첫째, 선물이란 무엇입니까?
소위 선물, 이름에서 알 수 있듯이, 미래의 어느 시기에 납품할 상품이지만, 실제로는 반복 양도와 매매를 할 수 있는 표준화된 계약이다.
둘째, 선물 거래란 무엇입니까?
선물 거래는 보증금을 기초로 선물거래소에서 각종 상품을 매매하는 표준화된 계약의 거래 방식이다.
셋째, 선물 거래의 경제적 기능
가격을 발견하고, 위험을 피하고, 도구를 투자하다.
넷째, 선물 거래의 목적
헤지 또는 투기 이익.
동사 (verb 의 약어) 선물 거래의 특징
1. 상품계약화: 선물거래는 계약의 매매입니다. 교역 쌍방은 현물에 의존하지 않고, 정해진 표준화 계약을 통해 실물상품은 선물시장에 직접 출입하지 않는다.
2. 계약 표준화: 선물계약은 표준화 계약이고 유일한 변수는 가격입니다. 수량, 품질, 배달 시간, 장소 등 기타 요소는 거래소가 통일적으로 규정하고 있습니다.
3. 자금 지렛대: 선물거래는 5- 10% 의 보증금을 담보로 하여 작고 넓은 지렛대를 가지고 있습니다.
4. 공개 거래: 선물거래는 자유입찰방식으로 공개 (거래소에서) 하고 비공개로 진행하지 않습니다.
5. 인도서류화: 선물배달은 판매자가 창고 전표를 배달하고 구매자가 지불 증빙증을 지불하는 과정이며, 둘 다 법적으로 인정되고 보호되는 상업환어음입니다. (데이비드 아셀, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 남녀명언)
여섯째, 선물 거래의 운영 메커니즘
1. 경매제도: 선물시장은' 가격 우선, 시간 우선, 수량 우선' 원칙에 따라 공개 입찰을 통해 거래되는 표준화된 시장입니다.
2. 보증금제도: 보증금은 선물거래소 결제부의 일종의 자금보증으로 초기 보증금과 추가보증금으로 나뉜다. 초기 보증금은 일반적으로 총액의 5- 10% 에 불과하며 일반적으로 거래 위험과 일치하여 계약 이행을 보장합니다. 고객은 가상 손실이 있어 추가 보증금을 지불해야 한다.
3. 일일 결산 제도: 선물거래는 매일 시, 무부채 제도로 해야 한다. 일상적인 거래, 청산, 창고 보유, 손익에 따라 규정에 따라 보증금을 회수하여 100% 의 계약 이행률을 보장하는 것이다.
4. 헤징제도: 헤징은 원래 거래와 같은 품종과 수량이지만 반대 방향으로 거래함으로써 원래 계약의 이행 책임을 끝내는 것을 말합니다. 헤지하는 과정은 본질적으로 손을 바꾸는 과정이다.
5. 교부제도: 교부의 본질은 선물시장과 현물시장을 결합하는 것이다. 만약 마지막 거래일 이전에 원래 계약이 보증되지 않았다면 실물을 납품해야 한다. 교부는 청산 제도를 채택하고 교부 절차를 규정한다. 판매자는 창고 명세서를 제공하고 구매자는 지급 증명서를 제공한다. 판매자 회원이 창고 명세서를 받는 방법은 다음과 같습니다. 첫째, 거래소에서 지정한 지정된 창고에 가서 창고 주문서를 구입하는 것입니다. 두 번째는 자신의 화물을 미리 지정된 창고로 보내서 검수 후 창고 영수증을 발행하는 것이다. 셋째, 거래소 창고 경매에서 창고 명세서를 구매한다.
6. 보유 제한: 선물 계약 매매 수량에 대한 제한을 나타냅니다. 간단히 말해서,' 돈이 많으면 매매할 수 있다' 는 규정이 있다. "
7. 가격 구간 제한: 즉, 이전 거래일 결제가격을 기준으로 거래자는 이날 이 가격 구간 내에서만 거래할 수 있습니다.
