첫째, 단기 환율 변동 및 환율 추세 예측 및 분석 방법
환율 변동에 대한 정확한 예측과 분석을 하기 위해 환율 위험 정보 수집과 환율에 영향을 미치는 기본 요소에 따라 정확한 분석을 하는 두 가지 작업이 있습니다. 그 중에서도 섭외기업은 자신의 업무관계에 따라 은행, 국제정보회사, 금융신용평가회사, 심지어 일부 중요한 국제언론으로부터 중요한 위험정보를 얻을 수 있다. 환율 위험 정보를 수집하려면 신뢰성, 적시성 및 유용성이 필요합니다.
둘째, 환율 변동에 대한 정확한 예측을 하려면 환율 변동에 영향을 미치는 기본 요소를 파악하고 환율 변동에 영향을 미치는 요인에 따라 환율 변동에 대한 정확한 예측을 하는 것이 중요하다. 외환위험은 단기 외환위험과 장기 외환위험으로 나눌 수 있다. 이 가운데 단기 외환위험은 외환시장의 단기 요인으로 인한 환율의 일시적 변동으로 인한 것이다. 환율의 단기 요인 가운데 국제수지의 자본계좌는 큰 영향을 미친다. 외환시장에서 사람들은 외환을 일종의 금융자산으로 거래하는데, 그 규모는 국제화물과 서비스무역에서 파생된 외환거래보다 훨씬 크고, 금융자산의 거래속도도 실제화물보다 훨씬 빠르기 때문에 금융자산의 거래는 환율의 단기 변동에 큰 영향을 미치지 않을 수 없다. 국제수지 자본계좌 거래의 변화를 일으키는 주요 요인은 다음과 같다.
1, 화폐 공급. 한 나라의 화폐 공급량이 급속히 증가함에 따라 대중이 보유하고자 하는 것보다 더 많은 화폐를 보유하고 있다면, 여분의 부분은 외국으로 넘칠 것이며, 그로 인해 자본 유출과 그 나라의 환율 하락이 초래될 것이다. (데이비드 아셀, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 돈명언) 반대로 그 나라의 환율은 상승할 것이다.
2. 이자율. 다른 나라의 금리가 변하지 않는 상황에서 한 나라의 금리 상승은 금융자산을 국내외 투자자들에게 더욱 매력적으로 만들어 자본 유입과 환율 상승으로 이어질 수 있다. 금리가 하락하면 환율 하락을 초래할 수 있다.
심리적 요인. 일부 국제외환전문가들은 현재 외환거래자의 특정 통화에 대한 기대심리가 이런 통화의 단기 환율을 결정하는 가장 중요한 요인이라고 보고 있다. 이런 기대심리의 작용으로 눈 깜짝할 사이에 대규모 자본운동을 유발하기 때문이다. 일반적으로 외환거래자들은 심리적 변화가 무작위적이고 예측할 수 없을 것으로 예상한다. 따라서 환율위험관리자는 수시로 경각심을 유지하고, 국제정치경제정세의 변화에 영향을 미치는 각종 중요한 사건을 주시하고, 환율반응에 대한 예측을 하는 것이 중요하다.
4. 정부 개입. 현재 각국 정부는 외환시장을 안정시키기 위해 각종 방법으로 외환거래에 개입하는 경우가 많다. 외환시장의 공개업무를 통해서든 재정과 통화정책의 다른 조화를 통해서든, 정부 관료의 공개발언을 통해서든, 국가 간 공동 개입을 통해 외환시장을 국제적으로 조절할 수 있다. 정부 개입은 환율 변동의 장기 추세를 바꿀 수는 없지만 환율의 단기 변동에 큰 영향을 미친다. 따라서 정부의 개입은 단기 위험 식별에 있어서 무시할 수 없는 요소이다.
장기 외환 위험은 장기 환율 변동으로 인한 것이다. 환율 변동에 영향을 미치는 장기 요인은 다음과 같습니다.
1, 국제수지 경상수지. 국제수지는 한 나라의 대외경제활동을 종합적으로 반영한 것으로 한 나라 화폐의 환율 변동에 직접적인 영향을 미친다. 국제수지 경상수지 중 가장 중요한 항목은 무역으로 유형무역과 무형무역을 포함해 환율 변동의 기본 추세를 결정한다. 국제수지 경상수지 무역부분을 보면 한 나라의 수입이 증가하거나 적자가 발생할 경우 외화에 대한 추가 수요가 생겨 외환시장에서 그 나라 통화의 환율이 하락하게 된다. 반대로 잉여 국가의 통화 환율이 상승할 것이다. 그러나 경상 프로젝트 변동이 환율에 미치는 영향은 양방향이라는 점도 주목할 만하다. 환율 변동을 상쇄하는 요인이 즉각 반응하도록 자극할 수 있기 때문이다. 이에 따라 경상수지와 환율 변동의 관계는 단기간에 방해를 받을 수 있어 장기적으로만 작용할 수 있다.
