제1차 세계대전이 끝난 후 세계 경제는 극도로 불균등한 번영을 경험했습니다. 미국은 독일 차입과 국내 신용소비로 번영했고, 프랑스는 막대한 배상금과 무역보호에 의지해 경제성장을 이루었고, 영국경제는 국제경쟁 속에서 쇠퇴하고 정체되었으며, 취약하고 경쟁력이 없었던 일본은 잇따른 위기에 흔들렸다. 오히려 독일은 대외적으로 막대한 전쟁배상금을 지불하고 알자스와 로렌을 잃고 국내 사회 혼란을 겪으면서도 막대한 외채에 의존해 산업장비를 현대화해 다시 한번 세계 제2의 산업강국이 됐다. 이 극도로 불균등한 번영은 대공황으로 끝났습니다.
기술적인 관점에서 볼 때 제1차 세계대전 이후의 번영은 매우 탄탄한 기반을 갖고 있는 것처럼 보였습니다. 자동차, 화학, 전기는 이러한 기술 혁명을 주도하는 세력입니다. 미국의 자동차 생산량은 1919년 150만 대 이상에서 6인당 평균 1대의 자동차로 3배 증가했으며, 그 생산량은 미국 총 생산량의 8%를 차지했습니다. 발전량은 2배 이상 늘었고, 각종 모터와 가전제품이 대중화됐고, 냉장고와 세탁기는 생활필수품이 됐다. 가전제품의 생산액은 1921년 1,060만 달러에서 1929년 4억 1,600만 달러로 증가했다. 화학 산업이 매우 커졌습니다. 정유 산업은 급속히 발전하여 자동차 생산량은 1919년 8,600만 배럴에서 1929년 4억 3,900만 배럴로 증가했습니다. 자동차 타이어의 필요성은 고무 산업의 발전을 촉진했습니다. 레이온, 화학비료 등 신흥산업도 빠르게 성장하고 있다. 그러나 조선산업은 아직 국제경쟁력이 부족하고, 조선시장은 주로 영국과 독일이 점유하고 있다. 제화, 섬유 등 노동집약적 산업은 국제경쟁력을 잃기 시작했고, 생산량은 정체되거나 심지어 감소하기까지 했다. 농업도 장기간 불황에 빠졌다. 한편, 유럽 국가들은 자국의 농업을 보호하고 보호 관세를 부과하는 반면, 값싼 노동력에 의존하는 아르헨티나와 캐나다는 국제 시장에 대량의 곡물을 투자하여 미국 농산물의 수출을 촉진하고 있습니다. 계속해서 하락세를 보이고 있으며, 농산물 가격도 계속 하락하고 있습니다. 1929년 미국의 밀 수출액은 1919년의 1/3에 불과했고, 육류의 가치는 1/9에 불과했다. 7억 달러). 그러나 농업 불황은 미국 농장의 현대화를 효과적으로 촉진시켰고, 육체 노동에 의존하던 수많은 중소 농장들이 합병되었고, 농민 수는 50만 명 감소했고, 농장 규모는 급속히 확대되었다. 1930년에는 전국 600만 농장 중 300만 소규모 농장이 전체 농작물의 11%만을 생산했다. 또한 석탄산업이 석유산업으로 대체되고, 철도운송이 자동차 운송으로 대체되는 등 두 분야 모두 내리막길을 걷고 있다. 철도 운송 부문의 고용은 1920년 200만 명에서 170만 명으로 감소했습니다.
