이들은 20 개 신흥시장 국가의 횡단면 데이터를 선정해 1994 년 말 멕시코 통화위기가 1995 년 다른 신흥시장 국가에 미치는 영향을 분석해 통화위기의 결정적인 요인을 조사했다. 통화 위기 지수 IND 는 1994 1 1 월 ~ 1995 4 월 가중 준비금 하락 퍼센트와 환율 하락 퍼센트의 합계로 정의됩니다. 이들은 실제 환율, 대출 증가율, 국제비축과 광의통화공급량의 비율이 한 나라에서 통화위기가 발생하는 데 매우 중요하다고 생각한다. 또한 실제 환율평가절하가 낮은 4 분위수에 있거나 국내 민간 신용성장률이 높은 4 분위수에 있을 때 첫 번째 벙어리 변수의 값은 1 이고, 다른 경우에는 0 이라는 두 개의 벙어리 변수도 확정했다. 국제비축과 광의통화의 비율이 다음 4 분위수에 있을 때 두 번째 벙어리 변수의 값은 1 이고, 다른 경우는 0 이다. 그 결과, 한 국가은행체계가 취약하다면 (LB, 1990- 1994 의 민간 부문 신용성장률로 측정), 환율이 과대평가 (RER,1으로 측정)
IND = β 1+β2RER+β3LB+β4RER. DLR+β5LB. DWF+β6RER. DWF+β7 파운드. 아주 좋아요.
여기서 β는 7 개 지표의 각 회귀에 대한 상관 계수입니다. 추정 공식에서 다음을 가정합니다.
(1) 실제 환율평가절하 국가는 경미한 위기를 겪었지만 이는 외환보유액이 낮고 경제적 기본면이 취약하기 때문에 베타 2 = 0, 베타 2+β 4 = 0, β 2+β 4+β 6 < 0.
(2) 대출 확장은 위기의 심각성을 증가시켰지만 비축이 낮고 기초적인 요소가 취약하기 때문에 베타 3 = 0, β 3+β 5 = 0, β 3+β 5+β 7 이 있다