1, 주가 지수 선물이란 무엇입니까? < P > 주가 지수 선물이 무엇인지 이해하려면 먼저 선물의 개념부터 시작합시다. 선물은 일반적으로 선물계약을 가리키며, 선물거래소가 통일적으로 제정한 것으로, 미래의 특정 시간과 장소에서 일정한 수의 표지물을 납품하는 표준화 계약이다. 기초 자산이라고도 하는 이 표지물은 구리, 원유 등과 같은 어떤 상품일 수 있다. 외환, 채권 등과 같은 일종의 금융 자산이 될 수 있습니다. 3 개월 동업 대출 금리, 주식지수 등 어떤 금융지표일 수도 있다. < P > 소위 주가 지수 선물, 즉 주가 지수 선물의 약칭은 어떤 주식 지수를 기반으로 한 표준화된 선물 계약이다. 매매 쌍방이 거래한 것은 일정 기간 후의 주식지수 가격 수준이다. 주가 선물은 보증금 거래제도와 당일 무부채 결제제도를 채택하고 있다. 보증금 거래는 레버리지 효과를 가지고 있으며, 동시에 위험과 수익을 확대한다. 이날 무부채 결제는 투자자들이 보증금 부족으로 강제 평창을 피하기 위해 항상 자신의 보증금 잔액에 주의를 기울여야 한다고 요구했다. 주가 선물은 T+ 거래를 실시하고, 당일 매입 (판매) 은 당일 판매 (매입) 할 수 있다. 주가 선물 계약에는 만기일이 있다. 계약이 만료되기 전에 투자자는 미리 창고를 평평하게 하여 거래를 마감할 수 있다. 계약이 만료되면 미평창 계약은 현금 교부 방식을 통해 종결될 것이다. < P > 주가 선물의 가장 근본적인 기능은 위험을 피하는 것이기 때문에 본질적으로 대중재테크 상품이 아닌 피난 수단이다. 해외 성숙 시장의 경험으로 볼 때, 주가 선물은 기관 투자자들이 자주 사용하는 효과적인 피난 수단이다. 주가 선물을 내놓는 것은 매우 중요한 긍정적인 의의를 가지고 있어 주식시장의 건강한 발전에 도움이 된다.
2, 주가 지수 선물의 주요 기능은 무엇입니까? < P > 주가 지수 선물의 주요 기능은 위험 회피 기능입니다. 주가 선물의 위험 회피 기능은 헤지 거래를 통해 이루어지며, 투자자들은 주식시장과 주가 선물시장에서 역조작을 하여 위험을 피하려는 목적을 달성할 수 있다. < P > 주식 시장의 위험은 체계적이지 않은 위험과 체계적 위험의 두 부분으로 나눌 수 있습니다. 비 체계적 위험의 경우, 투자자들은 대개 투자를 분산시키는 방식으로 이러한 위험의 영향을 최소화할 수 있습니다. 그러나 체계적 위험에 대해서는 분산화 투자 방법을 통해 회피할 수 없다. 주가 선물의 도입은 주식 투자자들에게 위험을 헤지하는 효과적인 도구를 제공한다. 주식시장 하락을 우려하는 투자자들은 주가 선물계약을 공매함으로써 시장 하락의 위험을 헤지하여 주식시장의 체계적인 위험을 피하려는 목적을 달성할 수 있다. < P > 또한 주가 선물에도 일정한 자산 할당 기능이 있다. 주가 선물은 보증금 거래제도를 채택해 어느 정도 지렛대성이 있고 거래 비용이 낮기 때문에 기관 투자자들은 주가 선물을 자산 배분의 도구 중 하나로 삼을 수 있다. 예를 들어, 채권을 주요 투자 대상으로 하는 기관 투자자는 최근 주식시장이 크게 상승하여 이번 투자 기회를 잡을 계획이라고 생각하지만, 채권 이외의 품종에 대한 엄격한 비율 제한이 있어 대부분의 자금을 주식시장에 투자할 수 없다. 이때 이 기관 투자자들은 보증금 거래의 레버리지 효과를 이용하여 적은 자금으로 주가 선물을 매입할 수 있어 주식시장 상승의 수익을 얻을 수 있어 자금의 전반적인 구성 효율을 높일 수 있다 주가 선물 시장 기능의 발휘 정도도 투자자의 합리적 운용에 달려 있다.