7. 누가 선물 거래를 할 수 있습니까?
선물 거래의 참가자는 두 가지 범주로 나눌 수 있는데, 하나는 헤지자, 하나는 벤처 투자자라고 한다. 헤징자는 주로 선물거래를 이용하여 현물거래의 위험을 이전함으로써 원가를 낮추고 이윤을 안정시키는 목적을 달성한다. 시기가 좋을 때, 그들은 실물 상품 교역을' 뒷받침' 으로 하여 투기수익을 올릴 것이다. 벤처 투자자들은 주로 선물거래라는 주식과 부동산과 비슷한 투자 방식을 이용하여 고액의 이윤을 추구한다.
헤지 참가자는 각 업종의 상품 생산자, 판매상, 가공업, 수입상과 수출업자, 채권자, 채무자가 될 수 있습니다.
생산자: 상품 생산에는 주기가 필요하며, 기간 가격 변화는 생산자의 이익에 영향을 미칩니다. 만약 생산주기 내에 선물거래에 참여한다면, 미리 이윤을 정할 수 있다. 적절한 시기를 선택하면 이윤을 안정시킬 수 있을 뿐만 아니라 추가 수입도 얻을 수 있다.
마케팅 담당자: 상품은 구매부터 판매까지 시간이 좀 걸립니다. 선물 거래는 매매 시기를 유연하게 선택할 수 있을 뿐만 아니라 창고 원가를 낮춰 재고 상품의 가치를 유지할 수 있다.
가공업: 원자재 구매부터 실제 사용까지 시간이 걸리며 원자재 투입에서 완제품 판매에 이르기까지 시간이 걸립니다. 원자재 가격이든 완제품 가격의 불리한 변화든 불필요한 손실을 초래할 수 있다. 따라서, 현명한 가공상은 원자재의 공매도 헤징과 생산품의 공매도 헤징이라는 두 가지 유형의 헤징에 참여해야 하며, 구매한 원자재와 향후 판매될 생산품을 헤징할 수 있을 뿐만 아니라 원자재를 구입하거나 생산품을 판매할 시기를 유연하게 선택하여 재고비용을 낮출 수 있다.
수입업자와 수출업자: 배송에서 인도까지 시간이 걸리는데, 지불은 일반적으로 화폐환전 문제가 있고, 가격이나 환율의 불리한 변화는 불필요한 손실을 초래할 수 있다. FOB 및 CIF 와 같은 국제 무역에서 위험을 피하기 위한 많은 조치가 제정되었지만. 그러나 그들은 목적을 완전히 달성하기 어렵고, 협상을 반복하는 데는 시간과 정력이 필요하다. 동시에 상품과 외환의 헤지에 참여하면 이윤을 안정시킬 뿐만 아니라 많은 번거로움을 줄일 수 있다.
채무자와 채무자: 채권자든 채무자든 대출에서 상환기간까지 금리가 변동하면 그 중 한 쪽이 어느 정도 손해를 보게 된다. 대출과 채무 사이에 화폐교환이 있다면 환율 변동도 그 중 한 쪽에 추가적인 손실을 초래할 수 있다. 이러한 위험을 피하기 위해 가장 좋은 선택은 금융 헤지에 참여하는 것이다.
벤처 투자에는 참가자가 많다. 자본이 있고 높은 수익률을 추구하는 사람은 모두 선물 거래의 벤처 투자에 참여할 수 있지만, 실력이 강한 사람은 직접 참여할 수 있고, 자금이 부족한 사람은 간접적으로 펀드에 참여해야 한다.
선물 거래에 참여하면 부동산과 주식업계에 투자하는 것보다 더 매력적이지만, 선물거래에 참여하는 것은 위험의식이 있어야 하며 필요한 준비를 해야 한다는 점을 일깨워 줄 것이다.
선물 거래의 기본 개념
-커미션거래소가 거래자에게 받는 수수료. 미국에서 커미션은 한 계약의 한 라운드에 따라 계산되며, 거래 성립부터 거래 결제까지 한 라운드라고 합니다. 커미션 금액은 일반적으로 65438+ 거래액의 0-2% 입니다.
