해통증권 강초는 중앙은행이 자금 통제 지렛대, 채권 시장 조정을 안정시킨다고 밝혔다. 이번 주 자금면은 계속 긴박했고, 14 일 이상 통화금리가 오르고, 대은행 융자 감소, 과보유수준이 낮고, 공개시장 투자 하락, 환매 수요가 여전히 크다. 23 일 중앙은행이 재개 14 일 역환구매 문의를 한 것으로 알려졌다. 이는 중장기 자금면을 안정시키고 금리가 눈에 띄게 상승하는 것을 방지하는 데 도움이 되지만 기관자금 비용도 상승한다. 최근 공개 시장 운영의 긴밀한 균형 운영과 함께 중앙은행은 채권 시장의 지렛대를 통제하는 것을 목표로 할 수 있다. 채권 시장은 이에 영향을 받아 수익률이 크게 조정되었다.
광발은행 금융시장부 고위 거래인 얀 () 은 기관 지렛대가 단기 자금 수요가 왕성해졌으며, 중앙은행은 유동성의 단계적 긴장을 완화하기 위한 것으로 보인다고 밝혔다. 7 일 역환매를 통해 시장에 자금을 주입하는 시간이 너무 짧아 14 일 품종이 유동성에 대한 완화작용이 더욱 두드러진다. 또한 14 일의 자금 비용이 높기 때문에 14 일의 역환매 자금을 받는 기관은 하룻밤 환매에 사용할 가능성이 거의 없습니다. 자본 비용이 상승한 상황에서 중앙은행이 역환매 기한을 연장하여 물을 주입하는 것도 지렛대 투자 행위에 기름을 붓고 싶지 않다는 점을 고려한 것이다.
큐슈 증권 덩해청에 따르면 화요일에 역환매 수요 14 일을 재개하면 중앙은행이 월말 자금 부족을 의도적으로 완화해야 하지만, 8 월말은 6, 9 월말이 아니라 지난 번에 역환매 14 일을 시작한 것은 2 월 6 일 설 연휴 전이다. 휴일이 아닌 월말에 14 일 역환매 수요 문의를 재개하는 것은 일정한 신호 의의가 있다. 우리나라의 정책 목표금리는 7 일 역환매 금리이지만, 하룻밤 환매는 주류 거래종으로 주로 기관이 채권 시장에서 지렛대 운영을 하는 것이다. 하룻밤 환매 금리는 보통 7 일 역환매 금리로 인하된다. 실제로 중앙은행의 정책 금리와 시장 수급에 따라 실제 기준 금리가 불분명해질 수 있다. 중앙은행이 앞으로 할 수 있는 일은 미국을 모방하여 한 달이나 14 일 안에 금리 곡선을 평평하게 하여 7 일 금리가 실제로 기준금리가 될 수 있도록 하는 것이다.
손빈빈은 중앙은행이 역환구매 조회 14 일 재개했다고 밝혔다. 꾸준한 성장의 관점에서 볼 때, 기준 통화의 평균 기한을 늘리고 기준 통화의 안정성을 높이려는 것이다. 궁극적 인 목표는 자금 "탈탈" 을 유도하는 것입니다. 또한 미래에 RRR 을 낮추고 금리를 낮출 가능성을 더욱 낮췄습니다. 중앙은행이 점차 기초화폐평균기한을 연장하려는 의도가 확인되면 자본시장의 자금공급이 장기화되고 기관자금의 종합비용이 증가할 것으로 보인다. 단기적으로는 금리차가 더 좁아지고, 자금면 변동이 채권시장 수익률에 미치는 영향은 확대될 것이다. 장기적으로 공급측 개혁은 점차 추진될 것이다. 비용 절감 조치와 함께 경제 밑부분을 안정시키려는 정책 의도는 여전히 뚜렷하다. 역주기 배치 압력의 힘은 결국 끝나고, 기본면이 장기 금리 추세를 주도하는 힘은 점차 돌아올 것이다. 신중한 판단을 계속 유지하라, 장기 금리 바닥 상행압력이 크다 ~
Huachuang 증권은 자금이 계속 긴장되는 것을 경계하고 있다고 말했다. 유동성이 부족한 것은 자금의 총량이 부족하기 때문이다. 추산에 따르면 현재 초과저축률은 약 1.5% 로, 초과저축률 하락은 주로 위안화 평가절하 압력으로 외환보유액이 크게 하락하고 재정예금이 크게 증가했기 때문이다. 한편, 현재 채권 금리가 낮기 때문에, 기관은 하룻밤과 7 일 스크롤을 통해서만 레버리지 수익을 얻을 수 있어 자금에 대한 수요가 크게 증가했다.