금융 파생물이 65438 에서 050 까지 발전하는 과정에서 미국은 줄곧' 선두 주자' 로 가장 넓은 시장과 최첨단 기술을 보유하고 있다. 우리나라 금융업은 왕성한 발전기에 처해 있지만, 금융 파생품 시장의 발전 속도는 현저히 뒤처져 있으며, 주로 금융 파생품 자체, 금융 파생품 시장 감독, 산업 자율과 규범의 세 가지 측면에 나타난다. 현재 우리나라 금융 파생 상품의 종류는 점차 증가하고 있지만 유럽, 홍콩 등 선진국이나 지역과는 여전히 다르다. 성숙한 금융시장 체계에서 파생물의 종류와 수량은 종종 주식 채권 등 금융상품을 훨씬 능가한다. 우리나라는 이 방면에서 아직 갈 길이 멀다. 품종이 적을 뿐만 아니라 제품의 동질화가 심하여 제품 응용 분야의 확장을 더욱 제한한다. 금융 파생물의 본질은 위험을 분산시키고 투자자에게 서비스를 제공하는 것이다. 끊임없이 심도 있는 연구와 혁신을 통해 금융 파생물을 확장해야만 투자자의 투자 수요를 점진적으로 충족시킬 수 있다는 것을 알 수 있다.
우리나라는 금융 파생물에 대한 법률감독이 상대적으로 낙후되어 관련 법률제도를 보완해야 한다. 한편으로는 산업 개발 경험이 부족해서 제품 간의 내적 연계를 이해하지 못하기 때문이다. 이것은 또한 중국 금융 파생물연구원 (이하 "CICC") 연구의 중점 내용 중 하나이다. 현재의 국정과 선진국의 성공 경험을 결합해 탄탄한 연구 기반을 바탕으로 CICC 는 참고가치와 현실적 의미를 지닌 전문업계 보고서를 만들어 CICC 전문지도 및 전략제안의 사회적 책임을 이행했다.
5438 년 6 월 +2000 년 2 월과 2007 년 9 월, 중국 선물업협회와 중국은행간 시장거래상협회가 국내에 설립되어 모두 금융파생품 시장의 자율조직에 속한다. 그러나 관리체제 때문에 규제가 어려워서 규제 효과를 효과적으로 발휘하기 어렵다. 한편, 현재 우리나라 금융 파생품 참가자들은 주로 개인과 기관이지만, 자질은 보편적으로 높지 않고, 업계 관련 지식이 부족하여 맹목적으로 투자하기 쉽다. 금전의 유혹 아래 개별 기관은 가장 기본적인 직업도덕조차 없어' 흑촌' 의 번식을 초래하며 투자자들에게 막대한 손실을 초래할 뿐만 아니라 정상적인 금융질서를 어지럽혔다.
미국의 규제 기관에는 연방 상품 선물거래위원회 (CFTC) 와 증권거래위원회 (증권거래위원회) 가 포함됩니다. 또한 미국의 파생 상품 시장에는 전국 선물협회 (NFA) 와 같은 자율조직이 있다. 미국 등 선진국 금융 파생품 시장의 발전 경험에 따르면 발전 초기에 산업 자율제도를 수립하는 것은 산업 행동 규범을 규제하는 것이 특히 중요하다. 금융 파생 상품 시장에는 자체 운영 규칙이 있습니다. 우리나라가 금융선물시장을 건설하는 과정에서 우리는 선진국의 경험을 진지하게 참고해야 하지만 맹목적으로 답습해서는 안 된다. 우리는 우리의 구체적인 국정을 결합하여 그것을 개혁하고 보완한 다음 흡수하고 이용해야 한다. 이 과정에서 산업 교육 교육 프로그램 개발을 점진적으로 개선하고, 기관 및 투자자에 대한 전문 교육을 실시하고, 시장 참가자의 전문 수준을 평가해야 합니다. 이것이 바로 우리의 끊임없는 노력의 방향이다.
2. 중국 금융 파생품 시장의 발전 과정 중국의 금융 파생물은 매우 적고, 현재는 주로 선물이다.
국내 선물사
선물은 표준' 수입품' 으로 외국에서 들여온 것이다.
