첫 번째 일: 중앙은행은 1 년 중기 대출 촉진 (MLF) 운영 5020 억, 금리 3.30% 로 지난번과 동등하다.
중앙어머니가 직접 시장에 5020 억을 준 것은 중국이 기록이 있는 이래 가장 큰 일일일운영이라는 얘기다. (알버트 아인슈타인, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 스포츠명언) 많은 사람들은 중앙 은행이 물을 "배수" 했다고 생각합니다.
두 번째 일: 국무원 상무회의는 거시정책의 안정을 유지하고' 홍수범람 관개' 식의 강한 자극을 고집하지 않고 정세에 따라 카메라 사전 조정, 방향성 조절을 요구하여 외부 환경의 불확실성에 대처하고 경제 운행을 합리적인 구간으로 유지할 것을 요구한다.
이는 중앙은행이 계속 완화할 책임이 있고 재정이 안정을 유지한다는 것을 의미하며, 앞서 양자권권에 대한 논쟁에 대한 답이 있었다는 것을 의미한다.
그럼, 시장의 돈 부족이 해결되었는데, 주식시장이 또 크게 오를 수 있을까? 기업이 정말 한숨 돌릴 수 있을까? 이렇게 많은 돈이 부동산으로 흘러가나요? 미니 버스는 몇 명의 큰 남자를 인터뷰하고 그들의 분석을 들었다.
더 많은 화폐가 가격 상승과 자산 가격 팽창으로 이어질 것이다.
자금이 부동산으로 유입되는 것을 특별히 경계해야 한다.
중국 경제 내부의 구조적 문제가 근본적으로 해결되지 않았다는 전제 하에 느슨하거나 긴박한 거시정책 효과는 크게 할인될 것이다. 내가 말한 구조적 문제는 공기업에 대한 정책 편향을 두드러지게 나타낸다.
신용 자원이 있으면, 왕왕 공기업이 먼저 얻는다. 기업관리에 문제가 생겼을 때도 국유기업이 좀비 기업의 형태로 계속 존재할 수 있다는 것이다.
이전의' 삼가' 정책 (생산력, 재고, 지렛대 제거) 은 우선 공기업을 겨냥한 것이다. 따라서 거시적인 차원의 방수와' 삼가' 정책은 상충된다.
화폐가 너무 많으면 결국 물가상승과 자산가격 팽창을 초래할 수 있다.
특히 자금이 부동산으로 유입될 것인지는 경계할 만하다. 현재 1,2 선 도시는 보편적으로 구매를 제한하고 있으며, 3, 4 선 도시는 자금의 새로운 목표가 될 수 있다. 이것은 결코 좋은 일이 아니다. 시장 법칙에 따라 인구 흐름의 방향은 소도시에 있지 않기 때문에 미래의 자원 배합에 새로운 화근이 묻혔기 때문이다.
현재로서는' 수문을 열고 물을 넣는 것' 은 말할 수 없다
목표적인 정책 미세 조정이다
4 월 초, 새로운 규제가 시행된 후 새로운 사회 융자 규모가 크게 축소되면서 금융기관의 위험 선호도가 크게 하락하면서 저등급 신용채무 위약 이차현상이 나타났다.
이러한 추세가 더 악화되는 것을 막기 위해 현재 경제 하행 압력이 커지면서 하반기 중앙은행이' 넓은 통화, 안정적인 신용' 정책을 유지할 확률이 높다.
내 의견으로는, 현재의 통화 정책 조정은' 수문을 열어 물을 넣는 것' 이 아니라, 목표적인 정책 미세 조정이다.
전체 RRR 인하 또는 예금 준비율 하향 조정 여부에 관계없이 이러한 미세 조정 정책은 만료 된 MLF 교체, 중소기업 대출 지원, 부채-주식 전환 지원, 상업 은행의 저등급 신용 채권 구매 지원과 같은 특정 목적을 가지고 있습니다.
그럼, 일단 물을 넣으면 자금이 어디로 흘러가나요?
중소기업 금융 대출
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신용자질이 상대적으로 약해 신용채무의 존재에 직면한 민영기업.