그러나 미국의 번영은 신산업의 활발한 발전뿐만 아니라 경쟁자들의 희생과 신용의 성장에도 기반을 두고 있습니다. 1924년부터 1929년까지 할부판매는 20억 달러에서 35억 달러로 증가했습니다. 1926년에는 자동차의 70%가 신용카드로 판매되었습니다. 더 중요한 것은 미국 공산품이 저렴하고 품질이 우수하며 강력한 국제 경쟁력을 갖추고 있다는 것입니다. 점점 더 많은 공산품이 수출되고 있으며, 수입과 수출의 균형이 매년 3억~4억 달러에서 10억 달러에 이릅니다. , 강력한 자본잉여를 축적합니다. 이에 따라 영국 경제의 침체, 일본의 잦은 경제 위기, 독일의 막대한 외채 등이 있습니다. 1924년부터 1929년까지 영국의 산업 생산은 미국과 크게 차이가 나는 12% 증가에 그쳤습니다. 석탄, 철강, 섬유 등 전통산업이 큰 어려움을 겪고 있다. 자동차, 전기, 화학산업도 급속히 발전하고 있지만 아직 미국만큼은 아니다. 영국의 무역 규모는 1921년부터 1929년까지 연간 무역 규모가 90억 달러를 넘었지만, 국제 무역에서 영국이 차지하는 비중은 1913년 13.9%에서 1929년 10.8%로 떨어졌습니다. 세계 공산품 수출 비중은 26%에서 22%로 떨어졌고, 무역은 흑자에서 적자로 바뀌었으며, 적자는 가장 높은 해에 4억 파운드에 이르렀습니다. 무역적자는 날이 갈수록 높아지고 있으며, 영국의 무역 보호주의 세력은 날로 강해지고 있습니다. 영국은 1915년 이미 전쟁자금 조달을 명목으로 수입 자동차, 시계, 악기, 영화 등에 종가세 33.3%를 부과했다. 이 관세는 1924년(종전 7년)까지 노동당 정부에 의해 종료되지 않았으나, 1925년 보수당 정부에 의해 다시 도입되면서 그 범위가 확대되었다. 영국 산업의 경쟁력이 부족한 또 다른 중요한 이유는 금본위제도가 회복되었을 때 파운드화의 가격이 너무 높았기 때문입니다. 그럼에도 불구하고, 영국의 국제수지는 국제투자수익의 본국 송환으로 인해 여전히 거의 균형을 이루지 못하고 있습니다.
특히 프랑스 상황은 좋다.
프랑스는 독일로부터 전쟁 배상금 81억 5100만 마르크를 받았고, 석탄과 철강 생산지인 알자스와 로렌을 되찾았고, 자르 석탄 생산지에 대한 15년간의 관리권을 얻었으며, 토고, 카메룬, 시리아, 레바논, 그리고 독일의 지배권을 빼앗았습니다. 다른 식민지들은 상대적으로 엄격한 무역 보호 조치와 결합하여 1920년대 프랑스의 산업과 농업이 빠르게 발전할 수 있게 했습니다. 특히 미국, 영국과 비교해 프랑스 중공업의 발전이 눈길을 끈다. 선철 생산량은 1919년 133만톤에서 1929년 1,036만톤으로 증가했고, 철강 생산량은 1919년 129만톤에서 1929년 972만톤으로 증가했다. 자동차, 전기, 화학 등 신흥 산업이 더욱 빠르게 발전했고, 자동차 생산량도 1920년 4만 대에서 1929년 25만 대까지 늘어났다. 더 중요한 것은 프랑스가 국내 시장을 보호하는 동시에 저가 프랑을 사용하여 해외 시장을 개방했다는 점입니다. 1923년에는 프랑스의 수출이 수입을 5배나 초과했습니다. 총 수출입 규모는 1918년 270억 프랑에서 1929년 1083억 프랑으로 증가했다. 막대한 무역흑자와 투자이익의 반환은 프랑스로 금의 대규모 유입을 가져왔다. 1928년 이후 프랑스의 금 보유량은 미국에 이어 두 번째였습니다. 세계 산업 생산에서 프랑스가 차지하는 비중은 1920년 5%에서 1930년 8%로 증가했습니다.
이탈리아도 좋아요. 1925년 산업생산은 1922년의 157%였다. 면직물산업, 철강산업, 자동차산업이 모두 급속도로 발전하고 있다. 그러나 이탈리아의 경제 발전 수준은 여전히 프랑스, 심지어 일본보다 훨씬 뒤떨어져 있습니다. 1929년 이탈리아의 연간 자동차 생산량은 54,000대에 불과했습니다.