3, 주가 지수 선물의 주요 특징은 무엇입니까? < P > 주가 선물의 특징이 매우 많으니, 다음 네 가지 특징은 특별한 주의가 필요하다.
(1) 주가 지수 선물은 보증금 거래 제도를 채택한다. < P > 보증금거래제도는 어느 정도 레버리지성이 있어 투자자는 계약가치의 전액을 지불할 필요가 없고 일정 비율의 보증금만 지불하면 거래할 수 있다. 보증금제도의 레버리지 효과는 수익을 확대하는 동시에 위험을 두 배로 확대하는데, 극단적인 시세가 발생할 경우 투자자의 적자액은 투입된 원금을 초과할 수도 있다.
(2) 주가 선물은 당일 무부채 결산제도를 채택한다. < P > 이날 무부채 결산 제도 하에서 선물회사는 거래일마다 시장을 마감한 후 투자자의 거래 및 보유 상황을 당일 결산가격에 따라 결산하고 손익과 관련 비용을 계산하고 실제로 이체해야 한다. 당일 결산 후 보증금이 부족한 투자자들은 강제 평창을 피하기 위해 제때에 관련 조치를 취해야 한다.
(3) 주가 지수 선물 계약에는 만기일이 있습니다. < P > 각 주가 선물 계약에는 만기일이 있어 무기한으로 보유할 수 없습니다. 투자자는 계약이 만료되기 전에 창고를 평평하게 하거나 계약이 만료될 때 현금으로 배달한다.
(4) 주가 선물의 거래 대상은 표준화된 선물 계약이다. < P > 주가 선물 거래의 대상은 주가 지수가 아니라 (주가 지수를 기반으로 한 자산) 표준화된 주가 선물 계약이다. 표준화 된 주가 지수 선물 계약에서는 계약 가격을 제외하고 기본 자산, 계약 월, 거래 시간 등을 포함한 기타 요소가 사전에 거래소에 의해 고정됩니다. 계약 가격은 거래 시점의 현물 가격이 아니라 계약 만기 일자의 미래 가격입니다.
4, 글로벌 주가 선물 시장의 발전 과정은 무엇입니까? < P > 발전 과정을 보면 주가 선물은 주식시장의 피난 수요에 따라 발전한 것이다. 197 년대 서방 각국은 일반적으로 경제 스태그플레이션, 경제 성장 둔화, 물가 급등, 정치 정세 격동, 주식시장도 제 2 차 세계대전 이후 가장 심각한 위기를 겪었다. 다우존스 지수의 하락폭은 1973-1974 년 주식시장이 중국 슈퍼리그 5% 하락했고, 사람들은 주식시장이 하락하기 전에 이용할 수 있는 적절한 피난 수단이 없다는 것을 깨닫기 시작했다. < P > 는 1982 년 2 월 24 일 미국 캔자스시 선물거래소에서 첫 주가 선물계약인 가치선 종합평균지수 (The Value Line Index) 계약을 발표했다. 주가 선물은 일단 출시되자마자 시장의 광범위한 관심을 받았고, 가치선 종합평균지수 선물이 출범한 해에 35 만 장을 거래했다. < P > 주가 선물은 주식 시장에 효과적인 헤지 도구를 제공 할 수 있기 때문에 시장 관리의 체계적인 위험 요구 사항에 따라 주요 선진국은 198 년대와 199 년대에 주가 지수 선물을 연속적으로 출시했습니다. 영국은 1984 년 5 월, 중국 홍콩은 1986 년 5 월, 싱가포르는 1986 년 9 월, 일본은 1988 년 9 월, 프랑스는 1988 년 9 월 199 년대 중후반 이후 신흥시장도 주가 선물시장 건설 속도를 높였다. 한국은 1996 년 5 월, 대만은 1998 년 7 월, 인도는 2 년 6 월에도 각각 주가 선물품종을 잇따라 내놓았다. 오늘날, 주가 선물은 이미 현대 자본 시장의 없어서는 안 될 중요한 부분이 되었다. 27 년 주가 지수 선물/옵션 거래량은 56 억 168 만 장으로 전 세계 파생품 거래량의 36.5% 를 차지하며 전 세계 금융 선물/옵션 거래량의 4.31% 를 차지했다. 주가 선물 및 옵션의 연간 거래량은 2 년에 비해 7.27 배 증가했다. 28 년 미국 서브 프라임 모기지 위기에서 시장 헤지 수요의 급증으로 주가 지수 선물의 거래량도 크게 증가했으며, 때로는 정상적인 상황에서 거래량의 두 배가 넘는 경우도 있었다. < P > 현재 전 세계 37 개국이 주요 선진국 및 일부 개발도상국을 포함한 주가 지수 선물을 출시했으며 GDP 순위 상위 2 위 안에 드는 다른 모든 국가를 포괄하고 있습니다.
