으로 2008 년 말 현재 중국 외환보유액은189 조 달러 이하로 하락한 것은 2003 년 말 이후 처음이다. 2008 년 2 월 현재 우리나라 외환보유액은 이미 19460.30 조 달러에 달했다.
변동환율제 국가의 외환보유액은 GDP 의 10% 정도여야 한다는 지적이 나오고 있으며, 우리나라의 현재 외환보유액 수준은 현저히 높다. 평균적으로 아시아 태평양 국가의 외환보유액이 GDP 를 차지하는 비중은 서방 국가보다 훨씬 높다. 이런 현상은 중국만의 것이 아니며, 고액의 외환보유액도 금융시장의 안정을 유지하는 데 도움이 된다. 우리 은행의 부실 채권이 심각하다는 점을 감안하면 외환보유액을 적절히 늘려야 할 뿐만 아니라 현재 비축 수준이 너무 낮다는 시각도 있다.
인민폐 환율은 과거에 달러와 연계되어 있었다. 인민폐와 달러 구매력 평가의 불균형과 위안화의 달러 가치 상승에 대한 세계적 기대로 대량의 달러 열풍이 중국으로 유입되어 값싼 자원을 구입하여 환율 변동을 얻을 수 있게 되었다. (윌리엄 셰익스피어, 위안화, 달러, 달러, 달러, 달러, 달러, 달러, 달러, 달러) 고정환율을 유지하기 위해 중국은행은 어쩔 수 없이 대량의 달러를 구매해야 하는데, 이는 중국 외환보유액 문제를 악화시키고 인플레이션의 위험을 초래한다. 통계에 따르면 2004 년에는 약 6543.8+000 억 달러의 핫돈이 각종 채널을 통해 중국에 입국했다. 2005 년 7 월 2 1, 위안화 환율은' 시장 수급을 기초로 한 바구니의 통화를 참고하여 조절하고 관리하는 변동환율제도' 로 바뀌었다.
한편 미국 재무부에 따르면 2008 년 9 월 말까지 중국은 일본을 제치고 미국 국채를 5850 억 달러에 달하는 미국 최대 채권자가 됐다.
일부 학자들은 중국의 외환보유액이 더 이상 미국 국채 매입에 사용되어서는 안 된다고 생각한다. 미국의 미래 상황이 불확실하기 때문에 가능한 한 빨리 다양화 투자를 실현해야 하기 때문이다. 중국의 외환보유액은 금융위기 해결을 돕는 데 더 많은 새로운 역할을 할 수 있다. 더 중요한 것은 중국이 경제 성장 모델을 바꿔야 한다는 점이다. 외환보유액은 더 이상 연간 3000 억 속도로 성장할 수 없다.