독일은 상황이 전혀 다르다. 1924년까지 독일은 막대한 배상금 지급과 다수의 산업 및 교통 시설의 손실로 물가가 통제 불능에 빠졌고 금융경제도 혼란에 빠졌다. 1924년 영국은 유럽 대륙에서 세력 균형을 유지해야 했고, 미국은 독일의 산업 역량을 활용해야 했습니다. 두 나라 모두 독일이 러시아의 혁명을 따르기를 원하지 않았기 때문에 그들은 "도스 계획"을 도입했습니다. 독일에게 1억 골드 마르크의 대출을 제공합니다. 이 계획에 고무되어 국제 자본은 1924년부터 1929년까지 계속해서 독일로 유입되었으며, 총 외국인 투자는 320억 금 마르크에 이르렀으며, 미국 자본이 주류를 이루고 영국 자본이 그 뒤를 이었습니다. 이 기간 동안, 많은 자본을 유치하고 적은 보상금을 지불함으로써 독일의 산업 장비는 전반적으로 업데이트되었으며 생산 기술 수준은 세계 최고 수준으로 뛰어 올랐습니다. 뿐만 아니라, 외국자본 수혜자의 대부분은 독일의 강력한 독점 산업 집단이어서 독일 산업의 독점 정도를 더욱 강화시킨다. Thyssen, Krupp, Siemens, Mannesmann, Flick 등이 이전보다 강해졌습니다. 그러나 국가로서 독일은 빚이 깊었고 막대한 배상금을 지불해야 했습니다. 산업생산능력은 빠르게 회복됐지만 국민생활은 여전히 어렵다. 독일이 정치적 상황 안정을 위해 채무상환과 보상금 지급을 연기하거나, 독일에 대한 투자로 인한 이익이 실현되지 않는 한, 국제경제 사이클은 즉각 중단될 것이다.
일본의 상황은 독일의 상황과 상당히 유사하다. 일본은 승전국이지만 산업력이 매우 취약해 미국과 유럽의 산업적 타격을 견딜 수 없다. 제1차 세계대전 직후, 영국, 프랑스, 독일 등의 경제는 아직 회복되지 않았으며, 일본은 미국 산업으로부터 많은 주문을 받아 미국으로 대량 수출되었습니다. 경제는 한때 번영했다. 그러나 이후 유럽과 미국의 수많은 상품이 일본과 아시아 시장으로 몰려들었고, 일본 상품은 꾸준히 후퇴하면서 유례없는 심각한 경제 위기를 맞이하게 되었습니다. 1920년부터 1921년까지 일본의 총 산업 생산량은 조선 88.2%, 광업 55.9%, 기계 제조 55.9%, 선철 16.7% 등 19.9% 감소했습니다. 주요 공산품 가격은 55~82% 하락했다. 수출은 40.3% 감소했고, 국제수지는 3억 5천만엔에 이르렀으며, 외환보유고는 13억엔에서 6억엔으로 감소했습니다. 실제로 일본의 국제경쟁력 부족으로 인해 1920년부터 1929년까지 일본의 무역적자는 33억엔에 이르렀다. 농업은 면역되지 않습니다. 3,500개의 양잠공장이 가동을 멈췄고, 200만 명의 누에농가가 어려움을 겪었습니다. 동시에 값싼 국제 곡물이 대량으로 일본으로 수입되면서 국내 시장 불황과 맞물려 곡물 가격이 계속 하락했다. 이후 쌀과 밀 생산은 오랫동안 정체됐다. 1923년 9월 1일 일본에서 관동대지진이 발생해 도쿄와 요코하마의 건물 대부분이 파괴되고 100억 엔에 달하는 재산 손실이 발생해 이미 깊은 불황에 빠져 있던 일본 경제는 더욱 악화됐다. .