1892 년 외국인이 상해에 처음으로 중국 최초의 거래소인 상하이 증권거래소를 설립하여 집중 증권거래를 시작했다. 몇 년 안에 여기에 증권과 화물의 현물과 선물거래가 나타나 중국 선물시장의 서막을 열었다. 그러나 선물시장의 규모와 거래량이 제한되어 있어 꼬리표는 1949 에 접수된다.
1980 년대에 세계 선물 시장이 급속히 발전하면서 국내 경제 체제 개혁이 정상 궤도에 들어섰다. 1988 "정부 업무 보고서" 는 "상업제도 개혁을 가속화하고 선물거래를 탐구하라" 고 제안했다. 1990 10 6 월 12 일 정저우 양곡 도매시장이 정식으로 개장해 중국 선물시장의 설립을 선언했다.
1993165438+10 월 4 일 국무원은' 선물시장의 맹목적인 발전을 제지한다는 통지' 를 발표하여 우리나라 선물시장이 정비기간에 진입하는 것을 표시했다. 1999 기간 동안 전국 선물거래소는 대련, 상하이, 정주만 보유했고, 거래품종과 기관 수도 크게 줄었다.
1999 년 9 월,' 선물거래관리 잠행조례' 가 공포되면서 선물시장을 규제하는 법률체계가 점점 완벽해지고 있다. 2000 년 6 월 5 일부터 2 월까지 중국 선물업협회가 설립되었다. 그 이후로 중국 선물 시장은 안정적인 발전의 궤도에 올랐다. 간단히 말해서, 10 년의 발전을 거쳐 중국 선물시장은 이미 다음과 같은 점을 달성했다: 규제체계와 법률체계가 이미 수립되었다. 시장에는 많은 성숙한 선물 품종이 있다. 기관 및 실무자는 점점 더 표준화되고 있습니다. 거래량이 꾸준히 상승하여 거대한 시장을 형성했다.
3. 중국 금융 파생품 시장의 발전 과정 중국의 금융 파생품은 매우 적다. 현재는 주로 선물이다. 국내 선물과 역사 선물은 표준' 수입품' 으로 외국에서 들여온 것이다.
1892 년 외국인이 상해에 처음으로 중국 최초의 거래소인 상하이 증권거래소를 설립하여 집중 증권거래를 시작했다. 몇 년 안에 여기에 증권과 화물의 현물과 선물거래가 나타나 중국 선물시장의 서막을 열었다.
그러나 선물시장의 규모와 거래량이 제한되어 있어 꼬리표는 1949 에 접수된다. 1980 년대에 세계 선물 시장이 급속히 발전하면서 국내 경제 체제 개혁이 정상 궤도에 들어섰다.
1988 "정부 업무 보고서" 는 "상업제도 개혁을 가속화하고 선물거래를 탐구하라" 고 제안했다. 1990 10 6 월 12 일 정저우 양곡 도매시장이 정식으로 개장해 중국 선물시장의 설립을 선언했다.
1993165438+10 월 4 일 국무원은' 선물시장의 맹목적인 발전을 제지한다는 통지' 를 발표하여 우리나라 선물시장이 정비기간에 진입하는 것을 표시했다. 1999 기간 동안 전국 선물거래소는 대련, 상하이, 정주만 보유했고, 거래품종과 기관 수도 크게 줄었다.
1999 년 9 월,' 선물거래관리 잠행조례' 가 공포되면서 선물시장을 규제하는 법률체계가 점점 완벽해지고 있다. 2000 년 6 월 5 일부터 2 월까지 중국 선물업협회가 설립되었다. 그 이후로 중국 선물 시장은 안정적인 발전의 궤도에 올랐다.
간단히 말해서, 10 년의 발전을 거쳐 중국 선물시장은 이미 다음과 같은 점을 달성했다: 규제체계와 법률체계가 이미 수립되었다. 시장에는 많은 성숙한 선물 품종이 있다. 기관 및 실무자는 점점 더 표준화되고 있습니다. 거래량이 꾸준히 상승하여 거대한 시장을 형성했다.
4. 금융 발전사의 몇 단계는 기업 수명 주기 이론에 따르면 한 기업의 발전은 일반적으로 초창기, 성장기, 성숙기, 지속 가능한 발전기 (또는 쇠퇴기) 의 네 단계를 거친다.
