국제 부채 이론
국제 대출 이론은 영국 학자 조지 고신이 186 1 년에 제기한 것이다. 이 이론은 환율이 외환의 수급에 의해 결정되고, 외환의 수급은 국제대출에 의해 발생되기 때문에 국제대출 관계가 환율 변동에 영향을 미치는 주요 요인이라고 주장한다. 여기서 말하는 국제 대출 관계에는 무역뿐만 아니라 자본의 수출과 수입도 포함된다. 국제대출은 고정대출과 이동대출로 나뉜다. 전자는 이미 대출 관계가 형성되었지만 아직 실제 지불 단계에 들어가지 않은 대출을 말한다. 후자는 이미 지불 단계에 들어선 대출을 말한다. 국제대출이론은 이동입고가 같을 때만 외환공급이 같고 외환환율이 안정적이라고 주장한다. 당기 채권이 당기 채무보다 클 때, 외환공급이 수요보다 크고, 외환환율이 떨어진다. 당기 채권이 당기 채무보다 작을 때 외환공급이 수요보다 작고 외환환율이 상승한다.
겔슨의 이론은 처음으로 국제수지의 관점에서 외환수급 변화를 체계적으로 설명하고 환율 변동의 원인을 분석했기 때문에 그의 이론은 국제수지 이론이나 외환수급 이론이라고도 불린다. 이 이론은 제 1 차 세계대전 이전의 금본위 통화체계 시대에 성행하였다. 현재로서는 국제수지가 환율 변동에 영향을 미치는 가장 직접적이고 중요한 기본 요소 중 하나로 남아 있다. 그러나 다른 한편으로는, 국제 대출 이론에는 역사적 한계가 있으며, 환율 결정의 기초와 기타 중요한 영향 요인을 설명하지 않는다.
구매력 평가 이론
19 16 스웨덴 경제학자 구스타프 아커힐름 카셀은 양국 통화의 환율이 주로 양국 통화의 구매력에 의해 결정된다고 체계적으로 제안했다. 이 이론은 구매력 평가 (PPP 이론) 라고 불린다. 구매력 평가 이론은 절대 구매력 평가와 상대 구매력 평가의 두 가지 형태로 나눌 수 있다.
절대 구매력 평가는 한 나라 화폐의 가치와 수요가 한 단위 화폐가 국내에서 살 수 있는 상품과 서비스의 양, 즉 구매력에 의해 결정된다고 판단하므로 두 통화 간의 환율은 두 통화의 구매력 비율로 나타낼 수 있다. 구매력은 가격 수준을 통해 반영된다.
이런 관계에 따르면 국내 물가의 상승은 외화에 대한 기준 통화의 평가절하를 의미할 것이다.
상대 구매력 평가는 절대 구매력 평가의 일부 부족을 보완했다. 그 요점은 양국 통화의 환율 수준이 양국 통화팽창률의 차이에 따라 그에 따라 조정된다는 점을 간단히 설명할 수 있다.
양국의 상대적 인플레이션이 두 통화의 균형환율을 결정한다는 것을 설명하다. 전반적으로 구매력 평가 이론은 환율의 결정 기반을 합리적으로 설명했다. 국제 자본 흐름 등 요인이 환율에 미치는 영향을 간과하고 있지만 서구 경제학자들이 중시해 기초분석에서 환율 동향을 예측하는 수학적 모델에 널리 활용되고 있다.
평등이론을 해석하다
금리 평가 이론은 영국 경제학자 존 케인스가 1923 년 처음 제기한 것으로, 금리 수준의 차이가 단기 자본의 국제 흐름에 직접적인 영향을 미치는 것으로 해석해 환율 변화를 일으켰다. 더 높은 수익을 얻기 위해 투자자들은 금리가 낮은 나라에서 금리가 높은 나라로 자금을 이체하고, 자금의 유입은 금리가 높은 국가의 통화환율을 상승시킬 것이다. 케인스의 이론은 통화시장의 이차와 현물 환율과 장기 환율의 관계를 설명했다. 실제로 금리 평가 이론은 장기 환율의 유도에 적용된다. 이 이론의 전제에는 결함이 있지만, 금리 평가 이론은 전통적인 국제수지와 가격수준을 돌파하고 자본 흐름의 관점에서 환율의 변화를 연구하여 현대환율이론의 기초를 다졌다.