지진 이후 1923년부터 1927년까지 일본 정부는 미국, 영국 및 기타 국가로부터 9억 1천만 달러에 달하는 막대한 외채를 빌렸습니다. 일본 정부는 전쟁 중에 얻은 차입금과 준비금을 바탕으로 국내 주요 컨소시엄에 최대 13억엔에 달하는 구호 차관을 발행함으로써 일본 경제는 점차 불황에서 벗어나 느린 발전의 시기로 접어들었습니다. 그러나 1927년 일본에 또 다른 금융위기가 닥쳤다. 일부 은행은 정리되지 않은 지진재해금 고지서가 많고 유동성이 부족해 도산 물결이 일고 있다. 경제 위기와 불황이 뒤따랐다. 정부는 미쓰이, 미쓰비시 등 주요 은행을 구제하기 위해 12억엔을 배정했다. 일본이 숨을 돌리기도 전에 미국에서 더 큰 위기가 터졌다. 이 과정은 두 가지 광범위한 결과를 낳았습니다. 첫째, 막대한 국제 부채를 지고 있었고 대공황을 초래한 국제 부채 사슬의 중요한 연결 고리가 되었습니다. 둘째, 다수의 중소기업이 도산하고, 일본 산업의 독점화가 심했다. 독점 컨소시엄에 의해 통제되는 일본 경제는 한편으로는 기술 업데이트를 시행하고 다른 한편으로는 무역 보호를 구현합니다. 더욱 의미 있는 것은 그것이 부채를 탕감하고 군국주의를 구현하는 정치권력의 더욱 성장에 기여했다는 점이다. 이런 관점에서 볼 때 관동 대지진은 일본에게 제1차 세계대전의 패배가 독일에게 의미하는 것과 같았고, 독일과 일본의 막대한 부채는 미국의 번영과 연관되어 있었습니다.
매우 불균형한 번영은 극도로 특이한 위기를 낳습니다. 1927년부터 불과 3년간의 투자 붐 이후 독일 산업 위기가 구체화되기 시작했습니다. 과도한 부채와 배상금으로 인해 독일 내수 시장은 작으며, 급격한 수출 성장 속에서도 막대한 신규 생산 능력을 확보해야 합니다. 그러나 미국, 영국, 프랑스 등 국가들은 독일에 배상을 요구했을 뿐만 아니라 독일 공산품 수입을 거부해 독일이 막대한 투자 수익을 실현하는 것이 불가능해졌다. 1929년 3월, 영국 경 알렉스 페이시(Alex Peyce)는 전국 무역 회의에서 다음과 같이 경고했습니다. "우리는 세계 역사상 가장 심각한 금융 위기로 위협받고 있습니다. 전 세계의 많은 정부가 무역 제한과 정책을 채택하여 채무국이 상환할 수 없도록 했습니다. 빚을 갚지 못하고 재정파탄을 막을 수 없는 위기에 직면했다”
이번 위기가 실제로 터졌다. 1929년 10월 24일 뉴욕 주식시장이 급락했다. 그때부터 1932년까지 뉴욕 주가는 6분의 1 이상 하락했고, 미국 전역의 증권 가치는 총 840억 달러에 달했습니다. 뉴욕 증시가 폭락하자 미국 경제는 위기에 빠졌다. 미국은 독일에 대한 대규모 투자를 철회했고, 독일 경제는 붕괴됐다. 영국도 독일에 막대한 투자를 했고, 영국 증권시장은 붕괴했고 영국 경제는 위기에 빠졌다. 프랑스 경제는 상대적으로 독립적이지만 국제시장에 대한 의존도를 떨쳐버릴 수 없다. 더욱이 프랑스 경제 자체도 이미 1930년에 이르러서는 위기에 빠졌다. 이로써 전 세계를 휩쓴 대공황이 시작됐다.