5, 주가 지수 선물과 주식의 주요 차이점은 무엇입니까? < P > 제품의 본질로 볼 때 주식은 일종의 재테크 상품이고, 주가 선물은 일종의 피난 수단이다. 우리 모두는 주식이 해당 회사의 특정 주식을 나타내는 소유권 증명서라는 것을 알고 있다. 주식을 매입하면 자연히 해당 회사의 주주가 되어 그 회사의 경영 성과 및 관련 권리 의무를 누린다. 그러나 주가 선물은 다르다. 주가 선물 디자인의 초심은 주식시장의 체계적 위험을 피하기 위해 투자자에게 피난 도구를 제공하는 것이다. 그 기본 기능은 위험을 피하는 것이다. < P > 거래제도 방면에서 주가 선물과 주식에는 최소한 4 가지 뚜렷한 차이가 있다.
(1) 주가 선물은 보증금거래제도를 채택한다. 투자자는 주가 선물거래를 할 때 계약가치의 전액을 지불하지 않고 계약가치의 일정 비율의 자금만 결제와 이행보증으로 지불하면 된다. 이는 보증금거래제도가 어느 정도 확대효과를 가지고 있다는 것을 결정짓는다. 극단적인 시세가 발생할 때 투자자의 적자액은 투입된 원금을 초과할 수 있다. < P > 주식거래 방면에서 현재 우리나라의 상해 () 심증권거래소 () 는 모두 전액거래모델을 채택하고 있으며, 투자자가 주식을 매입하면 주식 시가의 전액을 지불해야 하며, 그 거래의 최대 적자도 투입된 원금으로 제한된다.
(2) 주가 선물 거래는 당일 무부채 결제제도를 채택하고 있다. 거래일에 시장을 마감한 후 선물회사는 투자자의 손익과 관련 비용 등을 결산하고 실제 손익을 양도해야 한다. 당일 결산 후 투자자의 보증금이 부족하면 추가 자금이나 평창 등의 조치를 제때에 취해 보증금 요구를 달성해야 한다. 그렇지 않으면 강제로 평창을 하게 된다. 주식이 팔리기 전에 매일 결산을 하지 않고, 매일 손익을 돌리지 않고, 투자자도 추가 자금을 보충할 필요가 없다.
(3) 주가 선물 계약은 만기일이 있어 무기한으로 보유할 수 없습니다. 주가선물계약에 따라 만기일이 다르기 때문에 투자자가 주가 선물거래에 참여하는 것은 보유 계약의 구체적인 만기일에 주의를 기울여 거래를 앞당겨 마감할지 아니면 계약 만료를 기다리는지 여부를 결정해야 한다. 주식 거래의 경우, 주식이 상장되지 않는 한, 매입 후 정상적인 상황에서는 항상 보유할 수 있다.
(4) 주가선물은 쌍방향 거래의 특징을 가지고 있어 먼저 사고 팔 수도 있고, 먼저 팔고 살 수도 있다. 주식 거래의 경우, 일부 국가의 주식시장에는 공매도 메커니즘이 없어 공매도를 허용하지 않고, 먼저 사고 팔 수밖에 없다. 이때 주식거래는 일방 거래다.
6, 주가 선물과 권증의 주요 차이 < P > 주가 선물과 권증의 차이는 주로 7 가지 측면에 나타난다.
(1) 권증의 대상 자산은 단일 주식으로, 가격 변동은 주로 개별 주식의 자산가격, 시간가치, 변동률 등의 요인에 해당한다.
(2) 기능작용에서 주가선물의 기본 기능은 주식시장의 체계적 위험을 피하는 것이고, 권증은 단일 주가변동을 잠그는 위험이다.
(3) 거래 메커니즘 방면에서 주가 지수 선물에 채택된 선물 거래 메커니즘은 현물 거래 메커니즘을 채택하고 있다. 주가 선물은 많이 살 수도 있고, 팔 수도 있다. 영장의 공행은 실제로 인수권증을 매입하는 것이다. 권증 거래는 여전히 먼저 매입권증을 매입한 후 권증을 판매하는 것으로, 권권 가격이 오를 때만 판매권증을 팔아야 이익을 얻을 수 있다. 이는 주식거래와 일치한다.