1) 창업 기간 동안 기업의 조직과 프로세스는 공식적이지는 않지만, 모두가 고도로 단결되어 기업의 핵심 인물이 모든 사람에게 영향을 미칠 수 있어 효율성이 높다. 기업이 직면한 주요 문제는 시장과 제품의 혁신이다.
2) 성장기에 기업의 업무가 빠르게 발전하여 단일 제품에서 여러 제품 라인으로 발전했다. 인원이 크게 늘면서 부서 간 조정이 점점 더 복잡해지고 어려워졌다. 기업이 직면한 주요 문제는 조직의 균형 성장과 부서 간 협력이다.
3) 성숙기, 혁신과 창업정신의 약화로 기업 조직과 프로세스의 강성이 갈수록 심각해지고, 프로세스 운영이 어렵고 비효율적이다. 대부분의 기업들이 쇠퇴로 접어들면서 소수의 기업들이 급격한 업무 변화를 거쳐 지속 가능한 성장기에 접어들면서 지속 가능한 경영 추구 (예: IBM, GM) 를 달성했다.
5. 미국의 2007 년 또는 2008 년 금융 파생품 발전의 기본 상황은 영어 의역중국어이다.
그것의 본의는 파생, 파생이다. 금융 파생물은 보통 기초자산에서 파생된 금융수단을 가리킨다.
많은 금융 파생품 거래가 대차대조표에 해당 과목이 없기 때문에' 표외 거래' 라고도 불린다. 금융 파생품도 보증금 거래가 특징이다. 즉, 일정 비율의 보증금을 납부하면 실제 원금을 이체할 필요 없이 전액 거래를 할 수 있다. 계약은 일반적으로 현금 스프레드로 정산된다. 만기일에 실물교부를 통해 이행된 계약만이 구매자가 전체 대출금을 지불해야 한다.
이에 따라 금융 파생품 거래는 레버리지 효과가 있다. 금융 파생물의 분류 보증금이 낮을수록 지렛대 효과가 커질수록 위험이 커진다.
세계에는 금융 파생물의 종류가 다양하고 활발한 금융 혁신 활동이 끊임없이 새로운 파생품을 내놓고 있다. 금융 파생품은 주로 다음과 같은 범주로 나뉜다.
(1) 제품 형식에 따라. 장기, 선물, 옵션, 스왑 4 가지 범주로 나눌 수 있습니다.
선물계약과 선물계약은 모두 거래 쌍방이 미래의 어느 시점에 특정 가격으로 일정 수량과 품질의 자산을 매매하기로 약속한 거래 형식이다. 선물계약은 선물거래소가 제정한 표준화된 계약으로서 계약의 만기일과 매매자산의 종류, 수량, 품질을 규정하고 있다.
장기 계약은 매매 쌍방이 각자의 특수한 필요에 따라 체결한 계약이다. 따라서 선물 거래는 유동성이 높고, 장기 거래는 유동성이 낮다.
교환계약은 쌍방이 미래의 어느 시기에 어떤 자산을 교환하여 체결한 일종의 계약이다. 더 정확히 말하자면, 교환계약은 쌍방이 미래의 어느 시기에 그들이 동등한 경제적 가치를 가지고 있다고 생각하는 현금 흐름을 교환하는 계약을 가리킨다.
금리 교환 계약과 통화 교환 계약이 비교적 흔하다. 교환 계약에 명시된 교환 통화가 동일한 통화인 경우 이자율 교환입니다. 외화라면 통화교환입니다.
옵션 거래는 매매 권리의 거래이다. 옵션 계약은 일정 기간 특정 가격으로 어떤 종류, 수량, 품질의 초급자산을 매매할 권리를 규정하고 있다.
옵션 계약에는 거래소에 상장된 표준화 계약과 카운터에서 거래되는 표준화되지 않은 계약이 있다. (2) 초급자산에 따라 크게 네 가지 범주, 즉 주식, 금리, 환율, 상품으로 나눌 수 있다.
세분화할 경우 주식 범주에는 특정 주식과 주식 조합에 의해 형성된 주식 지수가 포함됩니다. 이율은 단기 예금 이율로 대표되는 단기 이율과 장기 채권 이율로 대표되는 장기 이율로 나눌 수 있다. 통화 범주에는 서로 다른 통화 간의 비율이 포함됩니다. 상품 범주에는 다양한 대량 실물 상품이 포함됩니다. (3) 거래 방식에 따라 장내 거래와 장외 거래로 나눌 수 있다.
