1960 년대에 유럽 경제는 미국의 마샬 계획에 따라 빠르게 회복되었는데, 그중 독일 경제가 가장 눈에 띈다. 1960 년대 후반에는 서독의 무역흑자와 외환보유액 증가가 매우 빨랐고, 임금 수준도 중국처럼 빠르게 높아졌다. 당시 서독도 국내 인플레이션과 국제통화절상의 이중압력에 직면했다. 다음 역사는 연방 독일이 1970 년대에 달러화와 결탁했고, 80 년대에는 소극적인 태도로 광장 협정에 응했고, 결국 90 년대에 유로의 탄생을 주도했다는 것이다. 지난 반세기 동안 독일 마크는 독일 정부의 지도 아래 점진적으로 평가절상되는 방식을 취해 국내 물가 안정을 유지하면서 통화제도를 성공적으로 개혁했고 무역흑자는 일년 내내 세계 1 위를 차지했다. (윌리엄 셰익스피어, 무역흑자, 무역흑자, 무역흑자, 무역흑자, 무역흑자, 무역흑자, 무역흑자, 무역흑자) 그렇다면 독일은 어떻게 이 모든 것을 했을까요? 독일의 개혁 과정에서 인민폐 환율 개혁 문제를 해결하기 위해 어떤 생각을 제공할 수 있을까?
독일은 지금의 중국과 마찬가지로 독일 제조업에 의지하여 대량의 외환을 벌었다. 독일의 현재 경제 상황은 우리의 부러움을 받을 만하다. 중국과 독일은 현재 모두 세계무역흑자대국이지만 독일은 통화절상 압력도 없고 자신의 거액의 외환보유액을 걱정할 필요도 없다. 하지만 우리가 1960 년대를 돌아본다면, 독일의 경제 상황도 우리와 같은 문제에 직면했다. 당시, 일년 내내 무역 흑자가 독일 마르크를 위해 엄청난 절상 수요를 창출했다. 독일 마크와 달러의 환율을 유지하기 위해 독일 정부는 외환시장에서 여분의 달러를 대량으로 팔았다. 그러나 DM 공급 과잉은 필연적으로 유동성 과잉으로 이어질 것이다. 당시 독일은 중국과 마찬가지로 노동자 임금과 주민 집값 상승 문제가 심각했다. 1970 년대에 국제 환경에서 큰 사건이 발생했는데, 바로 브레튼 삼림 체계의 해체였다. 미국 정부는 달러가 더 이상 금과 연계되지 않는다고 발표했다. 이 사건의 결과는 달러 중심의 국제 고정환율통화체계의 해체였다. 3 월 1973, 독일은 공식적으로 달러화에서 벗어나 변동환율시대로 접어들었다.
몬데일 삼각 이론에 따르면 고정 환율, 자본의 자유 유동, 독립 통화 정책 사이에는 세 가지 선택이 있으며 그 중 하나를 포기해야 한다. 독일은 고정환율을 포기하고 자본의 자유로운 흐름과 독립통화정책 시대로 접어들었다. 독일의 후속 통화 정책은 한 단어로 요약할 수 있다: 항인플레이션. 변동환율로 독일 정부의 통화공급은 더 이상 환율에 얽매이지 않고 국내 CPI 지수에 엄격히 근거해 기초통화공급량이 크게 증가한 적이 없다. 그러나, 마크의 환율은 더 이상 중앙은행 통화 정책의 초점이 아니다. 마크의 평가절상 과정에서 중앙은행의 주요 정력은 모두 입력성 인플레이션에 집중했다. 이런 정책 하에서 독일은 경상수지 흑자를 유지했고, 과거의 거액의 외환보유고는 없었다. 동시에, 주도권을 잡은 후, 독일 정부는 마크의 길지만 꾸준한' 주동적인 점진적 감사' 를 시작했다. 1973 부터 1990 까지 마크는 달러화에 대해 거의 3 배 가까이 평가절상했으며, 같은 기간 엔화에 대한 달러화에 대한 평가절상 폭이 비슷했다.