미국은 부채 붐의 수혜자이자 무너진 부채 사슬의 가장 큰 피해자이다. 1929년부터 1933년까지 미국의 국민총생산(GDP)은 2,036억 달러에서 1,415억 달러(1958년 물가 기준)로 30%나 감소했습니다. 86,500개 이상의 산업 및 상업 기업이 문을 닫았고, 산업 생산은 55.6% 감소했으며, 수출입 무역은 77.6% 감소했으며, 기업 이익은 100억 달러에서 10억 달러로 감소했습니다. 위기가 최고조에 이르자 미국의 주요 산업 기업들은 사실상 운영을 중단했다. 자동차산업 가동률은 5%에 불과하고, 철강산업 가동률은 15%에 불과하다. 농업 역시 불행을 겪었다. 곡물 가격은 3분의 2로 떨어졌고 총 농업 화폐 소득은 1929년 113억 달러에서 47억 4천만 달러로 감소했다. 은행 시스템은 10,500건의 파산으로 전체 은행의 49%를 차지하는 등 가장 큰 타격을 입었습니다. 금이 유출되고 예금이 급증했으며 1933년 3월에는 은행 시스템 전체가 마비되었습니다. 실업률(부분실업자 제외)은 25%에 달한다. 1933년 이후 미국 경제는 소위 '특별 불황'에 빠졌다. 뉴딜 등 위기 완화 조치에도 불구하고 미국 경제는 여전히 부진하게 회복됐다. 제2차 세계대전이 발발한 뒤인 1941년이 되어서야 미국의 국민총생산(GDP)이 위기 이전 수준인 1929년을 넘어섰다.
독일은 위기의 주요 발원지이자 위기의 주요 피해자이다. 1929년부터 1932년까지 독일 산업 장비의 가동률은 36%로 떨어졌고, 모든 산업 생산은 40%, 대외 무역량은 60%, 가격은 30% 하락했습니다. 이 가운데 주요 산업의 생산량은 더욱 급감해 철 생산량이 70%, 조선산업의 생산량이 80% 감소했다. 산업위기는 금융위기로 이어졌다.
1931년 7월 독일 다름슈타트 은행의 붕괴로 은행 운영이 촉발되었고, 국가 금 보유액은 23억 9천만 마르크에서 13억 6천만 마르크로 줄었고, 베를린의 9개 대형 은행은 4개로 줄었습니다. 실업률은 급격히 증가하여 1932년에는 43.8%에 이르렀습니다. 여기에 준실업자의 22.6%를 더하면 독일의 완전 실업자와 준실업자 수는 1932년 전체 근로자 수의 3분의 2에 이르렀습니다. 극도로 높은 실업률은 히틀러가 집권할 수 있는 좋은 사회적 토양을 제공했습니다. 히틀러 정권의 대외채무 탕감과 국민경제의 내부 군사화로 인해 독일의 산업자원이 충분히 활용되었고, 경제가 급속히 발전했으며, 실업률도 1938년에 급격히 낮아졌다는 점은 인정해야 합니다. 1.3%. 1932년부터 1938년까지 독일의 선철 생산량은 390만톤에서 1,860만톤으로 증가했고, 철강 생산량은 560만톤에서 2,320만톤으로 늘어났다. 알루미늄, 마그네슘, 선반의 생산량은 실제로 미국보다 높았다. . 1933년부터 1939년까지 독일의 중공업과 무기산업은 2.1배 증가했고, 소비재 생산도 43% 증가했다. 독일에 비해 미국의 루즈벨트 뉴딜정책은 불황을 일시적으로 완화했을 뿐이다. 미국이 대공황을 완전히 극복한 것은 1941년 미국이 참전하고 미국 국민경제가 전시 계획경제로 전환된 이후였다. 독일과 미국이 주장하는 체제와 이념의 성격은 매우 다르지만, 치열한 시장 경쟁으로 인한 불황을 해소한다는 점에서는 경제 전쟁 중단, 자원의 통일적 배분, 사회적 화합이라는 본질적인 유사성을 가지고 있습니다. 계층소득비율은 상대적으로 안정적이다.