계약 단위의 선물 계약에 명시된 계약의 표준 상품 수량. 거래자는 계약 수량만을 기준으로 장사를 한다. 보통 한 단위의 계약을 한 손이라고 한다. 각 상품거래소의 계약 단위는 다르다. 예를 들면 정주상품거래소는 매 10 톤을 계약단위로 규정하고 있다.
-성과 보증금 이행 보증금은 매매 쌍방이 이행을 보장하는 일종의 자금 보증이다. 선물 시장의 거래자는 거래할 때 반드시 일정 금액의 성과 보증금을 예금해야 한다. 이 채권의 금액은 계약 거래를 제공하는 거래소에 의해 설정되며, 그 금액은 보통 총 계약 가치의 5- 18% 이다. 물론 마법 거래상이나 위탁 브로커도 스스로 추가 보증금을 설정하기로 했다. 이 추가 보증금의 액수는 거래소가 규정한 수준보다 낮지 않을 것이다. 또한 보증금 수준은 시장 거래 위험 크기의 영향을 받아 변동하는 시장에서 더 많은 보증금을 지불하는 경우가 많습니다. 동시에, 헤지와 투기 거래의 보증금은 다르다. 전자가 받는 보증금은 일반적으로 비교적 낮다. 보증금은 초기 보증금과 추가 보증금으로 나뉜다. 초기 보증금은 거래자가 규정에 따라 거래 전에 납부한 보증금이다. 가격 변동으로 거래자가 입은 장부 손실이 보증금에서 공제되어 보증금이 하락했다. 낮은 보증금 (일반적으로 거래소에 규정된 보증금) 으로 내려갈 때, 증권상은 거래자에게 일부 보증금을 더 내라고 요구하여 계좌가 초기 보증금 수준에 도달하도록 할 것이다. 이 추가 부분을 추가 보증금이라고 합니다.
-여러 마리, 공매수 선물계약은 여러 마리, 선물매매계약은 공이라고 합니다.
-중개인이 선물 거래자에 대한 거래 지시를 수행하는 회사나 개인은 통상 거래자가 지불한 커미션을 받는다.
결제보증금결제보증금은 결제회원회사가 고객의 미결제계약을 이행하는 데 필요한 재무보증입니다. 결제보증금의 수준은 거래소 청산소 이사회가 거래소 청산소 보증위원회 위원회가 제시한 건의에 따라 확정된다. 이행보증금과는 달리 이행보증금은 브로커처와 청산소에도 보관된다.
-최저 가격 계약 거래에서 허용되는 최저 가격 변동으로, 최저 가격 변동이라고도 합니다.
-시장 가격으로 구매 (판매) 주문 고객이 브로커에게 보낸 거래 주문입니다. 브로커가 이 주문서를 받으면, 그것은 즉시 고객에게 유리한 시장 가격 수준으로 매입하거나 판매할 것이다. 고객이 보낸 이 주문은 매입 (판매) 할 계약 수량과 납품 월만 규정하고 가격 수준은 규정하지 않았다. 브로커는 고객에게 가장 유리한 가격으로 시장 가격으로 매입하거나 판매할 것이다.
-한정가격 고객이 이 지시를 내리면 브로커는 한정된 가격대로 고객을 위해 매매를 해야 한다.
-Execute 또는 void instruction 은 명령이 즉시 실행되어야 함을 나타냅니다. 그렇지 않으면 효과가 없습니다.
-중지 손실은 시장 가격이 일정 수준에 도달했을 때 수행되는 주문입니다. 손해는 일반적으로 손에 있는 계약을 헤지하여 손실을 줄이거나 기득권을 보장하는 데 쓰인다. 예를 들어, 고객이 65438+ 만원의 장기 국채 선물 계약을 매입하면 고객은 채권 가격 하락으로 인한 손실을 방지하기 위해 96,000 위안의 정지 손실 명세서를 발행할 수 있습니다. 시장 가격이 96,000 위안으로 떨어지면 중개인이 할 것이다.