2. 인플레이션. 지폐 조건 하에서 양국 통화 간의 비율은 기본적으로 그들이 대표하는 가치 간의 비교 관계에 따라 결정된다. 이에 따라 한 나라의 인플레이션 상황에서 그 나라 화폐가 대표하는 가치가 하락하고 실제 구매력도 낮아져 외환환율이 하락할 것으로 보인다. 물론 인플레이션이 환율에 미치는 영향은 일반적으로 나타나는데, 인플레이션은 종종 간접 채널을 통해 환율에 실질적인 영향을 미치기 때문이다.
3. 국가 간 경제 성장률의 차이. 다른 조건이 같은 상황에서 한 나라 경제의 실제 성장률이 다른 나라보다 높기 때문에 국민소득의 빠른 증가는 외환에 대한 수요가 가용 외환공급에 비해 증가하면서 그 나라의 통화환율이 하락하는 경향이 있다. 물론 경제 성장률이 환율에 미치는 영향은 더욱 복잡하며 한 나라의 산업 구조와 대외 무역 발전 전략과 밀접한 관련이 있다. 따라서 환율의 장기 변화는 경제 성장률 수준에 의해서만 결정될 수 없다.
실제로 단기 위험과 장기 위험의 구분은 기업 거래 위험 관리의 관점에서만 고려된다. 단기 및 장기 위험은 상대적인 개념일 뿐 절대적인 경계는 없다. 환율변동을 예측할 때 자체 경제거래의 장기 단기 수요에 따라, 즉 해당 거래주기 동안 환율이 상승할지 하락할지 결정해야 한다. 결론적으로 환율 추세를 예측할 때는 각종 요소, 장기적이고 단기적인 거래 기간과 결합해 과학적 판단을 하고 기업의 거래 위험을 막기 위해 정확한 의사결정을 위한 과학적 근거를 제공해야 한다.
둘째, 외국 기업의 환율 위험 예방 조치
환율위험에 대한 정확한 예측이 환율거래위험관리의 기초라면 환율위험에 대한 예방과 처리가 환율거래위험관리의 핵심이다. 우리는 섭외기업의 환율 거래 위험을 무역지불의 환율 위험, 외환차입의 환율 위험, 외환자산의 환율 위험 등 세 가지로 나눌 수 있다.
(a) 무역 지불에서 환율 위험을 방지하는 주요 방법
1. 평가 통화, 지불 및 결제 방법을 올바르게 선택합니다.
일반적으로 섭외기업은 상품과 노무를 수출하거나 자산을 평가할 때 환율이 변동하는 화폐를 사용하려고 노력해야 하고, 수입상품이나 대외부채를 평가할 때는 환율이 변동하는 화폐를 사용하려고 노력해야 한다. 일반적으로 수입계약에서 외화로 결제한 환율이 상승하는 경향이 있을 때, 수입화물은 가능한 한 앞당겨 송금해야 한다. 만약 가격 화폐가 하락한다면 수입상은 연기하거나 앞당겨 송금해야 한다.
또한 수출입 무역에서는 실제 상황에 따라 적절한 결제 방법, 즉 시기적절하고 안전한 송금을 요구해야 한다. 제때 송금하면 환율 변동의 시간 요소 위험을 크게 줄일 수 있기 때문이다. 일반적으로, 즉시신용장은 안전 제때 환수 원칙에 가장 부합하며, 장기신용장, 지불인도, 인수인도서의 안전성은 순차적으로 약화된다. 물론 자신의 제품을 홍보하기 위해 상대방의 신용상황에 따라 적절한 결제 방식을 신중하고 유연하게 선택할 수 있다.
2. 헤지 거래를 사용합니다.
세트 거래는 국내외 섭외기업이 광범위하게 채택한 믿을 만한 헤지 형식이다. 가격 혼란을 일으키지 않고 국제환율 변동의 위험을 국제금융시장으로 옮길 수 있다. 헤지에 사용되는 금융 수단은 주로 장기 계약 거래, 선물 및 옵션을 포함한다.
