스톡옵션이란 무엇인가요?
스톡 옵션은 매수 또는 매도 권리가 있는 계약과 같으며, 이는 보유자(대개 직원 또는 투자자)에게 미래의 특정 시점에 특정 가격으로 매수할 수 있는 권리를 제공합니다. 콜 옵션) 또는 특정 수의 주식을 매도(풋 옵션)할 수 있는 권리(의무는 아님).
스톡옵션은 어떻게 사용하나요?
콜 옵션: 콜 옵션을 보유한 사람은 미래의 특정 시점에 특정 가격으로 주식을 구매하도록 선택할 수 있습니다. 주가가 오르면 옵션을 행사해 더 낮은 가격에 주식을 사서 팔아 이익을 얻을 수 있다.
풋 옵션: 풋 옵션을 보유한 사람은 미래의 특정 시점에 특정 가격으로 주식을 판매하도록 선택할 수 있습니다. 주가가 하락하면 옵션을 행사해 더 높은 가격에 주식을 팔아 차익을 얻을 수 있다.
스톡옵션을 사용하는 이유는 무엇인가요?
스톡 옵션에는 여러 가지 용도가 있습니다.
직원 동기 부여: 회사는 직원들이 회사 성공에 기여하도록 장려하기 위해 직원 인센티브 계획의 일부로 스톡 옵션을 사용할 수 있습니다.
위험 관리: 투자자는 옵션을 사용하여 주식 시장 위험을 헤지할 수 있습니다. 예를 들어, 주가 하락 위험으로부터 자신을 보호하기 위해 풋옵션을 구매할 수 있습니다.
투기: 투자자는 이익을 얻기 위해 시장의 미래 추세에 베팅하는 옵션을 구매할 수 있습니다.
옵션의 특징:
만기일: 옵션에는 특정 만료일이 있으며 만료 후 가치를 잃습니다.
행사 가격: 옵션은 주식을 사고 파는 가격을 지정하며, 이를 행사 가격이라고 합니다.
의무가 아닌 권리: 옵션 보유자는 미래에 거래를 실행할 권리가 있지만 의무는 없습니다.
요컨대 스톡옵션은 미래의 특정 시점에 특정 가격으로 주식을 사고 팔 수 있는 금융상품이다. 이는 직원 동기 부여, 위험 관리, 추측 등 다양한 목적으로 사용됩니다.
스톡옵션의 구체적인 기능
1. 옵션은 리스크 관리에 있어 더욱 편리합니다.
옵션은 "보험"과 유사한 기능을 제공할 수 있습니다. 옵션과 선물은 모두 일반적으로 사용되는 위험 관리 도구이지만 거래 당사자의 권리와 의무 측면에서 다릅니다. 선물의 경우 권리와 의무는 분리될 수 없습니다. 선물 구매자인지 판매자인지 관계없이, 현재 선물 시장 가격이 어떻게 변하는지에 관계없이 계약이 만료되면 모두 계약 만료 시 계약을 인도하고 이행할 의무를 집니다. 옵션은 다릅니다. 구매자는 프리미엄을 지불함으로써 권리(의무는 아님)를 얻고, 만료일(유럽 옵션) 또는 거래일에 합의된 가격으로 옵션 판매자로부터 기초 자산을 얻거나 기초 자산을 이전할 수 있습니다. 만기일 이전(미국식 옵션) 기초자산이 옵션 매도자에게 매도되면 매도자는 프리미엄을 수령하고 매수자의 요청에 따라 계약을 이행할 의무가 있습니다. 어느 정도는 "옵션 구매는 보험 구매와 유사하며 보험료는 보험료와 동일하다"는 측면에서 이해될 수 있습니다.
옵션 관리는 비교적 간단하고 쉽습니다. 옵션 거래에서는 구매자와 판매자 간의 권리와 의무가 분리되어 있어 선물보다 현물 보유를 기반으로 한 위험 관리 옵션을 더 간편하고 쉽게 사용할 수 있습니다. 위험 관리를 위해 선물을 이용하는 경우, 선물 계약을 매매할 때 증거금을 지불해야 하며, 이는 선물 가격 변화에 따라 매일 조정됩니다. 증거금이 부족하면 헤징을 통해 규정에 따라 증거금을 보충해야 합니다. 그렇지 않으면 청산되어 헤징에 실패하게 됩니다. 따라서 선물 거래자는 보다 복잡하고 관리하기 어려운 계약 포지션과 현금 포지션에 항상 주의를 기울여야 합니다. 위험을 피하기 위한 옵션의 사용은 다릅니다. 위험을 피하기 위해 옵션을 사용하는 경우(옵션 매수 또는 매도 여부) 거래 시작 시 프리미엄을 지불한 후 옵션 보유 기간 동안 증거금을 지불할 필요가 없습니다. 후속 마진 관리 문제에 대해 걱정할 필요가 없으므로 옵션 관리가 훨씬 간단합니다.
2. 옵션은 시장 변동 위험을 효과적으로 측정하고 관리할 수 있습니다.
