홍콩 달러는 미국 달러에 대해 고정 환율을 갖고 있기 때문에 환율은 절대 변하지 않습니다. 위안화는 미국 달러에 대해 변동 환율을 갖고 있으며 환율은 자주 변합니다. 따라서 미국 달러에 대한 홍콩 달러의 환율은 항상 고정되어 있지만, 미국 달러가 위안화에 대해 지속적으로 평가절하되면서 홍콩 달러는 미국 달러에 끌려가면서 계속해서 위안화에 대해 평가절하됩니다. 유로화 대비 위안화 가치가 하락하는 이유는 미국 달러화 대비 위안화 가치는 지속적으로 상승하지만, 달러화 대비 위안화 가치는 더 빠르게 상승하기 때문이다. 같은 기간 위안화가 미국 달러 대비 20% 절상되고 유로화가 미국 달러 대비 40% 절상된다고 가정하면 자연스럽게 위안화는 유로화 대비 절하될 것이다.
1. 고정환율이란 자국 통화와 정부가 정한 외국 통화 간의 가격 비율을 말하며, 두 통화의 환율 변동은 일정 범위로 제한됩니다. 금 본위제 하에서 양국 간의 화폐 교환은 자국 통화의 금 함유량을 기준으로 이루어졌으며, 민트 패리티는 양국 간의 환율을 기준으로 삼았습니다. 이때 환율의 변동은 대표적인 고정환율제도인 골든포인트(Golden Point)에 의해 제한된다.
한 나라의 통화와 다른 나라의 통화 사이의 환율을 말하며 기본적으로 고정되어 있습니다. 고정환율은 완전히 고정되어 있지는 않지만 상대적으로 고정된 상한과 하한 내에서 변동합니다. 이 범위의 가장 높은 지점을 "상한"이라고 하고 가장 낮은 지점을 "하한"이라고 합니다. 환율이 상한선이나 하한선으로 오르거나 떨어지면 정부 중앙은행은 환율을 변하지 않게 유지하기 위한 조치를 취해야 합니다. 19세기 초부터 1930년대까지, 그리고 제2차 세계대전부터 1970년대 초반까지의 금본위제 시대에는 미국 달러를 중심으로 한 국제통화체제가 고정환율제도를 시행하였다.
2. 변동환율은 지폐제도 하에서 외국통화에 대한 자국통화의 가치가 외환시장의 수요와 공급에 따라 자유롭게 오르락내리락하는 것을 의미하며, 환율의 변동폭은 고정되어 있지 않다. 현행 국제환율제도는 변동환율제도이다.
3. 환율은 시장의 수요와 공급에 따라 자유롭게 오르락내리락할 수 있으며 통화당국은 개입하지 않습니다. 변동 환율 하에서 금 패리티는 실질적인 의미를 잃고 공식 환율은 참고용으로만 사용됩니다. 플로팅 형태에서는 정부가 환율 변동에 개입하지 않고 공급과 수요가 환율을 결정하도록 완전히 허용하는 경우를 프리 플로팅 또는 클린 플로팅이라고 합니다. 그러나 환율 안정성을 유지하기 위해 또는 특정 정치적, 경제적 목적을 위해 다양한 국가의 정부가 환율 변동에 어느 정도 개입해 왔습니다. 이러한 종류의 변동 환율은 국제적으로 관리형 변동 또는 더러운 변동으로 알려져 있습니다. 1973년 고정환율제가 붕괴된 이후 서구 국가들은 일반적으로 변동환율제를 실시했다.