장내 거래는 거래소 거래라고도 하는데, 모든 공급과 수요 쌍방이 거래소에 집중하여 입찰 거래를 하는 거래 방식을 가리킨다. 이런 거래 방식은 거래소가 거래 참가자들에게 보증금을 받는 동시에 청산과 준수 보증을 담당하는 것이 특징이다.
또한 각 투자자의 수요가 다르기 때문에 거래소는 표준화된 금융 계약을 미리 설계하여 투자자가 자신의 수요에 가장 가까운 계약과 수량을 선택해 거래한다. 모든 거래자들은 한 곳의 거래에 집중하여 거래의 밀도를 높여 일반적으로 유동성이 높은 시장을 형성한다.
선물 거래와 일부 표준화된 옵션 계약 거래는 모두 이런 거래 모델에 속한다. 장외 거래는 장외 거래라고도 하는데, 거래 쌍방이 직접 거래 상대가 되는 방식을 가리킨다.
이런 거래는 여러 가지 형태로 각 사용자의 요구에 따라 서로 다른 내용의 제품을 설계할 수 있다. 또한 파생 상품을 판매하는 금융 기관은 고객의 특정 요구 사항을 충족하기 위해 뛰어난 금융 기술 및 위험 관리 기능을 갖추어야 합니다.
장외 거래는 끊임없이 금융 혁신을 일으킨다. 그러나 각 거래의 청산은 거래 쌍방이 수행하므로 거래 참가자는 신용이 높은 고객으로 제한됩니다.
스왑 및 장기는 장외 거래의 대표적인 파생물이다. 통계에 따르면 금융 파생물의 보유량 중 거래 형식으로 볼 때, 미래 거래의 보유량이 가장 크며, 총 보유량의 42% 를 차지하며, 이어 스왑 (27%), 선물 (18%), 옵션 (/;
거래 대상으로는 금리 교환과 금리 장기 거래로 대표되는 금리류 금융 파생품 시장 점유율이 62% 로 가장 높았고, 이어 화폐파생품 (37%) 과 주식 상품 파생품 (1%) 이 뒤를 이었다. 1989 부터 1995 까지 6 년 동안 금융 파생 상품의 규모가 5.7 배 증가했습니다.
각종 거래 형식과 각종 거래 대상의 차이가 크지 않아 전체적으로 고속으로 확대되고 있다. 국제 금융 파생품 시장 현황 금융 파생품 시장은 거래소 시장과 장외 시장으로 나눌 수 있다.
1990 년대 이후 1980 년대 이후, 두 시장의 파생품 거래는 모두 장족의 발전을 이루었다: 1986~ 199 1 기간 동안, 거래소 시장과 199 1, 두 시장의 미평창 계약액은 각각 3 조 5 천억 달러, 6 조 달러에 달하며, 이 중 금리 계약은 두 시장에서 모두 지배적이다. 200 1 연말에는 거래소 시장 계약의 명목 가치가 23 조 5400 억 달러로 증가했고, 장외 시장은 1 1 1 조 달러로 증가했으며, 전 세계 장외 시장의 시가는 3 조 8000 억 달러에 달했다. 거래소 금융 파생품 거래의 거대한 성장은 유동성 향상 (즉, 현물시장 유동성 증가) 에 대한 기관 투자자들의 금융 혁신에 대한 수요를 반영하고 있으며, 장외 파생품 거래의 성장은 기관 투자자들의 리스크 이전 금융 혁신에 대한 수요를 충족시켰다.
금융 파생품 거래소 지역 분포 구조 유럽 금융 파생품 시장 선진국은 전 세계 대부분의 거래소의 금융 파생품 거래를 집중, 전 세계 80% 이상의 거래가 북미와 유럽에 분포되어 있다. 최근 몇 년 동안 이러한 집중 추세가 더욱 두드러졌다. 글로벌 80.5% 는 1999 년 말 미평창 금융 선물 및 옵션 계약의 명목 가치 중 북미와 유럽에 속한다. 2002 년 6 월 말까지 이 비율은 93.7% 로 상승했고 북미 지역의 계약액은 총가치의 64.6% 를 차지했다 (표 4 참조).
미국은 글로벌 거래소 금융 파생품 거래의 주요 시장이다.