(4) 인도 메커니즘 측면에서 주가 지수 선물은 만기가 되면 현금인도를 하고, 주가 지수 선물 계약은 최종 거래일 마감 후 거래로 계산된 결제가격을 기준으로 창고 쌍방의 손익을 지불하고, 모든 미평창 계약을 마무리한다. 권증의 행권가격은 권증 발행 당시 이미 확정됐고, 권증이 만료될 때 투자자가 권력을 행사할 수 없다면 권증 자체는 아무런 가치가 없다.
(5) 오름세 설정 방면에서 주가선물은 일반적으로 주식시장과 같은 상승폭 비율을 채택한다. 영장가격의 상승과 하락은 백분율이 아닌 상승폭의 가격으로 제한되며, 때로는 주식시장의 1% 상승폭을 훨씬 초과할 수도 있다.
(6) 자금 요구 방면에서 주가 선물은 권증보다 훨씬 높다. 예를 들어, 주가 지수 3 포인트 추산에 따르면, 한 몫의 주가 선물 계약을 매매하려면 약 5 만 위안의 자금을 준비해야 한다. 영장의 자금 요구 사항은 낮아 자금 계좌가 가득 차면 1 손 (1 부) 권증을 살 수 있는 자금만 있으면 된다.
(7) 시장 규모면에서 거래 상대가있는 한 시장은 충분한 유동성을 가지고 있으며 주가 지수 선물의 위치는 이론적으로 무한히 커질 수 있습니다. 영장 거래의 유통량은 발행 수량에 의해 제한됩니다. 영장 발행인의 발행권에는 종종 일정한 발행 수량이 있기 때문에 시장에서 유통할 수 있는 권증의 수도 고정되어 있다.
7, 주가 지수 선물 계약 가격에 영향을 미치는 요소는 무엇입니까? < P > 먼저 주가 선물의 이론적 가격을 살펴 보겠습니다. 여기에 주가 지수 선물의 이론적 가격 계산 공식을 간략하게 소개합니다. F=S*[1+(r-y)*△t/36]
여기서 F 는 주가 지수 선물의 이론적 가격을 나타내고 S 는 예를 들면
입니다. 현재 상하이와 심천 3 지수의 포인트가 33 점, 1 년 융자율 5%, 현물주식을 보유하는 연간 수익률이 3%, 상하이와 심천 3 주가 선물계약이 만기일로부터 9 일인 경우, 이 계약의 이론적 가격은 33 * [1+(5%-3%) * 이다 < P > 실제 거래에서 주가 지수 선물 계약의 가격은 기본 자산 가격과 매우 밀접하게 관련되어 있으며 주가 지수에 영향을 미치는 요소는
(1) 거시 경제 운영: GDP, 산업 부가가치, 인플레이션율 등과 같은 경제 운영 상태를 반영하는 경제 데이터를 포함합니다.
(2) 거시 경제 정책 변화: 금리 인상, 감세, 환율 조정 등
(3) 주요 지수 구성 주식과 관련된 다양한 정보 (예: 가중치가 큰 구성 주식 상장, 증발, 배당금 등)
(4) 국제금융시장 동향: 다우존스 공업지수 가격 변동, 국제 원유 선물시장 가격 변동 등. < P > 투자자들이 주목할 만한 것은 주식지수와는 달리 주가 선물계약이 만기일이 있기 때문에 주가 선물계약 가격도 만기기간 요인의 영향을 받는다는 점이다.
8, 주가 지수 선물 시장에는 어떤 거래자 유형이 있습니까? < P > 거래 의도에 따라 주가 지수 선물 시장 거래자는 기본적으로 세 가지 주요 범주, 즉 헤지자, 차익 거래자, 투기자로 나눌 수 있다.
(1) 헤지자. 주가 지수 선물 시장에서 주식 가치와 맞지만 거래 방향이 반대인 선물 계약을 통해 주가 변동의 위험을 피하는 기관이나 개인을 말한다. 투자자들이 주의해야 할 것은, 헤지의 목적은 이익이 아니라 피난을 하는 것이다. 헤지 거래는 반드시 일정한 원칙을 따라야 한다, 그렇지 않으면 추가적인 위험을 초래할 수 있다.
(2) 차익 거래자. 주가 지수 선물 시장과 주식 시장 간의 사용을 의미합니다.