-정지 손실 한도 주문이 발송되면 브로커는 특정 가격이나 해당 가격이 다시 나타날 때 즉시 집행해야 합니다. 만약 시가가 정지 손실 가격 수준으로 돌아가지 못한다면, 주문은 집행되지 않을 것이다.
-시간 제한 명령은 지정된 시간 내에 실행해야 하는 명령입니다. 시한 지시에는 여러 가지 형태가 있는데, 이를테면' 당일 한정 지시문' 은 특정 거래일의 개판 기간 동안 반드시 정해진 가격으로 집행해야 한다는 뜻이다. 규정에 따르면, 이 기한 내에 집행되지 않은 지시는 자동으로 효력을 상실한다. 또 다른 지침은 "공개" 또는 "취소될 때까지 유효한 지침" 입니다. 본 주문은 고객이 본 주문을 취소하거나 계약이 만료되기 전 거래일 이내에 실행할 수 있습니다. 일부 시한부 주문 규정은 개판이나 파장 시에만 집행할 수 있다. 또한 일부 시간 제한 주문은 하루 중 특정 시간에 수행됩니다. 그렇지 않으면 유효하지 않습니다.
선물 거래 규칙
선물시장은 선진 신용경제의 운행 모드 중 하나로 반드시 규범적인 제도가 있어야 한다. 이것은 선물 거래가 정상적으로 운영되기 위한 전제 조건이다.
선물 거래 규칙은 광의와 협의의 구분이 있으며, 넓은 의미의 선물 거래 규칙에는 선물 시장 관리의 모든 법률, 규정, 정관 및 규칙이 포함됩니다. 좁은 선물거래 규칙은 선물거래소가 제정해 국가감독부의 승인을 받은 선물거래 규칙과 이를 바탕으로 한 각종 세칙, 방법, 규정만을 가리킨다. 각 선물거래소는 국가의 관련 법규에 근거하여 자신의 선물거래 규칙을 제정해야 한다. 거래 규칙은 거래소를 기반으로 해야 하며, 실제로는 거래소와 해당 회원 단위 (고객) 와 거래소 회원 단위 (고객) 사이에 체결된 계약이다.
선물 거래 규칙에는 개방, 마감, 견적, 평창, 기록, 평창, 결산 및 보증, 인도, 분쟁 해결 및 위약 처벌이 포함되어야 합니다. 선물 거래 규칙은 여전히 통칙이다. 거래소는 업무 관리의 필요에 따라 교부 규칙, 헤지 관리 규정, 지정 창고 관리 규정, 창고 관리 방법 등 각종 규칙과 관리 방법을 제정하였다. 선물 계약도 규칙의 일부라는 점은 주목할 만하다. 선물거래규칙을 제정하는 목적은 정상적인 거래질서를 유지하고, 평등경쟁을 보호하고, 위약행위를 처벌하고, 독점을 제지하고, 시장을 조작하는 등 부정거래행위를 제지하는 것이다.
선물 결제
선물 시장의 조직 구조는 거래소, 회원, 고객으로 구성된 계층적 시장 구조이다. 회원만이 시장에 들어가 거래를 할 수 있고, 거래소는 회원의 신용상황에 대해 책임을 져야 한다. 비회원 고객은 반드시 회원 대리를 통해 거래해야 한다. 회원은 거래대리인의 주체로, 자신이 대표하는 거래에 대해 전적인 책임을 진다. 따라서 회원은 모든 고객의 재정적 위험을 통제해야 합니다. 고객이 위약으로 배상 책임을 이행하지 못할 경우, 회원은 대신 배상 책임을 이행하고 추징할 권리를 보유해야 합니다. 선물 시장의 다단계 조직 구조에 상응하여 결산 관리 체계도 계층적이다. 첫 번째는 거래소 청산기관의 회원회사 결제입니다. 1 급 결제입니다. 둘째, 회원소속사가 고객을 결산하는 것을 2 급 결제라고 합니다. 마지막으로, 거래별 위험 분류는 각 시장 참가자에 해당합니다.