위기는 일본에도 큰 타격을 입혔다. 1929년부터 1931년까지 일본의 수출은 76.5%, 수입은 71.7% 감소했습니다. 다수의 은행과 공업 및 상업 기업이 파산했으며, 주요 산업 부문의 가동률은 50%에 그쳤으며, 총 산업 생산량은 32.9% 감소했으며, 그 중 석탄은 36.7%, 선철은 30.5% 감소했습니다. 47.2%, 배송은 88.2%, 면직물은 30.7% 증가했습니다. 농업 총생산액도 40%나 급락하고 생사 가격도 급락해 전체 농가의 40%를 차지하는 양잠 농가가 큰 타격을 입었다. 일본의 대응도 국민경제의 군사화를 위에서 아래로 추진하는 것이다. 1931년부터 정부는 공업, 농업, 금융, 무역 분야를 통제하기 위해 '중요산업통제법'을 필두로 하는 일련의 경제통제법을 통과시켰으며, 또한 여러 부서에서 카르텔과 신탁을 강제로 조직하고 소규모를 통제했다. 그리고 중견기업의 지배하에 놓이게 되었고, 이후 각종 독점기업에 대량의 군수품이 발부되었으며, 이 기간 동안 군수품은 총 50억엔에 이르렀다. 정부는 또한 국유 군사 산업의 건설, 확장 및 재편에 10억 위안 이상을 투자했습니다. 국가 경제의 군사화의 가장 큰 수혜자는 1937년까지 8개의 구 재벌(미쓰이, 미쓰비시, 스미토모, 야스다, 오쿠라, 아사노, 가와사키, 후루카와)와 5개 신재벌(닛산, 닛소, 닛사오, 모리, 리켄)의 자본금은 41억7천만엔으로 전국 기업 자본금의 27.2%를 차지한다. 군수품을 받는 110개 기업 중 거의 대부분의 강력한 공장이 미쓰이 소유다. 일본 기업은 경제적 독점을 전제로 국내 시장에서는 높은 가격으로 독점을 유지하고 해외에서는 저가 덤핑을 실시해 필요한 외화와 자금을 확보한다. 1931년부터 1934년까지 일본의 면직물 수출액은 11억 5천만 엔에서 21억 8천만 엔으로 증가하여 1933년에는 영국을 제치고 세계 1위를 차지하여 유럽과 미국을 놀라게 했습니다. .
영국의 위기는 두 가지 이유로 상대적으로 경미했습니다. 첫째, 영국 경제는 오랫동안 침체되거나 발전이 둔화되었으며, 나머지 자본은 주로 해외에 투자되었습니다. 영국은 위기 이후 무역 보호를 강화했고, 이로 인해 영국 산업은 상대적으로 약해졌습니다. 1929년 최고점에서 1932년 최저점까지 영국의 산업 생산량은 32% 감소했는데, 이는 2012년보다 훨씬 낮은 수치입니다. 그러나 미국은 철강 생산량이 46%, 선철 생산량이 53% 감소하고, 섬유 생산량이 2/3, 석탄 생산량이 1/5로 감소하는 등 심각한 영향을 받았습니다. 영국은 1932년 농업에 대한 무역 보호 정책을 시행했고 영국 농업도 위기로 인해 심각한 영향을 받았으며 수출 가치는 1929년부터 2018년까지 감소했습니다. 1931년 3분기까지 대외 무역 적자는 전년 대비 30% 감소했습니다. 1930년에는 3억 9천만 파운드에서 1931년에는 4억 1천만 파운드로 늘어났습니다. 동시에 투자 수익의 수익률도 4억 1천만 파운드에서 3억 파운드로 감소했습니다. 영국에서는 처음으로 국제수지 적자가 발생했습니다.
위기로 인해 영국은 마침내 자유 무역 정책을 포기하고 제국 관세 특혜 제도를 확립하게 되었으며, 이는 또한 영국이 금 본위제를 포기하도록 하여 파운드화를 크게 하락시켰습니다. 전자는 영국 국내 시장을 보호하고, 후자는 국제 시장에서 영국 제품의 경쟁력을 강화합니다. 이 두 가지의 조합으로 인해 영국은 대공황의 상대적인 수혜자가 되었습니다.