(1) 미래 계약 거래. 섭외기업이 외환시장에서 장기 계약거래를 하는 것은 화물거래에서 지불기간까지 환율 변동으로 인한 위험을 피하기 위해서이다. 섭외기업이 앞으로 외환을 지불하거나 수령해야 하고, 이미 외환환율이 변할 것으로 예상했을 때, 지금은 미래 환율에 따라 외환을 납품하기로 합의해야 한다. 금액은 상품 대금과 같다. 회사 외환금액의 보전을 보장하다. 일반 협정의 기한은 3 개월, 6 개월, 9 개월이며, 때로는 1 연도까지 도달할 수 있다. 이 사업의 장점은 ① 통화를 선택할 수 있다는 것이다. ② 장기 외환을 팔아서 미수금 통화를 헤지하여, 장기 외환을 매입하여 미지급통화를 헤지할 수 있다. 뉴욕의 한 회사가 프랑스 프랑을 수입하면 1992 년 8 월 은행에 4 개월 기한으로 장기 외환 거래를 의뢰했다. 당시 6.45 FF 대비 1 달러로 58634 1.08 달러를 들여 3846400 FF 를 샀다. 1989 의 2 월까지 납품할 때 달러 환율이 1: 6.025 로 떨어졌다. 이때 638406.64 달러를 써서 3846400 프랑을 샀다. 이 장기 외환 거래로 회사는 42065 달러의 환율 손실을 피했다. 1994 65438+ 10 월 1
(2) 선물 거래 및 옵션 거래. 금융 선물 거래의 실제 운영 및 구체적인 관행은 미래 거래와 거의 동일하며, 현재 약속한 미래 환율에 따라 미래 만기일에 납품하는 헤지 거래이기도 하다. 반면, 장기 거래는 실제 외환수지를 배경으로 하는 반면, 외환선물은 통상 실제 외환수지를 배경으로 할 필요가 없다. 선물거래는 기업의 실제 외환수지 상황에 따라 거래금액을 결정하고, 선물거래는 표준화 계약을 표지로 하고, 지속 가능한 헤지, 금액은 실제 수요를 정확히 일치시키기 어렵다. 장기 외환 거래는 실제로 성숙한 외환 거래 배달 시간의 연장일 뿐, 본질적으로는 현물 거래이고, 외환 선물은 파생 거래 수단이다. 또 섭외기업은 옵션 거래를 하는 외환은행과 옵션 계약을 체결할 수 있어 일정 기간 동안 즐길 수 있다고 약속했나요? 약속한 가격으로 외화를 매입하거나 팔 권리는 있지만 의무를 지지 않는다. 섭외기업은 수출업무에 종사할 때 가격 외화가 떨어질 것으로 예상되면 하락 옵션을 팔 수 있다. 계약이 만료될 때 외화로 표시된 환율이 하락하면, 즉 시장가격이 약속가격보다 낮을 경우, 인가권 소유자는 약속가격으로 송금할 수 있다. 만약 평가 화폐가 오른다면, 그는 시장가격에 따라 결산할 권리를 포기할 수 있다.
3. 종합방법
외환 위험 예방의 종합 방법은 주로 BSI 와 LSI 이다. 이 두 가지 방법은 실제로 위에서 설명한 방법의 조합이며, 일부 방법은 모든 위험을 제거하기 위해 다른 방법과 협력해야 하기 때문입니다. BSI (대출-현물-투자) 는 대출-현물 계약-투자 방법입니다. 예를 들어, 독일 회사 B 는 90 일 후 50,000 달러의 외상 매출금을 가지고 있습니다. 달러 대 독일 마크의 환율 변동 위험을 막기 위해 B 회사는 미국 은행이나 독일 은행에서 같은 금액의 달러 (50,000 달러) 를 90 일 동안 빌릴 수 있어 외환위험의 시간 구조를 바꿀 수 있다. 을회사는 대출을 받은 직후 한 은행과 현물계약을 체결하여 65438 달러 +0 = 2. 1 140 의 환율로 5 만 달러의 대출을 마크에게 팔았고, * * * 인수1; 이후 B 회사는 105700 마크를 독일 통화시장에 투입했고 (이자 요인을 고려하지 않음), 투자 기간도 90 일이다. 90 일 후 B 회사는 50,000 달러의 외상 매출금을 미국 은행에 반환하여 이 외상 매출금의 외환 위험을 제거할 수 있다. 독일 B 회사가 90 일 후의 미지급금 50,000 달러를 가지고 있다면, 외환위험을 없애기 위해 먼저 기준 통화인 독일 마크를 빌려야 하며, 다음 단계의 통화는 위와 반대이다.