첫째, 선물 결제의 개념
일반적으로 선물 거래는 거래소의 결제부서나 독립 결제기관이 결제한다. 거래소에서 이뤄진 거래는 결제기관의 처리를 거쳐야 최종적으로 이뤄질 수 있고, 자금 담보도 받을 수 있다. 따라서 선물 결제는 선물 거래의 가장 기본적인 특징 중 하나이다.
(a) 선물 거래 결제의 개념
결제란 거래소 결제기관이나 결제회사가 회원과 고객의 거래손익을 계산하고 계산결과를 거래보증금이나 추가보증금을 받는 근거로 하는 것을 말합니다. 따라서 결제는 선물 거래 시장의 각 부분의 결제를 의미하며, 거래소에서 회원에 대한 결제와 회원 소속사가 대신 거래손익을 계산하는 것을 포함하며, 계산 결과는 고객의 보증금 계좌에 적립됩니다.
(b) 선물 거래 결제 방법
선물시장에서는 세 가지 방법으로 선물거래를 완성할 수 있다: 헤지청산, 실물인도, 현금인도. 이에 따라 세 가지 결제 방법이 있습니다.
1. 헤지 청산.
헤지 플랫 창고는 선물 거래의 가장 중요한 결제 방식을 가리키며, 선물 거래의 대부분의 계약은 이런 방식으로 정산된다.
결제 결과: 손익 = (판매 가격-구매 가격) * 계약 번호 * 계약 단위-수수료.
또는 = (매입 가격-판매 입찰) * 계약 수량 * 계약 단위-수수료
2. 실제 납품
선물거래에서는 실물인도방식으로 거래되는 거래가 적지만 총계약의 1-3% 에 불과하지만 선물거래의 매매 양측이 실물배달을 할 수 있어 선물가격이 거래상품의 실제 현물가격을 진정으로 반영하며, 보증보증자들이 선물거래에 참여할 수 있는 가능성을 제공하기 때문이다. 따라서, 실물 배달은 매우 중요하다.
결제 결과: 판매자는 선하증권과 판매 송장을 거래소의 결제부서나 결제회사를 통해 구매자에게 넘겨주고 전체 대금을 청구합니다.
3. 현금 결제.
선물 계약의 극히 일부만이 만기될 때 현금으로 결산하고, 실물로 교부하는 것이 아니다.
둘째, 선물 시장 결제 시스템
(1) 계층 적 결제 관리 시스템
1. 거래소와 회원 간의 결제. 2. 회원소속사와 비회원소속사 간의 결제입니다. 중개 회사와 고객 간의 결제.
(b) 선물 거래 결제 프로세스
결제 시스템에 따라 선물 거래의 결제 프로세스는 거래소 결제 기관과 회원 간의 1 차 결제와 회원 소속사와 고객 (또는 비회원 중개 회사) 간의 2 차 결제로 나뉜다.
셋. 선물거래소 결제
선물거래소의 결제기관은 선물시장의 중요한 구성 요소이다. 독립 청산소와 거래소의 결제부라는 두 가지 방법으로 존재한다. 그 주요 기능은 선물 시장의 정상적인 운영과 시장의 건전성을 보장하는 것이다. 거래소의 결제부는 상품 선물거래소의 부속기구로, 거래소 결산시스템의 집행 기관이다. 모든 회원단위의 거래계좌 청산, 일일 거래 청산, 거래보증금 (이행보증금) 및 추가보증금 청구, 인도 관리 및 감독, 거래데이터 보고 등을 담당하고 있습니다.
선물 거래소 결제부의 역할:
1. 선물 거래의 손익을 계산하다
선물 거래자가 거래를 마친 후 모든 거래 정보를 거래소 결산 부서로 요약한다. 결제부는 체크의 기초 위에서 결산을 하여 각 회원의 손익을 계산해 회원의 보증금 계좌에 반영했다. 거래결제는 일무채무결제제도를 채택하고, 당일 거래결과의 결제는 당일에 완성된다.