프랑스 경제는 상대적으로 독립적이다. 독일에 대한 큰 권리도 없고 이에 상응하는 산업 장비 수출도 없습니다. 1920년대 프랑스의 번영은 생산 확대를 위한 자본 제공과 수출 확대를 위한 저가 프랑에 주로 의존했습니다. 그러므로 미국의 경제위기가 터졌을 때 프랑스는 여전히 번영의 정점에 있었습니다. 1930년대 중반 국내 투자 과열과 해외 시장 위축의 이중 영향으로 프랑스 은행인 라콘차(Bank de la Concha)가 파산하고 경제 위기가 프랑스로 확산됐다. 그럼에도 불구하고 프랑스 위기의 깊이는 미국보다 낮다. 1929년 외환위기 이전 최고치와 1932년 외환위기 당시 최저치에 비해 산업생산은 36.2% 감소했다. 이 중 금속공업은 47.4%, 기계제조업은 42.6%, 건설업은 55.6% 감소했다. 경공업 위기는 더욱 심각한 것으로 보인다. 1932년 프랑스의 경공업은 1928년에 비해 64% 감소했습니다. 그러나 위기에 대한 대응이 부실한 프랑스의 위기는 가장 오래 지속됐다. 파운드화와 미국 달러화가 연속적으로 하락하고, 무역 장벽이 높아지고, 일본과 독일이 산업을 군사화하고 덤핑을 실시했다는 전제하에 프랑스는 계속해서 금본위제를 유지하고 있으며, 프랑스 산업은 상대적으로 분산되어 있다. 프랑스 산업의 수출경쟁력은 크게 하락했다. 1937년 프랑스의 수출은 1929년보다 거의 4분의 3 감소했고, 전체 세계 무역에서 프랑스가 차지하는 비중은 1929년 6.4%에서 1937년 5.1%로 떨어졌습니다. 동시에 프랑스의 외국인 투자 소득은 외국 채무자의 파산으로 인해 50% 이상 감소했습니다. 그 결과, 프랑스의 국제수지 적자는 나날이 확대되어 1932년에는 50억 프랑에 이르렀습니다. 재정 측면에서 프랑스는 확장 정책을 채택하지 않았을 뿐만 아니라 재정 균형을 강조하고 디플레이션을 주장했습니다. 1936년 9월 29일이 되어서야 프랑스는 프랑의 가치를 29% 평가절하했습니다. 그때부터 1937년 4월까지 프랑스의 수출은 12%, 산업생산은 13% 증가했습니다. 그러나 이 조치는 너무 늦게 이루어졌습니다. 1937년부터 1938년까지 미국은 다시 경제 위기에 빠졌고 이는 프랑 가치 하락을 상당 부분 상쇄했습니다.
대체로 이번 위기는 무역 보호를 더욱 강화하고 여러 국가의 상대적 경제 지위를 조정했습니다. 영국, 독일, 일본 등 국가들은 위기에 대응하기 위해 시의적절하고 정확한 조치를 취했고, 국제 시장 점유율은 증가했지만, 미국과 프랑스의 대응 조치는 느리고 취약한 것으로 나타났으며, 국제 시장 점유율은 크게 떨어졌습니다. . 미국의 손실은 특히 주목할 만합니다. 세계 전체 산업 생산량에서 미국이 차지하는 비중은 1929년 48.5%에서 1938년 32.2%로 떨어졌고, 이는 1913년 36%에서 감소했습니다. 미국이 갖고 있던 막대한 전쟁부채가 사라지고 외국인 투자가 대량으로 빠져나가면서 1938년 미국의 외국인 투자 규모는 1929년보다 3분의 1로 줄어든 115억 달러로 떨어졌다. 미국의 국제 무역 지위도 급격히 하락했다. 1929년부터 1938년까지 미국의 수입 비중은 12.2%에서 8.1%로 감소했고, 수출 비중은 15.6%에서 13.4%로 감소했습니다. 영국은 세계 무역에서 최고의 위치를 되찾기 위해 광대한 식민지에 의존했습니다. 영연방 지역(호주, 뉴질랜드, 캐나다, 남아프리카 등)은 제국 관세 특혜 제도를 확립했습니다. 독일은 또한 자신의 통치 지역과 식민지(유럽 대륙과 라틴 아메리카의 일부 국가)에 무역 봉쇄를 실시했습니다. 아시아 시장에서 미국의 무역 증가율은 일본, 독일에 크게 뒤처져 있다. 미국이 잃어버린 국제 시장 점유율을 되찾고 다시 한번 세계를 지배하는 데는 제2차 세계대전이 필요했습니다.