한 국가의 외환 보유고가 증가함에 따라 외환 결제(즉, 외환을 현지 통화로 전환)가 필요하기 때문에 현지 통화가 절상되는 경향이 있습니다(이는 변동 환율 하에서 더욱 분명해질 것입니다). 경제 성장의 상당 부분이 수출, 특히 노동 집약적인 수출에 의해 주도된다면 현지 통화의 절상은 수출에 큰 영향을 미칠 것입니다. 왜냐하면 수출품의 가격(외화 기준)이 상승하여 경쟁력에 영향을 미치고 국가의 경제 성장에 해를 끼칠 것이기 때문입니다. 장기적으로는 수출의 부가가치를 높이는 것만이 통화 가치 상승의 영향을 상쇄할 수 있습니다.