거래 상대로서 거래 이행을 보장합니다.
거래소의 결제 부서는 모든 선물 계약 거래자에게 제 3 자 역할을 합니다. 즉, 결제 부서는 각 판매자 회원에게는 구매자이고, 각 구매자 회원에게는 판매자입니다. 거래소의 결산 부서 자체로는 매일 손익이 균형을 이룬다. 이런 식으로 거래자는 거래소의 결제 부서와만 업무관계를 맺고, 선물거래의 매매 쌍방은 서로 책임을 지지 않고, 거래소의 결제 부서에만 책임을 진다. 선물 매매 쌍방이 거래 상대의 준수 여부를 고려하지 않고 마음대로 매매 계약을 할 수 있기 때문에, 거래소 결산 기관은 거래 상대의 제 3 자로서 매 거래가 예정대로 이행될 수 있도록 보장하는 모든 책임을 지고, 따라서 결산 수속을 간소화하고, 거래를 촉진하며, 거래 효율을 높였다.
회원 자금을 관리하고 시장 위험을 통제하십시오.
거래소의 결제기관은 모든 회원의 기본보증금과 거래보증금을 관리하여 모든 선물거래가 진행될 수 있도록 보장하고 선물시장의 온건함과 재무적 완전성을 확보한다. 각 거래소 결산기구는 엄격한 결산보증금과 일일 무부채 결산 제도를 실시한다. 거래소는 최소 보증금 기준을 정했고, 회원회사나 그 고객은 계약을 결산할 때 반드시 거래소 결제기관에 최저 보증금을 납부해야 한다. 동시에 회원소속사의 이익을 보장하기 위해 소속사가 고객에게 받는 보증금은 일반적으로 거래소가 회원에게 받는 보증금보다 높다. 이렇게 하면 일련의 엄격한 제도와 절차가 수립되어 선물시장의 정상적인 운영을 보장하고 거액의 적자와 청산 혼란을 막을 수 있다. 중국 선물시장의 몇 차례의 큰 파문을 거쳐 각 거래소는 결제 시스템 강화와 관리 감시가 선물거래 위험을 통제하는 열쇠라는 것을 깨달았다.
선물 거래의 물리적 배달을 감독하십시오.
일반적으로 거래소는 실제 상품 납품의 전 과정을 책임지지 않고 현물인도가 필요한 매매 쌍방만 책임지고 해당 계좌 이체를 책임진다. 선물 거래에서 모든 계약은 반드시 헤지나 실물 인도를 통해 결산해야 한다.
선물인도
(a) 배달의 개념
상품 선물 거래 평창은 일반적으로 두 가지 방법 (즉 평창) 이 있다. 하나는 헤지 플랫 창고입니다. 두 번째는 실물교부이다. 실물교부는 실물교부를 통해 선물거래의 책임을 이행하는 것이다. 따라서 선물배달은 선물거래의 매매 쌍방이 계약이 만료되고 선물거래가 끝날 때 거래소의 규정에 따라 만기가 되는 미평창 계약에 대해 실물 인도를 하는 행위를 가리킨다.
(b) 배달의 역할
실물인도가 전체 선물계약에서 차지하는 비율은 매우 작지만, 실물인도와 이런 잠재력으로 선물가격의 변화가 관련 현물가격의 변화와 동기화되고 계약 만기일이 다가옴에 따라 점차 접근하고 있다. 그 성격상 현물배달은 일종의 현물거래행위이지만, 선물거래의 현물배달은 선물거래의 연장으로 선물시장과 현물시장의 경계에 있으며 선물시장과 현물시장의 교량과 연결고리이다. (데이비드 아셀, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 선물거래명언) 따라서 선물 거래의 실물 배달은 선물 시장의 존재의 기초이며 선물 시장의 두 가지 주요 경제 기능이 발휘되는 근본적인 전제조건이다.