LSI(Lead-Spot-Invest) 는 선불-현물계약-투자법을 의미합니다. 예를 들어, 독일 회사 B 는 90 일 후 미국 회사로부터 50,000 달러의 채권 대출을 받았습니다. B 회사는 환율 변동을 막기 위해 미국 회사의 동의를 얻어 일정 할인액 (당분간 구체적인 할인액은 고려하지 않음) 을 주는 조건 하에서 2 일 이내에 대출금을 상환할 것을 요구했다. 5 만 달러의 대출을 받은 후 B 회사는 즉시 현물계약을 통해 현지 통화마크로 변환하고 독일 통화시장에 투자했다. 선불로 시간 위험을 없애고 현지 통화를 환전해 통화 위험을 없앴다.
(b) 자본 대출의 환율 위험 및 예방
자금 대출의 환율 위험은 대출 관계 결정에서 원금 상환 기간까지 대출 통화 환율 변동으로 인한 실제 원금 이자 증가 또는 수익 감소로 인한 손실입니다. 자본대출의 환율 위험은 채무자의 지출을 증가시켜 채권자에게 유리할 수 있다. 반대의 경우도 마찬가지입니다. 예를 들어, 달러와 엔화가 평가절상될 때, 중국의 원금 지불 부담이 증가하고 있다. 자금 대출의 환율 위험을 방지하기 위해 무역 지불의 환율 예방 조치 외에 다음과 같은 조치가 있습니다.
1. 채권은 이중 통화로 발행됩니다.
이중화폐는 한 화폐로 가격을 매기고, 채권이 만기될 때 다른 화폐로 예정된 환율로 원금을 상환한다. 예를 들어, 우리 나라의 한 은행은 어느 해 4 월에 200 억 엔의 이중화폐채권을 발행했는데, 기한은 10 년이다. 발행 시 엔화 대 달러화는 179: 1 입니다. 그러나 발행문서에 따르면 채권은 10 년 후에 만기될 때 169: 1 의 환율로 채권 원금을 상환한다. 만기가 되면 엔화 대 달러 80: 1 정도에 이르면 은행은 엔화가 위안화 절상의 위험을 피할 수 있을 뿐만 아니라 그로부터 이익을 얻을 수 있다.
2. 차입통화의 환율 변동 위험과 그 통화의 이자율을 종합적으로 고려해야 한다.
일반적으로 환율의 관점에서 볼 때, 연화폐를 차입하는 것은 대출자에게 유리하지만, 연화폐의 대출 금리는 비교적 높고, 경통화금리는 낮다. 따라서 외환을 차입한 섭외기업의 경우 환율에서 얻은 수익이 금리상의 손실보다 클 때만 차입화폐가 정말 수지가 맞는다. 대출 기간 중 외환평가절하율을 예측할 때 어떤 통화를 빌려야 하는지 다음 공식을 고려해 볼 수 있다.
1+B0+B 국가 통화 연간 이자율
A > 국가의 통화 평가 절하율이 1-
1+A 국가 통화 연간 이자율
이 시점에서 a 국 통화를 차입하는 것이 유리하다. 반면에 B 국 통화를 차입하는 것은 유리하다.
(3) 외환 자산의 환율 위험 및 예방.
섭외기업 외환자산의 환율 위험은 환율 변동으로 인한 외환자산의 실제 가치 감소로 인한 손실을 말한다. 한 기업이 독일에서 장비를 수입하는 데 20 만 달러의 자산을 사용하는 경우, 달러/독일 마크 환율은 65438 달러 +0 = 2.50 독일 마크이며, 이 기업의 달러 자산은 50 만 독일 마르크의 설비를 수입하는 데 사용할 수 있다. 몇 달 후, 달러가 65438 달러 +0 = 2.00 마크로 떨어지면, 기업 20 만 달러의 외환자산은 40 만 마크의 설비만 지불할 수 있고, 기업 외환자산은 실제로 654.38+ 백만 마크의 평가절하를 할 수 있다.
기업 외환자산 환율 위험을 예방하는 가장 일반적인 방법은 바구니 통화법과 장기 외환거래 헤징법이다. 현재 우리나라 섭외기업의 외환자산은 여전히 달러 위주로 엔화 마크 유로 스위스 프랑이 차지하는 비율이 적기 때문에 섭외기업 외환자산의 환율 위험이 크다. 이에 따라 중국 섭외기업이 외환자산의 통화구조를 조정하고 엔화 마크 유로 등의 통화 비중을 적절히 늘려 달러 비중을 줄일 것을 제안한다.