금융 투자는 일반적으로 두 가지 위험에 직면합니다. 첫째, 자산 가격의 절대 하락 위험(일반적으로 두 번째는 자산 가격의 큰 변동으로 인해 발생하는 위험(흔히 "변동성 위험"이라고 함)입니다. 자산 가격이 크게 변동하면 투자자는 큰 손실을 입게 됩니다.
기관투자자에게는 방향성 리스크뿐만 아니라 변동성 리스크도 관리해야 하며, 포트폴리오 가치의 안정성을 유지하는 것은 매우 중요한 투자 목표입니다. 변동성 위험을 조정한 수익률은 자산운용의 효율성을 측정하는 가장 중요한 기준이 되었으며, 변동성 위험을 통제하는 것이 점점 더 중요해지고 있습니다.
자산 관리자의 경우 선물을 사용하여 방향성 리스크를 관리할 수 있습니다. 증거금이 충분하고 일일 관리가 신중하면 향후 수익을 확보하거나 포지션 개설에 따른 향후 비용을 통제할 수 있습니다. 그러나 선물 가격은 주로 현물 가격의 절대 수준에 의해 결정되며 현물 가격의 변동을 잘 반영하지 못하므로 변동성 위험을 관리하는 데 이상적인 도구는 아닙니다. 1973년 옵션 가격 책정 공식이 탄생하면서 시장 가격을 통해 시장 변동성을 측정하는 것이 가능해졌습니다. 옵션의 프리미엄 가격에는 시간, 이자율, 자산 가격 변동성 위험을 반영하는 요소가 포함되며, 향후 현물 가격 변동에 대한 투자자의 기대도 포함되어 옵션을 관리하는 데 더 적합하며 방향성 위험도 관리합니다. 옵션 가격에는 미래 시장 변동에 대한 투자자의 기대 특성이 포함되어 있으며, 이를 바탕으로 변동성 지수가 작성되며, 이는 거시적 의사 결정 부서에서 금융 시장 압력을 관찰하는 데 중요한 참조 지표가 되어 많은 신흥 시장이 이에 대처할 수 있게 되었습니다. 주가지수 옵션 시장을 발전시키는 데 앞장서고 있습니다.
3. 옵션은 보다 정교한 위험 관리 도구입니다.
선물 시장에 관한 한 특정 시점에 만료되는 계약은 단 하나이며 구매자와 판매자는 서로 거래합니다. 가격은 현물자산의 가격수준에 따른 리스크를 관리할 수 있습니다. 옵션 시장은 다릅니다. 옵션 계약에서는 실행 가격이 있는 여러 계약이 일반적으로 벤치마크 가격을 기준으로 실행 가격 간격에 따라 위아래로 배열됩니다. 구매자와 판매자는 동일한 만기의 여러 실행 가격 계약을 통해 거래하므로 투자자는 현물 시장 변화에 따른 여러 명확한 가격 범위 내에서 가격 변동 위험을 관리할 수 있습니다. 옵션 계약의 내용은 선물 계약보다 풍부하여 더 완전한 정보를 구현하고 위험을 더 포괄적으로 드러냅니다. 위험 관리를 위한 옵션의 사용은 상대적으로 더 세련되고 상세하며 투자자의 개인화 스타일에 더 적합하고 다양한 위험을 충족합니다. . 관리가 필요합니다. 옵션이 보다 일반적으로 사용되는 헤징 도구가 된 것은 바로 이러한 보다 정교한 관리 기능 때문입니다.
4. 옵션은 시장 혁신을 보다 유연하게 촉진하는 기본 구성 요소입니다.
옵션에는 다양한 만료일, 실행 가격, 콜 옵션 또는 풋 옵션에 대한 다양한 변수가 있습니다. 옵션은 동일한 기본 자산을 포함하여 다양한 방식으로 결합되어 다양한 거래 및 투자 목적의 요구 사항을 충족하는 다양한 전략을 생성할 수 있으므로 옵션을 선물 및 창의적 자산보다 더 중요한 금융 파생상품으로 만들 수 있습니다. 금융상품 건물. 유연하고 적응력이 뛰어나며 시장에서 수많은 혁신을 촉진할 수 있으며 거래소, 금융 기관 등에 의한 일련의 시장 체인 혁신을 촉발할 수 있습니다. 따라서 옵션은 다양한 신제품 혁신에 널리 사용되며 다양한 구조화된 제품의 기본 구성 요소가 되었습니다.
요약하자면, 옵션과 선물은 리스크 관리에서 서로 다른 역할을 합니다. 옵션은 선물에 비해 고유한 기능과 효과가 있지만 선물을 완전히 대체할 수는 없습니다. 선물과 옵션은 서로 협력하여 서로에게 유동성을 제공하고, 서로 위험 헤지 도구 역할을 할 수 있으며, 보다 완전한 시장 위험 관리를 구성할 수 있습니다. 체계. 개발의 역사나 다양한 국가의 관행에 관계없이 옵션과 선물은 거의 항상 서로를 보완하고 촉진하며 위험 관리의 두 가지 초석이며 투자자의 다양하고 복잡한 회피에 도움이 됩니다. 보험이 필요합니다.