이런 상황에서 현재의 구조적' 지렛대 제거' 정책은 점차' 지렛대 안정화' 로 바뀌며 지렛대가 크게 상승할 가능성은 낮다.
부동산 시장의 경우 기업 융자, 구매 제한, 판매 제한 등의 정책이 계속되고 있으며, 유동성 한계 완화가 새로운 집값 상승을 촉진할 가능성은 크지 않다.
현재 중국은 높은 지렛대를 유지해야 한다.
고령화가 악화되기 전에 금융은 반드시 경제 진보를 촉진해야 한다.
중앙은행은 1 년 중기 대출 촉진 (MLF) 운영 5020 억 원으로 주식시장에 영향을 미칠 것이다. 6 월 운영을 더하면 MLF 를 통해 9055 억원을 누적 투입했다. 현재의 경제 상황과 사회 융자의 성장을 감안하면 이것은 상당히 뚜렷한 정책적 의의를 가지고 있다.
어떻게 주식시장에 진출합니까? 하나는 반기보를 보는 것이고, 다른 하나는 유동성을 보는 것이다. 반기보를 보면 괜찮지만 앞날이 밝지 않은 것 같아요. 무역마찰이 수출입과 취업에 영향을 미칠 수 있고 주식시장도 기존 실적을 보는 것이 아니라 미래를 보는 것 같아요. 그래서 이번 MLF 조작은 주식시장의 미래 불확실성에 대한 헤지다.
정책면에서 볼 때, 이번 MLF 조작 후, 나는 3 분기에 한두 차례 낙준할 것으로 예상된다. 물론 금리 인하도 선택이지만, 금리 인하 동작이 너무 커서 통화정책에는 큰 변화가 없을 것이라고 생각합니다. 주로 재정정책 위주입니다.
게다가, 최근에는' 안정레버' 라는 뜨거운 단어가 제기되었다. 나는 중국이 현재 높은 레버리지율을 유지해야 한다고 생각한다.
첫째, 전국 체제가 다르다. 중국은 집권제로, 힘을 집중해서 큰일을 하는데, 모두들 하나의 핵심에 접근하고 있다. 따라서 정부, 기업에서 가족, 개인에 이르기까지 당연히 더 높은 부채율 (세계 평균에 비해) 을 받아들일 수 있으며, 이로 인해 체제는 흔들리지 않을 것이다.
둘째, 중국, 특히 중국은 다른 대국을 따라잡는 역사적 순간이다. 이제 너는 영웅이다. 만약 네가 지금 올라갈 수 없다면, 그것은 아깝다. 우리는 기다릴 수 없다. 역사적 요인으로 인해 중국의 현재 육령 인구 비율이 급격히 하락하여 중국인들은 집약적으로 아이를 키우는 것을 좋아한다. 국가의 고령화 속도는 정말 빨라서 다른 나라보다 훨씬 높다. 이때 노력하지도 않고, 지렛대도 하지 않고, 채무를 충분히 이용하지 않고, 경제 산출 잠재력을 극한으로 밀어 넣는다. 우리 언제 기다릴까요?
나의 이유는 매우 직설적이다: 젊은이들은 감히 돈을 빌려 집을 사야 한다. 국가는 감히 빚을 져야 경제를 할 수 있다. 미시적 차원도 그렇고, 거시적인 차원도 마찬가지다. 인민은 행운이고, 국가는 행운이다.
나는 이것이 여전히 개발도상국의 선두에 있고, 전력을 다해 초강대국이 된 나라라고 생각한다.
고령화가 심해지기 전에, 금융은 반드시 경제를 앞으로 발전시켜야 한다. 우리는 늙기 전에 부자가 되어야 한다.
중앙은행은 물을 "방수하여" 지렛대를 안정시킨다. 이번 대조정은 우리에게 어떤 영향을 미칩니까? 8 월 초에 기업투자협회 연중 포럼이 상해에서 열렸다. 오선생과 그의 경제학자 친구들은 중미 무역전, 주식시장, 외환, 국채, 제 3 자 재산관리, 부동산, 위험투자 등의 주제에 대해 의견을 발표할 것이다. 우리와 함께 오신 것을 환영합니다.